Qu'est-ce que l'OUSD ? Tout ce qu'il faut savoir sur le stablecoin Open USD

L'OUSD peut désigner deux crypto-actifs différents. Dans ce guide, l'OUSD désigne USD ouvert, le stablecoin adossé au dollar qu’Open Standard a dévoilé le 30 juin 2026 avec le soutien de plus de 140 entreprises financières et technologiques, dont Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase et Google. Il s’agit d’un projet distinct d’Origin Dollar, l’ancien stablecoin générateur de rendement stablecoin qui utilise également le symbole boursier OUSD ; la section suivante aborde ce sujet de front.

Ce qui a immédiatement retenu l’attention, ce n’était pas simplement un nouveau token libellé en dollar sur un marché déjà saturé. Open Standard tente de redéfinir le modèle économique même des stablecoins : aucun émetteur unique ne conserve les bénéfices, les entreprises partenaires gèrent collectivement la norme, les entreprises émettent et rachètent sans frais, et la majeure partie des revenus générés par les réserves revient aux entreprises qui favorisent l’adoption de la monnaie. C’est cette combinaison de partage des bénéfices et de gouvernance neutre qui fait toute la différence, et elle vise directement le modèle qui a fait de Tether et Circle les deux plus grands émetteurs. Zach Abrams, PDG fondateur, l’a résumée en une phrase qui est devenue le slogan du lancement :

« C'est un stablecoin conçu pour l'économie d'Internet, développé par les entreprises qui contribuent à son essor. » | Zach Abrams, PDG fondateur d'Open Standard

Ce guide explique ce qu’est l’OUSD, pourquoi il a été créé, comment il fonctionne, qui en est à l’origine, en quoi son modèle économique et sa gouvernance diffèrent de ceux de l’USDC et de l’USDT, à quoi il peut servir, quand il sera lancé, ainsi que les risques qu’il convient de bien comprendre avant de l’utiliser comme de l’argent réel.

Points clés à retenir

• L'abréviation « OUSD » peut désigner deux actifs différents : l'Open USD, le nouveau stablecoin de norme ouverte annoncé en juin 2026, et l'Origin Dollar, un stablecoin DeFi plus ancien générant des rendements.
• Open USD est un stablecoin indexé sur le dollar, conçu pour les paiements professionnels, les règlements, les plateformes fintech, les places de marché et argent programmable flux.
• La principale particularité d'Open Standard réside dans son modèle économique collaboratif : la majeure partie des revenus issus des réserves est destinée à être redistribuée aux entreprises participantes plutôt que de rester entre les mains d'un seul émetteur.
• L'OUSD est également conçu pour permettre aux entreprises d'émettre et de racheter des jetons sans frais, sans limite de volume précisée.
• Ce projet bénéficie du soutien d'une vaste coalition d'entreprises issues des secteurs de la finance, des paiements, des technologies et des cryptomonnaies, mais ces partenaires n'émettent pas individuellement le token et ne garantissent pas ses réserves.
• Le lancement de l'OUSD étant prévu pour la fin de l'année 2026, certains détails, tels que les adresses de contrat définitives, les réseaux pris en charge, les modalités de rachat, les informations relatives aux réserves et les règles de gouvernance, doivent encore être vérifiés à partir de la documentation officielle.
• Par rapport à l'USDC et à l'USDT, l'OUSD n'est pas nécessairement plus sûr ni meilleur ; il s'agit d'un modèle d'émission différent, fondé sur une gouvernance partagée, une distribution entre partenaires et un partage des revenus issus des réserves.
• Les principaux risques à surveiller sont la bonne exécution du lancement, la transparence des réserves, les règles de rachat, la coordination en matière de gouvernance, la réglementation, la sécurité des contrats intelligents, le risque lié à la chaîne, le risque d'adoption et l'apparition de faux jetons utilisant le nom « OUSD ».

Qu'est-ce que l'OUSD ?

L'Open USD (OUSD) est un stablecoin indexé sur le dollar américain, géré par Open Standard, une société indépendante dont le conseil d'administration est composé des entreprises qui soutiennent ce token. Open Standard présente l'OUSD comme une infrastructure partagée destinée aux transferts d'argent, conçue pour les réseaux de paiement, les banques, les fintechs, les places de marché et les plateformes logicielles, plutôt que pour le seul trading de cryptomonnaies.

Trois choix de conception le caractérisent :

• Émission et rachat sans frais, sans limite de volume : Les entreprises peuvent créer et échanger des OUSD à n'importe quelle échelle sans payer de frais d'émission.
• Économie des réserves partagées : La majeure partie des revenus générés par les actifs adossés à l’OUSD est reversée aux entreprises participantes, après déduction des frais de gestion prélevés par Open Standard.
• Gouvernance collective : Les décisions relatives à la conception et au fonctionnement du jeton relèvent d'un organisme indépendant dirigé par ses partenaires, et non d'un émetteur unique.

L'OUSD a été annoncé le 30 juin 2026 et devrait être mis en service dans le courant de l'année. Solana a confirmé que le token serait émis en natif sur son réseau dès le premier jour, d’autres chaînes devant suivre. L’OUSD étant à la fois un sujet brûlant et un symbole boursier controversé, la première chose à clarifier est de savoir de quel OUSD il s’agit dans l’article que vous lisez.

OUSD vs Origin Dollar : une confusion importante au niveau des noms

Deux projets distincts portent le nom d'OUSD. L'un est tout nouveau ; l'autre existe depuis 2020.

Origin Dollar est un jeton d'épargne en gestion autonome destiné à DeFi Utilisateurs : déposez des stablecoins, conservez des OUSD et observez la croissance de votre solde grâce à un rebase quotidien. L’Open USD est un actif de paiement et de règlement destiné aux entreprises. Bien qu’ils partagent les quatre mêmes lettres, ces deux actifs appartiennent à des catégories différentes. Tout ce qui suit fait référence à l’Open USD, sauf mention contraire explicite de l’Origin Dollar.

Pourquoi l'Open USD a-t-il été créé ?

Les stablecoins permettent déjà de transférer des dollars rapidement et à moindre coût. Le problème que vise à résoudre Open USD se situe à un niveau inférieur : qui capte la valeur, qui paie les frais et qui contrôle la feuille de route ? Aujourd’hui, les émetteurs dominants placent les actifs adossés à leurs tokens — principalement des bons du Trésor américain à court terme — et en perçoivent les intérêts.

C'est ce rendement de réserve qui assure la rentabilité de Circle et de Tether. Les entreprises qui distribuent ces jetons, les intègrent dans des portefeuilles ou les utilisent pour régler des paiements génèrent la demande, mais en partagent rarement les revenus. Lorsque les volumes sont importants, les frais d'émission et de rachat peuvent également représenter un coût non négligeable. Et l'orientation d'un stablecoin à émetteur unique est déterminée par cet émetteur seul.

Open USD répond à chaque point en adoptant une structure différente :

Ce choix de date n'est pas fortuit. En juillet 2025, le Loi GENIUS a mis en place un cadre fédéral régissant les stablecoins de paiement aux États-Unis, définissant les exigences en matière de qualité des réserves, de transparence et de surveillance des émetteurs. C'est cette clarté qui a rendu commercialement viable la création d'un consortium coordonné regroupant des banques et des fintechs : les grandes institutions réglementées peuvent désormais participer à un stablecoin libellé en dollars en s'appuyant sur un cadre juridique bien défini, plutôt que de devoir composer avec des zones d'ombre.

Ce lancement s'accompagne également de la marché des stablecoins à environ 300 milliards de dollars, tandis que les prévisions générales, citées par des acteurs tels que BNY et Citi, tablent sur une croissance qui atteindra les milliers de milliards d’ici 2030. Open USD parie que la prochaine phase de cette croissance sera le fait d’une infrastructure partagée plutôt que d’un émetteur unique dominant.

Ce chiffre phare correspond à un volume dynamique et en constante évolution, plutôt qu'à une valeur statique. Le graphique ci-dessous retrace la capitalisation boursière cumulée de plusieurs des plus grandes stablecoins libellées en dollars, qui s'est maintenue autour d'un quart de billion de dollars ces derniers mois ; c'est sur cette base que reposent les prévisions d'un billion de dollars.

Comment fonctionne Open USD ?

Le fonctionnement suit un parcours clair, de l'émission à la dimension économique :

1. Une entreprise adhère à Open Standard et adopte l'OUSD comme actif transactionnel central au sein de sa plateforme ou de son service.
2. Elle émet des OUSD contre des dollars, sans frais et sans limite de volume, et utilise ce token pour les paiements, les versements, le règlement, la liquidité de négociation ou les transactions programmatiques.
3. Les utilisateurs et les plateformes transfèrent des dollars tokenisés sur les blockchains prises en charge.
4. Les réserves garantissant l'OUSD, détenues auprès de grandes institutions financières conformément aux exigences réglementaires américaines, génèrent des revenus.
5. La majeure partie de ces revenus est reversée aux entreprises participantes qui adoptent et distribuent l'OUSD, après déduction des frais de gestion prélevés par Open Standard.
6. Open Standard assure la gestion des aspects techniques, de conformité et opérationnels, tandis que les décisions relatives à la gouvernance sont prises par son conseil d'administration composé de ses partenaires.

Il est facile de ne pas prêter attention aux revenus des étapes quatre et cinq ; il est donc utile d'en évaluer l'ampleur. Le graphique ci-dessous présente les Taux effectif des fonds fédéraux par rapport au taux d'épargne moyen effectivement versé par une banque : les réserves placées dans des instruments à court terme rapportent un rendement proche du premier (récemment de plusieurs pour cent), tandis que ces mêmes dollars laissés inactifs rapportent un rendement proche du second (une fraction de pour cent). C'est cet écart que Open USD propose de reverser aux entreprises qui favorisent l'adoption de la plateforme, plutôt que de le conserver pour elle-même.

En ce qui concerne la distribution, Solana a confirmé que l’OUSD serait émis en natif sur son réseau dès son lancement, et le réseau Tempo, soutenu par Stripe et Paradigm, a fait la même annonce. Selon certaines informations, d’autres chaînes (Polygon, Stellar et Aptos) devraient suivre plus tard en 2026. La liste exacte des réseaux de lancement, les modalités d’accès au rachat et la fréquence des publications relatives aux réserves sont des détails qu’Open Standard devrait finaliser avant la mise en service de l’OUSD ; il convient donc de considérer tout chiffre spécifique mentionné ici comme provisoire jusqu’à la publication de la documentation officielle.

Qui se cache derrière l'OUSD ?

Open Standard est la société indépendante qui lance et exploite Open USD, et la composition de sa direction constitue le premier véritable gage de confiance pour les entreprises intéressées. PDG fondateur Zach Abrams cofondé Pont, la société d'infrastructure spécialisée dans les stablecoins que Stripe a rachetée pour environ 1,1 milliard de dollars. Ce contexte relie directement Open Standard à l'infrastructure technique qui permet déjà aux stablecoins de fonctionner au sein des flux de paiement des entreprises, ce qui est plus déterminant pour la mise en œuvre que n'importe quel logo figurant sur la liste des partenaires.

La liste des investisseurs couvre pratiquement tous les domaines de la finance et de la technologie, et bon nombre des acteurs cités se livrent une concurrence acharnée. Le fait que Visa et Mastercard siègent au même conseil d'administration est un fait qui mérite d'être souligné :

• Réseaux de paiement : Visa, Mastercard, American Express, Discover.
• Banques et institutions : BlackRock, BNY, Standard Chartered, U.S. Bank, BBVA, DBS.
• Technologie et fintech : Stripe, Google, Shopify, IBM, Samsung, DoorDash.
• Infrastructures et plateformes d'échange de cryptomonnaies : Coinbase, Ripple, Aave, Bybit, OKX, Fireblocks, Solana.

On note notamment l’absence des trois plus grands émetteurs de stablecoins indexés sur le dollar : Circle, Tether et PayPal. Le marché a interprété cette omission comme une déclaration de guerre. L'action de Circle a chuté d'environ 16 % à l'annonce de cette nouvelle ; le PDG Jeremy Allaire a répondu que l'entreprise se réjouissait de « l'innovation et de la concurrence continues », tandis que Paolo Ardoino, de Tether, a salué cette arrivée avec la phrase du jour : « Bienvenue à l'OUSD. Le joueur n° 2 est entré dans la partie. »

La présence d’un investisseur se démarque davantage que n’importe quelle absence. Coinbase a contribué à la création de l’USDC et continue de percevoir une part des revenus générés par ses réserves dans le cadre d’un accord de répartition qui, selon certaines sources, aurait coûté environ 900 millions de dollars à Circle en 2024 et dont le renouvellement est prévu en août. Le fait que Coinbase fasse désormais partie d’un consortium rival qui étend davantage la dynamique économique des réserves constitue l’intrigue secondaire de ce lancement : en effet, l’appel vient de l’intérieur même de la maison. Stripe, pour sa part, a déclaré qu’elle avait l’intention de faire de l’OUSD le stablecoin par défaut pour les entreprises sur sa plateforme.

Une précision terminologique : les termes « soutenir », « s'associer » et « participer » n'ont pas tous le même poids. Le chiffre de plus de 140 reflète des entreprises engagées envers la norme à des degrés divers. Aucune de ces entités n'émet à titre individuel des OUSD ni ne garantit leurs réserves. Le consortium est une coalition chargée de la distribution et de la gouvernance, et non une liste de co-émetteurs.

Open Standard : le modèle de gouvernance à l'origine de l'OUSD

C'est sur le plan de la gouvernance qu'Open USD se distingue le plus nettement des acteurs en place. Plutôt que d'être dirigé par une seule entreprise qui fixerait ses propres règles, OUSD est géré par Open Standard, une organisation indépendante dont le conseil d'administration est composé de ses entreprises partenaires, les décisions visant à servir l'intérêt collectif plutôt que celui d'un membre en particulier. Cette structure s'apparente davantage à celle d'un réseau de paiement tel que Visa ou Mastercard qu'à celle d'un émetteur de cryptomonnaie traditionnel.

Pour les lecteurs qui évaluent ce modèle, voici les questions qui permettent de déterminer la valeur concrète du concept de « gouvernance neutre » :

Une gouvernance dirigée par les partenaires peut réduire le risque de concentration lié à un émetteur unique, que les détracteurs invoquent à l’encontre de l’USDC et de l’USDT. Elle soulève toutefois un problème de coordination : mettre d’accord plus de 140 entreprises, dont beaucoup sont concurrentes, sur une feuille de route commune est bien plus difficile que lorsqu’une seule entreprise prend seule les décisions. Comme l’a souligné Rob Hadick, de Dragonfly : « Les consortiums sont difficiles à mettre en place et se brisent facilement. » La plus grande force de ce modèle et son plus grand défi ne font qu’un.

Fonctionnement du système de réserves de l'OUSD

Un émetteur de stablecoin réalise des bénéfices en détenant les actifs qui garantissent le jeton et en conservant les revenus qui en découlent. Pour les plus grands émetteurs, ces revenus proviennent principalement des bons du Trésor à court terme, et ils reviennent à l'émetteur. Les revenus liés aux réserves constituent essentiellement l'activité principale de Circle et de Tether.

Il est utile de comprendre d’où provient réellement ce rendement. Le graphique ci-dessous présente l’évolution du taux des bons du Trésor américain à 3 mois, l’instrument phare sur lequel reposent la plupart des réserves de stablecoins. Lorsque ce taux dépasse les 5 %, un pool de réserves de plusieurs centaines de milliards génère un flux de revenus considérable. C’est ce « moteur de revenus » qui a fait de l’émission de stablecoins l’une des activités les plus rentables du secteur financier, et c’est ce flux qu’Open USD a pour vocation de redistribuer.

Open USD redirige la majeure partie de ce flux. Les revenus générés par les réserves sont reversés aux entreprises qui adoptent et distribuent l’OUSD, Open Standard conservant des frais de gestion pour financer les travaux techniques, de conformité et opérationnels liés au token. Ce modèle lie les intérêts économiques des partenaires à l’adoption : un volume en circulation plus important génère davantage de revenus issus des réserves à partager, ce qui donne aux distributeurs une motivation financière directe pour accroître l’utilisation du token.

Pour un trésorier d’entreprise ou une start-up fintech qui envisage une intégration, la question concrète est de savoir si les avantages économiques communs se traduisent par des coûts globaux moins élevés, un meilleur accompagnement à l’intégration et une disponibilité plus large que celle d’un token contrôlé par l’émetteur. La réponse dépend du volume réel et du montant des frais de gestion, deux éléments qui ne sont pas encore entièrement connus.

Émission et rachat sans frais

Le modèle sans frais mérite qu'on s'y attarde, car le coût à grande échelle est l'une des raisons les plus évidentes qui pousseraient une entreprise à changer de prestataire.

• Frappe sans frais. Les entreprises peuvent créer des OUSD en contrepartie de dollars, sans frais d'émission, quel que soit le montant. Pour une plateforme permettant de convertir des soldes importants en dollars tokenisés, la suppression des frais d'émission modifie la rentabilité unitaire des opérations liées aux stablecoins.
• Échange gratuit. La conversion des OUSD en dollars n'entraîne aucun frais de rachat, ce qui répond à une plainte récurrente des utilisateurs à fort volume, pour qui les coûts liés à la création et au rachat érodent discrètement les économies que les stablecoins sont censés générer.
• Pas de limite de volume. Il n'y a pas de plafond artificiel quant au montant qu'un participant peut émettre ou racheter, ce qui est important pour les entreprises qui gèrent des flux financiers continus et à haut débit.

Ces mesures se présentent comme le contrepoids B2B aux structures tarifaires en vigueur ailleurs sur le marché. Il s'agit également d'engagements qu'Open Standard devra respecter sur le plan opérationnel lorsque les volumes réels commenceront à affluer ; il est donc recommandé de lire attentivement la documentation de lancement concernant les limites et les conditions.

OUSD, USDC et USDT : comparaison

Open USD fait son entrée sur un marché où l'USDT et l'USDC sont bien implantés, liquides et largement intégrés. La comparaison ci-dessous porte sur la structure et ne vise pas à déterminer lequel des deux est le meilleur.

Les deux leaders ne sont pas non plus à égalité. Le graphique ci-dessous compare côte à côte leur part de marché : Tether (USDT) a pris une bonne longueur d’avance, représentant près de 9 % du marché total des cryptomonnaies, tandis que l’USD Coin (USDC) reste en dessous de 4 %. Open USD tente de s'imposer au-dessus de ces deux-là et, plus précisément, de changer la donne quant à qui perçoit les revenus liés aux réserves.

L'OUSD ne présente aucun avantage automatique en matière de sécurité ou de qualité par rapport à l'USDC ou à l'USDT. Il s'agit d'une approche différente face aux mêmes problèmes de distribution, de gouvernance et d'économie, et sa position sera déterminée par son adoption, sa transparence et sa mise en œuvre plutôt que par la liste des entités participant à son lancement.

À quoi sert l'OUSD ?

La norme ouverte permet à l'OUSD de faciliter les transferts de fonds entre entreprises plutôt que de servir à des opérations spéculatives. Les cas d'utilisation prévus sont les suivants :

Le montant de la mise, rien que du côté du Trésor, mérite qu'on s'y attarde. Le graphique ci-dessous retrace l’évolution des actifs liquides détenus par les entreprises non financières américaines, qui ont atteint environ 8 500 milliards de dollars. Il s’agit là de la réserve de liquidités des entreprises que le dollar programmable à faible coût cherche à mobiliser. Même si seule une petite partie de ces fonds était transférée vers un système de règlement tokenisé, cela représenterait déjà un marché considérable.

L'aspect « commerce agentique » fait délibérément partie de l'argumentaire : à mesure que les logiciels et les agents IA commencent à effectuer des transactions de manière autonome, un actif libellé en dollars, peu coûteux, programmable et soumis à une gouvernance étendue, s'impose comme une couche de règlement naturelle. Que l'OUSD devienne ou non la norme pour l'un de ces flux de travail dépendra du degré d'intégration au sein du réseau de partenaires.

Quand l'OUSD sera-t-il lancé ?

L'Open USD a été annoncé le 30 juin 2026 et devrait être mis en service dans le courant de l'année, sans date précise fixée au-delà de 2026. Solana et Tempo ont confirmé qu'ils proposeraient l'émission native dès le premier jour, et d'autres chaînes devraient leur emboîter le pas.

L'OUSD n'est pas encore un stablecoin abouti et opérationnel, à l'instar de l'USDT et de l'USDC. Tant qu'Open Standard n'aura pas publié les modalités définitives de son lancement, il convient de considérer l'OUSD comme un projet annoncé et non comme un produit disponible.

Un avertissement qu'il convient de prendre au sérieux : Lorsqu’un stablecoin suscite autant d’intérêt avant même son lancement, des faux tokens et des escroqueries ont tendance à apparaître sous le même nom et le même symbole boursier. Avant d'effectuer un dépôt, d'acheter ou d'interagir avec quoi que ce soit portant la mention « OUSD » ou « Open USD », vérifiez les adresses de contrat officielles, les réseaux pris en charge et la documentation via les canaux officiels d'Open Standard. Le chevauchement avec le symbole boursier d'Origin Dollar augmente le risque de se tromper d'actif par inadvertance.

L'OUSD est-il sûr ? Les principaux risques à connaître

Une liste de 140 entreprises en phase de lancement constitue un signal fort, mais elle ne remplace pas une analyse approfondie. Les risques en question concernent le produit, les réserves, la gouvernance et le cadre réglementaire.

L'histoire nous offre un parallèle édifiant qu'il convient de garder à l'esprit : le projet « Libra » de Facebook, rebaptisé par la suite « Diem », avait réuni en 2019 un consortium prestigieux (dont faisaient notamment partie Visa et Mastercard) avant de s'effondrer en 2022 sous la pression réglementaire, ses partenaires de renom ayant alors décidé de se retirer.

Open USD part d’une base plus solide : un simple jeton adossé au dollar, un cas d’utilisation dans le domaine des paiements professionnels, et un cadre réglementaire issu de la loi GENIUS qui n’existait pas à l’époque de Libra. Cette comparaison nous rappelle toutefois qu’une multitude de logos ne garantit rien sans la confiance des régulateurs, une gouvernance crédible et une mise en œuvre rigoureuse. Certains des réseaux qui avaient fui Libra soutiennent désormais l’OUSD, ce qui est à double tranchant.

En matière de réglementation plus précisément, la loi GENIUS a doté les stablecoins libellés en dollars américains d’un fondement juridique plus clair, ce qui explique en partie pourquoi ce consortium a pu voir le jour ; toutefois, les détails de mise en œuvre, les attentes en matière de surveillance et le traitement du partage des réserves et des revenus sont autant de domaines dans lesquels la réglementation continuera d’évoluer. La liste des partenaires est rassurante quant aux intentions et aux ressources ; ce sont les réserves, les droits de rachat, les audits, la sécurité des contrats et le statut réglementaire qui déterminent en réalité si l’OUSD peut être détenu et utilisé en toute sécurité.

Pourquoi l'OUSD est-il important pour les stablecoins ?

Les stablecoins ont dépassé le cadre du trading de cryptomonnaies pour s’étendre aux paiements, au règlement et à la trésorerie d’entreprise. À mesure qu’ils s’imposent comme une infrastructure financière, trois enjeux font l’objet de débats simultanés, et Open USD s’attaque à chacun d’entre eux.

Il y a également un contexte plus large. Le graphique ci-dessous montre la vitesse de circulation de la masse monétaire M1 (en gros, le nombre de fois où chaque dollar est dépensé en un an), qui s’est effondrée après 2020, les liquidités s’accumulant plus rapidement qu’elles ne circulaient. Les stablecoins représentent un pari dans la direction opposée : il s’agit d’une monnaie programmable, disponible en permanence et conçue pour circuler. Un dollar de règlement neutre et à faible coût constitue, en partie, une tentative de transformer des soldes inactifs en soldes actifs.

Le modèle de l’émetteur est remis en cause : le fait qu’une seule entreprise contrôle l’actif, la gestion économique et la feuille de route correspond exactement au modèle qu’Open USD a pour objectif de supplanter. L'économie des réserves est devenue un terrain de bataille concurrentiel, car les intérêts générés par les actifs de garantie sont désormais suffisamment importants pour que les distributeurs souhaitent en obtenir une part plutôt que de la céder. Et la gouvernance apparaît comme un facteur de différenciation, les plateformes souhaitant de plus en plus avoir leur mot à dire sur les normes sur lesquelles elles s'appuient.

Open USD constitue à ce jour l’expérience la plus aboutie visant à déterminer si un stablecoin peut fonctionner comme une infrastructure partagée, se rapprochant davantage d’une norme de paiement ouverte que d’un produit propre à une seule entreprise. Ce n’est pas la seule initiative en la matière. Paxos dirige le Global Dollar Network autour de l’USDG, avec des participants tels que Robinhood et Kraken, sur le même principe de partage des revenus. En Europe, un groupe de grandes banques s’est constitué autour d’un stablecoin en euros conforme à la MiCA. Les grandes banques américaines ont lancé leur propre réseau partagé de jetons de dépôt. Et le champ d’action ne cesse de s’élargir : Klarna a lancé son propre jeton en dollars, tandis qu’Amazon et Walmart ont manifesté leur intérêt pour l’émission du leur. Le modèle de consortium est testé simultanément sous plusieurs angles, et Open USD en est le plus grand acteur.

Ce modèle pourrait exercer une pression significative sur l’USDC et l’USDT si son adoption est réelle et si les fondements économiques tiennent la route. Il pourrait également piétiner si la gouvernance s’avère trop lourde, si le volume de transactions ne se concrétise jamais malgré les annonces, ou si la réglementation impose des contraintes sur la manière dont les revenus des réserves peuvent être partagés. Le lancement ne résout rien de tout cela. Ce qu’il fait, c’est recadrer la question à laquelle est confrontée l’ensemble du secteur : l’avenir des stablecoins indexés sur le dollar appartient-il à un émetteur dominant, ou à une coalition de concurrents s’accordant sur une norme neutre et partageant les bénéfices ?

Conclusion

L'OUSD constitue une initiative ambitieuse visant à transformer les stablecoins, qui sont actuellement des produits contrôlés par leurs émetteurs, en une infrastructure financière partagée. Sa principale innovation ne réside pas dans l'ancrage au dollar en soi, mais dans le modèle qui l'entoure : une gouvernance collaborative, une émission et un rachat sans frais, ainsi qu'un système de réserves conçu pour récompenser les entreprises qui contribuent à favoriser son adoption.

Cela fait d’Open USD un projet à suivre, mais cela ne signifie pas pour autant qu’il soit automatiquement plus sûr, plus performant ou plus utile que les stablecoins bien établis tels que l’USDC ou l’USDT. Le véritable test aura lieu après son lancement, lorsque les utilisateurs pourront vérifier ses réserves, ses règles de rachat, les réseaux pris en charge, les adresses de contrats, son processus de gouvernance et son volume réel de transactions.

Pour l'instant, le principal message à retenir est la prudence concernant ce nom. L'abréviation « OUSD » peut désigner aussi bien « Open USD » que « Origin Dollar », et des faux jetons risquent d'apparaître au moment du lancement. Avant d'utiliser tout produit portant la mention « OUSD », vérifiez l'émetteur, l'adresse du contrat, le réseau, la garantie, les droits de rachat et la documentation officielle.