• Home
• Get Started
• What Is Jupiter Solana

Jupiter (JUP) là gì?

Jupiter là một nền tảng giao dịch phi tập trung toàn diện trên Solana, kết hợp tổng hợp thanh khoản, định tuyến hoán đổi, lệnh giới hạn, mua bình quân giá, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, ra mắt token và quản trị hệ sinh thái vào một giao thức thống nhất. Đây là một trong những lớp hạ tầng cốt lõi hỗ trợ dòng chảy thanh khoản, chất lượng thực hiện và hoạt động giao dịch trên toàn bộ blockchain Solana.

Dù bạn giao dịch trên Solana hay quản lý tài sản trên nhiều chuỗi, một giải pháp tự giám sát đáng tin cậy là rất cần thiết. Tải xuống ứng dụng Bitcoin.com Wallet để lưu trữ, mua và quản lý tiền điện tử của bạn một cách an toàn.

Jupiter là một nền tảng giao dịch DeFi đa sản phẩm và bộ tổng hợp thanh khoản phi tập trung được xây dựng trên Solana, cung cấp hoán đổi định tuyến, lệnh giới hạn, DCA, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, ra mắt token và quản trị thông qua token JUP.

Tổng Quan

Jupiter bắt đầu như một bộ tổng hợp hoán đổi được thiết kế để cung cấp thực hiện tốt nhất cho giao dịch token trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) của Solana. Khi hệ sinh thái Solana mở rộng, Jupiter đã phát triển thành một nền tảng giao dịch đa mô-đun tích hợp hoán đổi giao ngay, lệnh giới hạn, chiến lược DCA định kỳ, một động cơ hợp đồng tương lai vĩnh viễn chuyên dụng và một cơ chế ra mắt token được gọi là LFG. Đến năm 2025, nó đã trở thành một trong những cấu trúc hạ tầng thanh khoản và giao dịch quan trọng nhất của Solana, định tuyến khối lượng lớn thông qua bộ tổng hợp của mình và chiếm lĩnh thị phần ngày càng lớn trong giao dịch phái sinh.

Jupiter cũng trở thành backend mặc định cho nhiều ví Solana, giao diện và giao thức, đóng vai trò như một lớp định tuyến và thanh khoản nền tảng. Vai trò này, kết hợp với hệ thống quản trị và token JUP, thiết lập Jupiter không chỉ như một sàn giao dịch mà còn là một hệ sinh thái đầy đủ và lớp điều phối cho giao dịch dựa trên Solana.

Lớp Tổng Hợp Thanh Khoản

Ở cốt lõi, Jupiter là bộ tổng hợp thanh khoản chính của Solana. Giao thức kết nối với các nhà tạo lập thị trường tự động (AMMs) và các địa điểm sổ lệnh lớn trên Solana, như Orca, Raydium, Lifinity, Phoenix, OpenBook và những địa điểm khác. Động cơ định tuyến của Jupiter đánh giá động các tuyến thanh khoản có sẵn, chia đơn đặt hàng và xác định con đường thực hiện tối ưu dựa trên giá, độ sâu, khả năng trượt giá và cấu trúc phí.

Lớp tổng hợp hoạt động như sau:

• Thực hiện đa tuyến: Các đơn đặt hàng có thể được chia trên nhiều DEXs để giảm thiểu trượt giá.
• Thanh toán nguyên tử: Tất cả các thành phần tuyến được thanh toán trong một giao dịch Solana duy nhất.
• Phân tích báo giá động: Hệ thống liên tục cập nhật báo giá dựa trên trạng thái thanh khoản trên chuỗi.
• Hỗ trợ SPL rộng: Jupiter hỗ trợ một loạt các token SPL, đảm bảo định tuyến toàn diện trong hệ sinh thái.

Vì Jupiter được tích hợp vào nhiều ví và dApps, người dùng thường tương tác với định tuyến Jupiter mà không nhận ra. Cơ sở hạ tầng backend này làm cho nó trở nên thiết yếu đối với hiệu quả thanh khoản của Solana.

Bộ Giao Dịch Giao Ngay

Các tính năng giao dịch giao ngay của Jupiter vượt xa các hoán đổi cơ bản. Nền tảng bao gồm nhiều cơ chế để đáp ứng các nhu cầu giao dịch khác nhau.

Hoán Đổi

Giao diện hoán đổi của Jupiter là điểm vào được sử dụng rộng rãi nhất. Nó tổng hợp thanh khoản trên Solana, cung cấp cho người dùng thực hiện tối ưu trên các DEXs. Báo giá cập nhật theo thời gian thực dựa trên điều kiện của các pool.

Lệnh Giới Hạn

Thông qua tích hợp với các địa điểm sổ lệnh như Phoenix và OpenBook, Jupiter hỗ trợ thực hiện lệnh giới hạn. Điều này cho phép người dùng đặt mục tiêu giá cụ thể với thanh toán xác định trên chuỗi.

Chiến Lược Trung Bình Chi Phí Đô La (DCA)

Động cơ DCA của Jupiter cho phép người dùng lên lịch mua hoặc bán định kỳ theo thời gian. Các quỹ được thực hiện trong các lô định kỳ theo các khoảng thời gian do người dùng xác định. Động cơ này là một trong những công cụ tự động hóa được sử dụng rộng rãi nhất của Solana nhờ phí tối thiểu và độ tin cậy cao.

Kiến Trúc Định Tuyến

Kiến trúc định tuyến kết hợp:

• Nguồn cấp giá theo thời gian thực
• Phân tích độ sâu thanh khoản
• Mô phỏng giao dịch
• Thực hiện nhận thức phí
• Hỗ trợ hoán đổi nhiều bước phức tạp

Ngăn xếp định tuyến mạnh mẽ này là một trong những lý do chính khiến Jupiter trở thành phần mềm trung gian giao dịch mặc định của Solana.

Jupiter Terminal

Jupiter Terminal là một giao diện hợp nhất hợp nhất tất cả các mô-đun giao dịch Jupiter thành một trải nghiệm nhất quán. Nó cung cấp:

• Giao diện hoán đổi
• Kiểm soát lệnh giới hạn
• Thiết lập chiến lược DCA
• Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn
• Tham gia ra mắt token (LFG)
• Phân tích tích hợp, biểu đồ và chế độ xem danh mục đầu tư

Terminal được thiết kế để hoạt động như một "super-app" DeFi, giảm nhu cầu của người dùng khi phải điều hướng nhiều công cụ và giao thức.

Động Cơ Perpetuals

Mô-đun hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Jupiter đã phát triển thành một trong những thành phần quan trọng nhất của giao thức. Trong khi Jupiter bắt đầu như một bộ tổng hợp thanh khoản, động cơ perps của nó hiện đóng góp một phần đáng kể trong tổng doanh thu và là một trong những địa điểm phái sinh lớn nhất trên Solana. Hệ thống được xây dựng xung quanh việc thực hiện độ trễ thấp, ký quỹ minh bạch và mô hình đối tác mạnh mẽ ưu tiên tính khả dụng của pool và điền dự đoán được.

Kiến Trúc và Cấu Trúc Thị Trường

Jupiter Perps sử dụng thiết kế liquidity-pool-to-trader (LP-to-trader). Thay vì khớp lệnh giữa người mua và người bán thông qua sổ lệnh, các nhà giao dịch mở vị thế mua hoặc bán trực tiếp chống lại một pool thanh khoản chung.

Các đặc điểm chính bao gồm:

• LPs hoạt động như đối tác, cùng chịu trách nhiệm rủi ro của nhà giao dịch.
• Lợi nhuận và lỗ (PnL) được thanh toán chống lại pool theo thời gian thực.
• Không cần vai trò nhà tạo lập/nhà thu mua để thực hiện.
• Điền tự động, xác định dựa trên giá oracle và các thông số rủi ro.

Điều này khác với các sàn giao dịch phái sinh sổ lệnh như dYdX, và từ các mô hình kết hợp. Mô hình dựa trên LP phù hợp tốt với kiến trúc thông lượng cao của Solana và cho phép thực hiện dự đoán được, độ trễ thấp ngay cả trong điều kiện thị trường biến động.

Cơ Chế Tài Sản Thế Chấp, Ký Quỹ và Vị Thế

Để mở một vị thế, các nhà giao dịch nạp tài sản thế chấp đã được phê duyệt như USDC, USDT, hoặc SOL. Hệ thống duy trì hai ngưỡng ký quỹ chính:

• Ký quỹ ban đầu, cần thiết để mở vị thế.
• Ký quỹ duy trì, tối thiểu cần thiết để giữ vị thế mở mà không bị thanh lý.

Yêu cầu ký quỹ được ảnh hưởng bởi:

• Biến động thị trường
• Thanh toán tài trợ
• Mất cân bằng lãi suất mở
• Kích thước vị thế so với độ sâu pool

PnL chưa thực hiện được cập nhật liên tục bằng cách sử dụng giá oracle, đảm bảo nhà giao dịch luôn thấy được rủi ro chính xác.

Hệ Thống Oracle và Định Giá

Dữ liệu oracle chính xác và kịp thời là cần thiết cho hợp đồng vĩnh viễn. Jupiter tích hợp:

• Mạng lưới Pyth (oracle chính)
• Switchboard (dự phòng và chuyển đổi)

Hệ thống oracle bao gồm:

• Xác minh từ nhiều nguồn
• Ngưỡng lệch để phát hiện chuyển động giá bất thường
• Logic dự phòng để tạm dừng hoặc trì hoãn cập nhật trong trường hợp bất thường
• Tần suất cập nhật cao, hưởng lợi từ thời gian khối nhanh của Solana

Những kiểm soát này giúp bảo vệ chống lại thao túng oracle và đảm bảo PnL vị thế phản ánh điều kiện thị trường thực tế.

Khung Tỷ Lệ Tài Trợ

Jupiter sử dụng cơ chế tỷ lệ tài trợ định kỳ để điều chỉnh giá hợp đồng vĩnh viễn với thị trường giao ngay cơ bản:

• Khi giá perp vượt quá giá giao ngay, longs trả shorts.
• Khi giá perp thấp hơn giá giao ngay, shorts trả longs.
• Khoảng thời gian tài trợ điều chỉnh dựa trên điều kiện thị trường và sự biến động.

Cơ chế này đảm bảo rằng hợp đồng vĩnh viễn theo dõi tài sản cơ bản chặt chẽ theo thời gian.

Động Cơ Thanh Lý

Thanh lý bảo vệ tính khả dụng của pool. Hệ thống thanh lý của Jupiter được tự động hóa, dựa trên quy tắc và tối ưu hóa cho thực hiện nhanh chóng.

Các thành phần cốt lõi bao gồm:

• Giám sát liên tục các mức ký quỹ
• Kích hoạt thanh lý tự động khi ký quỹ duy trì bị vi phạm
• Thanh lý một phần hoặc toàn bộ, tùy thuộc vào kích thước vị thế và rủi ro
• Hình phạt được phân bổ cho pool để bù đắp rủi ro
• Thực hiện nhanh chóng, tận dụng thông lượng của Solana để giảm thiểu các sự kiện mất khả năng thanh toán

Giới Hạn Vị Thế và Giới Hạn Rủi Ro

Để quản lý rủi ro hệ thống, Jupiter áp đặt:

• Giới hạn kích thước vị thế cho mỗi tài sản
• Giới hạn phơi bày cho lãi suất mở dài và ngắn
• Điều chỉnh động dựa trên biến động cho các thông số rủi ro
• Quy tắc từ chối giao dịch khi phơi bày pool trở nên mất cân bằng

Năm 2025, Jupiter đã nâng giới hạn vị thế trên các tài sản chính (ví dụ: SOL) và triển khai các biện pháp bảo vệ cân bằng pool mới.

Lợi Thế Thực Hiện Trên Solana

Cơ sở hạ tầng của Solana cung cấp:

• Bao gồm giao dịch gần như ngay lập tức
• Phí thấp ngay cả khi tải mạng nặng
• Cập nhật oracle tần suất cao
• Thanh lý nhanh chóng trong các thị trường chuyển động nhanh

Những đặc điểm này làm cho Jupiter Perps hấp dẫn đối với các nhà giao dịch tần suất cao, những người kinh doanh chênh lệch giá và các chiến lược thuật toán.

Kinh Tế Doanh Thu và LP

Động cơ perpetuals tạo ra doanh thu từ:

• Phí giao dịch mở/đóng
• Thanh toán tài trợ
• Hình phạt thanh lý
• Phí tác động giá (giảm đáng kể sau các nâng cấp năm 2025)

Dòng doanh thu vào:

• Lợi nhuận của nhà cung cấp thanh khoản
• Dự trữ kho bạc
• Ngân sách khuyến khích
• Chi tiêu do quản trị chỉ đạo

Lợi nhuận của LP phụ thuộc vào biến động thị trường, hiệu suất của nhà giao dịch và tạo ra phí.

So Sánh Với Các Mô Hình Perpetual DEX Khác

• Không giống như order-book perps (ví dụ: dYdX), Jupiter không dựa vào các nhà tạo lập thị trường bên ngoài.
• Không giống như GMX-style perps, Jupiter được hưởng lợi từ độ trễ thấp của Solana và cập nhật oracle thường xuyên.
• Thực hiện xác định và không phụ thuộc vào độ sâu sổ lệnh hay hoạt động khớp lệnh.

Điều này định vị Jupiter Perps như một giải pháp phái sinh dựa trên pool tốc độ cao được điều chỉnh theo kiến trúc của Solana.

Launchpad (LFG)

Cơ chế LFG ("Launch for Good") của Jupiter tạo điều kiện cho việc ra mắt token cho các dự án hệ sinh thái Solana mới. Nó nhằm cung cấp một mô hình phân phối minh bạch và truy cập cộng đồng rộng rãi.

Các đặc điểm chính bao gồm:

• Quy tắc ra mắt minh bạch
• Phương pháp phân phối giá cố định và giá biến đổi
• Yêu cầu đủ điều kiện dựa trên ví
• Cơ chế phân bổ công bằng
• Tích hợp với bộ tổng hợp hoán đổi để thanh khoản sau khi ra mắt

LFG không phải là một launchpad thông thường tập trung vào huy động vốn; thay vào đó, nó nhấn mạnh phân phối token công bằng và ra mắt hướng đến cộng đồng.

JUP Tokenomics

Token JUP là tài sản quản trị và điều phối cho toàn bộ hệ sinh thái Jupiter. Nó hỗ trợ quyết định trong các mô-đun bao gồm hoán đổi, chính sách định tuyến, perps, khuyến khích, và phân bổ kho bạc.

Cung Cấp và Phân Bổ

Tính đến năm 2025, các thông số của JUP bao gồm:

• Cung cấp tối đa: Lên đến 10 tỷ JUP
• Cung cấp lưu hành: Khoảng 3,16 tỷ JUP (theo báo cáo Q4 2025)
• Tổng cung cấp đã mint: Khoảng 7 tỷ (sau các airdrop và lịch trình vesting)

Phân bổ thường bao gồm:

• Cộng đồng & Airdrop: ~44–50%
• Đội ngũ & Người đóng góp: ~20%
• Khuyến khích hệ sinh thái: ~20%
• Kho bạc/Dự trữ: ~10%

Những con số này được quản lý bởi các đề xuất đang diễn ra và có thể phát triển thông qua bỏ phiếu phi tập trung.

Tiện Ích

• Bỏ phiếu quản trị
• Quyết định quản lý kho bạc
• Khuyến khích cho tích hợp và thanh khoản
• Cơ chế điều chỉnh phí tiềm năng trong tương lai
• Vai trò trong khung ra mắt hoặc phân phối

Quá Trình Quản Trị

Các quyết định thường được hình thành bởi mô hình Nhóm Làm Việc Jupiter (JWG) hoặc bỏ phiếu DAO rộng hơn. Các đề xuất bao gồm các chủ đề như cấu trúc phí, ngân sách khuyến khích, quy tắc định tuyến thanh khoản, và mở rộng sản phẩm.

Mô Hình Bảo Mật

Kiến trúc bảo mật của Jupiter trải rộng trên nhiều lớp:

• Hợp đồng thông minh đã được kiểm toán được sử dụng trong định tuyến, hoán đổi và perps
• Dự phòng oracle thông qua nhiều nhà cung cấp giá
• Biện pháp bảo vệ tính khả dụng của pool trong động cơ perps
• Thiết kế không lưu ký nơi người dùng giữ khóa và kiểm soát
• Kiến trúc hệ thống con cách ly, đảm bảo sự cố trong một mô-đun (ví dụ: DCA) không ảnh hưởng đến toàn bộ nền tảng
• Mô phỏng giao dịch trước khi định tuyến để bảo vệ chống lại MEV hoặc trượt giá bất ngờ

Giống như tất cả các giao thức DeFi, Jupiter thừa hưởng các rủi ro hệ thống từ lớp cơ sở của Solana.

Vai Trò Trong Hạ Tầng DeFi Của Solana

Jupiter là một trong những thành phần quan trọng nhất của ngăn xếp DeFi Solana. Bộ tổng hợp thanh khoản của nó định tuyến một phần đáng kể trong tổng hoán đổi token trên mạng. Các ví, công cụ phân tích và dApps Solana khác thường dựa vào API định tuyến của Jupiter để thực hiện tốt nhất.

Động cơ perps của nó và terminal giao dịch thêm chiều sâu cho các thị trường phái sinh của Solana, trong khi khung quản trị và ra mắt token của nó mở rộng ảnh hưởng của nó trên các dự án hệ sinh thái mới.

Thông qua sự kết hợp của cơ sở hạ tầng, quản trị và các sản phẩm giao dịch, Jupiter đã trở thành một lớp điều phối trung tâm cho thanh khoản phi tập trung của Solana.

Mở Rộng Hệ Sinh Thái và Lộ Trình

Hướng phát triển của Jupiter bao gồm:

• Mở rộng định tuyến kháng MEV
• Phát triển hệ sinh thái LFG cho việc ra mắt token
• Cải thiện kiểm soát rủi ro perps và mở rộng kích thước vị thế
• Tăng cường công cụ quản trị cho người sở hữu JUP
• Tích hợp rộng hơn với các validator và nền kinh tế staking của Solana
• Khám phá định tuyến thanh khoản đa chuỗi, mặc dù Solana vẫn là trọng tâm chính
• Tiếp tục nâng cấp trải nghiệm người dùng của Jupiter Terminal

Những sáng kiến này phản ánh tham vọng của Jupiter để duy trì là nền tảng thanh khoản và giao dịch hàng đầu của Solana.

Điểm