Una vendita di token, a volte chiamata Initial Coin Offering (ICO), è la prima fase di un'offerta di token, in cui un gruppo di acquirenti diventa il primo a riservare una parte della fornitura di token del progetto.
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Funzione
Le vendite di token possono servire una o più delle seguenti funzioni:
- un metodo per distribuire token a una comunità di partecipanti
- un modo per allineare gli interessi di una comunità dietro un nuovo progetto
- un modo per finanziare lo sviluppo iniziale di un progetto.
Partecipazione
Partecipare a una vendita di token generalmente comporta la registrazione o "whitelisting" tramite il sito web del progetto. Questo spesso coinvolge una procedura Know-Your-Customer (KYC), in cui gli acquirenti vengono filtrati per garantire che la vendita di token sia conforme alle normative locali. Gli acquirenti inseriti nella lista bianca sono idonei ad acquistare nella vendita quando viene attivata e gli ordini sono generalmente accettati in base all'ordine di arrivo.
Metodo di pagamento
Le principali criptovalute come Bitcoin, Ethereum e stablecoin in dollari USA come USDT e USDC sono i metodi di pagamento più comuni per le vendite di token. In alcuni casi, il pagamento è accettato in valute locali come dollari o euro.
Uso dei fondi
I fondi ricevuti in una vendita di token vengono spesso convertiti in stablecoin in dollari USA e conservati nel tesoro del progetto. Da lì, i fondi vengono utilizzati per pagare le spese relative al progetto come compensi per gli sviluppatori, premi per compiti legati al progetto, marketing e così via.
Allocazioni
I token messi a disposizione degli acquirenti in una vendita di token sono solitamente solo una parte di tutti i token che verranno emessi dal progetto. Ad esempio, una vendita di token può offrire il 20% della fornitura totale pianificata di token. Il restante 80% può essere riservato per i membri del team, un fondo di sviluppo, airdrop, incentivi per l'ecosistema e altro. Si noti che alcuni progetti, come Ethereum, non hanno una fornitura di token predefinita. In tal caso, la quantità allocata nella vendita di token non può essere espressa come percentuale della fornitura di token.
Struttura
Le vendite di token si presentano in una vasta gamma di forme e dimensioni e si sono evolute significativamente nel tempo. Le migliori vendite di token sono tipicamente strutturate per considerare modi per:
- bilanciare la necessità di compensare i primi acquirenti assicurando che anche gli acquirenti successivi ottengano un prezzo equo
- garantire una distribuzione ampia dei token oltre gli acquirenti
- incentivare gli acquirenti a supportare il progetto a lungo termine
- controllare la velocità con cui i token arrivano sul mercato per ridurre la volatilità del prezzo sul mercato secondario.
Di seguito sono riportate alcune caratteristiche comuni che si sono evolute come modi per raggiungere quanto sopra:
- La vendita avviene in round. I round sono solitamente strutturati in modo che il prezzo per token sia più alto quanto più tardi viene acquistato. Alcune vendite di token hanno un prezzo dinamico, dove il prezzo per token dipende dall'importo in dollari contribuito (più denaro viene contribuito, più alto è il prezzo per token).
- Gli acquirenti della vendita di token devono aspettare di ricevere i token acquistati. In alcuni casi, tutti gli acquirenti riceveranno i token allo stesso tempo. In altri casi, i token matureranno o si "sbloccheranno" secondo un calendario predefinito scritto nello smart contract che definisce la vendita di token. I calendari di maturazione possono dipendere dal round in cui i token sono stati acquistati. Ad esempio, una vendita potrebbe essere strutturata in modo che nel primo sblocco il 25% dei token acquistati nel round 1 maturi mentre il 50% dei token del round 2 maturi. Questa struttura garantirebbe che i primi acquirenti (che hanno ottenuto il miglior prezzo) tengano più a lungo i propri token.
- I token distribuiti tramite la vendita di token rappresentano una piccola frazione della fornitura totale di token. Questo assicura che ci siano molti token disponibili per i partecipanti al mercato diversi dagli acquirenti della vendita di token. In alcuni casi, una grande percentuale di token è riservata agli airdrop, dove i token vengono regalati ai partecipanti dell'ecosistema. Questo può aiutare a garantire una distribuzione ampia del token e rafforzare la comunità del progetto.
Storia
Mastercoin è accreditato come la prima vendita di token, tenutasi nel luglio 2013. Un token di utilità per un protocollo supplementare a Bitcoin, la vendita di token di Mastercoin ha raccolto circa 500 mila dollari, pagati interamente in BTC.
La vendita di token di Ethereum, tenutasi nel 2014, è stata la più grande vendita di token fino a quel momento. Ha raccolto circa 18,3 milioni di dollari, anch'essi pagati in BTC.
La fine del 2017 ha segnato l'inizio del cosiddetto boom delle ICO, dove centinaia di progetti hanno condotto vendite di token frettolosamente costruite, raccogliendo l'equivalente di miliardi di dollari, spesso pagati in ETH. Molti di quei progetti non hanno mai portato a termine le promesse contenute nei loro white paper, lasciando agli acquirenti token con poca o nessuna utilità o liquidità.
Di seguito è riportato un elenco delle prime 10 vendite di token più grandi per importo contribuito:
Fonti: PWC.
Prestazioni
In molti casi, la partecipazione a una vendita di token è stata estremamente redditizia. Guardiamo alcuni esempi notevoli: Fonti: Coincodex e Coinmarketcap.
