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比特币是抵御通胀的对冲工具吗?

了解比特币是否是抵御通胀的好选择。

最后更新
发布时间
阅读时间阅读时间 3 分钟
作者
Neil Author
尼尔·维拉多
Crypto content specialist since 2017; reviews iGaming platforms firsthand
审核
Graham Stone Author Image
格雷厄姆·斯通
Journalism graduate covering Bitcoin and crypto since 2017
Is Bitcoin a hedge against inflation?

在本文中,我们将通过对比比特币与黄金及房地产在价值储藏潜力方面的特点,探讨其作为通胀对冲工具的作用。

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要想让比特币像黄金和房地产一样成为对冲通胀的工具,它必须具备作为价值储藏手段的几项重要特征。从广义上讲,价值储藏手段是指任何能够保持未来购买力,并且可以轻松兑换成其他物品的对象。换句话说:

  • 一种价值储藏手段的价值应随着时间的推移保持不变或有所增长。
  • 一种价值储藏手段必须能够与其他东西(如黄金或美元)进行交换。
  • 供应量为零或较低的情况会随着时间的推移而增加。


比特币和法定货币符合前两个标准,但在最后一个标准上存在差异。法定货币的供应量只需按一下按钮就能大幅增加,导致每单位货币贬值。以美国的货币供应量与比特币的固定供应量为例:

Money supply comparison

房地产的供应增长基本为零,尽管供应确实存在。黄金的供应增长较低,这取决于从地下开采矿石、加工以及分销等复杂流程。2021年至2022年间,黄金供应量增长了约4%。 比特币当前的新增供应率低于2%,该比率将随着时间推移逐渐下降,最终趋近于零。

Bitcoin inflation rate

图片来源: Woobull 图表


除了供应增长幅度小于黄金之外,比特币在其他方面也堪称更优的价值储藏手段:

比特币的可分割性更强,且更容易进行分割: 1个比特币可以分成1亿份。

比特币更容易转账: 向全球任何人发送任意数量的比特币,只需几分钟即可完成。黄金既笨重又占用物理空间。要将大量黄金长途运输,需要昂贵的基础设施,例如装甲卡车和专门的运输服务。

比特币的真伪更容易验证: 与黄金不同,使用假比特币进行交易实际上是不可能的。正因如此,才会有一个专门从事黄金鉴定的行业。以下是一些常用的黄金检测方法(不完全列表):陶瓷划痕测试、酸试金法、重量测试、磁性测试、皮肤测试,以及黄金检测仪(X射线)。

正是基于所有这些原因,再加上比特币在过去十年中的优异表现,许多人认为比特币比黄金更能对冲通胀。

常见问题解答

比特币作为对冲通胀的工具,是否比黄金更有效?
从大多数指标来看,目前并非如此。在最近几轮通胀冲击中,黄金表现更为稳定,与股市的关联度也较低,而比特币则出现了幅度更大的回撤。一些宏观投资者认为,比特币的固定供应量使其在长期内更具优势,但黄金作为稳定的通胀对冲工具,其历史表现更为悠久且更为稳定。
比特币能在短期内抵御通货膨胀吗?
最新证据表明,答案是否定的,至少不能作为可靠的对冲工具。在2022年以及2025–2026年的通胀冲击期间,即使CPI增速加快,比特币价格仍大幅下跌,其表现更像是一种与美联储政策及ETF资金流向挂钩的风险资产,而非防御性对冲工具。
2022年通胀飙升期间,比特币发生了什么?
随着美联储为应对曾一度超过9%的CPI通胀而大幅加息,比特币价格下跌了约65%,从约47,000美元跌至约16,000美元。相比之下,当年黄金价格基本持平。
比特币被视为避险资产吗?
研究普遍认为并非如此。有研究发现,当金融市场恐慌情绪(以VIX指数衡量)飙升时,比特币价格往往会下跌而非上涨,这与黄金等避险资产通常的表现恰恰相反。
比特币的固定供应量如何抵御通货膨胀?
比特币协议将总供应量上限设定为2100万枚,并通过“减半”事件,大约每四年将新发行量减半。由于没有任何权威机构能够扩大这一供应量,因此比特币不会像法定货币那样,因中央银行印钞而导致货币贬值。
加密货币总体上是否是抵御通胀的好对冲工具,还是只有比特币才行?
加密货币领域中关于通胀对冲的论点大多针对比特币,这是因为其供应量固定且占据市场主导地位。稳定币与法币挂钩,因此会受到该法币通胀的影响,所以无法起到对冲作用。 其他加密货币通常缺乏比特币那种“稀缺性”叙事和历史表现,因此将其作为通胀对冲工具的论据就显得相当薄弱。

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