Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte sind unter anderem darauf ausgelegt, einen Peer-to-Peer-Wertaustausch zu ermöglichen – genau wie Bargeld, nur im digitalen Bereich. Das bedeutet, dass Sie Krypto-Vermögenswerte gegen alles eintauschen können, was Sie möchten, und zwar ohne Zwischenhändler wie Banken oder Zahlungs-Apps. Wenn zum Beispiel jemand Ihr Haus streicht, könnten Sie möglicherweise vereinbaren, dieser Person einen vereinbarten Betrag in Kryptowährung als Bezahlung zu überweisen. Dies würde sich praktisch nicht davon unterscheiden, Bargeld als Gegenleistung für die Malerarbeiten zu übergeben.
Umgekehrt gilt: Wenn Sie Kryptowährung kaufen möchten, könnten Sie dem Verkäufer einen vereinbarten Betrag in bar (oder eine andere Ware oder Dienstleistung) im Austausch für die vereinbarte Menge an Kryptowährung anbieten.
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Da die meisten Menschen Kryptowährungen in ihrem Alltag (zumindest noch!) nicht als Tauschmittel nutzen, ist es natürlich im Allgemeinen schwieriger, Verkäufer und Käufer auf Peer-to-Peer-Basis zu finden, als beispielsweise mit der lokalen Währung zu handeln. Das bringt uns zum Konzept der „Liquidität“.
Was ist Liquidität?
Unter Liquidität versteht man die Leichtigkeit, mit der man einen Vermögenswert kaufen und verkaufen kann – und sie hängt weitgehend von der Anzahl der Käufer und Verkäufer (Marktteilnehmer) ab, die für diesen Vermögenswert vorhanden sind. Bargeld gilt in der Regel als der liquideste Vermögenswert, da es fast überall akzeptiert wird. Mit anderen Worten: Bargeld lässt sich leicht gegen praktisch alles eintauschen, was man möchte. Ein Auto hingegen ist im Allgemeinen weniger liquide als Bargeld, da es einiger Mühe bedarf, einen Käufer zu finden. Ein hochwertiges Sammlerauto wäre sogar noch weniger liquide, da der Kreis potenzieller Käufer kleiner ist.
Bitcoin ist das liquideste von allen Kryptowährungen da es die größte Anzahl an Marktteilnehmern mit dem höchsten Handelsvolumen vereint. Das tägliche Handelsvolumen von Bitcoin beläuft sich auf mehrere zehn Milliarden Dollar! Dennoch ist es im Vergleich zu Bargeld nicht liquide, insbesondere wenn es darum geht, damit in der realen Welt etwas zu kaufen – und andere Krypto-Assets sind noch weniger liquide als Bitcoin.
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Was ist eine Krypto-Börse?
A Krypto-Börse ist ein Dienst, der Käufer von Krypto-Assets mit Verkäufern zusammenbringt.
Wenn die meisten Menschen von Kryptobörsen sprechen, meinen sie damit zentralisierte „Verwahrungsplattformen“. Diese Plattformen ermöglichen den Handel mit Krypto-Assets. Ähnlich wie bei Plattformen für den Aktienhandel wie Robinhood und Charles Schwab bringen Kryptobörsen Käufer und Verkäufer zusammen.
Entscheidend ist, dass eine zentralisierte Kryptobörse per Definition die Verwahrung Ihrer Krypto-Vermögenswerte übernimmt. Dies hat eine Reihe von Auswirkungen auf die Sicherheit, aber auch auf die Freiheit, Ihre Kryptowährung nach Belieben zu nutzen.
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Wie funktionieren zentralisierte Krypto-Börsen?
Aus Sicht des Benutzers sieht der typische Ablauf wie folgt aus:
- Melden Sie sich bei der Börse an und legen Sie Ihre Ausweisdokumente vor.
- Laden Sie Ihr neu erstelltes Konto mit Krypto-Assets wie beispielsweise Bitcoin oder Ethereum. Sofern die Börse dies zulässt, können Sie auch eine Landeswährung verwenden.
- Führen Sie einen Handel durch, indem Sie eine „Kauforder“ platzieren.
Kauf- und Verkaufsaufträge werden in einem „Orderbuch“ zusammengefasst, das von der Börse geführt wird, um Käufer und Verkäufer effizient und automatisch zusammenzuführen. Bei den meisten Börsen können Sie sowohl „Marktkauf“-Aufträge als auch „Limit-Kauf“-Aufträge erteilen.
Wenn Sie eine Marktkauforder erstellen, müssen Sie lediglich angeben, wie viel Kryptowährung Sie kaufen möchten (Sie legen keinen Preis fest). Die Börse gleicht Ihre Order automatisch mit dem oder den Verkäufern ab, die derzeit den niedrigsten Preis anbieten, und führt Ihren Handel aus. Marktorders werden in der Regel sofort ausgeführt, d. h., sobald Sie die Order aufgeben, erhalten Sie die Kryptowährung, in die Sie umtauschen.
Wenn Sie eine Limit-Kauforder erstellen, geben Sie damit an, wie viel Kryptowährung Sie kaufen möchten und den Preis, den Sie dafür zu zahlen bereit sind. Sobald Verkäufer bereit sind, den von Ihnen festgelegten Preis (Ihr „Limit“) zu akzeptieren, wird Ihr Auftrag ausgeführt, d. h., Ihr Krypto-Asset erscheint in Ihrer Börsen-Wallet und Ihr Geld (oder ein anderes Krypto-Asset) wird abgezogen.
Was ist eine „Banked Exchange“?
Krypto-Börsen, bei denen Sie lokale Währung ein- und auszahlen können, werden als „Banked Exchanges“ bezeichnet. Bei einigen Börsen können Sie lokale Währung einzahlen, um mit dem Kauf zu beginnen (in der Regel per Kreditkarte oder über eine Zahlungs-App wie PayPal), es ist jedoch nicht möglich, lokale Währung wieder auf Ihre Kreditkarte oder in Ihre Zahlungs-App auszuzahlen. Diese werden als „teilweise bankgebundene“ Börsen bezeichnet. Bei einer vollständig bankgebundenen Börse können Sie Ihr Konto per Banküberweisung aufladen. und den Betrag in der Landeswährung auf Ihr Bankkonto überweisen.
Was sind „Makers“ und „Takers“?
Generell gilt: Je mehr Nutzer eine Börse hat, desto größer ist die „Markttiefe“, die sie bieten kann. Unter Markttiefe versteht man den Umfang der Orderbücher der Börse. Personen, die Kauf- und Verkaufsaufträge an Börsen platzieren, werden als Market Maker bezeichnet. Je mehr Aufträge im Orderbuch vorhanden sind, desto einfacher ist es für Nutzer, große Mengen an Kryptowährungen zu einem Kurs zu kaufen und zu verkaufen, der näher am globalen Marktkurs liegt. Auf den Märkten sind „Taker“ diejenigen, die die Liquidität verringern, indem sie bereits im Orderbuch vorhandene Aufträge übernehmen. Wenn Sie einen Marktauftrag erteilen, sind Sie ein „Taker“. Sie können auch dann ein „Taker“ sein, wenn Sie einen Limitauftrag erteilen und dieser zufällig mit dem Auftrag einer anderen Person übereinstimmt, der bereits im Orderbuch steht.
Wie verdienen zentralisierte Krypto-Börsen Geld?
Für viele Börsen sind Gebühren die wichtigste Einnahmequelle. Dazu können einige oder alle der folgenden Punkte gehören:
- Auszahlungsgebühren:Die meisten Börsen erheben eine Gebühr für die Auszahlung von Krypto-Assets und lokalen Währungen. In den meisten Fällen wird die Gebühr pro Auszahlung berechnet (und nicht als Prozentsatz des Auszahlungsbetrags). Die von den Börsen erhobenen Auszahlungsgebühren ändern sich häufig, oft ohne vorherige Ankündigung.
- Handelsgebühren:Diese werden in der Regel als Prozentsatz des Handelswerts berechnet und hängen oft davon ab, ob Sie „Maker“ oder „Taker“ sind (eine Erläuterung zu „Makers“ und „Takers“ finden Sie weiter oben). In den meisten Fällen zahlen Maker niedrigere Gebühren als Taker. Der Grund für diesen Unterschied liegt darin, dass Maker Liquidität bereitstellen (und daher einen Rabatt erhalten sollten), während Taker Liquidität entziehen (und daher einen Aufschlag zahlen sollten).
- Zinsen/Kreditkosten/Liquidationsgebühren:Einige Börsen bieten den Margin-Handel an. Dabei nehmen Sie einen Kredit auf, um Ihre Position zu vergrößern, wodurch ein sogenannter Hebel entsteht. Börsen, die den Margin-Handel anbieten, erheben in der Regel zusätzliche Gebühren, die sich nach dem geliehenen Betrag und einem Zinssatz richten, der sich aus dem Gesamtvolumen der für alle Händler verfügbaren Mittel ergibt. Außerdem wird Ihnen wahrscheinlich eine zusätzliche Gebühr berechnet, wenn Ihre Position glattgestellt wird.
In manchen Fällen agieren Börsen auch wie Banken, indem sie Ihre Einlagen entgegennehmen und diese zur Erzielung von Erträgen nutzen, in der Regel durch die Vergabe von Krediten an Dritte. Dadurch entsteht ein Drittrisiko, was ein wichtiger Grund dafür ist, warum Sie vorsichtig sein sollten, wenn Sie diesen Unternehmen die Verwahrung Ihrer Krypto-Vermögenswerte anvertrauen. Lesen Sie mehr darüber unter die Bedeutung der Eigenverwahrung Ihrer Krypto-Bestände.
Warum muss ich meine Identität nachweisen, um eine zentralisierte Krypto-Börse nutzen zu können?
Die Verwahrung der Krypto-Vermögenswerte von Kunden, zu der zentralisierte Börsen verpflichtet sind, hat rechtliche Konsequenzen. Insbesondere unterliegen solche Börsen den Geldtransfergesetzen der Rechtsordnung, in der sie rechtmäßig registriert sind.
Aus diesem Grund verlangen zentralisierte Krypto-Börsen, die die gesetzlichen Vorschriften einhalten wollen, dass Sie einen Registrierungsprozess durchlaufen, in dessen Rahmen Sie Ihre Identität nachweisen müssen, bevor Sie die Plattform nutzen können. Die Aufsichtsbehörden erlegen den Börsen diese Anforderung vorgeblich auf, um Geldwäsche, Terrorismusfinanzierung und Steuerhinterziehung zu verhindern. Außerdem verlangen die Aufsichtsbehörden in der Regel, dass die Börsen auf Anfrage Kundeninformationen (einschließlich der Handelshistorie) melden.
In vielen Fällen können Sie die Börse bereits nutzen, indem Sie lediglich Ihre E-Mail-Adresse verifizieren. Es ist wichtig zu beachten, dass diese „Light-Verifizierung“ in der Regel mit erheblichen Einschränkungen verbunden ist, darunter begrenzte Kaufbeträge, begrenzte Auszahlungen und in manchen Fällen gar keine Auszahlungen. Bevor Sie eine Krypto-Börse mit Ihren Krypto-Vermögenswerten aufladen, sollten Sie unbedingt prüfen, ob Sie dort auch Auszahlungen vornehmen dürfen.
Die nächste Stufe der Verifizierung umfasst in der Regel das Hochladen eines staatlich ausgestellten Ausweisdokuments wie eines Reisepasses oder Führerscheins. In einigen Fällen werden Sie gebeten, ein Foto von sich hochzuladen, auf dem Sie Ihren Ausweis neben einem Blatt Papier halten, auf das Sie beispielsweise das aktuelle Datum und eine bestimmte, von der Börse geforderte Nachricht geschrieben haben.
Beachten Sie, dass viele Börsen Personen bestimmter Nationalitäten gänzlich von der Nutzung der Börse ausschließen.
Wie funktioniert eine Peer-to-Peer-Kryptobörse?
Eine Reihe von Partnervermittlungsplattformen wie beispielsweise Peach Bitcoin sind entstanden, um (1) Käufern und Verkäufern von Krypto-Assets dabei zu helfen, zueinander zu finden, und (2) Transaktionen (in der Regel unter Nutzung eines Treuhandservices) zu ermöglichen, ohne die Krypto-Assets der Händler tatsächlich in Verwahrung zu nehmen. Diese werden als Peer-to-Peer-Krypto-Handelsplattformen.
Peer-to-Peer-Krypto-Handelsplattformen können eine effektive Möglichkeit zum Kauf und Verkauf von Krypto-Assets sein, doch da die Geschäfte individuell ausgehandelt werden müssen, sind sie mit einem gewissen Maß an Unannehmlichkeiten verbunden. Für Käufer kann es schwierig sein, schnell genau die Menge einer Kryptowährung zu erhalten, die sie kaufen möchten, und dies zu wettbewerbsfähigen Marktkursen. Verkäufer hingegen können je nach Rechtsordnung und Umfang der betreffenden Kryptowährung mit rechtlichen Konsequenzen konfrontiert sein. Diese Faktoren führen insgesamt dazu, dass die meisten Peer-to-Peer-Krypto-Handelsplattformen deutlich weniger liquide sind als die meisten zentralisierten (Verwahrungs-)Kryptobörsen.
