• Home
• Get Started
• What Are Stablecoins

Stablecoins là gì?

Trong bài viết này, bạn sẽ tìm hiểu về các loại 'stablecoins' tiền điện tử đô la Mỹ quan trọng, cách chúng giữ ổn định, chúng được sử dụng để làm gì, cách kiếm lãi từ chúng và nơi để có được chúng.

Sử dụng ứng dụng ví Bitcoin.com đa chuỗi, được hàng triệu người tin dùng để gửi, nhận, mua, bán, giao dịch, sử dụng và quản lý Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) và các loại tiền điện tử phổ biến nhất một cách an toàn và dễ dàng. Ứng dụng hỗ trợ stablecoin trên các mạng Ethereum, Avalanche, Polygon và các mạng khác.

Stablecoin là gì?

Stablecoin là các loại tiền điện tử được neo giá với các tài sản "ổn định" như đồng đô la Mỹ. Ví dụ, một USDT có giá trị tương đương với một đô la Mỹ. Điểm khác biệt chính giữa một đô la Mỹ "thực" và một stablecoin đô la Mỹ là stablecoin tồn tại trong lĩnh vực tiền điện tử, có nghĩa là stablecoin tồn tại trên các blockchain công cộng như Ethereum.

Stablecoin xuất hiện nhờ nhu cầu từ các nhà giao dịch muốn "khóa" lợi nhuận bằng cách chuyển giá trị từ các tài sản biến động sang các tài sản ổn định mà không cần phải tương tác với hệ thống tài chính truyền thống. Trường hợp sử dụng này vẫn rất phổ biến.

Gần đây, stablecoin đã tìm thấy tiện ích như một hình thức đô la Mỹ thay thế mà, do sống trên các blockchain công cộng, có một số lợi thế so với đô la Mỹ "thực" tồn tại trên các đường ray tài chính truyền thống. Ví dụ, một số ngày càng nhiều doanh nghiệp đang sử dụng stablecoin để thanh toán quốc tế nhanh hơn và hiệu quả hơn so với khả năng sử dụng cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, ở những nơi việc tiếp cận đô la Mỹ bị hạn chế, người dân ngày càng nắm giữ stablecoin đô la Mỹ như một lưu trữ giá trị thay thế cho tiền tệ địa phương của họ.

Các loại stablecoin

Stablecoin có thể được chia thành hai loại chính: tập trung và phi tập trung.

Stablecoin tập trung sử dụng dự trữ được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp để duy trì liên kết của chúng với đồng đô la Mỹ. Nói cách khác, đối với mỗi đô la được phát hành dưới dạng stablecoin, có một đô la tương ứng nằm trong tài khoản ngân hàng để hỗ trợ nó - và về lý thuyết, bất kỳ ai cũng có thể đổi stablecoin của họ lấy đô la Mỹ thực mà chúng đại diện. Tính chuyển đổi này giúp đảm bảo rằng liên kết không bị phá vỡ (tức là một đô la stablecoin vẫn giữ nguyên giá trị với một đô la Mỹ "thực").

Trong lịch sử, stablecoin tập trung đã thành công trong việc duy trì liên kết của chúng. Ví dụ, giá trị của một USDT (stablecoin được sử dụng rộng rãi đầu tiên) luôn gần như chính xác một đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự ổn định được cung cấp bởi stablecoin tập trung đi kèm với chi phí lòng tin: cụ thể, bạn phải tin rằng chúng thực sự được hỗ trợ bởi các dự trữ mà công ty phát hành chúng tuyên bố có.

Loại stablecoin phổ biến thứ hai là những loại không có sự tập trung nào cả – tức là stablecoin phi tập trung. Stablecoin phi tập trung thay thế lòng tin vào bên thứ ba bằng các cơ chế minh bạch và chương trình hóa có thể truy cập không bị giới hạn và, trong hầu hết các trường hợp, được điều khiển bởi các động cơ khuyến khích. Nói cách khác, chúng cho phép bất kỳ ai cũng có thể thấy chính xác cách stablecoin hoạt động và, nếu muốn, tham gia vào hoạt động của nó. Điều này làm cho stablecoin phi tập trung trở nên kiên cố hơn trước cả sự tham nhũng nội bộ và ảnh hưởng từ các nguồn bên ngoài như chính phủ. Tuy nhiên, stablecoin phi tập trung cho đến nay vẫn tỏ ra biến động hơn so với các đồng tiền tập trung.

Thách thức mà stablecoin phi tập trung phải đối mặt là tìm ra một cách hiệu quả về vốn để khởi động thanh khoản (tức là mở rộng quy mô) đồng thời duy trì liên kết 1 đô la của chúng. Thế hệ đầu tiên của stablecoin phi tập trung chủ yếu dựa vào Vị trí Nợ Có Thế chấp (CDP) để đạt được điều này. Trong mô hình CDP, bất kỳ ai cũng có thể tự nguyện khóa tài sản tiền điện tử để được phép tạo một số lượng đô la mới nhất định - và các tài sản bị khóa đóng vai trò là tài sản thế chấp cho các đô la mới (nợ). Thật không may, hầu hết các stablecoin dựa trên CDP đã lệch khỏi liên kết đô la Mỹ của chúng vào một thời điểm nào đó. Ngoài ra, các stablecoin dựa trên CDP đã bị chỉ trích vì không hiệu quả về vốn do cần phải thế chấp quá mức do sự biến động của các tài sản tiền điện tử cơ bản. Điều này có nghĩa là chúng đã phải vật lộn để mở rộng nhanh chóng như các lựa chọn thay thế tập trung.

Trong các thế hệ sau của stablecoin phi tập trung, một loạt các cơ chế chương trình hóa (thường kết hợp) được sử dụng để giữ liên kết. Các cơ chế này bao gồm mua trái phiếu, thế chấp một phần, và co giãn chương trình hóa của nguồn cung. Đáng tiếc, có nhiều ví dụ về các stablecoin như vậy đã thất bại thảm hại, dẫn đến mất toàn bộ tiền cho những người còn lại nắm giữ chúng.

Hãy xem xét kỹ hơn một số stablecoin cụ thể:

USDT

USDT là stablecoin đầu tiên nổi lên nổi bật. Nó được tạo ra vào năm 2014 bởi Tether Limited, một công ty có trụ sở tại Hong Kong. USDT trở nên phổ biến trên mạng Ethereum, nhưng hiện nay nó có sẵn trên mọi mạng blockchain công cộng lớn, bao gồm Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, và nhiều hơn nữa.

Tether có một lịch sử dài quanh những tranh cãi về số lượng dự trữ thực sự của nó. Công ty tuyên bố được hỗ trợ một-một bởi đô la, nhưng điều đó đã không đúng sự thật. Tuy nhiên, trong suốt lịch sử của mình, mà được liên kết với không gian tiền điện tử nói chung, Tether đã vượt qua mọi tranh cãi và duy trì sự liên quan và tiện ích.

Ưu điểm của USDT là tính phổ biến của nó và thực tế rằng, vì công ty đứng sau nó có trụ sở tại Hong Kong, nó ít chịu sự kiểm soát của cơ quan quản lý Mỹ. Một số doanh nghiệp quốc tế, nhiều trong số đó không thậm chí không dựa vào tiền điện tử, bị thu hút bởi loại tiền tệ định giá bằng đô la này mà duy trì một số độc lập từ Mỹ (giống như Eurodollar). Nhược điểm lớn nhất của Tether, mỉa mai thay, chính là điều đó. Việc thiếu sự kiểm soát của cơ quan quản lý Mỹ đã dẫn đến niềm tin rằng nó có thể kém uy tín hoặc an toàn hơn. Dù sao, USDT vẫn là một trong những stablecoin phổ biến nhất thế giới.

USDC

USDC là một stablecoin được tạo ra bởi công ty có trụ sở tại Mỹ Circle. USDC có lịch sử ngắn hơn nhiều so với USDT, tuy nhiên nó đã nhanh chóng nổi bật bằng cách giải quyết những điều mà một số người thấy là thiếu sót nghiêm trọng ở USDT.

USDC chủ yếu được sử dụng trên mạng Ethereum, tuy nhiên nó có sẵn trên các mạng lớn khác như Solana, Binance Smart Chain, và Matic.

Ưu điểm lớn nhất của USDC là tuân thủ nghiêm ngặt và tuân thủ các quy định của Mỹ, khiến cho người nắm giữ USDC tự tin hơn rằng nó thực sự được hỗ trợ 1:1 bởi đô la Mỹ "thực". Nhược điểm là nhiều người nắm giữ quốc tế của USDC lo sợ rằng các nhà quản lý Mỹ có thể tịch thu hoặc can thiệp vào tài sản của họ, như họ thường làm trong các thị trường đô la tồn tại trên các đường ray truyền thống. Những nỗi sợ hãi này đã được chứng minh vào tháng 11 năm 2020 khi cơ quan thực thi pháp luật Mỹ yêu cầu đóng băng 100.000 USD trong tài khoản, và Circle đã tuân thủ.

DAI

DAI là một stablecoin phi tập trung sử dụng các vị trí nợ có thế chấp. Không có cơ quan trung ương nào tạo ra DAI. Thay vào đó, DAI được tạo ra, hay 'đúc', bởi các cá nhân sử dụng nền tảng MakerDAO, một nền tảng cho vay phi tập trung trên mạng Ethereum. Người dùng gửi tài sản thế chấp vào nền tảng MakerDAO, cho phép họ đúc một số lượng DAI nhất định.

Đọc thêm: Tài chính phi tập trung là gì?

Ban đầu, chỉ có ETH được chấp nhận làm tài sản thế chấp, nhưng MakerDAO đã mở rộng để bao gồm các tài sản tiền điện tử khác như WBTC (Bitcoin "gói", là Bitcoin 'sống' trên blockchain Ethereum). Khi DAI gặp một sự sụt giảm nghiêm trọng vào giữa tháng 3 năm 2020 sau khi các tài sản tiền điện tử thế chấp trải qua sự giảm giá đột ngột, MakerDAO đã vội vàng đảm bảo DAI bằng cách chấp nhận các stablecoin khác làm tài sản thế chấp. Hiện phần lớn DAI lưu thông được hỗ trợ bởi các stablecoin tập trung như USDC. Điều này đã khiến một số người chỉ trích DAI là một bước xa khỏi các quy định của các công ty tư nhân phát hành các stablecoin tập trung đó và/hoặc các cơ quan quản lý duy trì quyền lực đối với chúng.

UST

TerraUSD (UST) là một stablecoin phi tập trung đã triển khai một phương pháp phức tạp hơn để duy trì liên kết. Hệ thống này được mô tả chi tiết trong sách trắng này, nhưng để tóm tắt, nó là một "mô hình seigniorage hai token." Giải thích điều đó, điều đầu tiên cần chú ý là những người tham gia thị trường được khuyến khích tạo mới (tạo) hoặc đốt (hủy) UST dựa trên giá của nó. Động cơ được kích hoạt bởi mối quan hệ mà UST duy trì với token LUNA, là token khác trong mô hình seigniorage hai token. Mối quan hệ này là để những người tham gia thị trường có thể luôn đổi 1 UST lấy 1 đô la giá trị của token LUNA và ngược lại.

Cụ thể, khi UST được giao dịch trên mức liên kết 1 đô la, động cơ là tạo thêm nó bằng cách đốt 1 đô la giá trị của LUNA để đổi lấy 1 UST (trong trường hợp này sẽ có giá trị nhiều hơn một đô la). Nguồn cung UST mở rộng do những người thực hiện giao dịch này sẽ dẫn đến sự giảm giá của UST trở lại mức liên kết 1 đô la.

Ngược lại, khi UST được giao dịch dưới mức liên kết 1 đô la, động cơ là để những người tham gia thị trường đốt nó để đổi lấy 1 đô la giá trị của LUNA. Trong trường hợp này, nguồn cung UST giảm sẽ dẫn đến sự tăng giá của nó.

Ở đỉnh điểm, có hơn 18 tỷ đô la trong UST lưu thông và vốn hóa thị trường của LUNA vượt quá 40 tỷ đô la. Đáng tiếc, mô hình seigniorage hai token UST/LUNA không thể quản lý được một cuộc đổ xô lớn vào ngân hàng vào tháng 5 năm 2022, dẫn đến việc giá trị của cả UST và LUNA giảm xuống gần như bằng không trong một khoảng thời gian rất ngắn khi liên kết đã bị phá vỡ đáng kể. Đọc thêm về điều này trong bài viết của Bitcoin.com News 'Một Ngày Đen Tối cho Crypto' - Một Cái Nhìn Sâu vào Hệ Sinh Thái Terra Token Bị Phá Hủy và Ứng Dụng Bị Hỏng.

Kiếm lãi trên stablecoin

Tương tự như cách bạn kiếm lãi từ tiền trong ngân hàng, bạn cũng có thể kiếm lãi bằng cách giữ hoặc gửi stablecoin. Mặc dù tiền trong ngân hàng trong lịch sử đã cung cấp lãi suất thấp hơn tỷ lệ lạm phát (nghĩa là bạn sẽ dần dần mất sức mua trên khoản tiết kiệm của mình), stablecoin được biết đến với việc cung cấp lãi suất từ 5-100%.

Khi nói đến tiền gửi thu nhập cố định, quy tắc chung là lãi suất càng cao thì rủi ro bạn đang chịu là càng lớn. Ví dụ, trong khi tiền gửi ngân hàng cung cấp lãi suất không đáng kể, rủi ro trên các khoản tiền gửi đó thường được coi là rất thấp. Đằng sau hậu trường, các ngân hàng tạo ra lợi nhuận trên tiền gửi của bạn bằng cách triển khai vốn của bạn trong các thị trường được quản lý chặt chẽ (họ bị hạn chế trong việc họ có thể đầu tư vào). Ngoài ra, ở nhiều quốc gia, tiền gửi tiền mặt đến một số tiền nhất định được bảo hiểm. Khi nói đến stablecoin, lợi nhuận được tạo ra từ một loạt các chiến lược, nhiều trong số đó có thể được coi là rủi ro cao hơn so với những chiến lược được triển khai bởi các ngân hàng truyền thống.

Từ góc độ của một người nắm giữ stablecoin, có ba cách chính để bắt đầu kiếm lãi. Đó là như sau:

1. Gửi stablecoin của bạn vào một hợp đồng thông minh. Bạn có thể gửi chỉ stablecoin, hoặc stablecoin và đồng thời một tài sản tiền điện tử khác. Khi bạn chỉ gửi stablecoin, lợi nhuận thường được tạo ra bằng cách cho các người tham gia thị trường khác vay stablecoin của bạn với lãi suất. Đối với các chiến lược tài sản kép, thường bạn sẽ cung cấp thanh khoản cho một cặp giao dịch trên một sàn giao dịch phi tập trung trong cái được gọi là tạo lập thị trường tự động (AMM). Ví dụ, trên một sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap, bạn có thể cung cấp thanh khoản cho cặp USDC-ETH và kiếm được một phần phí được tạo ra bởi những người khác giao dịch các tài sản đó. Bạn có thể triển khai stablecoin và các tài sản khác mà bạn nắm giữ trong ứng dụng Bitcoin.com Wallet cho các hợp đồng như vậy chỉ bằng cách truy cập vào trang web của giao thức, kết nối ví của bạn bằng "WalletConnect," và xác nhận bất kỳ giao dịch nào bạn khởi tạo trên trang web. Tìm hiểu thêm về WalletConnect và cách hoạt động này tại đây.
2. Gửi stablecoin của bạn vào "ngân hàng" tiền điện tử tập trung. Với phương pháp này, bạn giao quyền quản lý stablecoin của mình cho một nền tảng tập trung, nền tảng này đầu tư chúng thay mặt bạn. Nhiều sàn giao dịch tiền điện tử tập trung cũng cung cấp dịch vụ này. Trong một số trường hợp, bạn sẽ khóa stablecoin của mình trong các điều khoản được định rõ, trong các trường hợp khác không có khóa nhưng nói chung bạn sẽ phải trả phí để rút stablecoin của mình khỏi nền tảng. Nhìn chung, lãi suất bạn có thể kiếm được thông qua phương pháp này thấp hơn so với các phương pháp phi tập trung do chi phí quản lý do bên thứ ba tập trung quản lý hệ thống.

Tôi có thể lấy stablecoin ở đâu?

1. Tại buy.bitcoin.com, bạn có thể lấy USDT và USDC và thanh toán bằng thẻ tín dụng, ứng dụng thanh toán, hoặc chuyển khoản ngân hàng tùy vào khu vực của bạn.
2. Trong ứng dụng Bitcoin.com Wallet, bạn có thể làm điều tương tự. Ngoài ra, bạn có thể ngay lập tức giao dịch bất kỳ tiền điện tử nào bạn nắm giữ để lấy USDT, USDC, hoặc các stablecoin khác. Từ màn hình chính, nhấn vào Hoán đổi và làm theo hướng dẫn.