• Home
• Get Started
• How Funding Rates Work On Perp Dex

Bagaimana Tarif Pendanaan Bekerja di Perp DEXs

Terakhir diperbarui

December 11, 2025

Ditulis oleh

Neill Velardo

Ditinjau oleh

Graham Stone

Tarif pendanaan adalah mesin yang menjaga futures perpetual terikat dengan pasar spot. Artikel ini menjelaskan bagaimana tarif tersebut dihitung, mengapa tarif tersebut ada, dan bagaimana Perp DEX terkemuka seperti GMX, dYdX, Hyperliquid, dan Drift mengotomatisasi proses untuk mempertahankan keseimbangan pasar.

Rasakan pengalaman perdagangan terdesentralisasi secara langsung - unduh aplikasi Bitcoin.com Wallet untuk menjelajahi Perp DEXs dan mengelola posisi Anda dengan aman.

Tingkat pendanaan adalah pembayaran berkala yang dipertukarkan antara trader panjang dan pendek di pasar futures perpetual untuk menjaga harga kontrak selaras dengan harga spot yang mendasarinya. Di bursa terdesentralisasi (Perp DEXs), pendanaan secara otomatis dikelola oleh kontrak pintar untuk mempertahankan stabilitas harga dan keseimbangan pasar.

Ikhtisar - Mengapa Tingkat Pendanaan Ada

Kontrak perpetual berbeda dari futures tradisional karena mereka tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Tanpa penyelesaian, harga bisa menyimpang dari pasar spot tanpa batas waktu. Mekanisme tingkat pendanaan menyelesaikan masalah ini dengan memperkenalkan pembayaran kecil yang berulang yang mendorong keseimbangan.

Jika harga perpetual diperdagangkan di atas spot, trader panjang membayar trader pendek; jika diperdagangkan di bawah, trader pendek membayar trader panjang. Ini menciptakan struktur insentif yang menjaga pasar perpetual terhubung dengan harga nyata aset.

Pada tahun 2025, optimisasi tingkat pendanaan telah menjadi tantangan desain utama untuk Perp DEXs terkemuka seperti GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Aster, Avantis, Ethereal, Reya, dan Level Finance. Platform sekarang menggunakan oracle real-time, interval dinamis, dan formula yang disesuaikan dengan volatilitas untuk menghaluskan distorsi.

Baca lebih lanjut:

• Apa itu Perpetual DEX? (Panduan 2025)
• Bagaimana Futures Perpetual Bekerja di Bursa Terdesentralisasi
• Perp DEX vs. Spot DEX: Apa Bedanya?

Cara Kerja Tingkat Pendanaan

Tingkat pendanaan berfungsi sebagai kekuatan penyeimbang antara kontrak perpetual dan pasar spot yang mendasarinya.

1. Mekanisme Dasar

Setiap pasar perpetual mendefinisikan interval pendanaan (umumnya setiap 8 jam). Pada setiap interval:

• Jika harga kontrak perpetual lebih tinggi dari indeks spot, trader panjang membayar trader pendek.
• Jika lebih rendah, trader pendek membayar trader panjang.
• Jumlah yang dibayar proporsional dengan perbedaan harga dan ukuran posisi trader.

Pembayaran ini tidak masuk ke bursa - ini adalah transfer peer-to-peer antara trader, yang secara otomatis ditangani oleh kontrak pintar Perp DEX.

Contoh:

• Spot BTC = $70,000
• BTC-PERP = $70,350
• Premi = 0.5%
• Pendanaan = +0.01% setiap 8 jam

→ Trader panjang membayar 0.01% dari nilai posisi mereka kepada trader pendek.

Mekanisme ini mendorong trader untuk membuka posisi yang mengembalikan keseimbangan harga. Ketika pendanaan menjadi terlalu positif, trader menjual pendek perpetual, mendorong harga turun kembali.

2. Cara Dihitung

Meskipun formula bervariasi di berbagai platform, prinsip umumnya konsisten:

Tingkat Pendanaan = (Harga Perp - Harga Indeks) / Harga Indeks × Koefisien Penyesuaian

• Harga Indeks berasal dari oracle terdesentralisasi seperti Chainlink atau Pyth, mencerminkan rata-rata pasar spot.
• Koefisien Penyesuaian menskalakan tingkat berdasarkan volatilitas pasar dan desain bursa.
• Beberapa DEX menyertakan perbedaan tingkat bunga untuk penetapan harga yang lebih halus.

Contoh dari dYdX v4:
Pendanaan = (Harga Tanda - Harga Oracle) × Pengali Pendanaan × Faktor Waktu

Saran visual: Diagram yang menunjukkan hubungan antara harga perp, harga spot, dan pembayaran pendanaan dari waktu ke waktu.

Lihat: Bagaimana Oracle Menjaga Harga Perp DEX Adil

3. Peran Kontrak Pintar

Di Perp DEXs, pendanaan ditegakkan oleh kontrak pintar yang secara otomatis:

• Merekam setiap posisi terbuka trader.
• Menghitung pembayaran pendanaan di setiap interval.
• Memotong atau mengkredit saldo berdasarkan arah dan ukuran posisi.
• Memperbarui PnL (keuntungan dan kerugian) yang belum terealisasi sesuai.

Ini memastikan keadilan dan transparansi - setiap pembayaran dapat diverifikasi on-chain, menghilangkan biaya tersembunyi atau manipulasi off-chain.

Platform seperti Hyperliquid dan Ethereal menjalankan perhitungan ini di tingkat protokol, sementara GMX dan Level Finance mendistribusikan aliran pendanaan melalui mekanisme pool likuiditas mereka (misalnya, pemegang token GLP bertindak sebagai pihak lawan bagi trader).

Mengapa Tingkat Pendanaan Penting

1. Stabilitas Pasar

Tanpa tingkat pendanaan, harga kontrak perpetual bisa menyimpang secara dramatis dari pasar yang mendasarinya, mendistorsi ekosistem derivatif secara keseluruhan. Pendanaan memastikan konvergensi harga di seluruh bursa dan mencegah salah harga yang berkelanjutan.

2. Manajemen Risiko

Bagi trader, memahami tingkat pendanaan sangat penting untuk manajemen risiko. Bahkan tingkat kecil bisa terakumulasi secara signifikan pada posisi leverage besar atau jangka panjang.

Contoh:

• Pendanaan = 0.01% setiap 8 jam
• 3 interval per hari × 30 hari = 90 interval

→ 0.9% total selama sebulan, tidak termasuk penggabungan.

Pada leverage 10x, biaya modal efektif = 9%. Mengelola biaya tersebut menjadi komponen kritis dari profitabilitas.

3. Arbitrase dan Efisiensi Pasar

Pendanaan menciptakan peluang untuk arbitrase antara pasar spot dan perpetual:

• Trader bisa long spot dan short perp ketika pendanaan positif.
• Atau short spot dan long perp ketika pendanaan negatif.

Perdagangan ini membantu memperketat spread dan menyinkronkan harga di seluruh DEXs dan bursa terpusat serupa.

Bagaimana Pendanaan Berbeda di Seluruh Platform

Desain tingkat pendanaan adalah salah satu pembeda utama antara protokol perpetual.

Variasi ini mempengaruhi biaya perdagangan, volatilitas pendanaan, dan profitabilitas. Trader sering bermigrasi antara DEXs untuk memanfaatkan lingkungan pendanaan yang lebih menguntungkan.

Lihat: Bagaimana Memilih Perp DEX yang Tepat

Pendanaan Positif vs. Negatif

Pendanaan Positif

Ketika harga perp di atas spot:

• Trader panjang membayar trader pendek.
• Menunjukkan sentimen pasar bullish.
• Pendanaan positif yang berkelanjutan menandakan permintaan untuk pergi panjang.

Pendanaan Negatif

Ketika harga perp di bawah spot:

• Trader pendek membayar trader panjang.
• Menunjukkan sentimen bearish atau posisi pendek yang terlalu leveraged.

Memantau polaritas pendanaan membantu trader menilai bias pasar dan mengidentifikasi perdagangan yang ramai. Platform seperti Hyperliquid dan Reya bahkan memvisualisasikan sentimen pendanaan langsung dalam antarmuka mereka.

Dampak Volatilitas terhadap Pendanaan

Tingkat pendanaan melonjak selama volatilitas. Ketika lonjakan harga memicu ketidakseimbangan panjang, tingkat pendanaan positif naik untuk mengurangi eksposur panjang lebih lanjut.

Contoh:

• Selama reli Bitcoin Maret 2025 dari $60,000 ke $80,000, pendanaan di Perp DEXs utama mencapai 0.2% per interval - setara dengan lebih dari 60% per tahun.

Desain sensitif-volatilitas seperti di Avantis dan GMX v2 secara otomatis menskalakan pengali pendanaan untuk menstabilkan likuiditas dan mencegah premi ekstrem.

Bagaimana Pendanaan Mempengaruhi Likuidasi dan Strategi

Pendanaan mempengaruhi baik hasil PnL maupun risiko likuidasi:

• Pendanaan positif yang berkelanjutan dapat secara bertahap mengikis posisi panjang.
• Pendanaan negatif dapat mensubsidi perdagangan pendek tetapi juga mendistorsi sentimen.

Trader menggunakan strategi sadar pendanaan untuk lindung nilai atau keuntungan:

• Lindung nilai netral pendanaan: Long spot, short perp.
• Permainan volatilitas: Memanfaatkan lonjakan jangka pendek dalam polaritas pendanaan.
• Pendapatan farming dengan perps: Menghasilkan dari perbedaan pendanaan sambil delta-hedged.

Baca lebih lanjut:

• Apa itu Leverage dalam Perdagangan Kripto?
• Memahami Likuidasi di Perp DEXs
• Apa itu Yield Farming?

Risiko Sistem Berbasis Pendanaan

1. Lonjakan Pendanaan Ekstrem:
   Perubahan sentimen yang tiba-tiba dapat mendorong tingkat pendanaan yang tidak berkelanjutan, menyebabkan kerugian bagi trader yang leverage.
2. Keterlambatan atau Manipulasi Oracle:
   Jika data indeks spot tertunda atau dikompromikan, pendanaan bisa salah harga.
3. Kekurangan Likuiditas:
   Di pasar yang tipis, pembayaran pendanaan mungkin gagal menutupi ketidakseimbangan permintaan.
4. Struktur Biaya Kompleks:
   Trader baru sering meremehkan biaya pendanaan kumulatif selama periode kepemilikan yang lama.

Platform terus merampingkan algoritma untuk meminimalkan risiko ini melalui parameter adaptif dan rata-rata berbobot waktu.

Pelajari lebih lanjut tentang Risiko Perdagangan di Perpetual DEXs dan Analisis Fundamental, Teknikal, dan Sentimen dalam Perdagangan.

Masa Depan Mekanisme Tingkat Pendanaan

Pada tahun 2025, tren menuju pendanaan dinamis, berkelanjutan - diperbarui setiap blok atau detik - daripada interval diskrit. Ini memungkinkan keseimbangan lebih cepat dan penetapan harga lebih halus.

Inovasi yang muncul meliputi:

• Umpan volatilitas real-time: Dari jaringan seperti Pyth dan Chronicle.
• Pengali pendanaan yang dioptimalkan AI: Menyesuaikan koefisien secara algoritmik.
• Sinkronisasi lintas pasar: Tolok ukur pendanaan bersama di beberapa DEX.
• Lapisan kliring margin silang yang terpadu: Memungkinkan offset pendanaan multiaset.

Kemajuan ini dapat menstandarisasi logika pendanaan di seluruh protokol, membuat Perp DEXs lebih dapat diprediksi dan hemat biaya untuk trader dan penyedia likuiditas.

Pelajari lebih lanjut di Apa itu interoperabilitas lintas-rantai? dan Lapisan Blockchain Dijelaskan: L0, L1, L2, dan L3.

FAQ

Mengapa tingkat pendanaan ada?
Mereka menjaga harga kontrak perpetual dekat dengan harga spot dengan memberi imbalan kepada trader yang mengambil sisi pasar yang kurang ramai.

Siapa yang membayar dan siapa yang menerima pendanaan?
Ini adalah peer-to-peer: ketika pendanaan positif, trader panjang membayar trader pendek; ketika negatif, trader pendek membayar trader panjang.

Seberapa sering pembayaran pendanaan dilakukan?
Sebagian besar Perp DEXs menggunakan interval 8 jam, meskipun beberapa sekarang menghitung pendanaan secara berkelanjutan atau dinamis berdasarkan volatilitas.

Bisakah saya mendapat untung dari tingkat pendanaan?
Ya. Trader dapat menghasilkan pendanaan dengan memegang posisi yang berlawanan dengan bias pasar (misalnya, menjual pendek selama pasar panjang yang berlebihan).

Apa yang terjadi jika saya mengabaikan pendanaan?
Itu bisa mengikis profitabilitas posisi Anda dari waktu ke waktu, terutama ketika memegang perdagangan leverage tinggi atau jangka panjang.

Ingin berdagang dengan aman dan efisien?
Unduh Aplikasi Dompet Bitcoin.com untuk mengelola kripto Anda dan berdagang langsung dari ponsel Anda - tanpa kustodian, tanpa perantara.

Dan jika Anda mencari alat yang lebih canggih, lihat pengalaman perdagangan pro kami di orangerock.xyz.