• Home
• Get Started
• Understanding Liquidation On Perp Dex

Pochopení likvidace na Perp DEXs

Naposledy aktualizováno

December 11, 2025

Napsáno

Neill Velardo

Zkontroloval(a)

Graham Stone

Likvidace je klíčovým ochranným prvkem v decentralizovaném obchodování s pákovým efektem. Tento průvodce vysvětluje, jak chytré kontrakty automaticky spravují likvidaci, jak marže a kolaterál určují riziko a jak přední Perp DEXy minimalizují zbytečné ztráty prostřednictvím adaptivních systémů.

Mějte kontrolu nad svou marží a pozicemi - stáhněte si Bitcoin.com Wallet app a připojte se k nejlepším Perp DEXům a bezpečně spravujte páčené obchody.

Likvidace je automatický proces uzavírání pozice obchodníka, když jeho zůstatek marže klesne pod požadovanou úroveň údržby. Na decentralizovaných burzách s věčnými kontrakty (Perp DEXs) jsou likvidace vynuceny chytrými smlouvami, aby se zabránilo ztrátám přesahujícím vložené zajištění.

Přehled - Proč k likvidaci dochází

Pákový efekt zesiluje jak zisky, tak ztráty. Když se trh pohybuje proti pozici s pákou, ztráty se rychle hromadí. Aby se chránily likviditní fondy a udržela solventnost, Perp DEXs automaticky likvidují pozice, jakmile zajištění již nepokrývá potenciální ztrátu.

Likvidace zajišťuje, že systém zůstává plně zajištěn - což znamená, že každá otevřená pozice má dostatečnou podporu na zaplacení protistranám. Bez této ochrany by jediná nedostatečně zajištěná pozice mohla destabilizovat celý protokol.

Do roku 2025 vyvinuly přední věčné DEXs jako GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Avantis, Reya a Level Finance pokročilé systémy likvidace s monitorováním v reálném čase, decentralizovanými roboty a dynamickými úpravami marží, aby minimalizovaly zbytečné likvidace a zároveň zajistily stabilitu trhu.

Čtěte více:

• Co je pákový efekt v kryptoměnovém obchodování?
• Jak fungují věčné futures na decentralizovaných burzách
• Rizika obchodování na věčných DEXs

Jak funguje likvidace

Když obchodníci otevírají pozici s pákou, vkládají zajištění jako marži. DEX neustále počítá poměr marže:

Poměr marže = (Hodnota zajištění ÷ Hodnota pozice) × 100

Pokud poměr klesne pod požadavek na udržovací marži, pozice je automaticky likvidována.

Příklad:

• Zajištění: $1,000
• Pákový efekt: 10x (Pozice = $10,000)
• Udržovací marže: 5%

Pokud pozice ztratí $500 (5%), poměr marže dosáhne prahu. Perp DEX uzavře obchod za tržní cenu, přičemž použije zajištění k pokrytí ztráty. Jakýkoliv zbývající zůstatek po poplatcích je vrácen na účet obchodníka.

Udržovací marže a likvidační cena

1. Udržovací marže

To je minimální procento z celkové hodnoty pozice, které musí být udržováno, aby se zabránilo likvidaci. Udržovací marže chrání systém před nedostatečným zajištěním.

Typické udržovací marže:

• 0.5–1% pro páry BTC a ETH
• 2–5% pro altcoiny (kvůli vyšší volatilitě)

2. Likvidační cena

Úroveň ceny, při které je pozice uzavřena. Závisí na:

• Vstupní ceně
• Použité páce
• Množství zajištění
• Práh udržovací marže

Vzorec (zjednodušený pro dlouhé pozice):
Likvidační cena = Vstupní cena × (1 - (1 / Pákový efekt))

Příklad:
Pro dlouhou pozici s pákou 10x otevřenou na $30,000 BTC nastane likvidace kolem $27,000 (pohyb o 10%).

Vyšší pákový efekt snižuje likvidační rezervu, což činí pozice citlivější na cenové výkyvy.

Chytré smlouvy a likvidační motory

Na rozdíl od centralizovaných burz, které se spoléhají na interní systémy, Perp DEXs používají likvidační logiku založenou na chytrých smlouvách k udržení transparentnosti a automatickému vynucení rizikových parametrů.

Klíčové komponenty:

1. Monitoring marže:
   Chytré smlouvy sledují reálnou hodnotu každé pozice pomocí cenových feedů z orákul.

2. Podmínky spuštění:
   Když je marže < práh údržby, likvidace je automaticky spuštěna.

3. Provedení:
   Smlouva uzavře pozici, prodá zajištění a přerozdělí jej protistranám nebo do pojišťovacích fondů.

4. Vyrovnání po likvidaci:

   • Ziskové protistrany obdrží zisky.
   • Pojišťovací fond pokryje malé nedostatky.
   • Zbývající zajištění (pokud je) je vráceno obchodníkovi.

Integrace orákul

Přesné stanovení cen je klíčové. DEXs se spoléhají na decentralizovaná orákula jako Chainlink, Pyth nebo Chronicle, aby se předešlo manipulativním likvidacím.

Viz:

• Jak orákula udržují ceny na Perp DEXs férové

Typy likvidačních modelů na Perp DEXs

Každý přístup vyvažuje férovost trhu, kapitálovou efektivitu a bezpečnost systému. Platformy jako Hyperliquid a Reya kladou důraz na rychlost, zatímco GMX a Level se zaměřují na stabilitu likviditních fondů.

Viz: Jak vybrat správný Perp DEX

Částečná vs. plná likvidace

Aby se zabránilo zbytečnému ztrátě zajištění, mnoho DEXs nyní používá částečnou likvidaci.

• Částečná likvidace:
  Uzavře se pouze část pozice, aby se obnovilo zdraví marže. Tím se snižuje celková ztráta a zabraňuje plnému uzavření.

• Plná likvidace:
  Celá pozice je uzavřena a zajištění je použito k pokrytí deficitu.

Například Drift Protocol a Avantis používají adaptivní modely částečné likvidace, které automaticky mění velikost uzavření na základě úrovně páky a volatility.
GMX v2 a Level Finance aplikují podobnou logiku prostřednictvím mechaniky fondu.

Pojišťovací fondy a záložní mechanismy

Když extrémní volatilita způsobí ztráty přesahující zajištění, DEXs se spoléhají na pojišťovací fondy nebo záložní poskytovatele likvidity (BLPs).

• Pojišťovací fond:
  Fond kapitálu vyhrazený z obchodních poplatků k pokrytí nedostatků po likvidaci.
• Záložní poskytovatelé likvidity:
  Subjekty, které absorbují zbytkové ztráty výměnou za odměny nebo tokeny protokolu.
• Protokolové tokeny jako poslední možnost:
  Některé DEXs razí nebo alokují governanční tokeny (např. GMX’s GLP, dYdX’s token) k obnovení solventnosti, pokud vše ostatní selže.

Tyto mechanismy zabraňují kaskádovým likvidacím a chrání důvěryhodnost systému.

Běžné příčiny likvidace

1. Nadměrná páka:
   Vysoká páka ponechává minimální rezervu před likvidací.
   Při páce 50x může pohyb o 2% vymazat veškerou marži.

2. Vysoká volatilita:
   Náhlé cenové výkyvy nebo zpoždění orákula mohou způsobit neočekávané likvidace.

3. Ignorování nákladů na financování:
   Rostoucí sazby financování mohou rychleji vyčerpat zajištění, než se očekávalo.

4. Nedostatečné řízení marže:
   Opomenutí přidat zajištění nebo snížit expozici, když se ceny pohybují nepříznivě.

5. Přetížení sítě:
   Zpoždění při potvrzování transakcí může bránit včasnému doplnění zajištění.

Jak se vyhnout likvidaci

1. Používejte nízkou páku:
   Začněte s 2x–3x pro rozvoj disciplíny v řízení marže.

2. Monitorujte poměr zajištění:
   Udržujte zdravou rezervu nad úrovní údržby.

3. Rozumějte likvidační ceně:
   Vždy znáte cenový bod, kdy k likvidaci dochází.

4. Přidávejte zajištění, když je potřeba:
   Vložení více zajištění může snížit riziko a oddálit likvidaci.

5. Nastavte příkazy stop-loss (kde je podporováno):
   Některé Perp DEXs umožňují automatizovaný stop-loss prostřednictvím chytrých smluv.

6. Sledujte financování a volatilitu:
   Vyhněte se nadměrné expozici během období vysokého financování nebo extrémních cenových pohybů.

Evoluce likvidačních systémů v roce 2025

Moderní DEXs se přesouvají od statických k dynamickým likvidačním rámcům, které obsahují:

• Volatilitou upravené udržovací marže pro automatickou adaptaci prahů.
• Řetězcové sítě keeperů pro férové a rychlé provedení likvidace.
• Likvidační trhy založené na úmyslu, kde účastníci soutěží o uzavření rizikových pozic za optimální ceny.
• Ochrana křížové marže, kde zisky z jiných pozic automaticky pokrývají ztráty.

Tyto pokroky snižují nespravedlivé likvidace a zlepšují kapitálovou efektivitu - klíčové pro další generaci infrastruktury on-chain derivátů.

Zjistěte více:

• Co je Perpetual DEX? (Průvodce pro rok 2025 k On-Chain Perpetual Futures)
• Perp DEX vs. Spot DEX: Jaký je rozdíl?
• Jak fungují sazby financování na Perp DEXs

FAQ

Co spouští likvidaci na Perp DEX?
Likvidace nastává, když váš poměr zajištění klesne pod udržovací marži, obvykle kvůli pohybu ceny proti vaší pozici.

Probíhá likvidace automaticky?
Ano. Chytré smlouvy vynucují likvidaci bez zprostředkovatelů, jakmile jsou překročeny maržové požadavky.

Mohu se vyhnout likvidaci přidáním zajištění?
Ano. Přidání zajištění nebo snížení páky před dosažením likvidační ceny obnovuje zdraví marže.

Co se stane s mým zajištěním po likvidaci?
DEX použije zajištění k pokrytí ztrát a poplatků. Jakýkoliv zbývající zůstatek je vám automaticky vrácen.

Jsou likvidace stejné na každé platformě?
Ne. Některé používají částečnou likvidaci nebo pojišťovací fondy k minimalizaci ztrát, zatímco jiné likvidují pozice úplně.

Chcete obchodovat bezpečně a efektivně?
Stáhněte si Bitcoin.com Wallet App pro správu vašich kryptoměn a obchodujte přímo z telefonu - bez správců, bez prostředníků.

A pokud hledáte pokročilejší nástroje, podívejte se na naši profesionalizovanou obchodní zkušenost na orangerock.xyz.