Dalam artikel ini, Anda akan mempelajari tentang 'stablecoin' kripto berbasis dolar AS yang utama, bagaimana stabilitasnya terjaga, untuk apa stablecoin tersebut digunakan, cara-cara mendapatkan bunga darinya, serta di mana Anda bisa mendapatkannya.
Gunakan multichain Aplikasi Dompet Bitcoin.com, dipercaya oleh jutaan orang untuk mengirim, menerima, membeli, menjual, menukar, menggunakan, dan mengelola Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH), serta mata uang kripto terpopuler lainnya dengan aman dan mudah. Aplikasi ini mendukung stablecoin di jaringan Ethereum, Avalanche, Polygon, dan jaringan lainnya.
Apa itu stablecoin?
Stablecoin adalah mata uang kripto yang nilainya dipatok pada aset “stabil” seperti dolar AS. Misalnya, satu USDT nilainya setara dengan satu dolar AS. Perbedaan utama antara dolar AS "asli" dan stablecoin dolar AS adalah bahwa stablecoin berada di ranah kripto, yang berarti stablecoin ada di blockchain publik seperti Ethereum.
Stablecoin muncul berkat permintaan dari para pedagang yang ingin “mengunci” keuntungan dengan mengalihkan nilai dari aset yang fluktuatif ke aset yang stabil tanpa harus berinteraksi dengan sistem keuangan tradisional. Kasus penggunaan ini tetap sangat populer.
Belakangan ini, stablecoin telah menemukan kegunaannya sebagai bentuk alternatif dari dolar AS yang, karena beroperasi di atas blockchain publik, memiliki beberapa keunggulan dibandingkan dolar AS “asli” yang beredar dalam sistem keuangan tradisional. Misalnya, semakin banyak perusahaan yang menggunakan stablecoin untuk menyelesaikan transaksi internasional pembayaran dengan lebih cepat dan efisien daripada yang mungkin dilakukan dengan menggunakan infrastruktur perbankan tradisional. Selain itu, di daerah-daerah di mana akses terhadap dolar AS terbatas, masyarakat semakin banyak menyimpan stablecoin berbasis dolar AS sebagai alternatif penyimpanan nilai selain mata uang lokal mereka.
Jenis-jenis stablecoin
Stablecoin dapat dibagi menjadi dua jenis utama: terpusat dan terdesentralisasi.
Stablecoin terpusat menggunakan cadangan yang didukung agunan untuk mempertahankan nilai tukar tetapnya terhadap dolar AS. Dengan kata lain, untuk setiap dolar yang diterbitkan sebagai stablecoin, terdapat satu dolar yang setara di rekening bank sebagai jaminannya – dan secara teori, siapa pun dapat menukarkan stablecoin mereka dengan dolar AS yang mendasarinya. Konvertibilitas ini membantu memastikan bahwa nilai tukar tetap tidak terganggu (yaitu, satu dolar stablecoin tetap setara nilainya dengan satu dolar AS “asli”).
Secara historis, stablecoin terpusat telah berhasil mempertahankan nilai patokannya. Misalnya, nilai satu USDT (stablecoin pertama yang digunakan secara luas) selalu hampir persis sama dengan satu dolar AS. Namun, stabilitas yang ditawarkan oleh stablecoin terpusat ini diperoleh dengan mengorbankan kepercayaan: secara khusus, Anda harus percaya bahwa stablecoin tersebut memang didukung oleh cadangan yang diklaim dimiliki oleh perusahaan yang menerbitkannya.
Jenis stablecoin terpopuler kedua adalah yang sama sekali tidak terpusat—yakni stablecoin terdesentralisasi. Stablecoin terdesentralisasi menggantikan kepercayaan pada pihak ketiga dengan mekanisme yang transparan dan terprogram, yang dapat diakses tanpa izin, serta—dalam kebanyakan kasus—didorong oleh insentif. Dengan kata lain, stablecoin ini memungkinkan siapa pun untuk melihat dengan tepat bagaimana stablecoin tersebut beroperasi dan, jika mereka mau, ikut serta dalam pengoperasiannya. Hal ini membuat stablecoin terdesentralisasi lebih tangguh dalam menghadapi korupsi internal maupun pengaruh dari sumber eksternal seperti pemerintah. Namun, sejauh ini stablecoin terdesentralisasi terbukti lebih fluktuatif dibandingkan stablecoin terpusat.
Tantangan yang dihadapi oleh stablecoin terdesentralisasi adalah menemukan cara yang efisien dari segi modal untuk membangun likuiditas (yaitu, memperluas skala) sekaligus mempertahankan nilai tukar tetapnya sebesar 1 dolar. Stablecoin terdesentralisasi generasi pertama terutama mengandalkan Posisi Utang yang Dijamin (CDP) untuk mencapai hal ini. Dalam model CDP, siapa pun dapat secara sukarela mengunci aset kripto agar diizinkan menciptakan sejumlah dolar baru—dan aset yang dikunci tersebut berfungsi sebagai jaminan yang menopang dolar baru tersebut (utang). Sayangnya, sebagian besar stablecoin berbasis CDP pernah menyimpang dari patokan dolar AS pada suatu saat. Selain itu, stablecoin berbasis CDP telah dikritik karena dianggap tidak efisien dalam hal modal akibat kebutuhan untuk memberikan jaminan berlebih (over-collateralize) akibat volatilitas aset kripto yang mendasarinya. Hal ini berarti stablecoin tersebut kesulitan untuk berkembang secepat alternatif terpusat.
Pada generasi-generasi selanjutnya dari stablecoin terdesentralisasi, beragam mekanisme terprogram (seringkali secara kombinasi) digunakan untuk mempertahankan nilai patokannya. Mekanisme-mekanisme tersebut meliputi pembelian obligasi, jaminan parsial, serta kontraksi dan ekspansi pasokan secara terprogram. Sayangnya, terdapat banyak contoh stablecoin semacam itu yang telah gagal secara spektakuler, yang mengakibatkan kerugian total dana bagi para pemegangnya.
Mari kita lihat lebih dekat beberapa stablecoin tertentu:
USDT
USDT adalah stablecoin pertama yang mulai dikenal luas. Stablecoin ini diciptakan pada tahun 2014 oleh Tether Limited, sebuah perusahaan yang bermarkas di Hong Kong. USDT awalnya populer di jaringan Ethereum, namun kini dapat diakses di setiap jaringan blockchain publik utama, termasuk Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, dan lainnya.
Tether memiliki sejarah panjang kontroversi seputar jumlah cadangan yang sebenarnya. Perusahaan tersebut mengklaim bahwa cadangannya didukung oleh dolar dengan rasio satu banding satu, namun ternyata hal itu tidak benar. Namun, sepanjang sejarahnya—yang saling terkait erat dengan dunia kripto secara keseluruhan—Tether berhasil melewati setiap kontroversi dan tetap mempertahankan relevansi serta kegunaannya.
Keunggulan USDT terletak pada ketersediaannya yang luas dan fakta bahwa, karena perusahaan di baliknya bermarkas di Hong Kong, mata uang ini kurang terpengaruh oleh otoritas regulasi Amerika. Sejumlah perusahaan internasional, banyak di antaranya bahkan bukan perusahaan berbasis kripto, tertarik pada mata uang yang berdenominasi dolar ini yang mempertahankan kemandirian tertentu dari Amerika (mirip dengan Eurodollar). Ironisnya, kelemahan terbesar Tether justru terletak pada hal yang sama. Kurangnya pengawasan dari otoritas regulasi Amerika Serikat telah menimbulkan anggapan bahwa Tether mungkin kurang dapat dipercaya atau kurang aman. Terlepas dari itu, USDT tetap menjadi salah satu stablecoin paling populer di dunia.
USDC
USDC adalah stablecoin yang diciptakan oleh perusahaan yang berbasis di AS Lingkaran. USDC memiliki sejarah yang jauh lebih singkat daripada USDT, namun mata uang ini dengan cepat menjadi populer karena mengatasi apa yang oleh sebagian orang dianggap sebagai kelemahan serius pada USDT yang sudah mapan.
USDC terutama digunakan di jaringan Ethereum, namun juga tersedia di jaringan-jaringan besar lainnya seperti Solana, Binance Smart Chain, dan Matic.
Keuntungan terbesar USDC adalah kepatuhannya yang lebih ketat terhadap regulator AS, sehingga para pemegang USDC jauh lebih yakin bahwa mata uang ini memang didukung 1:1 oleh dolar AS “asli”. Kelemahannya adalah banyak pemegang USDC di luar negeri khawatir bahwa regulator AS mungkin menyita atau campur tangan dalam aset mereka, seperti yang sering terjadi di pasar dolar yang beroperasi melalui sistem tradisional. Hal ini ketakutan-ketakutan itu terbukti benar Pada November 2020, ketika pihak penegak hukum AS meminta agar USDC senilai $100.000 dibekukan di sebuah rekening, dan Circle menuruti permintaan tersebut.
DAI
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi yang menggunakan posisi utang yang dijamin (collateralized debt positions). Tidak ada otoritas pusat yang menciptakan DAI. Sebaliknya, DAI diciptakan, atau ‘dicetak’, oleh individu-individu yang menggunakan platform MakerDAO, yaitu platform pinjaman terdesentralisasi di jaringan Ethereum. Pengguna menyetor jaminan ke platform MakerDAO, sehingga mereka dapat mencetak sejumlah DAI tertentu.
Baca selengkapnya: Apa itu keuangan terdesentralisasi?
Awalnya, hanya ETH yang diterima sebagai jaminan, namun MakerDAO kemudian memperluas cakupannya untuk mencakup aset kripto lainnya seperti WBTC (yang disebut “wrapped” Bitcoin, yaitu Bitcoin yang ‘berada’ di blockchain Ethereum). Ketika DAI mengalami kecelakaan parah Pada pertengahan Maret 2020, setelah aset kripto yang dijadikan jaminan mengalami penurunan harga mendadak, MakerDAO bergegas mengamankan DAI dengan menerima stablecoin lain sebagai jaminan. Kini sebagian besar DAI yang beredar didukung oleh stablecoin terpusat seperti USDC. Hal ini membuat sebagian pihak mengkritik DAI karena dianggap masih berada satu langkah di bawah kendali perusahaan swasta yang menerbitkan stablecoin terpusat tersebut dan/atau otoritas pengatur yang memegang kekuasaan atasnya.
UST
TerraUSD (UST) adalah stablecoin terdesentralisasi yang menerapkan metode yang lebih kompleks untuk mempertahankan nilai patokannya. Sistem ini dijelaskan secara rinci dalam laporan ini, namun secara ringkas, ini merupakan “model seigniorage dua token.” Jika dijabarkan lebih lanjut, hal pertama yang perlu diperhatikan adalah bahwa para pelaku pasar diberi insentif untuk mencetak (menciptakan) atau membakar (menghancurkan) UST berdasarkan harganya. Insentif tersebut dimungkinkan oleh hubungan yang terjalin antara UST dengan token LUNA, yang merupakan token lainnya dalam model seigniorage dua token tersebut. Hubungan tersebut memungkinkan para pelaku pasar untuk selalu menukar 1 UST dengan token LUNA senilai 1 dolar, dan sebaliknya.
Secara spesifik, ketika UST diperdagangkan di atas nilai patokannya sebesar 1 dolar, insentifnya adalah mencetak lebih banyak UST dengan membakar LUNA senilai 1 dolar sebagai imbalan atas 1 UST (yang, dalam skenario ini, nilainya akan lebih tinggi dari 1 dolar). Peningkatan pasokan UST yang dihasilkan oleh orang-orang yang melakukan perdagangan ini akan menyebabkan harga UST turun kembali ke patokan 1 dolar.
Sebaliknya, ketika UST diperdagangkan di bawah nilai patokannya sebesar 1 dolar, para pelaku pasar terdorong untuk membakar UST tersebut sebagai imbalan atas LUNA senilai 1 dolar. Dalam skenario ini, berkurangnya pasokan UST akan menyebabkan kenaikan harganya.
Pada puncaknya, ada lebih dari $18 miliar UST yang beredar dan kapitalisasi pasar LUNA melampaui $40 miliar. Sayangnya, model seigniorage dua token UST/LUNA tidak mampu mengatasi penarikan dana besar-besaran pada Mei 2022, sehingga nilai UST dan LUNA anjlok hingga nyaris nol dalam waktu yang sangat singkat setelah patokan nilainya terlepas secara signifikan. Baca selengkapnya mengenai hal ini dalam artikel khusus di Bitcoin.com News 'Hari Kelam bagi Kripto' - Analisis Mendalam Mengenai Ekosistem Token Terra yang Hancur dan Aplikasi yang Terkena Dampak.
Mendapatkan bunga dari stablecoin
Sama seperti saat Anda mendapatkan bunga dari uang yang disimpan di bank, Anda juga bisa mendapatkan bunga dengan menyimpan atau mendepositkan stablecoin. Meskipun secara historis uang yang disimpan di bank memberikan bunga yang lebih rendah daripada tingkat inflasi (artinya daya beli tabungan Anda akan terus berkurang), stablecoin dikenal menawarkan suku bunga berkisar antara 5–100%.
Dalam hal deposito berbunga tetap, aturan umumnya adalah semakin tinggi suku bunga yang ditawarkan, semakin besar risiko yang Anda tanggung sebagai nasabah. Misalnya, meskipun deposito bank menawarkan bunga yang sangat kecil, risiko pada deposito tersebut umumnya dianggap sangat rendah. Di balik layar, bank menghasilkan imbal hasil dari simpanan Anda dengan menginvestasikan modal Anda di pasar yang sangat diatur (mereka dibatasi dalam hal apa yang boleh mereka investasikan). Selain itu, di banyak negara, simpanan tunai hingga jumlah tertentu dilindungi asuransi. Dalam hal stablecoin, imbal hasil dihasilkan dari berbagai strategi, yang banyak di antaranya dapat dianggap berisiko tinggi dibandingkan dengan strategi yang diterapkan oleh bank tradisional.
Dari sudut pandang pemegang stablecoin, ada tiga cara utama untuk mulai mendapatkan bunga. Ketiga cara tersebut adalah sebagai berikut:
- Simpan stablecoin Anda di sebuah kontrak pintar. Anda dapat melakukan setoran hanya dengan stablecoin, atau stablecoin dan sekaligus aset kripto lainnya. Saat Anda hanya menyetor stablecoin, imbal hasil biasanya diperoleh dengan meminjamkan stablecoin Anda kepada peserta pasar lain dengan bunga. Sedangkan untuk strategi dua aset, biasanya Anda akan menyediakan likuiditas untuk pasangan perdagangan di bursa terdesentralisasi melalui mekanisme yang dikenal sebagai automated market making (AMM). Misalnya, di bursa terdesentralisasi seperti Uniswap, Anda dapat menyediakan likuiditas untuk pasangan USDC-ETH dan mendapatkan bagian dari biaya yang dihasilkan oleh pengguna lain yang melakukan perdagangan aset-aset tersebut. Anda dapat menyetorkan stablecoin dan aset lain yang Anda miliki di Aplikasi Dompet Bitcoin.com untuk kontrak-kontrak tersebut cukup dengan mengunjungi situs web protokol tersebut, menghubungkan dompet Anda menggunakan “WalletConnect,” dan mengonfirmasi setiap transaksi yang Anda lakukan di situs web tersebut. Pelajari lebih lanjut tentang WalletConnect dan cara kerjanya di sini.
- Simpan stablecoin Anda di “bank” kripto terpusat. Dengan metode ini, Anda menyerahkan pengelolaan stablecoin Anda kepada platform terpusat, yang akan menginvestasikannya atas nama Anda. Banyak bursa kripto terpusat juga menyediakan layanan ini. Dalam beberapa kasus, Anda akan mengunci stablecoin Anda untuk jangka waktu tertentu; dalam kasus lain, tidak ada periode penguncian, tetapi secara umum Anda perlu membayar biaya untuk menarik stablecoin Anda dari platform tersebut. Secara keseluruhan, bunga yang dapat Anda peroleh melalui metode ini lebih rendah dibandingkan dengan metode terdesentralisasi karena adanya biaya operasional yang ditanggung oleh pihak ketiga terpusat yang mengelola sistem tersebut.
Di mana saya bisa mendapatkan stablecoin?
- Di buy.bitcoin.com, Anda bisa mendapatkan USDT dan USDC serta melakukan pembayaran menggunakan kartu kredit, aplikasi pembayaran, atau transfer bank, tergantung wilayah Anda.
- Di dalam Aplikasi Dompet Bitcoin.com, Anda juga bisa melakukannya. Selain itu, Anda bisa langsung menukar mata uang kripto apa pun yang Anda miliki dengan USDT, USDC, atau stablecoin lainnya. Dari layar beranda, ketuk “Swap” dan ikuti petunjuknya.
