• Home
• Get Started
• Understanding Liquidation On Perp Dex

A likvidáció megértése a Perp DEX-eken

Utoljára frissítve

December 11, 2025

Írta

Neill Velardo

Ellenőrizte

Graham Stone

A felszámolás alapvető védelmet jelent a decentralizált tőkeáttételes kereskedésben. Ez az útmutató elmagyarázza, hogyan kezelik az okos szerződések automatikusan a felszámolást, hogyan határozza meg a margin és a fedezet a kockázatot, valamint hogyan minimalizálják a vezető Perp DEX-ek az indokolatlan veszteségeket adaptív rendszereken keresztül.

Maradj uralmon a margóid és pozícióid felett - töltsd le a Bitcoin.com Wallet alkalmazást, hogy csatlakozhass a legjobb Perp DEX-ekhez és biztonságosan kezeld a tőkeáttételes kereskedéseket.

A likvidáció az a folyamat, amely során egy kereskedő pozícióját automatikusan lezárják, ha a margin egyenlege a szükséges fenntartási szint alá csökken. A decentralizált örökös tőzsdéken (Perp DEX-ek) a likvidálásokat okosszerződések hajtják végre, hogy megakadályozzák a veszteségeket a letétbe helyezett fedezet meghaladásában.

Áttekintés - Miért történik a likvidáció

A tőkeáttétel felnagyítja mind a nyereségeket, mind a veszteségeket. Amikor a piac egy tőkeáttételes pozíció ellen mozog, a veszteségek gyorsan felhalmozódnak. A likviditási poolok védelme és a fizetőképesség fenntartása érdekében a Perp DEX-ek automatikusan likvidálják a pozíciókat, amint a fedezet már nem fedezi a potenciális veszteséget.

A likvidáció biztosítja, hogy a rendszer teljes mértékben fedezett maradjon - vagyis minden nyitott pozíciónak elegendő háttere van a partnerek kifizetésére. E védőintézkedés nélkül egyetlen alulfedezett pozíció destabilizálhatná az egész protokollt.

2025-re a vezető örökös DEX-ek, mint a GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Avantis, Reya és Level Finance fejlett likvidációs rendszereket fejlesztettek ki valós idejű megfigyeléssel, decentralizált botokkal és dinamikus margin beállításokkal, hogy minimalizálják a szükségtelen likvidációkat, miközben biztosítják a piaci stabilitást.

Olvass tovább:

• Mi a tőkeáttétel a kriptokereskedésben?
• Hogyan működnek az örökös határidős ügyletek a decentralizált tőzsdéken
• A kereskedés kockázatai az örökös DEX-eken

Hogyan működik a likvidáció

Amikor a kereskedők tőkeáttételes pozíciót nyitnak, fedezetet helyeznek el marginként. A DEX folyamatosan számolja a margin arányt:

Margin Arány = (Fedezet Értéke ÷ Pozíció Értéke) × 100

Ha az arány a fenntartási margin követelmény alá esik, a pozíciót automatikusan likvidálják.

Példa:

• Fedezet: $1,000
• Tőkeáttétel: 10x (Pozíció = $10,000)
• Fenntartási Margin: 5%

Ha a pozíció $500-t (5%) veszít, a margin arány eléri a küszöbértéket. A Perp DEX piaci áron zárja a kereskedést, a fedezetet felhasználva a veszteség fedezésére. Az esetleges fennmaradó egyenleget a díjak levonása után visszautalják a kereskedő számlájára.

Fenntartási Margin és Likvidációs Ár

1. Fenntartási Margin

Ez az a minimális százalék, amelyet a teljes pozíció értékéből fenn kell tartani a likvidáció elkerülése érdekében. A fenntartási margin védi a rendszert az alulfedezettségtől.

Tipikus fenntartási marginek:

• 0,5–1% a BTC és ETH párokra
• 2–5% az altcoinokra (a nagyobb volatilitás miatt)

2. Likvidációs Ár

Az az árszint, amelynél egy pozíció záródik. Függ a következőktől:

• Belépési ár
• Használt tőkeáttétel
• Fedezet összege
• Fenntartási margin küszöb

Képlet (egyszerűsítve hosszú pozíciókra):
Likvidációs Ár = Belépési Ár × (1 - (1 / Tőkeáttétel))

Példa:
Egy 10x tőkeáttételes hosszú pozíció, amelyet $30,000 BTC-n nyitottak, likvidálódik kb. $27,000-nél (10%-os mozgás).

A magasabb tőkeáttétel csökkenti a likvidációs puffert, érzékenyebbé téve a pozíciókat az áringadozásokra.

Okosszerződések és Likvidációs Motorok

Ellentétben a centralizált tőzsdékkel, amelyek belső rendszerekre támaszkodnak, a Perp DEX-ek okosszerződés-alapú likvidációs logikát használnak a transzparencia fenntartása és a kockázati paraméterek automatikus érvényesítése érdekében.

Főbb Komponensek:

1. Margin Megfigyelés:
   Okosszerződések valós időben követik minden pozíció értékét az oracle árfolyamok használatával.

2. Kiváltó Feltételek:
   Ha a margin < fenntartási küszöb, a likvidáció automatikusan bekövetkezik.

3. Végrehajtás:
   A szerződés zárja a pozíciót, eladja a fedezetet, és újraelosztja azt a partnerek vagy biztosítási alapok között.

4. Post-Likvidációs Rendezés:

   • Nyereséges partnerek megkapják a nyereséget.
   • A biztosítási alap elnyeli a kis hiányokat.
   • Az esetleges fennmaradó fedezet visszajár a kereskedőnek.

Oracle Integráció

A pontos árazás kritikus. A DEX-ek decentralizált oracle-okra támaszkodnak, mint például a Chainlink, Pyth, vagy Chronicle, hogy megakadályozzák a manipulatív likvidációkat.

Lásd:

• Hogyan tartják tisztességesen a Perp DEX árakat az orákulumok

Likvidációs Modellek Típusai Perp DEX-eken

Minden megközelítés kiegyensúlyozza a piaci tisztességet, tőkehatékonyságot, és rendszerbiztonságot. A Hyperliquid és Reya platformok a sebességet hangsúlyozzák, míg a GMX és Level a likviditási pool stabilitására fókuszálnak.

Lásd: Hogyan válasszuk ki a megfelelő Perp DEX-et

Részleges vs. Teljes Likvidáció

A szükségtelen fedezetveszteség elkerülése érdekében sok DEX most részleges likvidációt alkalmaz.

• Részleges Likvidáció:
  Csak a pozíció egy része zárul le a margin egészségének helyreállítása érdekében. Ez csökkenti a teljes veszteséget és elkerüli a teljes zárást.

• Teljes Likvidáció:
  Az egész pozíció zárul le, és a fedezetet a hiány fedezésére használják.

Például a Drift Protocol és Avantis adaptív részleges likvidációs modelleket alkalmaz, amelyek automatikusan skálázzák a zárás méretét a tőkeáttétel szintje és a volatilitás alapján.
A GMX v2 és Level Finance hasonló logikát alkalmaz pool mechanikán keresztül.

Biztosítási Alapok és Hátvéd Mechanizmusok

Amikor a szélsőséges volatilitás a fedezetet meghaladó veszteségeket okoz, a DEX-ek biztosítási alapokra vagy hátvéd likviditás szolgáltatókra (BLP-kre) támaszkodnak.

• Biztosítási Alap:
  A kereskedési díjakból félretett tőkealap, amely likvidáció utáni hiányokat fedez.
• Hátvéd Likviditás Szolgáltatók:
  Entitások, amelyek maradványveszteségeket nyelnek el jutalmak vagy protokoll tokenek fejében.
• Protokoll Tokenek mint Utolsó Mentsvár:
  Néhány DEX kormányzati tokeneket (pl. GMX GLP, dYdX token) bocsát ki vagy oszt ki a fizetőképesség helyreállítására, ha minden más kudarcot vall.

Ezek a mechanizmusok megakadályozzák a likvidációk láncreakcióját, és megőrzik a rendszer hitelességét.

Likvidáció Gyakori Okozói

1. Túlzott Tőkeáttétel:
   A magas tőkeáttétel minimális puffert hagy likvidáció előtt.
   50x tőkeáttételnél egy 2%-os árelmozdulás az összes margin eltörlését eredményezheti.

2. Magas Volatilitás:
   Hirtelen áringadozások vagy oracle késések váratlan likvidációkat válthatnak ki.

3. Finanszírozási Költségek Figyelmen Kívül Hagyása:
   A növekvő finanszírozási ráták gyorsabban kimeríthetik a fedezetet, mint várható.

4. Elégtelen Margin Kezelés:
   Elmulasztás fedezet hozzáadására vagy kitettség csökkentésére, amikor az árak kedvezőtlenül mozognak.

5. Hálózati Torlódás:
   A tranzakció megerősítésének késedelme akadályozhatja a fedezet időszerű feltöltését.

Hogyan Kerüljük el a Likvidációt

1. Használjunk Alacsony Tőkeáttételt:
   Kezdjünk 2x–3x-val a margin kezelési fegyelem kiépítéséhez.

2. Követjük a Fedezeti Arányt:
   Tartsuk egészséges puffert a fenntartási szint felett.

3. Értsük a Likvidációs Árat:
   Mindig tudjuk, hogy melyik árpontnál következik be a likvidáció.

4. Adjunk Hozzá Fedezetet, ha Szükséges:
   További fedezet letétbe helyezése csökkentheti a kockázatot és késleltetheti a likvidációt.

5. Állítsunk be Stop-Loss Megrendeléseket (Ahol Támogatott):
   Néhány Perp DEX lehetővé teszi az automatikus stop-loss-t okosszerződések révén.

6. Kövessük a Finanszírozást és a Volatilitást:
   Kerüljük a túlzott kitettséget magas finanszírozási vagy extrém ármozgás időszakokban.

A Likvidációs Rendszerek Evolúciója 2025-ben

A modern DEX-ek a statikusról dinamikus likvidációs keretrendszerekre váltanak, amelyek a következőket tartalmazzák:

• Volatilitás-alapú fenntartási marginek, amelyek automatikusan alkalmazkodnak a küszöbértékekhez.
• On-chain keeper hálózatok, amelyek tisztességes és gyors likvidáció végrehajtást biztosítanak.
• Szándék alapú likvidációs piacok, ahol résztvevők versenyeznek a kockázatos pozíciók optimális áron történő lezárásáért.
• Kereszt-margin védelem, ahol más pozíciókból származó nyereségek automatikusan fedezik a veszteségeket.

Ezek a fejlesztések csökkentik a tisztességtelen likvidációkat és javítják a tőkehatékonyságot - kulcsfontosságú a következő generációs on-chain származtatott infrastruktúra számára.

Tudj meg többet:

• Mi az a Perpetual DEX? (2025 Útmutató az On-Chain Örökös Határidős Ügyletekhez)
• Perp DEX vs. Spot DEX: Mi a különbség?
• Hogyan működnek a finanszírozási ráták a Perp DEX-eken

GYIK

Mi váltja ki a likvidációt egy Perp DEX-en?
A likvidáció akkor következik be, amikor a fedezeti arány a fenntartási margin alá esik, általában az ármozgás miatt a pozícióval szemben.

Automatikusan történik a likvidáció?
Igen. Az okosszerződések közvetítők nélkül érvényesítik a likvidációt, amint a margin követelmények megsérülnek.

Elkerülhetem a likvidációt fedezet hozzáadásával?
Igen. A fedezet hozzáadása vagy a tőkeáttétel csökkentése a likvidációs ár elérése előtt helyreállítja a margin egészségét.

Mi történik a fedezetemmel likvidáció után?
A DEX a fedezetet a veszteségek és díjak fedezésére használja. A fennmaradó egyenleget automatikusan visszakapja.

Ugyanolyan a likvidáció minden platformon?
Nem. Néhány platform részleges likvidációt vagy biztosítási alapokat használ a veszteségek minimalizálására, míg mások teljesen likvidálják a pozíciókat.

Szeretnél biztonságosan és hatékonyan kereskedni?
Töltsd le a Bitcoin.com Wallet Appot, hogy kezeld kriptóidat és közvetlenül kereskedj a telefonodról - nincsenek letétkezelők, nincsenek közvetítők.

És ha fejlettebb eszközöket keresel, nézd meg a pro-kereskedési élményt a orangerock.xyz oldalon.