• Home
• Get Started
• What Is Gmx

GMX: Decentralizovaný Protokol Perpetuální Burzy

GMX je decentralizovaný burzovní protokol pro spotové swapy a trvalé futures, poháněný cenami založenými na orákulech a specifickou likviditou trhu napříč Arbitrum a Avalanche.

Pokud pracujete s kryptoměnou - obchodujete, stakujete nebo poskytujete likviditu - Bitcoin.com Wallet vám poskytuje bezpečný, samoobslužný způsob správy aktiv a připojení k DeFi protokolům, jako je GMX.

GMX je decentralizovaný výměnný protokol, který podporuje spotové swapy a obchodování s věčnými futures prostřednictvím modulárního, oracle-řízeného rámce likvidity známého jako GMX V2.

Přehled

GMX je decentralizovaná burza (DEX), která umožňuje uživatelům obchodovat spotové aktiva a věčné futures přímo z jejich peněženky. Je navržena pro on-chain provádění, nízký skluz a transparentní cenotvorbu, přičemž likvidita je čerpána z trhů specifických poolů namísto centralizovaných tvůrců trhu.

Spuštěna v roce 2021, GMX zpočátku fungovala prostřednictvím jednoho multi-asset poolu známého jako GLP. V roce 2025 protokol plně přešel na GMX V2, přepracovanou architekturu, která používá izolované trhy, silnější ochranu oracle a GM likviditní tokeny. Dnes je V2 aktivní a podporovanou verzí GMX napříč Arbitrem a Avalanche.

Jak GMX funguje (V2)

GMX V2 je postaveno kolem izolovaných likviditních trhů a oracle-ověřené cenotvorby. Každý trh funguje nezávisle, se svým vlastním kolaterálem a nastavením rizika. Obchodníci se s těmito trhy interagují pro otevření spotových swapů nebo pákových dlouhých/krátkých věčných pozic.

Likvidita a GM Tokeny

Likvidita je poskytována na bázi trhu po trhu. Když uživatelé vloží aktiva do konkrétního trhu, obdrží GM token představující jejich podíl na likviditě toho trhu.
GM tokeny akumulují poplatky generované v rámci toho trhu, což dává LP větší kontrolu nad jejich vystavením riziku ve srovnání se staršími pooled modely.

Tato izolovaná struktura zabraňuje ztrátám na jednom trhu, aby se přenesly na jiné, zlepšuje kapitálovou efektivitu a podporuje širší škálu aktiv - včetně syntetik.

Provádění obchodů a cenotvorba

GMX používá agregovaná oracle data (např. Chainlink) k určení spravedlivého cenového rozpětí pro provedení. Obchody mohou být provedeny pouze, pokud ceny oracle spadají do předdefinovaných bezpečnostních pásem.
Tento přístup snižuje skluz a zmírňuje riziko manipulace s cenou, zejména během velkých obchodů nebo volatilních tržních podmínek.

Věčné pozice používají kolaterál uložený obchodníkem, s pákou určenou tržními parametry. Likvidace probíhají automaticky na základě oracle cen, když pozici již nelze bezpečně kolateralizovat.

Poplatky a pobídky

Každý trh určuje svou vlastní strukturu poplatků, která může zahrnovat:

• swapové poplatky
• poplatky za otevření/zavření pozice
• půjčovací (financování-podobné) poplatky
• dynamické úpravy založené na využití

Poplatky jsou sdíleny mezi GM poskytovateli likvidity a GMX stakeři.

Obchodování s věčnými futures na GMX

Perpetual futures jsou jádrem obchodního ekosystému GMX. GMX V2 umožňuje obchodníkům otevřít dlouhé nebo krátké pozice s pákou při zachování plného vlastnictví jejich aktiv. Věčné obchody jsou prováděny proti tržně specifické likviditě, s kolaterálem a parametry rizika každého trhu nastavenými nezávisle.

Otevírání dlouhých a krátkých pozic

Obchodníci vloží kolaterál do vybraného trhu pro otevření pákové pozice.

• Dlouhé pozice profitují z růstu ceny.
• Krátké pozice profitují z poklesu ceny.

Dostupná páka závisí na tržní likviditě, využití a nastavení rizika, přičemž hlavní aktiva podporují nejvyšší páku.

Prováděcí model

Vstupní a výstupní ceny pro věčné pozice jsou určeny stejnou ověřenou oracle cenotvorbou používanou napříč GMX V2.
Klíčovým rozdílem je, že věčné obchody zahrnují další kontroly kolem kolaterálu, tržního využití a cenových pásem, aby se zajistilo, že pozici lze bezpečně otevřít v požadované velikosti.

Protože obchody jsou prováděny proti poolům likvidity namísto knih objednávek:

• skluz je minimální
• velké pozice nemění tržní cenu
• provádění nemůže být předběženo MEV boty
• obchodníci se vyhnou poplatkům tvůrce/příjemce

Poplatky za půjčování

GMX perpetuals nepoužívají tradiční sazbu financování.
Místo toho obchodníci platí poplatky za půjčování, které se akumulují, zatímco jejich pozice je otevřená. Tyto poplatky kompenzují poskytovatelům likvidity kapitál, který podporuje pozici, a dynamicky se přizpůsobují na základě tržního využití.

Logika likvidace

Likvidace nastanou, když kolaterál pozice není dostatečný k pokrytí jejích ztrát plus požadované udržovací marže.
Prahy a sankce likvidace se liší podle trhu, ale logika je konzistentní:

• oracle ceny určují, kdy se pozice stává nebezpečnou
• pozice jsou automaticky uzavírány na ochranu tržní likvidity
• zbývající kolaterál (pokud existuje) je po odečtení poplatků vrácen obchodníkovi

Podporované věčné trhy

GMX V2 podporuje věčné futures na:

• BTC
• ETH
• AVAX
• ARB
• SOL
• Další syntetické trhy v závislosti na likviditě a dostupnosti oracle

Proč obchodníci používají GMX pro perp

GMX’s perpetual markets offer:

• samosprávné, on-chain obchodování
• hlubokou likviditu díky izolovaným poolům
• minimální skluz díky pool-based provádění
• transparentní logiku likvidace
• vysokou páku na hlavních aktivech
• žádnou závislost na knize objednávek nebo spreadu tvůrce/příjemce

Toto činí GMX V2 jednou z nejspolehlivějších a nejdostupnějších on-chain platforem pro věčné futures.

Klíčové vlastnosti

• Obchodování spot a perp: Uživatelé mohou provádět spotové swapy nebo otevírat věčné futures pozice přímo ze své peněženky.
• Izolované likviditní trhy: Likvidita je segmentována, což dává LP cílenou expozici a snížené systémové riziko.
• GM likviditní tokeny: Tržně specifické likviditní tokeny, které nahrazují starý model poolů GMX.
• Oracle-based provádění: Více cenových referencí a bezpečnostních kontrol zajišťují přesnou cenotvorbu a spravedlivé provádění.
• Podpora syntetických trhů: Trhy mohou uvádět aktiva bez nutnosti hluboké nativní token likvidity.
• Víceřetězcové nasazení: GMX funguje na Arbitrum a Avalanche, s navrženou rozšiřitelností pro další EVM sítě.

Tokenový model

GMX Token

GMX token je využíván pro řízení protokolu a staking. GMX stakeři dostávají podíl na příjmech protokolu v ETH nebo AVAX, spolu s potenciálním escrowed GMX (esGMX) na základě pobídek.
Rozhodnutí o řízení zahrnují seznamy trhů, poplatkové parametry a aktualizace konfigurací oracle.

GM likviditní tokeny

GM tokeny jsou V2 likviditní tokeny. Každý GM token odpovídá konkrétnímu trhu a odráží hodnotu aktiv uložených poskytovateli likvidity.
LP získávají poplatky generované pouze tím trhem, což jim poskytuje větší transparentnost a kontrolu nad jejich expozicí.

Historická poznámka: Éra GLP

Od roku 2021 do poloviny roku 2025 GMX používal jeden multi-asset pool nazývaný GLP k podpoře všech trhů.
I když GLP byl klíčový pro raný růst GMX, byl od té doby plně zrušen.
Uživatelé nyní spoléhají výhradně na GM tokeny pro poskytování likvidity.

Evoluce GMX

Evoluci GMX lze shrnout do tří fází:

1. GMX V1 (2021–2025):

   • Multi-asset GLP pool
   • Sdílená likvidita napříč všemi trhy
   • Raný úspěch decentralizovaných perpetuals

2. Ukončení V1 (2025):

   • Fáze ukončení obchodování V1
   • Migrace GLP likvidity
   • Finalizace po bezpečnostním incidentu v polovině roku 2025, který ovlivnil V1 kontrakty

3. GMX V2 (Současná):

   • Tržně specifická likvidita
   • GM tokeny
   • Vylepšený oracle engine
   • Podpora syntetických aktiv
   • Modulární parametry rizika

V2 je nyní považováno za GMX protokol.

Bezpečnost

GMX V2 bylo auditováno a zahrnuje více vrstev ochrany cen a provádění. Ty zahrnují:

• multi-oracle cenové zdroje
• cenová pásma omezující provádění mimo bezpečné rozsahy
• ochranné mechanismy ve stylu "circuit-breaker"
• riziko izolovaného trhu

Bezpečnostní incident, který se stal v polovině roku 2025, ovlivnil pouze V1 kontrakty, které byly od té doby zrušeny.
GMX V2 bylo navrženo s dalšími ochranami ke snížení systémové expozice a zlepšení robustnosti oracle.

Přednosti a rizika

Přednosti

• Non-custodial spot a perp obchodování
• Izolovaný design likvidity, který snižuje nákazu
• Cílené výnosy prostřednictvím GM tokenů
• Silné ochrany oracle a podpora syntetických trhů
• Aktivní řízení prostřednictvím GMX tokenu
• Plně upgradovaná architektura nahrazující starší systémy

Rizika

• Věčné futures nesou riziko páky a likvidace
• Oracle systémy jsou kritické body závislosti
• Tržní likvidita se liší podle aktiva
• Všechny DeFi protokoly nesou chytré kontrakty riziko

Závěr: Role GMX v DeFi

GMX vyrostlo z pooled-liquidity perpetual burzy do modulárního, tržně specifického protokolu postaveného kolem GMX V2. S izolovanými trhy, oracle-řízeným prováděním, podporou syntetických aktiv a transparentními pobídkami pro obchodníky i poskytovatele likvidity, GMX zůstává přední možností pro on-chain perpetual a spot obchodování.

Jeho V2 architektura představuje komplexní upgrade navržený pro odolnost, flexibilitu a dlouhodobou udržitelnost v rámci decentralizovaného obchodního ekosystému.

FAQ

Je GMX V1 stále aktivní?
Ne. GMX V1 bylo plně zrušeno. Veškeré obchodování nyní používá GMX V2.

Co jsou GM tokeny?
GM tokeny představují likviditu vloženou do konkrétních GMX V2 trhů. LP získávají poplatky z trhu, který podporují.

Co se stalo s GLP?
GLP byl V1 likviditní token. Nyní je pouze legacy a již se nepoužívá.

Co mohu obchodovat na GMX?
Spot swapy a věčné futures napříč podporovanými aktivy a trhy, včetně syntetik.

Jakou páku GMX nabízí?
Páka závisí na trhu, ale může dosáhnout vysokých úrovní pro hlavní aktiva.

Jak GMX zajišťuje spravedlivé ceny?
Obchody jsou prováděny na základě oracle-fed cenotvorby s více bezpečnostními kontrolami a ochrannými pásmy.

Na kterých řetězcích GMX běží?
GMX je aktivní na Arbitrum a Avalanche.