• Home
• Get Started
• Understanding Liquidation On Perp Dex

להבין את תהליך החיסול ב-Perp DEXs

עודכן לאחרונה

December 11, 2025

נכתב על ידי

מייקל רוזנפלד

נבדק על ידי

מייקל רוזנפלד

חיסול הוא מנגנון הגנה מרכזי במסחר ממונף מבוזר. מדריך זה מסביר כיצד חוזים חכמים מנהלים באופן אוטומטי חיסול, כיצד מרג'ין וביטחונות קובעים סיכון, וכיצד בורסות פרפ מבוזרות מובילות ממזערות הפסדים מיותרים באמצעות מערכות אדפטיביות.

שמור על שליטה במרווחים ובפוזיציות שלך - הורד את אפליקציית הארנק של Bitcoin.com כדי להתחבר ל-DEXs המובילים ולנהל עסקאות ממונפות בצורה בטוחה.

חיסול הוא התהליך האוטומטי של סגירת עמדת סוחר כשהמאזן בשולי הביטחון שלהם יורד מתחת לרמת התחזוקה הנדרשת. בבורסות נצחיות מבוזרות (Perp DEXs), חיסולים נאכפים על ידי חוזים חכמים כדי למנוע הפסדים העולים על הביטחונות שהופקדו.

סקירה כללית - מדוע חיסול קורה

מינוף מגדיל הן את הרווחים והן את ההפסדים. כאשר שוק נע נגד עמדה ממונפת, הפסדים מצטברים במהירות. כדי להגן על בריכות הנזילות ולשמור על כושר פירעון, Perp DEXs מחסלים באופן אוטומטי עמדות ברגע שהביטחונות כבר אינם מכסים את ההפסד הפוטנציאלי.

חיסול מבטיח שהמערכת תישאר מגובהת במלואה - כלומר לכל עמדה פתוחה יש גיבוי מספיק לתשלום לצדדים הנגדיים. ללא מנגנון הגנה זה, עמדה אחת שאינה מגובהת כראוי עלולה לערער את כל הפרוטוקול.

עד 2025, הובילו בורסות נצחיות כמו GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Avantis, Reya, ו-Level Finance פיתחו מערכות חיסול מתקדמות עם ניטור בזמן אמת, בוטים מבוזרים והתאמות שולי דינמיות כדי למזער חיסולים לא נחוצים תוך הבטחת יציבות השוק.

קראו עוד:

• מהו מינוף במסחר בקריפטו?
• כיצד פועלים חוזים נצחיים בבורסות מבוזרות
• סיכוני המסחר בבורסות נצחיות

כיצד חיסול עובד

כאשר סוחרים פותחים עמדה ממונפת, הם מפקידים ביטחונות כשולי ביטחון. ה-DEX מחשב באופן רציף את יחס השולי הביטחון:

יחס שולי ביטחון = (ערך הביטחונות ÷ ערך העמדה) × 100

אם היחס יורד מתחת לדרישת תחזוקת השוליים, העמדה מחוסלת באופן אוטומטי.

דוגמה:

• ביטחונות: $1,000
• מינוף: 10x (עמדה = $10,000)
• שולי תחזוקה: 5%

אם העמדה מאבדת $500 (5%), יחס השולי הביטחון מגיע לסף. ה-Perp DEX סוגר את המסחר במחיר השוק, תוך שימוש בביטחונות כדי לכסות את ההפסד. כל יתרה שנותרה לאחר עמלות מוחזרת לחשבון הסוחר.

שולי תחזוקה ומחיר חיסול

1. שולי תחזוקה

זהו האחוז המינימלי של ערך העמדה הכולל שיש לשמור כדי להימנע מחיסול. שולי התחזוקה מגנים על המערכת מחוסר גיבוי מספק.

שולי תחזוקה טיפוסיים:

• 0.5–1% לזוגות BTC ו-ETH
• 2–5% לאלטקוינים (בשל תנודתיות גבוהה יותר)

2. מחיר חיסול

רמת המחיר שבה העמדה נסגרת. זה תלוי ב:

• מחיר הכניסה
• מינוף בשימוש
• סכום הביטחונות
• סף שולי התחזוקה

נוסחה (פשוטה לעמדות לונג):
מחיר חיסול = מחיר כניסה × (1 - (1 / מינוף))

דוגמה:
עבור לונג ממונף 10x שנפתח ב-$30,000 BTC, החיסול מתרחש קרוב ל-$27,000 (תנועה של 10%).

מינוף גבוה יותר מצמצם את מרווח החיסול, מה שהופך עמדות לרגישות יותר לתנודות מחיר.

חוזים חכמים ומנועי חיסול

בניגוד ל-בורסות מרכזיות התלויות במערכות פנימיות, Perp DEXs משתמשים בלוגיקה מבוססת חוזים חכמים לחיסול כדי לשמור על שקיפות ולכפות פרמטרי סיכון באופן אוטומטי.

מרכיבים עיקריים:

1. ניטור שולי ביטחון:
   חוזים חכמים עוקבים אחר ערך כל עמדה בזמן אמת באמצעות עדכוני מחיר מאורקל.

2. תנאי הפעלה:
   כאשר שולי הביטחון < סף התחזוקה, החיסול מופעל באופן אוטומטי.

3. ביצוע:
   החוזה סוגר את העמדה, מוכר את הביטחונות ומפזר אותם לצדדים נגדיים או לקרנות ביטוח.

4. סילוק לאחר חיסול:

   • הצדדים הנגדיים הרווחיים מקבלים רווחים.
   • קרן הביטוח סופגת חוסרים קטנים.
   • יתרת הביטחונות (אם קיימת) מוחזרת לסוחר.

שילוב אורקל

תמחור מדויק הוא קריטי. DEXs מסתמכים על אורקלים מבוזרים כמו Chainlink, Pyth, או Chronicle כדי למנוע חיסולים מניפולטיביים.

ראו:

• כיצד אורקלים שומרים על מחירי Perp DEX הוגנים

סוגי מודלי חיסול ב-Perp DEXs

כל גישה מאזנת בין הוגנות שוק, יעילות ההון, ובטיחות המערכת. פלטפורמות כמו Hyperliquid ו-Reya מדגישות מהירות, בעוד GMX ו-Level מתמקדות ביציבות בריכות הנזילות.

ראו: איך לבחור את ה-Perp DEX הנכון

חיסול חלקי מול חיסול מלא

כדי למנוע אובדן מיותר של ביטחונות, רבות מה-DEXs כיום משתמשות בחיסול חלקי.

• חיסול חלקי:
  רק חלק מהעמדה נסגר כדי לשקם את בריאות השולי. זה מפחית את ההפסד הכולל ומונע סגירה מלאה.

• חיסול מלא:
  כל העמדה נסגרת, והביטחונות משמשים לכיסוי הגירעון.

לדוגמה, Drift Protocol ו-Avantis משתמשים במודלים חיסול חלקיים אדפטיביים המותאמים אוטומטית לגודל הסגירה על בסיס רמת המינוף והתנודתיות.
GMX v2 ו-Level Finance משתמשים בלוגיקה דומה באמצעות מנגנוני בריכה.

קרנות ביטוח ומנגנוני גיבוי

כאשר תנודתיות קיצונית גורמת להפסדים שעולים על הביטחונות, DEXs מסתמכים על קרנות ביטוח או ספקי נזילות גיבוי (BLPs).

• קרן ביטוח:
  קרן הון שנשמרת מעמלות מסחר לכיסוי חוסרים לאחר חיסול.
• ספקי נזילות גיבוי:
  ישויות שסופגות הפסדים שאריתיים בתמורה לתגמולים או אסימוני פרוטוקול.
• אסימוני פרוטוקול כמוצא אחרון:
  חלק מה-DEXs משחררים או מקצים אסימוני ממשל (למשל, GLP של GMX, אסימון dYdX) כדי לשקם את כושר הפירעון אם כל השאר נכשל.

מנגנונים אלה מונעים חיסולים מתמשכים ומגנים על אמינות המערכת.

סיבות נפוצות לחיסול

1. מינוף מופרז:
   מינוף גבוה משאיר מרווח מינימלי לפני חיסול.
   במינוף של 50x, תנועה של 2% במחיר יכולה למחוק את כל השולי.

2. תנודתיות גבוהה:
   תנודות מחיר פתאומיות או עיכובי אורקל יכולים להפעיל חיסולים בלתי צפויים.

3. התעלמות מעלויות מימון:
   עליית שיעורי המימון יכולה לרוקן ביטחונות מהר מהמצופה.

4. ניהול שולי לא מספיק:
   כישלון להוסיף ביטחונות או להקטין חשיפה כשהמחירים נעים לרעה.

5. עומס ברשת:
   עיכובים באישור עסקאות יכולים להפריע להוספת ביטחונות בזמן.

איך להימנע מחיסול

1. השתמשו במינוף נמוך:
   התחילו עם 2x–3x כדי לבנות משמעת ניהול שולי.

2. ניטור יחס הביטחונות:
   שמרו על מרווח בריא מעל רמת התחזוקה.

3. הבינו את מחיר החיסול:
   תמיד ידעו את נקודת המחיר שבה מתרחש חיסול.

4. הוסיפו ביטחונות בעת הצורך:
   הפקדת ביטחונות נוספים יכולה להפחית סיכון ולעכב חיסול.

5. הגדירו פקודות עצירת הפסד (כאשר נתמך):
   חלק מה-Perp DEXs מאפשרים עצירת הפסד אוטומטית באמצעות חוזים חכמים.

6. עקבו אחר מימון ותנודתיות:
   הימנעו מחשיפת יתר בתקופות של מימון גבוה או תנועות מחירים קיצוניות.

האבולוציה של מערכות החיסול ב-2025

DEXs מודרניים עוברים ממסגרות חיסול סטטיות למסגרות חיסול דינמיות, הכוללות:

• שולי תחזוקה מותאמי תנודתיות להתאמת ספים אוטומטית.
• רשתות שומרים על השרשרת לביצוע חיסול הוגן ומהיר.
• שווקי חיסול מבוססי כוונה שבהם משתתפים מתחרים לסגור עמדות מסוכנות במחירים אופטימליים.
• הגנה מצטלבת שוליים, שבה רווחים מעמדות אחרות מכסים הפסדים אוטומטית.

חידושים אלה מפחיתים חיסולים בלתי הוגנים ומשפרים את יעילות ההון - מפתח לדור הבא של תשתית נגזרות על השרשרת.

למדו עוד:

• מהו Perpetual DEX? (מדריך 2025 לחוזים נצחיים על השרשרת)
• Perp DEX לעומת Spot DEX: מה ההבדל?
• כיצד שיעורי מימון פועלים ב-Perp DEXs

שאלות נפוצות

מה מפעיל חיסול ב-Perp DEX?
חיסול מתרחש כשהיחס בין הביטחונות שלך יורד מתחת לשולי התחזוקה, בדרך כלל בשל תנועת מחיר נגד העמדה שלך.

האם חיסולים מתרחשים אוטומטית?
כן. חוזים חכמים אוכפים חיסול ללא מתווכים ברגע שדרישות השולי מופרות.

האם אני יכול להימנע מחיסול על ידי הוספת ביטחונות?
כן. הוספת ביטחונות או הפחתת מינוף לפני שמחיר החיסול נפגע משחזרת את בריאות השולי.

מה קורה לביטחונות שלי לאחר חיסול?
ה-DEX משתמש בביטחונות לכיסוי הפסדים ועמלות. כל יתרה שנותרה מוחזרת אליך אוטומטית.

האם חיסולים זהים בכל פלטפורמה?
לא. חלקם משתמשים בחיסול חלקי או קרנות ביטוח כדי למזער הפסדים, בעוד אחרים מחסלים עמדות לחלוטין.

רוצים לסחור בבטחה וביעילות?
הורידו את אפליקציית ארנק Bitcoin.com לניהול הקריפטו שלכם ולמסחר ישיר מהטלפון - ללא משמרים, ללא מתווכים.

ואם אתם מחפשים כלים מתקדמים יותר, בדקו את חוויית המסחר המקצועית שלנו ב-orangerock.xyz.