• Home
• Get Started
• How Funding Rates Work On Perp Dex

Jak fungují financování sazeb na Perp DEXs

Naposledy aktualizováno

December 11, 2025

Napsáno

Neill Velardo

Zkontroloval(a)

Graham Stone

Finanční sazby jsou motorem, který udržuje věčné futures navázané na spotové trhy. Tento článek vysvětluje, jak se počítají, proč existují a jak přední Perp DEXy jako GMX, dYdX, Hyperliquid a Drift automatizují proces, aby udržely rovnováhu na trhu.

Zažijte decentralizované obchodování na vlastní kůži - stáhněte si aplikaci Bitcoin.com Wallet a prozkoumejte Perp DEXs a bezpečně spravujte své pozice.

Finanční sazba je pravidelná platba vyměňovaná mezi dlouhými a krátkými obchodníky na trzích s věčnými futures kontrakty, aby se ceny kontraktů udržely v souladu s podkladovou spotovou cenou. Na decentralizovaných burzách (Perp DEXs) je financování automaticky spravováno chytrými kontrakty, aby byla zajištěna stabilita cen a rovnováha trhu.

Přehled - Proč existují finanční sazby

Věčné kontrakty se liší od tradičních futures tím, že nemají žádné datum vypršení platnosti. Bez vypořádání by se ceny mohly od spotového trhu odchylovat neomezeně. Mechanismus finanční sazby tento problém řeší zavedením malé, opakující se platby, která podporuje rovnováhu.

Pokud se věčná cena obchoduje nad spotovou cenou, dlouzí obchodníci platí krátkým; pokud se obchoduje pod, krátcí platí dlouhým. Tento pobídkový systém udržuje věčný trh připojený k reálné ceně aktiva.

Do roku 2025 se optimalizace finančních sazeb stala klíčovou výzvou pro přední Perp DEXs jako GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Aster, Avantis, Ethereal, Reya a Level Finance. Platformy nyní používají real-time oracly, dynamické intervaly a volatility upravené vzorce k vyrovnání deformací.

Čtěte více:

• Co je to Perpetual DEX? (Průvodce 2025)
• Jak fungují věčné futures na decentralizovaných burzách
• Perp DEX vs. Spot DEX: Jaký je rozdíl?

Jak fungují finanční sazby

Finanční sazby fungují jako vyrovnávací síla mezi věčným kontraktem a podkladovým spotovým trhem.

1. Základní mechanismus

Každý věčný trh definuje finanční interval (obvykle každých 8 hodin). V každém intervalu:

• Pokud je cena věčného kontraktu vyšší než spotový index, dlouzí platí krátkým.
• Pokud je nižší, krátcí platí dlouhým.
• Částka se platí úměrně cenovému rozdílu a velikosti pozice obchodníka.

Tato platba nejde na burzu - je to peer-to-peer převod mezi obchodníky, automaticky zpracovávaný chytrými kontrakty Perp DEX.

Příklad:

• BTC spot = 70 000 USD
• BTC-PERP = 70 350 USD
• Přirážka = 0,5 %
• Financování = +0,01 % každých 8 hodin

→ Dlouzí platí 0,01 % hodnoty své pozice krátkým.

Mechanismus motivuje obchodníky k otevření pozic, které obnoví cenovou rovnováhu. Když se financování stane příliš pozitivním, obchodníci zkracují věčný kontrakt, což tlačí ceny dolů.

2. Jak se počítá

I když se vzorce liší mezi platformami, obecný princip je konzistentní:

Finanční sazba = (Cena Perp - Cena indexu) / Cena indexu × Korekční koeficient

• Cena indexu pochází z decentralizovaných oraclů jako Chainlink nebo Pyth, odrážejících průměry spotového trhu.
• Korekční koeficient škáluje sazbu na základě volatility trhu a designu burzy.
• Některé DEXs zahrnují úrokové diferenciály pro přesnější stanovení cen.

Příklad z dYdX v4:
Financování = (Cena značky - Cena oraclu) × Množitel financování × Časový faktor

Vizuální návrh: Diagram ukazující vztah mezi perp cenou, spotovou cenou a finančními platbami v čase.

Viz: Jak oracly udržují ceny Perp DEX spravedlivé

3. Role chytrých kontraktů

Na Perp DEXs je financování vynucováno chytrými kontrakty, které automaticky:

• Zaznamenávají otevřené pozice každého obchodníka.
• Počítají finanční platby v každém intervalu.
• Odečítají nebo připisují zůstatky na základě směru a velikosti pozice.
• Aktualizují nerealizovaný PnL (zisk a ztrátu) podle potřeby.

To zajišťuje spravedlnost a transparentnost - každá platba je ověřitelná na řetězci, čímž se eliminují skryté poplatky nebo manipulace mimo řetězec.

Platformy jako Hyperliquid a Ethereal provádějí tyto výpočty na úrovni protokolu, zatímco GMX a Level Finance distribuují finanční toky prostřednictvím svých mechanismů likviditních fondů (např. držitelé GLP tokenů fungují jako protistrany obchodníkům).

Proč jsou finanční sazby důležité

1. Stabilita trhu

Bez finančních sazeb by se ceny věčných kontraktů mohly dramaticky odchýlit od podkladového trhu, což by zkreslilo celý ekosystém derivátů. Financování zajišťuje konvergenci cen napříč burzami a zabraňuje kaskádovým chybám v oceňování.

2. Řízení rizik

Pro obchodníky je pochopení finančních sazeb zásadní pro řízení rizik. I malé sazby mohou výrazně narůst na velkých nebo dlouhodobých pozicích s pákou.

Příklad:

• Financování = 0,01 % každých 8 hodin
• 3 intervaly denně × 30 dní = 90 intervalů

→ 0,9 % celkem za měsíc, bez složeného úročení.

Při 10x pákě je efektivní náklad na kapitál = 9 %. Řízení tohoto nákladu se stává klíčovou složkou ziskovosti.

3. Arbitráž a efektivita trhu

Financování vytváří příležitosti pro arbitráž mezi spotovým a věčným trhem:

• Obchodníci mohou jít dlouho na spotu a krátce na perp, když je financování pozitivní.
• Nebo krátce na spotu a dlouho na perp, když je financování negativní.

Tyto obchody pomáhají zúžit rozpětí a synchronizovat ceny napříč DEXs a centralizovanými burzami stejně.

Jak se financování liší napříč platformami

Design finančních sazeb je jedním z hlavních rozlišovacích znaků mezi věčnými protokoly.

Tyto variace ovlivňují náklady na obchodování, volatilitu financování a ziskovost. Obchodníci často migrují mezi DEXs, aby využili výhodnějších finančních prostředí.

Viz: Jak vybrat správný Perp DEX

Pozitivní vs. Negativní financování

Pozitivní financování

Když je cena perp nad spotem:

• Dlouzí platí krátkým.
• Indikuje býčí tržní sentiment.
• Trvalé pozitivní financování signalizuje poptávku po dlouhých pozicích.

Negativní financování

Když je cena perp pod spotem:

• Krátcí platí dlouhým.
• Indikuje medvědí sentiment nebo přepákované krátké pozice.

Sledování polarity financování pomáhá obchodníkům odhadnout tržní zaujetí a identifikovat přeplněné obchody. Platformy jako Hyperliquid a Reya dokonce vizualizují sentiment financování přímo ve svých rozhraních.

Dopad volatility na financování

Finanční sazby se zvyšují během volatility. Když cenové nárůsty spouští dlouhé nerovnováhy, pozitivní finanční sazby rostou, aby odradily další dlouhé expozice.

Příklad:

• Během Bitcoin rally v březnu 2025 z 60 000 USD na 80 000 USD dosáhlo financování na hlavních Perp DEXs 0,2 % za interval - což odpovídá více než 60 % ročně.

Na volatility citlivé designy jako ty v Avantis a GMX v2 automaticky škálují finanční násobitele, aby stabilizovaly likviditu a zabránily extrémním přirážkám.

Jak financování ovlivňuje likvidaci a strategii

Financování ovlivňuje jak výsledky PnL, tak riziko likvidace:

• Kontinuální pozitivní financování může postupně erodovat dlouhé pozice.
• Negativní financování může dotovat krátké obchody, ale také zkreslit sentiment.

Obchodníci používají strategie uvědomělé o financování k zajištění nebo zisku:

• Finančně neutrální zajištění: Dlouhé spot, krátké perp.
• Hry na volatilitu: Využití krátkodobých nárůstů polarity financování.
• Yield farming s perpy: Výdělky z rozdílů financování při delta-hedgingu.

Čtěte více:

• Co je to páka v krypto obchodování?
• Porozumění likvidaci na Perp DEXs
• Co je to Yield Farming?

Rizika systémů založených na financování

1. Extrémní nárůsty financování:
   Náhlé posuny sentimentu mohou způsobit neudržitelné finanční sazby, což vede ke ztrátám pro obchodníky s pákou.
2. Zpoždění nebo manipulace s oraclem:
   Pokud spotová data indexu zaostávají nebo jsou kompromitována, financování může být nesprávně oceněno.
3. Nedostatky likvidity:
   Na tenkých trzích mohou finanční platby selhat v kompenzaci nerovnováhy poptávky.
4. Komplexní struktury nákladů:
   Noví obchodníci často podceňují kumulativní náklady na financování během dlouhých období držení.

Platformy nadále zdokonalují algoritmy, aby minimalizovaly tato rizika prostřednictvím adaptivních parametrů a časově vážených průměrů.

Zjistěte více o Rizicích obchodování na Perpetual DEXs a Základní, technické a sentimentální analýze v obchodování.

Budoucnost mechanismů finančních sazeb

Do roku 2025 se trend směřuje k dynamickému, kontinuálnímu financování - aktualizovanému každý blok nebo sekundu - místo diskretních intervalů. To umožňuje rychlejší rovnováhu a plynulejší cenotvorbu.

Objevující se inovace zahrnují:

• Real-time volatility feeds: Z sítí jako Pyth a Chronicle.
• AI-optimalizované finanční násobitele: Algoritmicky upravující koeficienty.
• Křížová synchronizace trhu: Sdílené finanční metriky napříč více DEXs.
• Jednotné vrstvy pro křížové marže: Umožňující offsety financování pro více aktiv.

Tyto pokroky by mohly standardizovat logiku financování napříč protokoly, což by učinilo věčné DEXs předvídatelnějšími a nákladově efektivnějšími pro obchodníky i poskytovatele likvidity.

Zjistěte více v Co je křížová interoperabilita? a Vysvětlení blockchainových vrstev: L0, L1, L2 a L3.

FAQ

Proč existují finanční sazby?
Udržují cenu věčného kontraktu blízko spotové ceny tím, že odměňují obchodníky, kteří zaujímají méně přeplněnou stranu trhu.

Kdo platí a kdo přijímá financování?
Je to peer-to-peer: když je financování pozitivní, dlouzí platí krátkým; když je negativní, krátcí platí dlouhým.

Jak často se realizují finanční platby?
Většina Perp DEXs používá 8hodinové intervaly, ačkoli některé nyní počítají financování kontinuálně nebo dynamicky na základě volatility.

Mohu profitovat z finančních sazeb?
Ano. Obchodníci mohou vydělávat na financování držením pozic opačných tržnímu zaujetí (např. zkracováním během přepálených dlouhých trhů).

Co se stane, pokud ignoruji financování?
Může erodovat ziskovost vaší pozice v čase, zejména při držení pozic s vysokou pákou nebo dlouhou dobou trvání.

Chcete obchodovat bezpečně a efektivně?
Stáhněte si Bitcoin.com Wallet App pro správu vašich kryptoměn a obchodování přímo z vašeho telefonu - bez správců, bez prostředníků.

A pokud hledáte pokročilejší nástroje, podívejte se na naši profesionální obchodní zkušenost na orangerock.xyz.