اف‌دی‌وی چیست؟

ارزش کاملاً رقیق‌شده (FDV) معیاری در دنیای ارزهای دیجیتال است که ارزش کل یک پروژه ارز دیجیتال را در صورتی که تمام توکن‌های آن در گردش باشند، نشان می‌دهد و دیدی آینده‌نگر از ارزش بالقوه بازار پروژه ارائه می‌دهد.

از برنامه کیف پول Bitcoin.com استفاده کنید، مورد اعتماد میلیون‌ها نفر برای ارسال، دریافت، خرید، فروش، تجارت، استفاده و مدیریت ایمن و آسان بیت‌کوین (BTC)، بیت‌کوین کش (BCH)، اتر (ETH) و محبوب‌ترین ارزهای دیجیتال، از جمله توکن‌های ERC-20 در اتریوم، پالیگان، اولانچ و زنجیره هوشمند BNB.

مقدمه‌ای بر FDV

ارزش‌گذاری کاملاً رقیق‌شده (FDV) یک معیار مهم در دنیای ارزهای دیجیتال است که بینش‌هایی درباره ارزش احتمالی آینده یک پروژه رمزنگاری ارائه می‌دهد. FDV نمایانگر ارزش کل یک پروژه ارز دیجیتال است اگر تمام توکن‌های آن در گردش باشند. از آنجا که معمولاً بخش قابل توجهی از توکن‌ها قفل شده‌اند، این مفهوم برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال ارزیابی پتانسیل بلندمدت و ریسک سرمایه‌گذاری خود در انواع پروژه‌های رمزنگاری هستند، حیاتی است.

درک FDV و اهمیت آن

FDV تصویری از حداکثر ارزش بازار بالقوه یک ارز دیجیتال ارائه می‌دهد، به شرطی که تمامی توکن‌های ممکن در حال حاضر در گردش باشند. این معیار به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا فراتر از وضعیت فعلی بازار را ببینند و تحولات آینده را پیش‌بینی کنند. به عنوان مثال، اگر ارزش بازار فعلی یک پروژه جدید نسبتاً کوچک‌تر از ارزش بازار بزرگترین سکه‌های رمزنگاری باشد، اما FDV پروژه به اندازه ارزش بازار آن سکه‌های بالغ باشد، این می‌تواند نشان دهد که پروژه مذکور در حال حاضر بیش از حد ارزش‌گذاری شده است.

موارد زیادی وجود داشته که یک پروژه جدید داغ به نظر می‌رسد ارزش بازار بالایی داشته باشد و نشانگر آینده درخشانی باشد. با این حال، از آنجا که پروژه جدید عرضه در گردش بسیار کمی دارد، حتی به اندازه یک یا دو درصد از کل عرضه، به این معناست که FDV به اندازه یا بیشتر از بیت‌کوین است!

تفاوت‌های بین FDV و ارزش بازار

ارزش بازار (market cap) با ضرب قیمت فعلی توکن در عرضه در گردش توکن‌ها محاسبه می‌شود.

ارزش بازار = عرضه در گردش x قیمت توکن

FDV عرضه کل توکن‌ها را شامل می‌شود، از جمله آن‌هایی که در گردش نیستند.

FDV = عرضه کل x قیمت توکن

وقتی همه توکن‌ها در گردش باشند، FDV و ارزش بازار یکسان خواهند بود. با این حال، برای بسیاری از پروژه‌ها، عرضه در گردش تنها کسری از عرضه کل است که FDV را به یک معیار آینده‌نگر در مقایسه با تصویر لحظه‌ای ارزش بازار تبدیل می‌کند. همچنین به عنوان یک بررسی واقعیت در مورد ارزش‌گذاری فعلی یک پروژه عمل می‌کند.

چرا FDV بر ارزش بازار ترجیح داده می‌شود

FDV به دلایل متعددی به یک معیار ترجیحی تبدیل شده است. این معیار دیدگاه جامع‌تری از ارزش بالقوه یک پروژه ارائه می‌دهد، با در نظر گرفتن تمام توکن‌های آینده که وارد گردش خواهند شد و بنابراین ارزش‌گذاری را برای آینده مقاوم می‌کند. سرمایه‌گذاران می‌توانند بهتر ارزیابی کنند که آیا یک پروژه کمتر از حد ارزش‌گذاری شده یا بیش از حد ارزش‌گذاری شده با مقایسه ارزش بازار فعلی با FDV، که منجر به تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری آگاهانه‌تر می‌شود. علاوه بر این، FDV در مدیریت ریسک کمک می‌کند و به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تأثیر انتشار توکن‌های آینده بر بازار را درک کنند. پروژه‌هایی با FDV بالا در مقایسه با ارزش بازار فعلی ممکن است با فشار قیمتی قابل توجهی مواجه شوند زیرا توکن‌های بیشتری منتشر می‌شود و FDV به پیش‌بینی و کاهش این ریسک کمک می‌کند.

تأثیر تغییرات در عرضه توکن

عرضه کل توکن‌ها می‌تواند به دلایل مختلفی تغییر کند که به نوبه خود بر FDV و ارزش و پتانسیل درک شده یک پروژه تأثیر می‌گذارد. یکی از این عوامل ایجاد توکن‌های جدید است که عرضه را افزایش می‌دهد. این اغلب به عنوان مکانیزم پاداش برای فعالیت‌هایی مانند استیکینگ، ماینینگ یا مشارکت در اکوسیستم پروژه انجام می‌شود، یا برای پشتیبانی از توسعه‌ها و گسترش‌های جدید.

عامل دیگر سوزاندن توکن‌ها است، جایی که توکن‌ها به طور دائم از گردش خارج می‌شوند و به طور مؤثر عرضه را کاهش می‌دهند. این می‌تواند بخشی از یک استراتژی کاهش تورم برای افزایش کم‌یابی و ارزش توکن‌های باقی‌مانده باشد. هم ایجاد و هم سوزاندن توکن‌ها عرضه کل را تغییر می‌دهند و بنابراین بر FDV تأثیر می‌گذارند.

خطرات نادیده گرفتن FDV

نادیده گرفتن FDV می‌تواند منجر به اشتباه در قضاوت درباره ارزش واقعی فعلی یک پروژه و ارزش احتمالی آن در آینده شود. یکی از خطرات عمده، ارزش‌گذاری بیش از حد است. یک پروژه ممکن است تنها بر اساس ارزش بازار فعلی خود به نظر کمتر از حد ارزش‌گذاری شده باشد. با این حال، اگر FDV بالایی داشته باشد، انتشار نهایی توکن‌های جدید می‌تواند قیمت توکن را رقیق کند و منجر به ضررهای احتمالی برای سرمایه‌گذارانی شود که این عرضه آینده را در نظر نمی‌گیرند. این رقیق‌سازی به دلیل افزایش تعداد توکن‌های در گردش رخ می‌دهد که می‌تواند ارزش هر توکن را کاهش دهد مگر اینکه افزایش تقاضای متناسبی وجود داشته باشد.

خطر دیگر عدم تطابق عرضه و تقاضا است. وقتی توکن‌های جدید بدون افزایش تقاضای متناسب وارد بازار می‌شوند، قیمت توکن ممکن است به دلیل عرضه بیش از حد کاهش یابد. این می‌تواند به ویژه در پروژه‌هایی با برنامه‌های انتشار تهاجمی توکن یا آن‌هایی که نمی‌توانند از طریق توسعه محصول و تلاش‌های بازاریابی تقاضای کافی ایجاد کنند، مشکل‌ساز باشد.

بنابراین، برای سرمایه‌گذاران، عادت کردن به بررسی FDV هر پروژه رمزنگاری در مقابل ارزش بازار فعلی ایده خوبی است. درک FDV و ارزش بازار باید منجر به ارزیابی متعادل‌تر و واقع‌بینانه‌تری از هر پروژه ارز دیجیتال شود.