Apa Itu OUSD? Penjelasan Mengenai Stablecoin Open USD

OUSD dapat merujuk pada dua aset kripto yang berbeda. Dalam panduan ini, OUSD berarti Buka USD, stablecoin yang didukung dolar yang diluncurkan oleh Open Standard pada 30 Juni 2026 dengan dukungan dari lebih dari 140 perusahaan di bidang keuangan dan teknologi, termasuk Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase, dan Google. Stablecoin ini berbeda dengan Origin Dollar, stablecoin yang lebih lama dan memberikan imbal hasil stablecoin yang juga menggunakan kode saham OUSD, dan bagian berikutnya akan membahas hal tersebut secara langsung.

Yang langsung menarik perhatian bukanlah sekadar token dolar lain di pasar yang sudah padat. Open Standard berusaha mengubah model bisnis stablecoin itu sendiri: tidak ada penerbit tunggal yang menguasai aspek ekonominya, perusahaan-perusahaan mitra mengatur standar tersebut secara kolektif, bisnis dapat menerbitkan dan menebus token tanpa biaya, dan sebagian besar pendapatan yang diperoleh dari cadangan mengalir kembali ke perusahaan-perusahaan yang mendorong adopsi. Kombinasi antara pembagian keuntungan dan tata kelola yang netral itulah yang menjadi inti cerita, dan hal ini secara langsung menargetkan model yang telah menjadikan Tether dan Circle sebagai dua penerbit terbesar. CEO pendiri Zach Abrams merumuskannya dalam sebuah kalimat yang kemudian menjadi tagline peluncuran tersebut:

"Ini adalah stablecoin yang dirancang khusus untuk ekonomi internet, yang dikembangkan oleh para pelaku bisnis yang turut mengembangkannya." | Zach Abrams, CEO Pendiri, Open Standard

Panduan ini menjelaskan apa itu OUSD, mengapa OUSD dikembangkan, bagaimana cara kerjanya, siapa yang berada di baliknya, bagaimana aspek ekonomi dan tata kelolanya berbeda dari USDC dan USDT, untuk apa OUSD dapat digunakan, kapan OUSD diluncurkan, serta risiko-risiko yang perlu dipahami sebelum seseorang menggunakannya sebagai alat pembayaran yang sah.

Poin-Poin Penting

• OUSD dapat merujuk pada dua aset yang berbeda: Open USD, stablecoin Open Standard baru yang diumumkan pada Juni 2026, dan Origin Dollar, stablecoin DeFi yang lebih lama dan memberikan imbal hasil.
• Open USD adalah stablecoin yang dipatok terhadap dolar AS yang dirancang untuk pembayaran bisnis, penyelesaian transaksi, platform fintech, pasar daring, dan uang yang dapat diprogram aliran.
• Perbedaan utama Open Standard terletak pada model ekonomi bersama yang diusungnya: sebagian besar pendapatan cadangan dimaksudkan untuk dikembalikan kepada perusahaan-perusahaan yang berpartisipasi, bukan tetap berada di tangan satu penerbit saja.
• OUSD juga dirancang dengan konsep pencetakan dan penukaran tanpa biaya bagi pelaku usaha, tanpa batasan volume yang ditetapkan.
• Proyek ini didukung oleh koalisi besar yang terdiri dari perusahaan-perusahaan di bidang keuangan, pembayaran, teknologi, dan kripto, namun para mitra tersebut tidak secara individual menerbitkan token tersebut atau menjamin cadangannya.
• OUSD diperkirakan akan diluncurkan pada akhir tahun 2026, sehingga rincian seperti alamat kontrak final, jaringan yang didukung, akses penebusan, pengungkapan cadangan, dan aturan tata kelola masih perlu diverifikasi dari dokumentasi resmi.
• Dibandingkan dengan USDC dan USDT, OUSD tidak otomatis lebih aman atau lebih baik; OUSD merupakan model penerbitan yang berbeda yang dibangun berdasarkan tata kelola bersama, pembagian mitra, dan pembagian cadangan serta pendapatan.
• Risiko-risiko utama yang perlu diperhatikan adalah pelaksanaan peluncuran, transparansi cadangan, aturan penebusan, koordinasi tata kelola, regulasi, keamanan kontrak pintar, risiko rantai, risiko adopsi, serta token palsu yang menggunakan nama OUSD.

Apa Itu OUSD?

Open USD (OUSD) adalah stablecoin yang dipatok terhadap dolar AS dan dioperasikan oleh Open Standard, sebuah perusahaan independen yang dewan direksinya terdiri dari perusahaan-perusahaan yang mendukung token tersebut. Open Standard memposisikan OUSD sebagai infrastruktur bersama untuk transfer dana, yang dirancang untuk jaringan pembayaran, bank, perusahaan fintech, pasar daring, dan platform perangkat lunak—bukan semata-mata untuk perdagangan kripto.

Tiga pilihan desain yang menjadi ciri khasnya:

• Pencetakan dan penukaran tanpa biaya, tanpa batasan volume: Perusahaan dapat menerbitkan dan menukarkan OUSD dalam skala apa pun tanpa dikenakan biaya penerbitan.
• Ekonomi cadangan bersama: Sebagian besar pendapatan yang dihasilkan dari aset yang menjadi jaminan OUSD dikembalikan kepada perusahaan-perusahaan yang berpartisipasi, setelah Open Standard memotong biaya pengelolaan.
• Tata kelola kolektif: Keputusan mengenai desain dan pengoperasian token berada di tangan sebuah organisasi independen yang dikelola oleh para mitranya, bukan di tangan satu penerbit saja.

OUSD diumumkan pada tanggal 30 Juni 2026 dan diperkirakan akan diluncurkan pada akhir tahun ini. Solana telah mengonfirmasi bahwa token tersebut akan diterbitkan secara native di jaringannya sejak hari pertama, dengan lebih banyak rantai yang akan menyusul. Karena OUSD merupakan topik hangat sekaligus simbol ticker yang kontroversial, hal pertama yang perlu diklarifikasi adalah OUSD mana yang sedang Anda baca.

OUSD vs Origin Dollar: Kebingungan Penting Terkait Nama

Ada dua proyek yang berbeda yang menggunakan nama OUSD. Salah satunya baru diluncurkan; yang lainnya sudah ada sejak tahun 2020.

Origin Dollar adalah token tabungan yang dikelola sendiri untuk DeFi pengguna: menyetor stablecoin, menyimpan OUSD, dan memantau saldo yang bertambah melalui proses rebase harian. Open USD adalah aset pembayaran dan penyelesaian yang ditujukan bagi perusahaan. Keduanya termasuk dalam kategori yang berbeda meskipun sama-sama terdiri dari empat huruf. Semua penjelasan di bawah ini mengacu pada Open USD kecuali jika secara eksplisit disebutkan Origin Dollar.

Mengapa Open USD Dibuat?

Stablecoin sudah memungkinkan transfer dolar secara cepat dan murah. Masalah yang menjadi fokus Open USD terletak satu tingkat di bawah itu: siapa yang memperoleh nilai tersebut, siapa yang menanggung biayanya, dan siapa yang mengendalikan arah pengembangan. Saat ini, penerbit dominan menyimpan aset yang menjadi jaminan token mereka—sebagian besar berupa obligasi pemerintah AS jangka pendek—dan mengantongi bunganya.

Imbal hasil cadangan itulah yang membuat Circle dan Tether menguntungkan. Perusahaan-perusahaan yang mendistribusikan token-token tersebut, menyematkannya dalam dompet digital, atau menggunakannya untuk menyelesaikan pembayaran memang menciptakan permintaan, namun jarang membagikan pendapatannya. Pada volume besar, biaya pencetakan dan penebusan juga dapat menjadi beban biaya yang signifikan. Dan arah kebijakan stablecoin yang diterbitkan oleh satu penerbit saja ditentukan sepenuhnya oleh penerbit tersebut.

Open USD menjawab setiap poin dengan struktur yang berbeda:

Waktunya bukanlah kebetulan. Pada bulan Juli 2025, Undang-Undang GENIUS telah menetapkan kerangka kerja federal untuk stablecoin berbasis pembayaran di Amerika Serikat, yang mengatur standar terkait kualitas cadangan, kewajiban pengungkapan, dan pengawasan terhadap penerbit. Kejelasan inilah yang membuat konsorsium terkoordinasi antara bank dan perusahaan fintech menjadi layak secara komersial: lembaga-lembaga besar yang diawasi kini dapat berpartisipasi dalam stablecoin berbasis dolar dengan landasan hukum yang jelas, alih-alih harus menghadapi ketidakpastian.

Peluncuran tersebut juga disertai dengan pasar stablecoin sekitar $300 miliar, dan perkiraan umum—yang dikutip oleh para peserta termasuk BNY dan Citi—memperkirakan pertumbuhannya akan mencapai triliunan pada tahun 2030. Open USD merupakan taruhan bahwa fase berikutnya dari pertumbuhan tersebut akan didominasi oleh infrastruktur bersama, bukan oleh satu penerbit yang dominan.

Angka utama tersebut merupakan angka yang terus berubah dan berkembang, bukan angka statis. Grafik di bawah ini menampilkan kapitalisasi pasar gabungan dari beberapa stablecoin dolar terbesar, yang dalam beberapa bulan terakhir tetap berada di sekitar seperempat triliun dolar—angka dasar yang menjadi landasan perkiraan nilai triliun dolar tersebut.

Bagaimana Cara Kerja Open USD?

Mekanismenya mengikuti alur yang jelas mulai dari penerbitan hingga aspek ekonomi:

1. Sebuah perusahaan bergabung dengan Open Standard dan mengadopsi OUSD sebagai aset transaksional utama di dalam platform atau layanannya.
2. Platform ini menerbitkan OUSD dengan jaminan dolar AS, tanpa biaya dan tanpa batasan volume, serta menggunakan token tersebut untuk pembayaran, pencairan dana, penyelesaian transaksi, likuiditas perdagangan, atau transaksi terotomatisasi.
3. Pengguna dan platform mentransfer dolar yang telah ditokenisasi di seluruh blockchain yang didukung.
4. Cadangan yang menjadi jaminan OUSD, yang disimpan di lembaga keuangan besar sesuai dengan persyaratan regulasi AS, menghasilkan pendapatan.
5. Sebagian besar pendapatan tersebut dibagikan kepada para pelaku usaha yang berpartisipasi dan menerapkan serta mendistribusikan OUSD, setelah Open Standard memotong biaya pengelolaan.
6. Open Standard mengelola aspek teknis, kepatuhan, dan operasional, sementara keputusan tata kelola diambil melalui dewan mitranya.

Pendapatan pada langkah keempat dan kelima mudah terlewatkan, jadi akan sangat membantu jika kita melihat besarannya. Bagan di bawah ini menunjukkan Suku Bunga Efektif Dana Federal dibandingkan dengan tingkat bunga rata-rata yang sebenarnya dibayarkan oleh bank: dana cadangan yang ditempatkan dalam instrumen jangka pendek menghasilkan imbal hasil yang mendekati angka pertama (belakangan ini beberapa persen), sementara dolar yang sama jika dibiarkan menganggur hanya menghasilkan imbal hasil yang mendekati angka kedua (sebagian kecil dari satu persen). Selisih itulah yang menjadi pendapatan yang diusulkan Open USD untuk dialihkan kembali kepada bisnis-bisnis yang mendorong adopsi platform ini, alih-alih disimpan untuk kepentingan sendiri.

Mengenai distribusi, Solana mengonfirmasi bahwa OUSD akan diterbitkan secara native di jaringannya sejak peluncuran, dan jaringan Tempo yang didukung oleh Stripe dan Paradigm juga menyatakan hal yang sama. Laporan menunjukkan bahwa rantai tambahan (Polygon, Stellar, dan Aptos) akan hadir pada akhir tahun 2026. Rincian mengenai jaringan peluncuran yang pasti, akses penukaran, dan frekuensi pengungkapan cadangan diperkirakan akan ditetapkan oleh Open Standard sebelum OUSD diluncurkan; oleh karena itu, anggaplah angka-angka spesifik di sini sebagai angka sementara hingga dokumentasi resmi diterbitkan.

Siapa yang Ada di Balik OUSD?

Open Standard adalah perusahaan independen yang meluncurkan dan mengoperasikan Open USD, dan kepemimpinannya merupakan sinyal kepercayaan pertama yang sesungguhnya bagi para pembaca dari kalangan korporat. CEO Pendiri Zach Abrams mendirikan bersama Jembatan, perusahaan infrastruktur stablecoin yang diakuisisi Stripe dengan nilai sekitar $1,1 miliar. Latar belakang tersebut menghubungkan Open Standard secara langsung dengan infrastruktur yang sudah mendukung berfungsinya stablecoin dalam alur pembayaran bisnis, yang lebih penting bagi pelaksanaan daripada logo mana pun dalam daftar mitra.

Daftar para investor mencakup hampir seluruh bidang di sektor keuangan dan teknologi, dan banyak di antara mereka yang disebutkan namanya saling bersaing dengan sengit. Kehadiran Visa dan Mastercard dalam dewan direksi yang sama merupakan hal yang patut diperhatikan:

• Jaringan pembayaran: Visa, Mastercard, American Express, Discover.
• Bank dan lembaga: BlackRock, BNY, Standard Chartered, U.S. Bank, BBVA, DBS.
• Teknologi dan fintech: Stripe, Google, Shopify, IBM, Samsung, DoorDash.
• Infrastruktur kripto dan bursa kripto: Coinbase, Ripple, Aave, Bybit, OKX, Fireblocks, Solana.

Yang menonjol karena absen adalah tiga penerbit stablecoin dolar terbesar: Circle, Tether, dan PayPal. Pasar menafsirkan ketidakhadiran tersebut sebagai deklarasi perang. Saham Circle anjlok sekitar 16% menyusul berita tersebut; CEO Jeremy Allaire menanggapi bahwa perusahaannya menyambut baik “inovasi dan persaingan yang berkelanjutan,” sementara Paolo Ardoino dari Tether menyambut kedatangan tersebut dengan kalimat yang menjadi sorotan hari itu: “Selamat datang, OUSD. Pemain kedua telah memasuki permainan.”

Kehadiran salah satu investor justru lebih menonjol daripada ketidakhadiran pihak mana pun. Coinbase turut berperan dalam menciptakan USDC dan masih mendapatkan bagian dari pendapatan cadangan mata uang tersebut berdasarkan perjanjian pembagian keuntungan, yang kabarnya menelan biaya sekitar $900 juta bagi Circle pada tahun 2024 dan akan diperbarui pada bulan Agustus. Keterlibatan Coinbase dalam konsorsium pesaing yang memperluas cakupan ekonomi cadangan ini menjadi subplot intrik korporat di balik peluncuran ini: pada dasarnya, inisiatif ini berasal dari dalam lingkaran sendiri. Sementara itu, Stripe telah menyatakan niatnya untuk menjadikan OUSD sebagai stablecoin default bagi bisnis di platformnya.

Satu catatan terkait istilah: “mendukung,” “bermitra,” dan “berpartisipasi” tidak memiliki bobot yang sama. Angka lebih dari 140 tersebut mencerminkan perusahaan-perusahaan yang berkomitmen terhadap standar tersebut dengan tingkat keterlibatan yang bervariasi. Tak satu pun dari nama-nama tersebut secara individual menerbitkan OUSD atau menjamin cadangannya. Konsorsium ini merupakan koalisi distribusi dan tata kelola, bukan daftar penerbit bersama.

Standar Terbuka: Model Tata Kelola di Balik OUSD

Tata kelola adalah aspek di mana Open USD paling mencolok berbeda dari para pemain lama. Alih-alih dikendalikan oleh satu perusahaan yang menetapkan kebijakan, OUSD dikelola oleh Open Standard sebagai organisasi independen yang dewan pengurusnya terdiri dari perusahaan-perusahaan mitranya, dengan keputusan yang ditujukan untuk kepentingan bersama, bukan untuk kepentingan anggota mana pun secara individual. Struktur ini lebih mirip dengan jaringan pembayaran seperti Visa atau Mastercard daripada penerbit kripto tradisional.

Bagi para pembaca yang mengevaluasi model ini, berikut adalah pertanyaan-pertanyaan yang menentukan seberapa besar nilai kerangka "tata kelola netral" tersebut dalam praktiknya:

Tata kelola yang dipimpin oleh para mitra dapat mengurangi risiko konsentrasi pada satu penerbit yang sering dikritik terkait USDC dan USDT. Namun, hal ini juga menimbulkan masalah koordinasi: menyelaraskan lebih dari 140 perusahaan—banyak di antaranya merupakan pesaing—dalam peta jalan bersama jauh lebih sulit daripada jika satu perusahaan yang memutuskan sendiri. Seperti yang dikatakan Rob Hadick dari Dragonfly, "konsorsium itu sulit dan mudah pecah." Kekuatan terbesar model ini sekaligus masalah terbesarnya adalah hal yang sama.

Bagaimana Sistem Cadangan Ekonomi OUSD Bekerja

Penerbit stablecoin memperoleh keuntungan dengan menyimpan aset yang menjadi jaminan token tersebut dan mempertahankan imbal hasilnya. Bagi penerbit terbesar, imbal hasil tersebut terutama berasal dari surat utang negara jangka pendek, dan tetap menjadi milik penerbit. Pendapatan dari cadangan pada dasarnya merupakan bisnis inti Circle dan Tether.

Akan sangat membantu jika kita memahami dari mana sebenarnya imbal hasil tersebut berasal. Grafik di bawah ini menampilkan tingkat suku bunga surat utang negara AS (Treasury bill) bertenor 3 bulan, instrumen andalan yang menjadi dasar sebagian besar cadangan stablecoin. Ketika suku bunga tersebut berada di atas 5%, kumpulan cadangan senilai ratusan miliar akan menghasilkan aliran pendapatan yang sangat besar. Inilah "mesin pendapatan" yang mengubah penerbitan stablecoin menjadi salah satu bisnis paling menguntungkan di sektor keuangan, dan aliran pendapatan inilah yang dirancang untuk didistribusikan kembali oleh Open USD.

Open USD mengalihkan sebagian besar aliran tersebut. Pendapatan yang dihasilkan dari cadangan dikembalikan kepada bisnis yang mengadopsi dan mendistribusikan OUSD, sementara Open Standard memungut biaya manajemen untuk membiayai pekerjaan teknis, kepatuhan, dan operasional di balik token tersebut. Desain ini mengaitkan insentif ekonomi mitra dengan tingkat adopsi: pasokan yang beredar yang lebih besar menghasilkan pendapatan cadangan yang lebih besar untuk dibagikan, sehingga memberikan alasan finansial langsung bagi distributor untuk meningkatkan penggunaan token.

Bagi seorang bendahara perusahaan atau perusahaan fintech yang sedang mempertimbangkan integrasi, pertanyaan praktisnya adalah apakah model ekonomi bersama tersebut dapat menghasilkan biaya total yang lebih rendah, dukungan integrasi yang lebih baik, dan ketersediaan yang lebih luas dibandingkan dengan token yang dikendalikan oleh penerbit. Jawaban atas pertanyaan tersebut bergantung pada volume aktual dan besaran biaya pengelolaan, yang keduanya belum sepenuhnya terlihat saat ini.

Pencetakan dan Penukaran Tanpa Biaya

Struktur tanpa biaya ini layak dibahas secara terpisah, karena biaya pada skala besar merupakan salah satu alasan paling jelas mengapa sebuah bisnis akan beralih.

• Pencetakan tanpa biaya. Perusahaan dapat menerbitkan OUSD dengan jaminan dolar tanpa biaya penerbitan, dalam jumlah berapa pun. Untuk platform yang mengonversi saldo dalam jumlah besar menjadi dolar yang telah di-tokenisasi, penghapusan biaya mint mengubah aspek ekonomi operasional stablecoin.
• Penukaran gratis. Penukaran OUSD kembali ke dolar tidak dikenakan biaya penukaran, sehingga mengatasi keluhan yang sering muncul di kalangan pengguna dengan volume transaksi tinggi, di mana biaya pencetakan dan penukaran secara diam-diam mengikis tabungan yang seharusnya diberikan oleh stablecoin.
• Tidak ada batasan volume. Tidak ada batasan buatan mengenai jumlah yang dapat dicetak atau ditebus oleh seorang peserta, yang menjadi hal penting bagi perusahaan yang menjalankan transaksi keuangan secara berkelanjutan dengan volume tinggi.

Hal ini diposisikan sebagai penyeimbang B2B terhadap struktur biaya yang berlaku di bagian lain pasar. Hal ini juga merupakan komitmen yang harus dipertahankan oleh Open Standard secara operasional begitu volume transaksi yang sesungguhnya mulai masuk, sehingga dokumen peluncuran mengenai batasan dan ketentuan tersebut layak dibaca dengan saksama.

OUSD vs USDC vs USDT

Open USD memasuki pasar di mana USDT dan USDC sudah mapan, likuid, dan terintegrasi secara luas. Perbandingan di bawah ini berfokus pada struktur, bukan penilaian mana yang lebih unggul.

Kedua pemain utama ini pun tidak seimbang. Grafik di bawah ini memperlihatkan dominasi kapitalisasi pasar mereka secara berdampingan: Tether (USDT) telah jauh unggul, menguasai sekitar 9% dari total pasar kripto, sementara USD Coin (USDC) berada di bawah 4%. Open USD berusaha untuk menembus di atas keduanya, dan, lebih tepatnya, untuk mengubah siapa yang mendapatkan pendapatan cadangan sejak awal.

OUSD tidak memiliki keunggulan otomatis dalam hal keamanan atau kualitas dibandingkan USDC atau USDT. Ini merupakan pendekatan yang berbeda terhadap masalah-masalah yang sama terkait distribusi, tata kelola, dan aspek ekonomi, dan posisinya akan ditentukan oleh tingkat adopsi, transparansi, dan implementasinya, bukan oleh daftar mitra peluncurannya.

Untuk Apa Saja OUSD Dapat Digunakan?

Standar Terbuka ini dirancang agar OUSD dapat digunakan untuk mentransfer dana antarperusahaan, bukan untuk perdagangan spekulatif. Contoh penggunaan yang dimaksud antara lain:

Besarnya "hadiah" di sisi kas negara saja sudah patut diperhatikan. Grafik di bawah ini menampilkan aset likuid yang dimiliki oleh perusahaan non-keuangan AS, yang telah meningkat menjadi sekitar $8,5 triliun. Inilah kumpulan kas korporasi yang menjadi sasaran dolar berbiaya rendah dan dapat diprogram untuk dipindahkan. Bahkan jika hanya sebagian kecil yang beralih ke penyelesaian berbasis token, hal itu sudah akan menjadi pasar yang besar.

Sudut pandang “agentic-commerce” merupakan bagian yang disengaja dari presentasi ini: seiring dengan mulai beroperasinya perangkat lunak dan agen AI dalam melakukan transaksi secara otonom, aset dolar yang berbiaya rendah, dapat diprogram, dan diatur secara luas diposisikan sebagai lapisan penyelesaian yang alami. Apakah OUSD akan menjadi pilihan default untuk salah satu alur kerja ini bergantung pada kedalaman integrasi di seluruh jaringan mitra.

Kapan OUSD Akan Diluncurkan?

Open USD diumumkan pada 30 Juni 2026 dan diperkirakan akan diluncurkan pada akhir tahun ini, tanpa tanggal pasti yang ditetapkan setelah tahun 2026. Solana dan Tempo telah mengonfirmasi penerbitan token asli sejak hari pertama, dan diperkirakan rantai blok lainnya akan menyusul.

OUSD belum menjadi stablecoin yang matang dan sudah beroperasi seperti halnya USDT dan USDC. Sampai Open Standard menerbitkan mekanisme peluncuran finalnya, anggaplah OUSD sebagai sesuatu yang baru diumumkan, bukan yang sudah tersedia.

Sebuah peringatan yang patut diperhatikan: Ketika sebuah stablecoin menarik perhatian sebesar ini sebelum diluncurkan, token palsu dan penipuan cenderung bermunculan dengan nama dan kode ticker yang sama. Sebelum melakukan setoran, pembelian, atau berinteraksi dengan apa pun yang berlabel OUSD atau Open USD, pastikan untuk memverifikasi alamat kontrak resmi, jaringan yang didukung, dan dokumentasi melalui saluran resmi Open Standard. Tumpang tindihnya kode ticker dengan Origin Dollar meningkatkan risiko salah memilih aset yang tidak tepat.

Apakah OUSD Aman? Risiko Utama yang Perlu Dipahami

Daftar peluncuran yang mencakup 140 perusahaan merupakan sinyal yang kuat, namun hal ini tidak dapat menggantikan proses uji tuntas. Risiko-risiko yang relevan mencakup produk, cadangan, tata kelola, dan lingkungan regulasi.

Sejarah memberikan contoh peringatan yang patut diingat: Libra milik Facebook, yang kemudian berganti nama menjadi Diem, membentuk konsorsium bergengsi pada tahun 2019 (di antaranya Visa dan Mastercard) dan akhirnya runtuh pada tahun 2022 akibat tekanan regulasi, sementara para mitra ternama pun satu per satu menarik diri.

Open USD memulai langkahnya dari posisi yang lebih kokoh: sebuah token sederhana yang didukung dolar, kasus penggunaan dalam pembayaran bisnis, serta kerangka kerja GENIUS Act yang belum ada pada masa Libra. Perbandingan ini, bagaimanapun, menjadi pengingat bahwa deretan logo tidak menjamin apa pun tanpa kepercayaan regulasi, tata kelola yang kredibel, dan pelaksanaan yang disiplin. Beberapa jaringan yang sama yang meninggalkan Libra kini mendukung OUSD, yang memiliki dua sisi.

Secara khusus mengenai regulasi, Undang-Undang GENIUS memberikan landasan hukum yang lebih jelas bagi stablecoin dolar AS—yang menjadi salah satu alasan terbentuknya konsorsium ini—namun rincian implementasi, ekspektasi pengawasan, serta penanganan pembagian cadangan dan pendapatan merupakan bidang-bidang di mana aturan-aturan tersebut akan terus berkembang. Daftar mitra tersebut memberikan keyakinan terkait niat dan sumber daya; cadangan, hak penebusan, audit, keamanan kontrak, dan status regulasi adalah faktor-faktor yang sebenarnya menentukan apakah OUSD aman untuk disimpan dan digunakan.

Mengapa OUSD Penting bagi Stablecoin

Stablecoin kini tidak lagi hanya digunakan dalam perdagangan kripto, melainkan telah merambah ke bidang pembayaran, penyelesaian transaksi, dan manajemen kas korporasi. Seiring dengan perannya yang semakin menjadi infrastruktur keuangan, tiga hal menjadi sorotan sekaligus, dan Open USD berupaya mengoptimalkan ketiganya.

Ada juga konteks yang lebih luas. Grafik di bawah ini menunjukkan kecepatan peredaran uang M1 (secara kasar, berapa kali setiap dolar dibelanjakan dalam setahun), yang anjlok setelah tahun 2020 karena uang tunai menumpuk lebih cepat daripada peredarannya. Stablecoin merupakan taruhan ke arah yang berlawanan: uang yang dapat diprogram, selalu aktif, dan dirancang untuk beredar. Dolar penyelesaian yang netral dan berbiaya rendah, sebagian, merupakan upaya untuk mengubah saldo yang menganggur menjadi saldo yang produktif.

Model penerbit sedang berada di bawah tekanan: satu perusahaan yang mengendalikan aset, aspek ekonomi, dan peta jalan—itulah tepatnya desain yang ingin digantikan oleh Open USD. Aspek ekonomi cadangan telah menjadi medan persaingan, karena bunga yang diperoleh dari aset penjamin kini cukup besar sehingga distributor ingin mendapatkan bagiannya daripada menyerahkannya begitu saja. Selain itu, tata kelola mulai menjadi faktor pembeda, karena platform-platform semakin ingin memiliki suara dalam standar yang mereka kembangkan.

Open USD merupakan uji coba dengan dukungan terbesar hingga saat ini untuk melihat apakah stablecoin dapat berfungsi sebagai infrastruktur bersama, yang lebih mendekati standar pembayaran terbuka daripada sekadar produk dari satu perusahaan. Ini bukanlah satu-satunya upaya. Paxos memimpin Global Dollar Network yang didukung oleh USDG, dengan peserta termasuk Robinhood dan Kraken, berdasarkan prinsip pembagian pendapatan yang sama. Di Eropa, sekelompok bank besar telah bersatu untuk mengembangkan stablecoin euro yang sesuai dengan MiCA. Bank-bank besar AS telah meluncurkan jaringan token simpanan bersama mereka sendiri. Dan bidang ini terus meluas: Klarna telah meluncurkan token dolar miliknya sendiri, sementara Amazon dan Walmart telah menunjukkan minat untuk menerbitkan token mereka sendiri. Model konsorsium sedang dicoba dari beberapa arah sekaligus, dan Open USD adalah peserta terbesarnya.

Model ini berpotensi memberikan tekanan yang signifikan terhadap USDC dan USDT jika adopsi benar-benar terjadi dan aspek ekonominya tetap terjaga. Namun, model ini juga bisa terhenti jika tata kelola terbukti sulit dikelola, jika volume transaksi tidak kunjung terwujud sesuai pengumuman, atau jika regulasi membatasi cara pembagian pendapatan cadangan. Peluncuran ini belum menjawab semua hal tersebut. Yang dilakukannya adalah merumuskan ulang pertanyaan yang dihadapi seluruh kategori ini: apakah masa depan stablecoin dolar akan dikuasai oleh satu penerbit dominan, atau oleh koalisi para pesaing yang menyepakati satu standar netral dan berbagi keuntungan.

Catatan Penutup

OUSD merupakan upaya ambisius untuk mengubah stablecoin dari produk yang dikendalikan oleh penerbit menjadi infrastruktur keuangan bersama. Inovasi utamanya bukanlah patokan terhadap dolar itu sendiri, melainkan model yang melingkupinya: tata kelola berbasis kemitraan, pencetakan dan penebusan tanpa biaya, serta mekanisme cadangan yang dirancang untuk memberikan insentif kepada perusahaan-perusahaan yang turut mendorong adopsi stablecoin tersebut.

Hal itu menjadikan Open USD layak untuk diperhatikan, namun tidak otomatis lebih aman, lebih baik, atau lebih berguna daripada stablecoin yang sudah mapan seperti USDC atau USDT. Ujian sesungguhnya akan terjadi setelah peluncuran, ketika pengguna dapat memverifikasi cadangan, aturan penukaran, jaringan yang didukung, alamat kontrak, proses tata kelola, serta volume transaksi aktualnya.

Untuk saat ini, hal terpenting yang perlu diperhatikan adalah berhati-hati terkait nama tersebut. OUSD dapat merujuk pada Open USD atau Origin Dollar, dan kemungkinan besar akan muncul token palsu menjelang peluncurannya. Sebelum menggunakan apa pun yang berlabel OUSD, pastikan untuk memverifikasi penerbit, alamat kontrak, jaringan, aset penjamin, hak penebusan, dan dokumentasi resmi.