Mis on OUSD? Selgitus stabiilse valuuta Open USD kohta

OUSD võib viidata kahele erinevale krüptovara liigile. Käesolevas juhendis tähendab OUSD Ava USD, dollariga tagatud stabiilne krüptovaluuta, mille Open Standard tutvustas 30. juunil 2026. aastal ja mida toetavad enam kui 140 finants- ja tehnoloogiaettevõtet, sealhulgas Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase ja Google. See on eraldiseisev toode võrreldes Origin Dollariga, vanema intressi tootva stabiilne krüptovaluuta mis kasutab samuti OUSD-tickerit ja järgmises jaotises käsitletakse seda otseselt.

Esimese asjana ei tõmmanud tähelepanu mitte järjekordne dollaritoken ülerahvastatud turul. Open Standard püüab ümber kirjutada stabiilse krüptovaluuta ärimudelit tervikuna: ühelgi emitendil ei ole majanduslikku kontrolli, partnerettevõtted haldavad standardit ühiselt, ettevõtted võivad münte tasuta emiteerida ja lunastada ning suurem osa reservidelt teenitud tulust voolab tagasi ettevõtetele, kes edendavad selle kasutuselevõttu. See ühise majandusmudeli ja neutraalse juhtimise kombinatsioon ongi lugu, mis on suunatud otseselt mudelile, mis tegi Tetherist ja Circle’ist kaks suurimat emitenti. Asutaja ja tegevjuht Zach Abrams sõnastas selle ühe lausega, millest sai projekti käivitamise moto:

„See on internetimajanduse jaoks loodud stabiilne krüptovaluuta, mille on välja töötanud just selle valdkonna arendajad.“ | Zach Abrams, Open Standardi asutaja ja tegevjuht

Käesolevas juhendis selgitatakse, mis on OUSD, miks see loodi, kuidas see toimib, kes selle taga seisab, kuidas selle majanduslikud põhimõtted ja juhtimine erinevad USDC-st ja USDT-st, milleks seda saab kasutada, millal see turule tuleb ning millised on riskid, mida tasub mõista enne, kui seda hakatakse käsitlema pärisrahana.

Peamised järeldused

• OUSD võib viidata kahele erinevale varale: Open USD, 2026. aasta juunis välja kuulutatud uus Open Standardi stabiilne krüptovaluuta, ja Origin Dollar, vanem DeFi-põhine intressi tootev stabiilne krüptovaluuta.
• Open USD on dollariga seotud stabiilne krüptovaluuta, mis on mõeldud ärimaksete tegemiseks, arveldusteks, fintech-platvormidele, turuplatsidele ja programmeeritav raha vood.
• Open Standardi peamine eripära on selle ühismajanduslik mudel: suurem osa reservitulust on mõeldud tagasi voolama osalevatele ettevõtetele, mitte jääma ühe väljastaja kätte.
• OUSD on loodud ka nii, et ettevõtetele on müntide vermimine ja tagasiostmine tasuta ning kehtestatud mahupiiranguid ei ole.
• Projekti toetab suur koalitsioon, kuhu kuuluvad finants-, makse-, tehnoloogia- ja krüptovaluutaettevõtted, kuid need partnerid ei lase tokenit eraldi ringlusse ega garanteeri selle reservide olemasolu.
• OUSD peaks turule tulema 2026. aasta lõpus, seega tuleb sellised üksikasjad nagu lõplikud lepinguaadressid, toetatavad võrgustikud, lunastamisvõimalused, reservide avalikustamine ja juhtimiseeskirjad veel ametlikest dokumentidest üle kontrollida.
• Võrreldes USDC ja USDT-ga ei ole OUSD automaatselt turvalisem ega parem; tegemist on teistsuguse emiteerimismudeliga, mis põhineb ühisel juhtimisel, partnerite vahelisel jaotamisel ning reservide ja tulude jagamisel.
• Peamised riskid, mida tuleb silmas pidada, on käivitamise läbiviimine, reservide läbipaistvus, lunastamiseeskirjad, juhtimise koordineerimine, regulatsioon, nutilepingute turvalisus, ahelaga seotud risk, kasutuselevõtu risk ning OUSD nime kuritarvitavad võltsitud tokenid.

Mis on OUSD?

Open USD (OUSD) on USA dollariga seotud stabiilne krüptovaluuta, mida haldab Open Standard – sõltumatu ettevõte, mille juhatusse kuuluvad tokenit toetavad ettevõtted. Open Standard esitab OUSD-d ühise infrastruktuurina rahaülekannete jaoks, mis on loodud pigem maksevõrkude, pankade, fintech-ettevõtete, turuplatside ja tarkvaraplatvormide jaoks kui üksnes krüptovaluutaga kauplemiseks.

Seda iseloomustavad kolm disainivalikut:

• Müntide vermimine ja tagasivõtmine tasuta, ilma mahupiiranguteta: Ettevõtted saavad OUSD-d luua ja lunastada mis tahes mahus, ilma et nad peaksid maksma emiteerimistasu.
• Ühise reservi majanduslikud põhimõtted: Suurem osa OUSD-d tagavate varade poolt teenitud tulust makstakse osalevatele ettevõtetele tagasi pärast seda, kui Open Standard on endale jätnud haldustasu.
• Kollektiivne juhtimine: Otsused tokeni kujunduse ja toimimise kohta teeb sõltumatu organisatsioon, mida juhivad selle partnerid, mitte üksik emitent.

OUSD kuulutati välja 30. juunil 2026 ja see peaks käivituma sama aasta hiljem. Solana kinnitas, et token antakse välja algusest peale otse nende võrgustikus, millele järgnevad veel teised ahelad. Kuna OUSD on nii kuum teema kui ka vaidlusalune sümbol, tuleb esmalt selgitada, millisest OUSD-st te lugete.

OUSD vs Origin Dollar: oluline nimetuse segadus

OUSD-nime kannavad kaks erinevat projekti. Üks neist on täiesti uus, teine on tegutsenud juba alates 2020. aastast.

Origin Dollar on isehaldatav säästutoken, mis on mõeldud DeFi kasutajad: hoiustage stabiilseid krüptovaluutasid, hoidke OUSD-d ja jälgige, kuidas saldo igapäevase rebase’i kaudu kasvab. Open USD on ettevõtetele suunatud makse- ja arveldusvara. Hoolimata ühisest neljatähelisest nimetusest kuuluvad need erinevatesse kategooriatesse. Kõik allpool toodud teave viitab Open USD-le, kui ei ole selgesõnaliselt nimetatud Origin Dollarit.

Miks loodi Open USD?

Stabiilne valuuta võimaldab juba praegu dollareid kiiresti ja odavalt liigutada. Probleem, mille lahendamisele Open USD on suunatud, asub sellest ühe taseme võrra madalamal: kes saab kasu, kes maksab teenustasusid ja kes kontrollib arengukava. Praegused domineerivad emiteerijad paigutavad oma tokenite tagatiseks olevad varad – peamiselt lühiajalised USA riigivõlakirjad – hoiule ja saavad intressi.

Just see reservitootlus teeb Circle’i ja Tetheri kasumlikuks. Ettevõtted, kes neid tokeneid levitavad, integreerivad need rahakottidesse või kasutavad neid maksete arveldamiseks, loovad küll nõudluse, kuid jagavad harva saadud tulu. Suurte mahtude puhul võivad ka emiteerimis- ja lunastustasud kujuneda märkimisväärseks kuluks. Ja iga ühe emitendi stabiilse krüptovaluuta suuna määrab ainult see emitent ise.

Open USD vastab igale punktile erineva struktuuriga:

Aeg ei ole juhuslik. 2025. aasta juulis GENIUS-seadus kehtestas Ameerika Ühendriikides makse-stabiilcoinide jaoks föderaalse raamistiku, millega määrati kindlaks ootused reservide kvaliteedi, avalikustamise ja emitentide järelevalve osas. Just see selgus tegi koordineeritud pankade ja fintech-ettevõtete konsortsiumi äriliselt elujõuliseks: suured reguleeritud institutsioonid saavad nüüd osaleda dollari-stabiilcoini projektis kindla õigusliku aluse toel, selle asemel et tegutseda ebamäärasuses.

Toote turuletoomine toimub koos stabiilse valuuta turg umbes 300 miljardit dollarit ning peamised prognoosid, millele viitasid osalejad, sealhulgas BNY ja Citi, ennustavad, et 2030. aastaks kasvab see triljonite suuruseks. Open USD on panus sellele, et selle kasvu järgmine etapp kuulub pigem jagatud infrastruktuurile kui ühele domineerivale väljastajale.

See pealkirjas nimetatud number on pigem reaalajas muutuv ja kasvav näitaja kui staatiline arv. Allpool olevas graafikus on kajastatud mitme suurima dollari-stabiilse krüptovaluuta ühine turukapitalisatsioon, mis on viimastel kuudel püsinud veerandtriljoni dollari lähedal – see ongi alus, millest lähtuvad need triljoni dollari suurused prognoosid.

Kuidas Open USD toimib?

Selle toimimismehhanism kulgeb selge teekonna mööda alates emissioonist kuni majandusliku mõjuni:

1. Ettevõte liitub Open Standardiga ja võtab OUSD kasutusele oma platvormi või teenuse põhilise tehinguvahendina.
2. See emiteerib OUSD-d dollarite vastu, ilma teenustasuta ja mahupiiranguta, ning kasutab seda tokenit maksete tegemiseks, väljamaksete tegemiseks, arveldamiseks, kauplemislikviidsuse tagamiseks või programmiliste tehingute sooritamiseks.
3. Kasutajad ja platvormid liigutavad tokeniseeritud dollareid toetatud plokiahelate vahel.
4. OUSD-d tagavad reservid, mida hoitakse vastavalt Ameerika Ühendriikide regulatiivsetele nõuetele suuremates finantsasutustes, toovad tulu.
5. Suurem osa sellest tulust jaotatakse OUSD-d kasutusele võtnud ja levitavatele osalevatele ettevõtetele pärast seda, kui Open Standard on endale jätnud haldustasu.
6. Open Standard haldab tehnilist, vastavus- ja operatiivset tasandit, samas kui juhtimisotsused tehakse partnerite nõukogu kaudu.

Neljanda ja viienda etapi tulu on kerge tähelepanuta jätta, seega on abiks selle suuruse nägemine. Allpool olevas diagrammis on esitatud Föderaalreservi efektiivne intressimäär võrreldes keskmise hoiuseintressimääraga, mida pank tegelikult maksab: lühiajalistesse instrumentidesse paigutatud reservid toovad tulu, mis on lähedane esimesele näitajale (viimasel ajal mitu protsenti), samas kui samad kasutamata jäänud dollarid toovad tulu, mis on lähedane teisele näitajale (murdosa protsendist). Just selle vahe ongi tulu, mida Open USD kavatseb suunata tagasi rakenduse kasutuselevõttu edendavatele ettevõtetele, selle asemel et seda endale jätta.

Jaotamise osas kinnitas Solana, et OUSD emiteeritakse algusest peale otse nende võrgustikus, ning sama teatas ka Stripe’i ja Paradigmi toetatav võrgustik Tempo. Aruannete kohaselt lisanduvad 2026. aasta jooksul veel teised ahelad (Polygon, Stellar ja Aptos). Täpne käivitamisvõrkude nimekiri, lunastamisvõimalused ja reservide avalikustamise sagedus on üksikasjad, mille Open Standard peaks kindlaks määrama enne OUSD käivitamist, seega tuleb kõiki siin esitatud konkreetseid numbreid pidada esialgseteks, kuni avaldatakse ametlik dokumentatsioon.

Kes seisab OUSD taga?

Open Standard on sõltumatu ettevõte, mis käivitas ja haldab Open USD-d, ning selle juhtkond on ettevõtjatest lugejatele esimene tõeline usaldusmärk. Asutaja ja tegevjuht Zach Abrams asutaja Sild, mille stabiilse valuuta infrastruktuuri ettevõte Stripe omandas ligikaudu 1,1 miljardi dollari eest. See taust seob Open Standardi otseselt süsteemiga, mis juba tagab stabiilsete valuutade toimimise ettevõtete maksevoogudes, mis on tehingute teostamise seisukohalt olulisem kui ükski konkreetne logo partnerite nimekirjas.

Toetajate nimekiri hõlmab peaaegu kõiki finants- ja tehnoloogiasektori valdkondi ning paljud nimetatud osapooled konkureerivad omavahel ägedalt. Visa ja Mastercardi ühine esindatus juhatuses on tähelepanuväärne nähtus:

• Maksevõrgustikud: Visa, Mastercard, American Express, Discover.
• Pangad ja asutused: BlackRock, BNY, Standard Chartered, U.S. Bank, BBVA, DBS.
• Tehnoloogia ja fintech: Stripe, Google, Shopify, IBM, Samsung, DoorDash.
• Krüptovaluuta infrastruktuur ja börsid: Coinbase, Ripple, Aave, Bybit, OKX, Fireblocks, Solana.

Tähelepanuväärselt puuduvad nimekirjast kolm suurimat dollari-stabiilse krüptovaluuta emiteerijat: Circle, Tether ja PayPal. Turg tõlgendas seda väljajätmist sõjakuulutusena. Selle uudise peale langes Circle’i aktsia hind umbes 16%; tegevjuht Jeremy Allaire vastas, et ettevõte tervitab „jätkuvat innovatsiooni ja konkurentsi”, samas kui Tetheri Paolo Ardoino tervitas uue stabiilse krüptovaluuta turuletulekut päeva parima tsitaadiga: „Tere tulemast, OUSD. Mängija number 2 on mängu astunud.”

Ühe toetaja kohalolek paistab silma rohkem kui ükski puudumine. Coinbase aitas USDC-d luua ja saab jaotuslepingu alusel endiselt osa selle reservituludest – see leping, mis väidetavalt maksis Circle’ile 2024. aastal umbes 900 miljonit dollarit, tuleb augustis uuendada. Coinbase'i kuulumine nüüd konkurentide konsortsiumi, mis levitab reservimajandust laiemalt, on käivitamise korporatiivse intriigi kõrvalteema: tegelikult tuleb üleskutse just majast seestpoolt. Stripe on omalt poolt öelnud, et kavatseb muuta OUSD oma platvormil tegutsevate ettevõtete vaikimisi kasutatavaks stabiilseks krüptovaluutaks.

Üks täpsustus sõnastuse kohta: mõisted „toetamine”, „partnerlus” ja „osalemine” ei ole kõik võrdse kaaluga. Üle 140-ne arv kajastab ettevõtteid, kes on standardiga seotud erineval tasemel. Ükski neist ettevõtetest ei emiteeri eraldi OUSD-d ega garanteeri selle reserve. Konsortsium on jaotamis- ja juhtimiskoalitsioon, mitte kaasemitentide nimekiri.

Avatud standard: OUSD taga olev juhtimismudel

Juhtimise osas erineb Open USD kõige märkimisväärsemalt senistest turuliidritest. Selle asemel, et poliitikat kujundaks üksainus ettevõte, juhib OUSD-d Open Standard kui sõltumatu organisatsioon, mille juhatusse kuuluvad partnerettevõtted ning mille otsused on suunatud kogu ühenduse, mitte ühegi üksiku liikme huvide teenimisele. See struktuur sarnaneb pigem selliste maksevõrgustikega nagu Visa või Mastercard kui traditsioonilise krüptovaluuta väljastajaga.

Mudelit hindavatele lugejatele on need küsimused, mis määravad, kui palju on „neutraalse juhtimise“ raamistik praktikas väärt:

Partnerite juhitud juhtimine võib vähendada ühe emitendi kontsentratsiooniriski, mida kriitikud USDC ja USDT puhul esile toovad. Samas tekitab see ka koordineerimisprobleemi: üle 140 ettevõtte, millest paljud on konkurendid, ühtlustamine ühise tegevuskava alusel on palju raskem kui ühe ettevõtte iseseisev otsustamine. Nagu Dragonfly esindaja Rob Hadick ütles: „Konsortsiumid on keerulised ja lagunevad kergesti.“ Selle mudeli suurim tugevus ja suurim probleem on üks ja sama asi.

Kuidas toimib OUSD reservide majandus

Stablecoini emiteerija teenib raha, hoides tokenit tagavaid varasid ja saades sellest tulu. Suurimate emiteerijate puhul pärineb see tulu peamiselt lühiajalistest riigivõlakirjadest ning jääb emiteerijale. Reservitulu on sisuliselt Circle’i ja Tetheri põhitegevus.

On kasulik vaadata, kust see tootlus tegelikult pärineb. Allpool olevas graafikus on kujutatud USA 3-kuuliste riigikassatähtede intressimäär – see on peamine instrument, millel põhinevad enamiku stabiilse valuuta reservid. Kui see intressimäär on üle 5%, toob sadade miljardite suurune reservifond kaasa tohutu tuluvoo. See ongi „tulude mootor”, mis muutis stabiilse krüptovaluuta emiteerimise üheks finantsmaailma kõige tulusamaks äritegevuseks, ning Open USD on loodud just selle voo ümberjaotamiseks.

Open USD suunab suurema osa sellest rahavoost ümber. Reservidelt teenitud tulu suunatakse tagasi ettevõtetele, kes OUSD-d kasutusele võtavad ja levitavad, kusjuures Open Standard hoiab endale haldustasu, et rahastada tokeni taga olevat tehnilist, nõuetele vastavuse ja operatiivset tööd. Selline ülesehitus seob partneri majandusliku kasu kasutuselevõtuga: suurem ringluses olev pakkumine toodab rohkem jagatavat reservitulu, andes levitajatele otsese rahalise stiimuli kasutuse suurendamiseks.

Ettevõtte rahandusjuhile või integratsiooni kaaluvale fintech-ettevõttele on praktiline küsimus selles, kas ühine majandusmudel tähendab madalamaid kogukulusid, paremat integratsioonitoetust ja laiemat kättesaadavust võrreldes emitendi kontrolli all oleva tokeniga. Selle vastus sõltub tegelikust mahust ja haldustasu suurusest, kuid kumbki neist ei ole veel täielikult selge.

Tasuta müntide vermimine ja tagasivõtmine

Tasuta teenusemudel väärib eraldi käsitlemist, sest mastaabisääst on üks selgemaid põhjuseid, miks ettevõte võiks teenusepakkujat vahetada.

• Tasuta müntide vermimine. Ettevõtted saavad luua OUSD-d dollarite vastu ilma emissioonitasuta ja mis tahes summas. Platvormi jaoks, mis konverteerib suuri saldod tokeniseeritud dollarid, mintimistasude kaotamine muudab stabiilse krüptovaluuta tegevuse majanduslikku tasuvust.
• Tasuta lunastamine. OUSD-i tagasivahetamisel dollariteks ei võeta lunastustasu, mis lahendab suuremahuliste kasutajate seas korduvalt esile kerkinud kaebuse, mille kohaselt müntide vermimise ja lunastamise kulud vähendavad märkamatult sääste, mida stabiilne valuuta peaks pakkuma.
• Mahupiiranguid ei ole. Osaleja poolt emiteeritava või lunastatava summa suurusele ei ole kehtestatud kunstlikku ülempiiri, mis on oluline ettevõtetele, kes tegelevad pideva ja suure läbilaskevõimega rahaülekannetega.

Need on mõeldud B2B-sektoris vastukaaluks mujal turul kehtivatele tasustruktuuridele. Samuti on tegemist kohustustega, mida Open Standard peab tegelikult täitma, kui tegelik maht saavutatakse, seega tasub piiranguid ja tingimusi käsitlevat käivitamisdokumentatsiooni hoolikalt läbi lugeda.

OUSD vs USDC vs USDT

Open USD siseneb turule, kus USDT ja USDC on kindlalt kanda kinnitanud, likviidsed ja laialdaselt integreeritud. Allpool esitatud võrdlus käsitleb struktuuri, mitte hinnangut selle kohta, kumb neist on parem.

Ka need kaks turuliidrit ei ole võrdsel tasemel. Allpool olevas graafikus on kõrvuti esitatud nende turukapitalisatsiooni osakaal: Tether (USDT) on teistest märkimisväärselt ees, moodustades ligi 9% kogu krüptoturu mahust, samas kui USD Coin (USDC) jääb alla 4%. Open USD püüab tõusta mõlemast kõrgemale ja, veelgi täpsemalt öeldes, muuta seda, kes üldse reservitulud teenib.

OUSD-l ei ole USDC-ga ega USDT-ga võrreldes mingeid automaatseid turvalisuse või kvaliteedi eeliseid. Tegemist on teistsuguse lähenemisviisiga samadele jaotamise, juhtimise ja majanduslikele probleemidele, ning selle positsiooni määravad pigem kasutuselevõtt, läbipaistvus ja rakendamine kui selle turuletoomise nimekiri.

Milleks saab OUSD-d kasutada?

Avatud standard on mõeldud OUSD-le raha ülekandmiseks ettevõtete vahel, mitte spekulatiivseks kauplemiseks. Kavandatud kasutusjuhtumid hõlmavad järgmist:

Juba ainuüksi riigikassa poolel olevate vahendite maht väärib tähelepanu. Allpool olev graafik kajastab USA mittefinantsettevõtete likviidseid varasid, mis on tõusnud ligikaudu 8,5 triljoni dollarini. See on ettevõtete rahavaru, mida odav ja programmeeritav dollar püüab liikuma panna. Isegi kui vaid väike osa sellest suunataks tokeniseeritud arveldustesse, oleks tegemist suure turuga.

Agentpõhise kaubanduse aspekt on müügipakkumise teadlik osa: kui tarkvara ja tehisintellekti agendid hakkavad iseseisvalt tehinguid sooritama, positsioneeritakse odavat, programmeeritavat ja laialdaselt reguleeritud dollariväärtusega vara loomuliku arvelduskihina. Kas OUSD-st saab mõne sellise töövoo puhul vaikimisi kasutatav lahendus, sõltub integratsiooni sügavusest kogu partnervõrgustikus.

Millal käivitatakse OUSD?

Open USD kuulutati välja 30. juunil 2026 ja see peaks kasutusele võetama sama aasta hiljem, kuigi 2026. aastast edasi pole kindlat kuupäeva veel kindlaks määratud. Solana ja Tempo on kinnitanud, et hakkavad seda algusest peale oma võrgustikes kasutama, ning eeldatavasti järgnevad neile ka teised võrgustikud.

OUSD ei ole veel USDT ja USDC-ga võrreldes täielikult väljakujunenud ja kasutusel olev stabiilne krüptovaluuta. Kuni Open Standard avaldab lõplikud kasutuselevõtu põhimõtted, tuleks OUSD-d käsitleda pigem väljakuulutatuna kui kättesaadavana.

Hoiatus, mida tasub kuulda võtta: Kui stabiilne krüptovaluuta äratab juba enne turuletoomist nii palju tähelepanu, ilmuvad sama nime ja sümboli all sageli võltsitud tokenid ja pettused. Enne OUSD või Open USD nimetusega seotud vahendite hoiustamist, ostmist või nendega suhtlemist kontrollige ametlikke lepinguaadresse, toetatud võrke ja dokumentatsiooni Open Standardi enda kanalite kaudu. Kattuvus Origin Dollari sümboliga suurendab tõenäosust, et satute ekslikult vale varale.

Kas OUSD on turvaline? Olulised riskid, mida tuleb teada

140 ettevõttest koosnev käivitamisnimekiri on tugev signaal, kuid see ei asenda põhjalikku kontrolli. Asjaomased riskid hõlmavad toodet, varusid, juhtimist ja regulatiivset keskkonda.

Ajalugu pakub meeldetuletuseks hoiatavat paralleeli: Facebooki projekt „Libra”, mis hiljem nimetati ümber „Diemiks”, koondas 2019. aastal kokku silmapaistva konsortsiumi (mille hulgas olid ka Visa ja Mastercard), kuid kukkus 2022. aastaks regulatiivse surve all kokku, mille tagajärjel suundusid tuntud partnerid projektist lahkuma.

Open USD lähtub kindlamast alusest: tegemist on lihtsa dollariga tagatud tokeniga, mille kasutusala on ärimaksed ning mille aluseks on GENIUS Acti raamistik, mida Libra ajal veel ei olnud. See võrdlus tuletab aga meelde, et logode rida ei taga midagi ilma regulatiivse usalduse, usaldusväärse juhtimise ja distsiplineeritud rakendamiseta. Mõned samad võrgustikud, mis Libra juurest lahkusid, toetavad nüüd OUSD-d, mis on kahe teraga mõõk.

Konkreetselt regulatsiooni osas andis GENIUS-seadus USA dollari stabiilvaluutadele selgema õigusliku aluse, mis oli üks põhjus, miks see konsortsium üldse moodustati, kuid rakendamise üksikasjad, järelevalveasutuste ootused ning reservide ja tulude jagamise käsitlemine on valdkonnad, kus eeskirjad arenevad edasi. Partnerite nimekiri annab kindlustunnet nii kavatsuste kui ka ressursside osas; reservid, lunastamisõigused, auditeerimine, lepingute turvalisus ja regulatiivne staatus on need tegurid, mis tegelikult määravad, kas OUSD-d on ohutu hoida ja kasutada.

Miks OUSD on stabiilraha jaoks oluline

Stabiilrahad on liikunud krüptovaluuta kauplemisest maksetesse, arveldustesse ja ettevõtete rahandusse. Nende muutudes finantsinfrastruktuuriks on korraga arutlusel kolm teemat, ja Open USD panustab neile kõigile kolmele.

On ka laiem kontekst. Allpool olev graafik näitab M1-raha ringluskiirust (ligikaudselt seda, mitu korda iga dollar aastas kulutatakse), mis langes järsult pärast 2020. aastat, kuna sularaha kogunes kiiremini kui ringles. Stabiilsed krüptovaluutad on panus vastupidises suunas: need on programmeeritavad, alati kättesaadavad ja loodud liikumiseks. Neutraalne, madala tehingukuluga arveldusdollar on osaliselt katse muuta kasutamata saldod töötavateks.

Emitendi mudel on surve all: olukord, kus üksainus ettevõte kontrollib nii vara, majanduslikke aspekte kui ka arengukava, on just see mudel, mille asendamiseks Open USD on loodud. Reservide majanduslikud aspektid on muutunud konkurentsiväljakuks, sest tagatisvaradelt teenitav intress on nüüd piisavalt suur, et turustajad soovivad sellest osa saada, mitte sellest loobuda. Ja juhtimine on kujunemas eristavaks teguriks, kuna platvormid soovivad üha enam kaasa rääkida standardite kujundamisel, millele nad tuginevad.

Open USD on seni kõige ulatuslikum katse, mille eesmärk on selgitada, kas stabiilne krüptovaluuta võib toimida ühise infrastruktuurina, mis on pigem avatud makse standard kui ühe ettevõtte toode. See ei ole ainus katse. Paxos juhib USDG-l põhinevat Global Dollar Networki, mille osaliste hulka kuuluvad muu hulgas Robinhood ja Kraken ning mis toimib samal tulude jagamise põhimõttel. Euroopas on suurte pankade rühm koondunud MiCA-nõuetele vastava euro-stabiilse krüptovaluuta ümber. Suured USA pangad on käivitanud oma ühise hoiustetokenite võrgustiku. Ja valdkond laieneb pidevalt: Klarna on turule toonud oma dollari-tokeni, samas kui Amazon ja Walmart on väljendanud huvi oma tokenite emiteerimise vastu. Konsortsiumimudelit katsetatakse mitmest suunast korraga ning Open USD on selle suurim osaleja.

Kui mudeli kasutuselevõtt on reaalne ja majanduslikud eeldused paika peavad, võib see avaldada USDC-le ja USDT-le märkimisväärset survet. Samas võib see ka takerduda, kui juhtimine osutub raskesti hallatavaks, kui teadaannete taga ei teki kunagi tegelikku tehingumahtu või kui regulatsioon piirab reservitulude jagamise viise. Käivitamine ei anna sellele küsimusele veel vastust. See muudab hoopis kogu kategooria ees seisva küsimuse raamistikku: kas dollari stabiilcoinide tulevik kuulub ühele domineerivale emitendile või konkurentide koalitsioonile, kes lepivad kokku ühes neutraalses standardis ja jagavad kasumit.

Lõppmõtted

OUSD on ambitsioonikas katse muuta stabiilivaluutad emitendi kontrolli all olevatest toodetest ühiseks finantsinfrastruktuuriks. Selle peamine uuendus ei ole mitte dollariga seotus ise, vaid selle ümber kujunenud mudel: partneripõhine juhtimine, tasuta emiteerimine ja tagasiostmine ning reservide majandusmudel, mille eesmärk on premeerida ettevõtteid, kes aitavad kaasa stabiilivaluuta kasutuselevõtule.

See teeb Open USD-st tähelepanuväärse, kuid ei tähenda automaatselt, et see oleks turvalisem, parem või kasulikum kui juba turul kinnistunud stabiilrahad, nagu USDC või USDT. Tõeline proovikivi tuleb pärast käivitamist, kui kasutajad saavad kontrollida selle reservide suurust, lunastamiseeskirju, toetatud võrke, lepinguaadresse, juhtimisprotsessi ja tegelikku tehingumahtu.

Hetkel on kõige olulisem järeldus see, et nime suhtes tuleb olla ettevaatlik. OUSD võib tähendada nii Open USD-d kui ka Origin Dollarit, ning turule toomise ajal ilmuvad tõenäoliselt ka võltsitud tokenid. Enne mis tahes OUSD-märgistusega toote kasutamist kontrollige väljastajat, lepingu aadressi, võrku, tagatist, lunastamisõigusi ja ametlikke dokumente.