ما هو تعدين البيتكوين وكيف يعمل؟

تعدين البيتكوين هي عملية استخدام أجهزة كمبيوتر متخصصة لتأكيد المعاملات على شبكة البيتكوين وإضافتها إلى سلسلة الكتل، حيث يُكافأ المُعدِّنون الناجحون بعملات تم إنشاؤها حديثًا بيتكوين بالإضافة إلى رسوم المعاملات. خلال أسبوع واحد في أواخر أغسطس 2026، جمع المُعدِّنون في جميع أنحاء العالم ما يقرب من 3,214 بيتكوين بهذه الطريقة، بقيمة تبلغ حوالي 253 مليون دولار. وبالنسبة لجزء كبير من هؤلاء المشغلين، لا يكفي هذا المبلغ سوى بالكاد لتسديد فاتورة الكهرباء.

هذه الفجوة بين المكاسب المعلنة والتكاليف الفعلية هي ما يجعل التعدين الجزء الأكثر إساءة فهمًا في عملة البيتكوين. يتناول هذا الدليل كيفية عمل تعدين البيتكوين، وأسباب اعتماد الشبكة عليه، وتكلفته في عام 2026، وكيفية البدء فيه إذا قررت أنه يناسبك.

قم بإدارة عملات البيتكوين الخاصة بك بأمان من خلال الحفظ الذاتي تطبيق محفظة Bitcoin.com.

النقاط الرئيسية

• يعمل تعدين البيتكوين على تأكيد المعاملات وإصدار عملات جديدة. وهذه هي الطريقة التي تحافظ بها الشبكة على أمنها دون أن تكون خاضعة لسيطرة أي بنك أو شركة أو حكومة.
• يحصل المُعدِّنون الذين يضيفون كتلةً حالياً على 3.125 بيتكوين بالإضافة إلى رسوم المعاملات، بقيمة تبلغ حوالي 245,000 دولار وفقاً لأسعار سبتمبر 2026. وستنخفض المكافأة إلى النصف مرة أخرى في عام 2028.
• تم بالفعل تعدين أكثر من 20 مليون من أصل 21 مليون بيتكوين، أي ما يعادل حوالي 95.6% من إجمالي المعروض. أما الباقي فسيتم طرحه تدريجيًا حتى عام 2140 تقريبًا.
• يتطلب التعدين التنافسي استخدام جهاز ASIC، وهو دارة متكاملة مخصصة لتطبيق معين صُممت لأداء مهمة واحدة: حساب التجزئات SHA-256 بأكبر قدر ممكن من الكفاءة.
• تتلخص الربحية في رقمين: سعر الكهرباء لكل كيلوواط/ساعة، وكفاءة الأجهزة بالجول لكل تيراهاش. فالطاقة الرخيصة هي التي تحدد كل شيء.
• التعدين على الهاتف أو الكمبيوتر المحمول العادي لا ينجح. والتطبيقات التي تعد بذلك هي إما محاكاة، أو برامج لجمع الإعلانات، أو عمليات احتيال.

ما هو تعدين البيتكوين؟

تعدين البيتكوين هو عملية التحقق من صحة معاملات البيتكوين، وتجميعها في كتل، وإضافة تلك الكتل إلى السجل العام المعروف باسم «البلوكشين». ويحصل المُعدِّنون الذين يقومون بهذا العمل على أجر بالبيتكوين، وهي أيضًا الطريقة الوحيدة التي تدخل بها العملات الجديدة إلى التداول.

يتم إصدار العملات التقليدية من قبل البنوك المركزية التي يمكنها طباعة المزيد من النقود عندما تقتضي السياسة ذلك. أما البيتكوين فلا يوجد له مُصدر. القواعد التي وضعها ساتوشي ناكاموتو في عام 2008 الورقة البيضاء الخاصة بالبيتكوين تحديد الحد الأقصى للعرض عند 21 مليون عملة وإصدارها وفق جدول زمني ثابت من خلال التعدين وحده. ويُعد الاسم إشارة متعمدة إلى الذهب: تمامًا كما ينفق عمال مناجم الذهب الطاقة والمعدات لاستخراج المعدن النادر من باطن الأرض، ينفق مُعدِّنو البيتكوين الكهرباء والطاقة الحاسوبية لكسب العملات الرقمية النادرة. ولا يحصل أحد على عملات بيتكوين جديدة مجانًا.

لقد تغير مجال التعدين بشكل جذري منذ إنشاء أول كتلة في يناير 2009. كان المشاركون الأوائل يقومون بالتعدين باستخدام معالجات أجهزة الكمبيوتر المحمولة ويكسبون 50 بيتكوين لكل كتلة. ثم انتقل المُعدِّنون إلى استخدام بطاقات الرسومات، ثم إلى أجهزة ASIC المصممة خصيصًا لهذا الغرض، وتهيمن اليوم على هذه الصناعة عمليات على نطاق المستودعات تعمل بموجب عقود طاقة صناعية. ووجد باحثو جامعة كامبريدج أن سوق الأجهزة أصبح الآن شديد التركيز، حيث يستحوذ مصنع واحد على 82% من حصة سوق أجهزة ASIC، بينما تسيطر أكبر ثلاث شركات على أكثر من 99%. ولم يتغير المبدأ الأساسي: فمن يساهم بعمل حسابي قابل للتحقق منه لتأمين الشبكة يحصل على أجر من الشبكة.

كيف يعمل تعدين البيتكوين؟

كل عشر دقائق تقريبًا، يتسابق المُعدِّنون في جميع أنحاء العالم لحل اللغز نفسه. ويفوز أحدهم، فيضيف الكتلة التالية من المعاملات إلى بلوكشين، ويحصل على المكافأة. أما الباقون فيتخلصون من عملهم ويبدأون من جديد على الفور. وقد تكررت هذه الدورة أكثر من 965,000 مرة منذ يناير 2009، وهي تنقسم إلى خمس مراحل.

المعاملات المعلقة في ميمبول

عندما يرسل شخص ما عملة بيتكوين، يتم بث المعاملة إلى شبكة العقد ويصل إلى منطقة انتظار تُسمى ميمبول. يراقب كل مُعدِّن مجموعة المعاملات غير المؤكدة هذه، وتحمل كل معاملة رسومًا أرفقها المرسل كحافز لإدراجها.

المعدنون يشكلون كتلة مرشحة

يقوم كل مُعدِّن بتجميع المعاملات المعلقة في كتلة مرشحة، مع إعطاء الأولوية عمومًا لتلك التي تدفع أعلى رسوم لكل بايت من البيانات. كما يضيف المُعدِّن إدخالًا خاصًا يُسمى «معاملة كوينبيس»، والتي تُدفع بموجبها مكافأة الكتلة إلى عنوانه الخاص في حال فوزه.

انطلاق سباق التجزئة

والآن تبدأ المنافسة. يقوم المُعدِّنون بإخضاع رأس الكتلة المرشحة لدالة التجزئة SHA-256، وهي دالة تجزئة تشفيرية تحوّل أي مدخُل إلى سلسلة أحرف ذات طول ثابت. ولا تقبل الشبكة الكتلة إلا إذا كان التجزئة الخاص بها أقل من قيمة مستهدفة محددة. ونظرًا لأن نتائج التجزئة غير قابلة للتنبؤ، فإن السبيل الوحيد للحصول على التجزئة الفائزة هو التجربة والخطأ: حيث تقوم الآلة بتغيير رقم صغير في الكتلة يُسمى «الرقم العشوائي» (nonce)، ثم تُجري عملية التجزئة مرة أخرى، وتكرر ذلك كوادريليون مرة في الثانية.

تخيل يانصيبًا يكون فيه كل هاش بمثابة تذكرة. لا يمكنك جعل أي تذكرة بعينها أكثر حظًا، لكن يمكنك شراء التذاكر بسرعة أكبر من منافسيك. السرعة الإجمالية لكل المُعدِّنين على وجه الأرض هي معدل التجزئة للشبكة، والتي بلغت حوالي 934 إكساهاش في الثانية في أوائل سبتمبر 2026، حيث سجلت القراءة اليومية في 4 سبتمبر ما يقارب 1,001 إكساهاش في الثانية. وبهذا المعدل، تقوم الشبكة بحساب ما يقارب كوينتيليون هاش في الثانية.

الفائز يبث البث ويحصل على أجره

يقوم أول مُعدِّن يعثر على هاش صالح ببث الكتلة إلى الشبكة. وتقوم العقد الأخرى بالتحقق منها في جزء من الثانية، نظرًا لأن التحقق من الحل أمر بسيط في حين أن العثور عليه يتطلب جهدًا كبيرًا، ثم تضيفها إلى نسختها من سلسلة الكتل وتستأنف السباق. ويحصل الفائز على مكافأة الكتلة: 3.125 بيتكوين تم إنشاؤها حديثًا بالإضافة إلى كل رسوم المعاملة داخل المبنى.

يتم تعديل مستوى الصعوبة كل 2,016 كتلة

يستهدف البروتوكول إنتاج كتلة جديدة واحدة كل عشر دقائق تقريبًا، بغض النظر عن عدد الأجهزة التي تنضم إلى الشبكة أو تغادرها. لذا، كل 2,016 كتلة — أي كل أسبوعين تقريبًا — تعيد الشبكة حساب صعوبة التعدين. فالكتل التي تصل بسرعة كبيرة ترفع مستوى الصعوبة، بينما الكتل التي تصل ببطء شديد تخفضه. في 6 سبتمبر 2026، عند ارتفاع الكتلة 965,664، ارتفعت الصعوبة بنسبة 1.31% لتصل إلى 127.45 تريليون، وهو التعديل الثامن عشر لهذا العام.

كل هذا مجتمعًا هو إثبات العمل آلية التوافق. فهي تربط أمن دفتر الأستاذ باستهلاك الطاقة في العالم الواقعي، مما يجعل إعادة كتابة سجل معاملات البيتكوين عملية باهظة التكلفة إلى درجة لا تُطاق. وسيضطر المهاجم إلى إعادة إنجاز العمل المتراكم للشبكة النزيهة بأكملها، مع الاستمرار في تجاوزها، كتلةً بعد كتلة، إلى الأبد.

لماذا يحتاج البيتكوين إلى المعدنين؟

قد يبدو التعدين مضيعة للموارد إلى أن ترى ما يوفره. فالمعدنون يوفرون ثلاثة أشياء لا يمكن لأي شركة أو خادم بمفرده توفيرها بنفس الدرجة من الموثوقية:

• الأمن: إن إلغاء دفعة مؤكدة أو إنفاق العملة نفسها مرتين يتطلب السيطرة على أكثر من نصف معدل التجزئة العالمي، وهو ما يُعرف باسم هجوم 51%. وبناءً على أسعار الأجهزة والطاقة في سبتمبر 2026، فإن تجميع هذه القدرة الحاسوبية الهائلة سيكلف مليارات، كما أن أي هجوم ناجح سيؤدي إلى تدمير قيمة العملات التي يستهدفها. والتعدين النزيه هو ببساطة أكثر ربحية.
• التاريخ: التعدين هو الآلية الوحيدة التي تُنتج عملات بيتكوين جديدة. الجدول الزمني محدد في الكود، وقابل للتدقيق العلني، وتلتزم به كل عقدة، ولهذا السبب يُعد عرض البيتكوين قابلاً للتنبؤ به بطريقة لا تضاهيها أي عملة وطنية. يمكنك التحقق بنفسك من الإصدار الحالي باستخدام مستكشف الكتل على موقع Bitcoin.com.
• اللامركزية: يمكن لأي شخص يمتلك الأجهزة والكهرباء المشاركة من أي مكان، دون الحاجة إلى إذن ودون وجود مقر رئيسي يمارس الضغط عليه. وعندما حظرت الصين التعدين بشكل تام في منتصف عام 2021 — وهي التي كانت آنذاك أكبر مركز للتعدين على وجه الأرض — استمرت الشبكة في إنتاج الكتل دون انقطاع بينما تم نقل الأجهزة إلى أماكن أخرى. ومنذ ذلك الحين، أصبحت الولايات المتحدة المركز المهيمن، حيث تستحوذ على 75.4% من معدل التجزئة المُبلغ عنه في بيانات استطلاع كامبريدج.

تخفيض مكافآت البيتكوين إلى النصف ومكافآت الكتل

تتألف إيرادات المُعدنين من عنصرين: إعانة الكتلة الخاصة بالعملات المُصدرة حديثًا، ورسوم المعاملات. وتُنخفض هذه الإعانة إلى النصف كل 210,000 كتلة، أي ما يعادل تقريبًا كل أربع سنوات، في فعالية بعنوان تخفيض العدد إلى النصف. هذه هي الآلية التي تدفع منحنى العرض نحو الحد الأقصى البالغ 21 مليونًا.

اعتبارًا من سبتمبر 2026، ومع تجاوز ارتفاع الكتلة 965,000، تم تعدين ما يقارب 20.08 مليون عملة. ويمثل ذلك حوالي 95.6% من العرض الأقصى، مما يترك أقل من مليون بيتكوين (BTC) ليتم إصدارها على مدار الـ114 عامًا القادمة. ومن المتوقع أن يتم تعدين الجزء الأخير من العملة بحلول عام 2140 تقريبًا.

يفترض التصميم طويل الأجل أن رسوم المعاملات ستحل تدريجيًا محل الدعم المتناقص باعتبارها المصدر الرئيسي لدخل المعدنين، وأن هذه المرحلة الانتقالية لم تبدأ إلا للتو. خلال الـ 24 ساعة التي تلت 7 سبتمبر 2026، شكلت الرسوم 0.43% فقط من إجمالي مكافآت المعدنين، وظل الرقم الأسبوعي يتراوح بين 0.6% و0.8% تقريبًا طوال فصل الصيف. إيرادات الرسوم ضئيلة وتستمر في التقلص كنسبة من الإيرادات الإجمالية، في حين أن الدعم لا يزال يقوم بمعظم العمل تقريبًا. ويُعدّ ما إذا كان الطلب على الرسوم سينمو بما يكفي لتمويل أمن الشبكة خلال العقود القادمة أحد الأسئلة التي لم تُحلّ بعد في عالم البيتكوين، وتُعدّ حصة الرسوم من إيرادات المُعدّنين مؤشرًا حيويًا يستحق المتابعة بدلاً من افتراض نتيجة معينة.

طرق تعدين البيتكوين

هناك أكثر من طريقة واحدة للمشاركة، وتكمن الاختلافات في من يمتلك الأجهزة ومن يتحمل المخاطر.

التعدين الفردي هو المجال الذي غالبًا ما يخطئ فيه المبتدئون في تقدير الاحتمالات. فجهاز ASIC حديث واحد يعمل بسرعة 270 TH/s يمثل حوالي واحد من ثلاثة ملايين من شبكة تبلغ سرعتها 934 EH/s، ولو قام بالتعدين بمفرده، فسيستغرق في المتوسط حوالي 66 عامًا للعثور على كتلة واحدة. تحل مجموعات التعدين هذه المشكلة من خلال السماح لآلاف الأجهزة بالبحث معًا وتقاسم كل مكافأة، مما يحول الجائزة الكبرى التي تحدث مرة واحدة في العمر إلى دفعات يومية صغيرة وثابتة.

لطالما كان التعدين السحابي أكثر مجالات هذه الصناعة تعرضًا لعمليات الاحتيال. وتعد العوائد اليومية المضمونة، ومكافآت الإحالة مقابل تجنيد أشخاص آخرين، ولوحات التحكم الأنيقة التي تفتقر إلى معدل التجزئة القابل للتحقق، من العلامات التحذيرية المعتادة. ولو كانت العوائد الموعودة حقيقية، لكان المشغل يقوم بالتعدين لنفسه بدلاً من بيع هذه الفرصة لأشخاص غرباء.

هل تعدين البيتكوين مربحًا في عام 2026؟

تتوقف الربحية على متغيرين: ما تدفعه مقابل الكهرباء ومدى كفاءة أجهزتك. لا تزال الشركات الكبرى التي تحصل على طاقة صناعية رخيصة تحقق أرباحًا في عام 2026. أما معظم المُعدِّنين المنزليين الذين يدفعون تعريفات الكهرباء بالتجزئة، فيتكبدون خسائر.

لنبدأ بمعيار القياس الأساسي في هذا القطاع، وهو «هاشبرايس» (hashprice): الإيرادات اليومية المتوقعة لكل بيتاهاش في الثانية من طاقة التعدين. استقر مؤشر هاشبرايس عند حوالي 39.63 دولارًا لكل بيتاهش في الثانية يوميًا في أوائل سبتمبر 2026، وهو ارتفاع بنسبة 22٪ تقريبًا مقارنة بالشهر السابق الذي سجل فيه حوالي 32.42 دولارًا، مدفوعًا بشكل رئيسي بانتعاش سعر البيتكوين وليس بأي تغيير في عملية التعدين نفسها. تم تداول البيتكوين عند حوالي 78,350 دولارًا في 8 سبتمبر 2026، بانخفاض كبير عن أعلى مستوى له على الإطلاق البالغ 128,198 دولارًا والذي سُجل في 6 أكتوبر 2025.

تروي بيانات الشبكة قصة عام صعب. فقد بدأ عام 2026 بمستوى يقارب 146.47 تريليون، ثم انخفض منذ ذلك الحين إلى 127.45 تريليون، في حين ظل معدل التجزئة (هاش ريت) ثابتًا تقريبًا عند 934 EH/s مع دخول وخروج الأجهزة بالتناوب. تم إيقاف تشغيل بعض الأجهزة لأنها لم تستطع تغطية تكاليف الكهرباء، وحلت أجهزة جديدة عالية الكفاءة محلها بدلاً من إضافة المزيد. أدى انخفاض المكافأة إلى النصف في عام 2024 إلى خفض إجمالي الإيرادات إلى النصف بين عشية وضحاها، وقضت الصناعة الفترة التي تلت ذلك في التنافس على ما تبقى منها.

هناك رقمان يحددان أي جانب من الخط ستقع عليه:

• سعر الكهرباء، بالدولار لكل كيلوواط/ساعة (kWh). وتُعد هذه التكلفة المستمرة هي الأكثر أهمية، حيث تشكل في كثير من الأحيان أكثر من 60% من إجمالي نفقات التشغيل. وقد كشفت دراسة استقصائية أجرتها شركة كامبريدج أن تقلب أسعار الطاقة هو أكبر مصدر قلق أبلغ عنه العاملون في مجال التعدين.
• كفاءة الأجهزة، بالجول لكل تيراهاش (J/TH). اعتبرها بمثابة كفاءة استهلاك الوقود: مقدار الطاقة التي تستهلكها الآلة لكل وحدة من معدل التجزئة المُنتجة. تستهلك رقائق ASIC من الجيل الحالي ما بين 13 إلى 15 جول لكل تيراهاش. أما الآلات التي تعود إلى بضع سنوات مضت، فتستهلك ما يقارب ضعف هذا المعدل للحصول على نفس الناتج.

فيما يلي مثال توضيحي باستخدام شريحة ASIC من الجيل الحالي تبلغ سرعتها 270 TH/s وتستهلك حوالي 3,650 واط (13.5 جول/TH)، بسعر التجزئة في سبتمبر 2026 البالغ 39.63 دولارًا لكل PH/s في اليوم:

نفس الجهاز، نفس الشبكة، نتائج متباينة. كما أن العمود «الصناعي» لا يأخذ في الحسبان تكاليف الأجهزة والتبريد والصيانة ورسوم المجمع وفترات التعطل، وذلك بالنسبة لوحدة تبلغ تكلفتها عادةً عدة آلاف من الدولارات وتصبح قديمة في غضون ثلاث إلى خمس سنوات. لاحظ أيضًا أن نفس الجهاز، بسعر التجزئة في يوليو البالغ حوالي 31 دولارًا، كان سيُظهر هامش ربح صناعي أقل بكثير وخسارة أكبر في القطاع المنزلي. تتغير الإيرادات من أسبوع لآخر، بينما لا يتغير عقد الكهرباء الخاص بك.

ولهذا السبب تتفاوت تكلفة تعدين 1 بيتكوين بشكل كبير جدًّا. بالنسبة للمشغلين الكبار ذوي الكفاءة العالية الذين تتوفر لديهم طاقة كهربائية بسعر أقل من 0.05 دولار/كيلوواط ساعة، فإن تكلفة الإنتاج الإجمالية تظل أقل بكثير من سعر السوق. أما بالنسبة للأسرة التي تدفع أسعار التجزئة، فإن إنتاج بيتكوين واحد يكلف أكثر بكثير من مجرد شرائه. وبتشغيل نفس الجهاز الذي تبلغ سعته 270 تيرا هيرتز في الثانية وفقًا لأسعار سبتمبر 2026، سيستغرق الإيراد الإجمالي وحده حوالي 20 عامًا لتجميع بيتكوين واحد كامل.

النقاط العملية التي يمكن استخلاصها حتى شهر سبتمبر 2026:

• لا تزال شركات التعدين الصناعية التي تمتلك أساطيل تقل طاقتها عن 15 جول/تيراهاش، وتكلفة كهرباء تقل عن 0.08 دولار/كيلوواط ساعة تقريبًا، تحقق أرباحًا، مع هوامش ربح تتغير مع كل حقبة صعوبة.
• التعدين المنزلي بالأسعار السكنية المعتادة في معظم أنحاء أمريكا الشمالية وأوروبا يؤدي إلى خسارة مالية بسبب تكاليف الكهرباء وحدها.
• لا تزال الأجهزة المنزلية الصغيرة خيارًا معقولاً كوسيلة للتعليم، أو للتدفئة الإضافية، أو كبطاقة يانصيب. لكنها لا تُعد مصدرًا معقولاً للدخل.
• قم بحساب أرقامك الخاصة قبل إنفاق أي مبلغ، باستخدام مستوى الصعوبة الحالي وسعر التعدين الحالي، وافترض أن كليهما سيستمران في التغير بعد الشراء.

لا ينبغي لأحد أن يعتبر التعدين مصدرًا مضمونًا للعائد. فهو نشاط يتطلب استثمارات ضخمة وتتميز إيراداته بالتقلب، وقد أفلست شركات عامة تتمتع بتمويل قوي بسبب ممارسته.

كيف تبدأ في تعدين البيتكوين

إذا كنت قد قمت بإجراء الحسابات وما زلت ترغب في الانضمام، فإليك طريقة تعدين البيتكوين خطوة بخطوة.

1. احسب الربحية أولاً: ابحث عن سعر الكهرباء الدقيق في فاتورة المرافق الخاصة بك، واختر جهازًا معينًا، وقارن أداءه مع مستوى الصعوبة الحالي وسعر الهاش. إذا كان الهامش اليومي سالبًا اليوم، فتوقف عند هذا الحد أو اختر مسار الهواة.
2. إنشاء محفظة بيتكوين: المكافآت تحتاج إلى وجهة. محفظة تتحكم فيها أنت في المفاتيح الخاصة وهذا يُفضل بشدة على ترك المدفوعات مودعة على منصة تابعة لطرف ثالث.
3. اختر الأجهزة بعناية: يتراوح سعر جهاز ASIC التنافسي بين 2,000 و6,000 دولار تقريبًا، ويحتاج إلى تهوية جيدة، وغالبًا ما يتطلب دائرة كهربائية مخصصة. أما الجهاز الصغير مفتوح المصدر الذي يتراوح سعره بين 100 و300 دولار، فهو هادئ ورخيص التشغيل ومناسب للتعلم. ما لا يصلح للاستخدام: الهواتف، وأجهزة الكمبيوتر المحمولة العادية، وأجهزة الكمبيوتر المخصصة للألعاب. لقد تجاوز تعدين البيتكوين قدرات المعالجات العامة الغرض منذ أكثر من عقد من الزمن، وأي تطبيق جوال يدعي عكس ذلك إما أنه يحاكي العملية أو يستغل معلوماتك.
4. انضم إلى تجمع التعدين: ما لم تكن تدير مستودعًا، فإن التعدين الجماعي هو السبيل الوحيد للحصول على دفعات منتظمة. قارن بين مجموعات التعدين من حيث هيكل الرسوم، ونظام الدفع، والحد الأدنى للدفع، وسجل الأداء.
5. التكوين والمراقبة: تُشحن رقائق ASIC الحديثة وهي جاهزة للتشغيل: ما عليك سوى توصيلها، وفتح لوحة التحكم الخاصة بالجهاز في المتصفح، وإدخال تفاصيل المجمع وعنوان استلام العائدات. بعد ذلك، يصبح التعدين مهمة تشغيلية تتمثل في مراقبة درجات الحرارة ووقت التشغيل واستهلاك الطاقة.
6. احتفظ بالسجلات لأغراض ضريبية: الـ مصلحة الضرائب الأمريكية تُعامل الأصول الرقمية المُستخرجة على أنها دخل بقيمتها السوقية العادلة عند استلامها، مع احتساب ربح أو خسارة رأسمالية منفصلة عند بيعها لاحقًا. وتتبع معظم الولايات القضائية منطقًا مشابهًا. قم بتسجيل كل دفعة مع تاريخها وسعرها السوقي منذ اليوم الأول، لأن إعادة بناء هذه السجلات لاحقًا أمر شاق.

ما مقدار الطاقة التي يستهلكها تعدين البيتكوين؟

الكثير، وهذا أمر مقصود. يدور النقاش حول ما إذا كان ذلك الطاقة يشتري شيئًا ذا قيمة ويعرف مصدره.

ويأتي التقييم العام الأكثر دقة من «مركز كامبريدج للتمويل البديل»، الذي يُجري مؤشر كامبريدج لاستهلاك الكهرباء في مجال البيتكوين كتقدير فوري. إنه تقرير صناعة التعدين الرقمي، الذي نُشر في أبريل 2025 واستند إلى بيانات من 49 شركة تمثل حوالي 48% من معدل التجزئة العالمي، قدر استهلاك البيتكوين السنوي من الكهرباء بنحو 138 تيراواط/ساعة، أي حوالي 0.5% من الاستهلاك العالمي. وفي الولايات المتحدة، فإن إدارة معلومات الطاقة وقدرت في أوائل عام 2024 أن تعدين العملات المشفرة يمثل ما بين 0.6% و2.3% من الاستهلاك الوطني للكهرباء.

وأظهر الاستطلاع نفسه الذي أجرته جامعة كامبريدج أن المصادر المستدامة وفرت 52.4% من الكهرباء المستخدمة في قطاع التعدين، حيث شكلت الطاقة المتجددة 42.6% والطاقة النووية 9.8%، بارتفاع عن نسبة 37.6% المسجلة في عام 2022. وقد حل الغاز الطبيعي، بنسبة 38.2٪، محل الفحم، الذي انخفضت نسبته من 36.6٪ إلى 8.9٪ خلال الفترة نفسها. وتُعد شركات التعدين عملاء غير عاديين للكهرباء، حيث يمكن إيقاف تشغيل الآلات في غضون ثوانٍ معدودة، ويقوم بعض مشغلي شبكات الكهرباء بدفع مقابل هذه المرونة بالذات خلال أوقات ذروة الطلب.

لا شيء من هذا يحسم الجدل، فالأرقام تتغير تبعًا لمعدل التجزئة والسعر والموقع الجغرافي.

شاهد: تعدين البيتكوين، والطاقة، والسباق على السيطرة

في مؤتمر «كونسينسوس ميامي» الذي عُقد في يونيو 2026، تحدث ديفيد سينسيل مع إريك ترامب، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للاستراتيجية في شركة «أمريكان بيتكوين»، حول مكانة التعدين في إطار المنافسة الأوسع نطاقًا على الكهرباء الرخيصة. تغطي المحادثة التي استمرت 30 دقيقة اعتماد التعدين على البنية التحتية للطاقة، وتركيز معدل التجزئة (هاش ريت) في ولاية تكساس، والمنافسة من مراكز البيانات التي تشغل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي، وكيف أعاد رأس المال المؤسسي تشكيل الصناعة منذ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). ويتحدث سينسيل بصفته مشغلًا له مصلحة تجارية في هذا القطاع، والآراء المعبر عنها هي آراءه الشخصية.

المفاضلات وما ينتظر قطاع تعدين البيتكوين في المستقبل

القصة البارزة في قطاع التعدين عام 2026 هي عملية الدمج تحت الضغط. فقد أدى «التخفيض إلى النصف» الذي حدث عام 2024 إلى تقلص هوامش الربح، كما أدى انخفاض سعر الهاش إلى إيقاف تشغيل الأجهزة غير الفعالة، وبدأ المُعدِّنون العامون في توزيع ميغاواطات الطاقة التي يستخدمونها بشكل متزايد بين أعمال البيتكوين وأعباء عمل الذكاء الاصطناعي. تكتشف شركات التعدين أن أصولها الحقيقية لم تكن أبدًا أجهزة ASIC، بل كانت سعة مراكز البيانات المزودة بالطاقة، وأصبح التنافس على هذه الطاقة الآن سمة هيكلية لاقتصاديات التعدين.

التنازلات حقيقية على كلا الجانبين. فالتعدين يشكل الركيزة الأساسية لأكثر الشبكات النقدية المفتوحة أمانًا على الإطلاق، ويحوّل الطاقة العالقة والمهدرة إلى قيمة مالية، ويزود مشغلي شبكات الكهرباء بحمل مرن. كما أنه يستهلك كميات كبيرة من الكهرباء، ويتركز في المناطق التي تتوفر فيها الطاقة بأسعار رخيصة، ويعتمد على سلسلة إمداد للأجهزة تتسم بطابع الاحتكار القليل، ويؤدي إلى إقصاء المشاركين الصغار من الناحية الاقتصادية. وكلا الأمرين صحيحان في آن واحد.

ثلاثة أمور تستحق المتابعة من الآن فصاعدًا: حصة الرسوم من إيرادات المعدنين، التي لا بد أن تنمو في نهاية المطاف لتمويل الأمن على المدى الطويل؛ وما إذا كان معدل التجزئة (هاش ريت) سيتجاوز بشكل حاسم حاجز الزيتاهاش بعد أن اقترب منه في سبتمبر 2026؛ وحدث «التخفيض إلى النصف» في عام 2028، الذي سيخفض المكافأة إلى 1.5625 بيتكوين ويُعيد إجراء اختبار التحمل هذا بالكامل بنصف المكافأة.

الخلاصة

تعد عملية تعدين البيتكوين هي آلية «إثبات العمل» التي تعمل على تأكيد المعاملات، وتأمين سلسلة الكتل، وإصدار كل عملة جديدة وفق جدول زمني لا يمكن لأحد تغييره. وبغض النظر عن قوائم الأجهزة والمناقشات المتعلقة بالطاقة، فإن الوظيفة بسيطة: حيث يحول التعدين الكهرباء الموجودة في العالم الواقعي إلى سجل لا يمكن لأي طرف بمفرده إعادة كتابته.

ما تغير هو من يمكنه القيام بذلك بشكل اقتصادي. فقد أدى «التخفيض إلى النصف» في عام 2024 إلى خفض الدعم إلى 3.125 بيتكوين، وأدت الفترة التي تلت ذلك إلى إقصاء المشغلين الذين لا يمتلكون طاقة رخيصة أو آلات فعالة. اعتبارًا من سبتمبر 2026، تبلغ الصعوبة حوالي 127.45 تريليون، ومعدل التجزئة يقترب من 934 EH/s، والإيرادات لكل وحدة من قوة التجزئة أقل بكثير من ذروتها في عام 2025. أصبح التعدين على نطاق واسع نشاطًا في مجال الطاقة والبنية التحتية يتنافس على نفس الميغاواط التي يستهلكها الذكاء الاصطناعي، وتشكل أجهزة ASIC النصف الأصغر من الاستثمار.

ما لم تكن تكلفة الكهرباء لديك أقل بكثير من سعر التجزئة، فإن شراء البيتكوين مباشرةً أرخص من تعدينه. وقد أدت المنافسة إلى انخفاض تكاليف الإنتاج إلى درجة أصبحت فيها الشركات التي تمتلك أرخص مصادر الطاقة هي التي تحدد الحد الأدنى للأسعار، كما أن هذا الضغط نفسه يساهم في تحسين كفاءة الأجهزة باستمرار. لا يزال التعدين المنزلي يحتفظ بمكانته كوسيلة لفهم كيفية عمل البيتكوين، والمساهمة في معدل التجزئة الخاص بها، وإعادة استخدام الحرارة في بعض التجهيزات.

لقد تجاوز المُعدِّنون أربعة أحداث «تخفيض المكافأة» حتى الآن، واستمروا في إنتاج الكتل خلال كل منها. أما السؤال الأصعب على المدى الطويل فيتعلق بإيرادات الرسوم. فلا تزال رسوم المعاملات تمثل أقل من 1% من أرباح المُعدِّنين، ويستلزم تصميم البروتوكول في نهاية المطاف أن تشكل هذه الرسوم الجزء الأكبر من إجمالي أرباحهم.