• Home
• Get Started
• Risks Of Trading On Perpetual Dex

סיכונים של מסחר ב-DEXs תמידיים

עודכן לאחרונה

December 11, 2025

נכתב על ידי

מייקל רוזנפלד

נבדק על ידי

מייקל רוזנפלד

בורסות מבוזרות נצחיות מציעות שקיפות מלאה ושמירה עצמית - אך גם מציגות צורות חדשות של סיכון. מדריך זה מפרק כל סכנה עיקרית, מהתמוססות ושימוש לרעה במינוף ועד מניפולציה של אורקל וניצול חוזים, תוך הסבר כיצד לנהל חשיפה ביעילות.

סחר באחריות עם שקיפות מלאה - הורד את אפליקציית הארנק של Bitcoin.com כדי להתחבר ל-Perp DEXs המובילים ולנהל את הסיכון שלך בבטחה.

הסיכונים במסחר בבורסות מבוזרות פרפטואליות (Perp DEXs) כוללים גורמים פיננסיים, טכניים ומערכתיים כמו חיסול, שימוש לא נכון במינוף, שגיאות באורקל, נזילות נמוכה, ניצול חוזים חכמים ותנודתיות במימון. סיכונים אלה נובעים הן מהמורכבות של נגזרים ממונפים והן מהתשתית המבוזרת שמפעילה אותם.

סקירה כללית - מדוע ניהול סיכונים חשוב במסחר פרפטואלי

בורסות פרפטואליות מבוזרות מאפשרות לסוחרים לקחת עמדות ממונפות ישירות על הבלוקצ'יין, ללא מתווכים. שקיפות ושליטה זו מגיעים עם פשרות: יותר אוטונומיה, אך גם יותר אחריות.

בניגוד לבורסות מרכזיות המנהלות מרווח, משמורת ושלמות מערכת באופן פנימי, בורסות פרפטואליות מבוזרות מסתמכות על חוזים חכמים, בריכות נזילות ואורקלים - כל אחד מהם יכול להכניס פגיעויות ייחודיות.

עד 2025, פרוטוקולים פרפטואליים מבוזרים כמו GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Avantis, Reya, וAster עשו התקדמות מרשימה בהפחתת סיכונים באמצעות אוטומציה וממשל. עם זאת, סוחרים עדיין מתמודדים עם חשיפה מדידה שיכולה להוביל להפסד מוחלט אם לא מבינים ומנהלים אותה כראוי.

קרא עוד:

• מהו מינוף במסחר קריפטו?
• הבנת חיסול בבורסות פרפטואליות מבוזרות
• כיצד אורקלים שומרים על מחירים הוגנים בבורסות פרפטואליות מבוזרות

סיכון מינוף וחיסול

מינוף הוא המקור העיקרי לרווחים והפסדים מוגברים. תנועות שוק קטנות יכולות למחוק את כל הבטחונות.

דוגמה:

• סוחר פותח לונג ממונף פי 10 על ETH.
• ירידה של 10% במחיר של ETH מובילה להפסד של 100% מהבטחונות.
• העמדה מחוסלת אוטומטית על ידי החוזה החכם.

בבורסות פרפטואליות מבוזרות, סיכון החיסול מועצם על ידי:

• שווקים תנודתיים שבהם המחיר נע מהר יותר מזמני אישור העסקאות.
• עומס רשת המונע הוספת בטחונות בזמן.
• אוטומציה בחוזים חכמים, המבצעת חיסולים ללא ערעור.

תנודתיות במימון

שיעורי המימון - התשלומים התקופתיים בין סוחרים ארוכים וקצרים - נועדו ליישר את מחירי הפרפטואליים עם שווקי הספוט. אך במהלך תנודתיות גבוהה, המימון יכול להשתנות באופן דרמטי.

דוגמה:

כאשר מחירי הפרפטואליים נסחרים מעל הספוט:

• הארוכים משלמים לקצרים שיעור גבוה להשבת איזון.
• זה יכול ליצור עלות נשיאה שלילית לסוחרים לטווח ארוך.
• שיעור מימון של 0.1% כל 8 שעות שווה ל**~110% עלות שנתית** בתנאים קבועים.

פלטפורמות כמו Hyperliquid וGMX מתאימות מימון באופן דינמי, אך קפיצות קיצוניות עדיין יכולות לנקז בטחונות באופן בלתי צפוי.

ראה:

• כיצד עובדים שיעורי מימון בבורסות פרפטואליות מבוזרות

כשל או מניפולציה של אורקל

בורסות פרפטואליות מבוזרות תלויות באורקלים (למשל, Chainlink, Pyth, RedStone, Supra, Chronicle) לתמחור הוגן.
אם נתוני האורקל מתעכבים, לא מדויקים או מנוהלים, סוחרים יכולים לסבול מ:

• חיסולים שגויים עקב מחירי סימון שגויים.
• תשלומי מימון מוטעים עקב סטייה שגויה בין ספוט לפרפטואל.
• הפסדי ארביטראז' בלתי מכוונים אם ההזנות מתפרקות בין השווקים.

למרות שבורסות מובילות משתמשות במספר אורקלים, התקפות או השהיות עדיין יכולות לעוות תמחור לזמן קצר - במיוחד בנכסים בעלי נזילות נמוכה.

פגיעויות בחוזים חכמים

כל בורסה פרפטואלית מבוזרת פועלת על חוזים חכמים המנהלים מינוף, מרווח וחיסול. למרות שהם שקופים, חוזים אלה יכולים להכיל באגים שניתן לנצל.

סיכונים נפוצים כוללים:

• התקפות כניסה מחדש - קריאות רקורסיביות שמנקזות כספים.
• שגיאות לוגיות - חישובי מרווח שגויים או אימות לא תקין.
• וקטורי מניפולציה של אורקל - זיוף מחירים באמצעות הלוואות בזק.
• שימוש לא נכון במפתחות מנהלים או שדרוגים - סיכון שליטה מרכזית במערכות "חצי-מבוזרות".

הקשר היסטורי:
בשנים 2022–2023, מספר פרוטוקולי נגזרים ספגו הפסדים של מיליוני דולרים מהתקפות על חוזים ומודולי חיסול שגויים.
פרוטוקולים מודרניים מפחיתים זאת באמצעות ביקורות, פרסי באגים ולוגיקה ליבה בלתי ניתנת לשינוי, אך אף חוזה אינו חסר סיכון לחלוטין.

סיכון נזילות והחלקה

נזילות בבורסות פרפטואליות מבוזרות נזילות מסופקת על ידי משתמשים ואגרגטורים ולא על ידי יוצרי שוק מרכזיים. זה מכניס החלקה - ההבדל בין מחירים מצופים למבוצעים.

תורמים מרכזיים לסיכון נזילות:

• ספרי פקודות דקים בבורסות קטנות יותר.
• עומק בריכה נמוך בפרפטואליים מבוססי AMM (למשל, זוגות אלטקוין).
• פיצול בין רשתות, שבו הנזילות מחולקת בין מספר רשתות.

החלקה מתרחבת במהלך תנודתיות, וסוחרים עשויים לצאת מעמדות במחירים גרועים מהמצופה - במיוחד בתרחישים של חיסול חלקי.

דוגמה:
החלקה של 2% על עמדה ממונפת פי 20 מכפילה למעשה את ההפסד הממומש.

קדימה וערך שניתן לחלץ על ידי כורים (MEV)

עסקאות בבורסות פרפטואליות מבוזרות הן ציבוריות על הבלוקצ'יין. רובוטי ארביטראז' יכולים להקדים עסקאות על ידי תשלום עמלות גז גבוהות יותר כדי להתבצע קודם, במיוחד במהלך עדכוני מימון או אירועי חיסול.

זה מביא ל:

• מחירי ביצוע גרועים יותר לסוחרים קמעונאיים.
• קפיצות תנודתיות מלאכותיות ליד ספי חיסול.
• עלויות מוגדלות לסגירת או התאמת עמדות במהלך עומס.

חלק מהבורסות, כמו Hyperliquid וReya, משתמשות במכירות פומביות מרובעות או מאגרי זיכרון פרטיים כדי להפחית MEV. עם זאת, הפחתה מלאה היא אתגר מתמשך ברחבי DeFi.

סיכונים מערכתיים וממשלתיים

למרות שבורסות פרפטואליות מבוזרות הן מבוזרות, רובם מסתמכים על צוותי ליבה או DAO לשדרוגים, בחירת מקורות אורקל וניהול קרן ביטוח.
זה מכניס:

• ריכוזיות ממשלתית, שבה מספר מחזיקי אסימונים יכולים לקבל החלטות קריטיות. למידע נוסף על ממשל ביטקוין ועל ממשל באת'ריום.
• סיכוני לכידת DAO או קולוזיה. למידע על ארגונים אוטונומיים מבוזרים (DAOs).
• השבתת פרוטוקול או ניהול פרמטרים כושל במהלך מצבי חירום.

דוגמה: התאמת מקדמי מימון או יחסי חיסול דורשת הצבעות ממשלתיות - שינויים איטיים או שנויים במחלוקת יכולים להוביל להפסדים למשתמשים בזמן אמת.

סיכון מטבעות יציבים ובטוחות

רוב הבורסות הפרפטואליות מבוזרות דורשות מטבעות יציבים (כמו USDC, USDT או DAI) כבטוחות. נכסים אלה עצמם נושאים סיכונים:

• אירועי דה-פגינג, כמו שקרה עם USDC ב-2023.
• חשיפה משמורת למטבעות יציבים מגובים מרכזית.
• פגיעויות חוזים חכמים לאלגוריתמים.

כישלונות בטחונות יכולים לגרום לחיסולים מתגלגלים בפרוטוקולים מרובים החולקים את אותה חשיפה למטבע יציב.

סיכון נגד וביטוח

למרות שבורסות מבוזרות מסירות מתווכים משמורתיים ישירים, הן לעיתים קרובות מתחזקות קרנות ביטוח או ספקי נזילות גיבוי (BLPs) כדי לספוג הפסדים קיצוניים.
מערכות אלה יכולות להיכשל אם:

• קרן הביטוח לא ממומנת כראוי.
• מספר שווקים מתרסקים בו זמנית.
• ספקי נזילות גיבוי מושכים נזילות במהלך אירועי לחץ.

במרץ 2025, מספר בורסות פרפטואליות מבוזרות מתמודדות עם מחסורים לאחר קריסות פתאומיות של ETH שגרמו לחיסולים מקבילים ברשתות - מבחן לחוסן של דגמי ביטוח מבוזרים.

סיכון התנהגותי ופסיכולוגי

שווקים פרפטואליים מבוזרים פועלים 24/7 עם גישה מיידית למינוף.
זה יוצר סיכונים התנהגותיים:

• מסחר מוגזם ומסחר נקמה לאחר הפסדים.
• שיפוט שגוי של רמות חיסול עקב הטיה רגשית.
• הזנחת עלויות מימון במהלך תקופות החזקה ארוכות.

משמעת ומגבלות סיכון הן קריטיות. סוחרים מקצועיים משתמשים בגודל עמדה, מפעילים עצירת הפסד, ומאגרי בטחונות כדי לשמור על אורך ימים בשווקים פרפטואליים.

אסטרטגיות לניהול סיכונים

האיזון בין שקיפות לחשיפה

בורסות פרפטואליות מבוזרות מחליפות סיכון נגד מרכזי בשקיפות על הבלוקצ'יין.
משתמשים יכולים לאמת קוד חוזים, היגיון אורקל ונוסחאות מימון - אך הם גם יורשים מורכבות טכנית וחשיפה ישירה למנגנוני המערכת.

פשרה זו מגדירה את האתוס המרכזי של DeFi: "תן אמון בקוד, לא בחברה."
הבנה כיצד כל קטגוריית סיכון אינטראקציה היא המפתח להשתתפות בת קיימא בשווקים פרפטואליים.

למידע נוסף:

• מהי בורסה פרפטואלית מבוזרת? (מדריך 2025 לעתיד פרפטואלי על הבלוקצ'יין)
• כיצד פועלים עתידים פרפטואליים בבורסות מבוזרות
• בורסה פרפטואלית מבוזרת מול בורסה מבוזרת ספוט: מה ההבדל?
• כיצד לבחור את הבורסה הפרפטואלית המתאימה

שאלות נפוצות

מהו הסיכון הגדול ביותר במסחר בבורסה פרפטואלית מבוזרת?
שימוש לא נכון במינוף וחיסול נותרו המקורות הנפוצים ביותר להפסדים. אפילו תנודות מחיר קטנות יכולות למחוק לגמרי עמדות.

האם בורסות פרפטואליות מבוזרות בטוחות יותר מבורסות מרכזיות?
הן מסירות סיכון משמורת אך מכניסות סיכונים של חוזים חכמים וטכניים. הבטיחות תלויה בידע הסוחר ובטיחות הפלטפורמה.

האם שגיאות אורקל יכולות לגרום להפסדים?
כן. נתוני אורקל לא נכונים יכולים להפעיל חיסולים שגויים או שיעורי מימון מתומחרים, אפילו על פלטפורמות שנבדקו.

כיצד אוכל לנהל סיכונים בעת מסחר בפרפטואלים?
השתמשו במינוף נמוך, גוונו בטחונות, והבינו כיצד חיסול ומימון פועלים לפני פתיחת עמדה.

מהי הבורסה הפרפטואלית המבוזרת הבטוחה ביותר?
אין בורסה בטוחה לחלוטין, אבל פרוטוקולים מבוססים כמו dYdX, GMX ו-Hyperliquid משתמשים באורקלים חזקים, נזילות עמוקה ומספר ביקורות.

רוצים לסחור בבטחה וביעילות?
הורידו את אפליקציית הארנק של Bitcoin.com כדי לנהל את הקריפטו שלכם ולסחור ישירות מהטלפון - ללא משכנים, ללא מתווכים.

ואם אתם מחפשים כלים מתקדמים יותר, בדקו את חוויית המסחר המקצועית שלנו בorangerock.xyz.