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Cos'è Ethereal DEX? Una guida completa

Ethereal è uno scambio decentralizzato ad alte prestazioni costruito come una appchain di Layer-3 nell'ecosistema Ethena, offrendo future perpetui e prodotti DeFi avanzati utilizzando USDe come garanzia nativa.

Se vuoi esplorare le piattaforme DeFi mantenendo il pieno controllo dei tuoi asset, puoi connetterti a dApp come Ethereal utilizzando il Bitcoin.com Wallet per un accesso sicuro in auto-custodia.

Ethereal è un exchange decentralizzato (DEX) nativo di USDe costruito come appchain di Livello-3, progettato per offrire velocità a livello CEX espandendosi in un ecosistema finanziario DeFi completo attorno al dollaro sintetico USDe.

Panoramica

Ethereal occupa una posizione unica tra i moderni DEX. Mentre molte piattaforme si specializzano strettamente in futures perpetui o mercati spot, Ethereal mira a diventare una "app DeFi tutto" completa ancorata a USDe, l'asset stabile sintetico e delta-neutrale di Ethena.

La sua offerta iniziale si concentra sul trading di futures perpetui ad alte prestazioni, ma la roadmap a lungo termine include mercati spot, mercati monetari, integrazioni di asset reali e prodotti DeFi aggiuntivi. Tutte le funzioni principali ruotano attorno a USDe, che serve come asset principale per il regolamento e la garanzia.

Il trading su Ethereal è elaborato tramite un sequencer specifico per l'applicazione capace di latenza estremamente bassa e alto throughput, mentre la catena sottostante utilizza Arbitrum per il regolamento e Celestia per la disponibilità dei dati. Questo approccio modulare consente un'esecuzione rapida senza sacrificare le garanzie di sicurezza fornite dall'ecosistema più ampio di Ethereum.

Come Funziona Ethereal

Ethereal opera come una catena applicativa compatibile con EVM che si trova sopra uno stack modulare di livelli di L2 e disponibilità dei dati. L'esecuzione, l'abbinamento degli ordini, la gestione delle garanzie e la logica di liquidazione funzionano all'interno del sequencer dedicato di Ethereal, abilitando l'ambiente a bassa latenza necessario per i futures perpetui.

Flusso di Esecuzione e Regolamento

1. Esecuzione:
   Gli ordini degli utenti sono instradati al sequencer personalizzato di Ethereal. Questo componente gestisce l'abbinamento, gli aggiornamenti del book degli ordini e i controlli del rischio a velocità comparabili a quelle delle borse centralizzate.

2. Regolamento:
   Il regolamento finale del commercio è registrato su Arbitrum One, garantendo la compatibilità con la sicurezza di Ethereum.

3. Disponibilità dei Dati:
   I dati di trading e le prove di batch si basano su Celestia, fornendo disponibilità di dati scalabile ed economica.

4. Garanzia e Margine:
   USDe è l'asset di margine fondamentale. Può generare rendimento mentre viene utilizzato come garanzia, a seconda della configurazione del meccanismo di ricompensa di Ethena.

Questa architettura consente a Ethereal di offrire tempi di esecuzione inferiori a 20 ms mantenendo la verificabilità on-chain e la composabilità con l'ecosistema Ethena.

La Catena Ethereal (Appchain di Livello-3)

La catena di Ethereal è costruita appositamente per il trading DeFi. Il suo design offre personalizzazione che le reti di Livello-2 generali non possono supportare.

Componenti Principali

• Ambiente di Esecuzione Arbitrum: Compatibile con EVM e ottimizzato per i flussi di lavoro DeFi.
• Regolamento Arbitrum One: Garantisce sicurezza allineata a Ethereum e compatibilità con l'infrastruttura L2.
• Disponibilità dei Dati Celestia: Un livello DA modulare che supporta un throughput scalabile per il trading ad alto volume.
• Sequencer Specifico per l'Applicazione: Abilita l'abbinamento degli ordini in tempo reale e logiche di trading avanzate.

Questa architettura consente a Ethereal di funzionare come un motore di trading performante ereditando la sicurezza criptoeconomica dallo stack Ethereum più ampio.

Caratteristiche Principali

Ethereal è progettato per integrare diverse capacità avanzate di trading e DeFi in una singola piattaforma centrata su USDe.

Futures Perpetui

Il rilascio del prodotto iniziale è incentrato sul trading di futures perpetui con:

• Esecuzione rapida e latenza di livello istituzionale
• Profonda liquidità tramite flussi di garanzia basati su USDe
• Un modello di margine che genera ricompense alimentato dai meccanismi di rendimento di Ethena

I mercati perpetui sono previsti per supportare:

• Margine isolato e incrociato
• Marginazione di portafoglio
• Tipi di ordine avanzati
• Meccanismi del tasso di finanziamento basati su coppie denominate in USDe

Espansione della Linea di Prodotti DeFi

La visione più ampia di Ethereal include:

• Mercati spot con regolamento USDe
• Mercati monetari per prestare e prendere in prestito
• Integrazioni di asset reali (RWA)
• Primitivi DeFi aggiuntivi che sfruttano USDe come livello di regolamento principale

Queste espansioni sono destinate a posizionare Ethereal come il centro finanziario centrale dell'ecosistema Ethena.

Modello di Token e Incentivi

Al momento della scrittura, Ethereal non ha ancora un token pubblicamente negoziato. Tuttavia, le discussioni sulla governance e le strutture dei programmi iniziali forniscono spunti sulla futura tokenizzazione.

Elementi del Token Previsti

• È previsto un futuro token di governance, basato su documenti di comunità e governance.
• Il 15% della fornitura di token è destinato agli staker ENA (Ethena), allineando gli incentivi dell'ecosistema.
• Gli utenti iniziali che partecipano al programma "Stagione Zero" guadagnano Punti Ethereal, che possono convertirsi in diritti di governance o allocazioni di token una volta che il token sarà attivo.

Il design degli incentivi della piattaforma è strettamente legato alla crescita di USDe, poiché la liquidità e la profondità del margine dipendono dall'adozione dell'asset stabile.

Modello di Sicurezza

La sicurezza di Ethereal si basa su un approccio multi-strato che combina la sua architettura appchain con le proprietà di sicurezza di Ethereum e Arbitrum.

Considerazioni sulla Sicurezza

• Regolamento on-chain: Garantisce trasparenza e integrità della custodia.
• Livelli modulari DA e L2: Riduzione del rischio affidandosi a sistemi criptoeconomici consolidati.
• Rischio dei contratti intelligenti: Come in qualsiasi sistema DeFi, l'esposizione dipende dalla maturità dei contratti e dagli audit pubblici.
• Centralizzazione del sequencer: Il sequencer dell'appchain è centralizzato durante le fasi iniziali, introducendo ipotesi di fiducia.

Gli utenti dovrebbero esaminare attentamente gli audit, gli indirizzi dei contratti e la roadmap di decentralizzazione della piattaforma prima di impegnarsi nel trading ad alto leverage.

Punti di Forza e Rischi

Ethereal offre un'esperienza di trading potente ma comporta anche rischi comuni alle nuove architetture modulari-DeFi.

Punti di Forza

• Esecuzione ad alta velocità paragonabile alle borse centralizzate
• Profonda allineamento con l'ecosistema USDe e Ethena in rapida crescita
• Architettura modulare che supporta scalabilità e logiche personalizzate
• Il margine USDe che genera rendimento crea vantaggi di efficienza rispetto ai DEX basati su USDC/USDT
• La roadmap si espande ben oltre i perpetuals in un'intera pila finanziaria DeFi

Rischi

• Le affermazioni sulle prestazioni del sistema sono ancora in fase di validazione iniziale
• Le dipendenze dal modello di copertura delta-neutrale di Ethena introducono rischi esterni
• La centralizzazione del sequencer crea un requisito di fiducia temporaneo
• Il modello di token non è stato completamente lanciato o finalizzato
• Si applicano considerazioni normative a causa del supporto della piattaforma per prodotti derivati

Conclusione

Ethereal rappresenta un tentativo ambizioso di unire la qualità di esecuzione delle borse centralizzate con la trasparenza e l'auto-custodia della finanza decentralizzata. Centrando il suo design attorno a USDe e adottando un'architettura di Livello-3 costruita appositamente, mira a evolversi in una piattaforma completa di denaro DeFi piuttosto che in un DEX perp convenzionale.

La sua combinazione di trading a bassa latenza, garanzia che genera rendimento e infrastruttura modulare lo posiziona come un partecipante notevole nella prossima generazione di piattaforme di trading DeFi. Tuttavia, come protocollo giovane con un'architettura complessa e dipendenze dall'ecosistema, gli utenti dovrebbero valutare attentamente la sua maturità, gli audit di sicurezza e il profilo di rischio prima di impegnarsi profondamente con prodotti a leva.

FAQ

Cos'è Ethereal?
Ethereal è un exchange decentralizzato costruito come appchain di Livello-3 su Arbitrum e Celestia, offrendo futures perpetui ad alte prestazioni e una crescente suite di prodotti DeFi incentrati su USDe.

Ethereal è solo un DEX perp?
No. Sebbene il suo lancio iniziale si concentri sui futures perpetui, la roadmap a lungo termine include trading spot, mercati monetari, integrazioni RWA e applicazioni DeFi aggiuntive.

Perché Ethereal utilizza USDe?
USDe è il dollaro sintetico, delta-neutrale di Ethena. La sua stabilità e le qualità di rendimento permettono a Ethereal di offrire margini che generano ricompense e trading denominato in USDe su più linee di prodotti.

Ethereal ha un token?
Non ancora. I documenti di governance indicano un futuro token con il 15% della fornitura destinata agli staker ENA. Gli utenti iniziali guadagnano Punti Ethereal che possono convertirsi in diritti di token.

Quanto è veloce Ethereal?
Il sequencer personalizzato di Ethereal punta a un'esecuzione degli ordini inferiore a 20 ms e a un throughput estremamente elevato, simile alle borse centralizzate, mentre regola gli scambi on-chain.

Ethereal è sicuro?
Ethereal si basa sul regolamento Arbitrum, sulla disponibilità dei dati Celestia e sulla sicurezza allineata a Ethereum. Tuttavia, gli utenti dovrebbero considerare il rischio dei contratti intelligenti e la centralizzazione del sequencer durante le fasi iniziali.

Posso usare Ethereal con il Bitcoin.com Wallet?
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