Яка монетарна політика Ethereum?

На відміну від Bitcoin, графік емісії Ethereum не був викарбуваний у камені від самого початку. У той час як для Bitcoin максимальна пропозиція, встановлена на рівні 21 мільйона монет, є визначальною характеристикою криптовалюти, для ETH немає верхньої межі загальної кількості, яка може бути випущена. Натомість, ставка емісії може змінюватися відповідно до процесів управління Ethereum. Таким чином, можна сказати, що грошова політика Ethereum знаходиться в руках спільноти Ethereum.

Використовуйте мульти-ланцюговий додаток Bitcoin.com Wallet, якому довіряють мільйони, щоб безпечно та легко купувати, продавати, обмінювати та керувати біткоїнами (BTC), ефіром (ETH) та найпопулярнішими криптовалютами.

Історія грошової політики Ethereum

Хоча грошова політика Ethereum не є остаточно встановленою, ми все ж можемо розглянути її історію та зробити прогнози щодо її майбутнього. Для цього ми розглянемо загальну циркулюючу пропозицію ETH з часом, швидкість, з якою нові ETH додаються до загальної пропозиції, та швидкість, з якою існуючі ETH спалюються (знищуються) або видаляються з загальної пропозиції.

15 вересня 2022 року Ethereum успішно перейшов з «Proof-of-Work» на «Proof-of-Stake». Це стало важливим поворотним моментом у грошовій політиці Ethereum. Раніше Ethereum використовував механізм консенсусу «Proof-of-Work». У цій системі майнери, які досягли успіху в продовженні блокчейна Ethereum, застосовуючи обчислювальну потужність до хеш-алгоритму, отримували винагороду в ETH, і нові блоки додавалися приблизно кожні 10-15 секунд.

Детальніше: Що таке майнінг Bitcoin на основі Proof-of-Work?

Коли мережа Ethereum запустилася у 2015 році, винагорода за блок спочатку була встановлена на рівні 5 ETH. Іншими словами, 5 ETH додавалися до загальної пропозиції кожні 10-15 секунд. Враховуючи, що загальна циркулююча пропозиція ETH (тобто "запас") на той момент була відносно невеликою, а швидкість випуску (тобто "потік") була високою, Ethereum почав з низьким співвідношенням запасу до потоку. Це означало, що початкова інфляція була вище 20% на річній основі. Однак, зі зростанням загальної пропозиції (запасу), будь-яке додаткове постачання мало б зменшений вплив. Іншими словами, співвідношення запасу до потоку зростало. Всього за один рік інфляція Ethereum була зменшена до низьких двозначних цифр (на річній основі).

Детальніше: Дізнайтеся про початковий розподіл Ethereum та ранню пропозицію.

На блоці 4,370,000, що був у жовтні 2017 року, винагорода за блок (потік) була знижена до 3 ETH у відповідності з Ethereum Improvement Proposal (EIP) 649. На цьому етапі річна інфляція становила менше 10% - і знову ж таки, зі зростанням пропозиції (запасу), відносний рівень інфляції продовжуватиме знижуватися.

На блоці 7,280,000, що був у лютому 2019 року, винагорода за блок (потік) була знижена ще раз, цього разу до 2 ETH у відповідності з EIP-1234. Таким чином, співвідношення запасу до потоку зросло ще більше, що відповідало річній інфляції 4.5% на той момент.

Ще один важливий момент, який слід врахувати щодо грошової політики Ethereum, стосується EIP-1559, який з серпня 2021 року ввів механізм спалювання (знищення) частини ETH, що вже перебуває в обігу. Обсяг ETH, що спалюється відповідно до EIP-1559, залежить від попиту на використання ресурсів мережі, причому більше ETH спалюється, коли попит зростає. Це означає, що під час періодів інтенсивної транзакційної активності можуть бути періоди, коли більше ETH спалюється, ніж створюється. Іншими словами, Ethereum може відчувати періоди дефляції.

Детальніше: Отримайте більше деталей про EIP-1559 та його функціонування.

Нарешті, Ethereum перейшов від моделі консенсусу Proof-of-Work до Proof-of-Stake відповідно до переходу до "Ethereum 2.0," зменшивши випуск ETH приблизно на 90%. Випуск настільки низький, що в поєднанні зі змінами, зробленими в EIP-1559, можливо, загальна пропозиція Ethereum може скорочуватися з часом. Це можна візуалізувати тут.

Майбутнє грошової політики Ethereum

Оскільки Ethereum продовжує розвиватися, особливо з повним переходом до Ethereum 2.0 та вдосконаленнями в масштабованості та ефективності, грошова політика, ймовірно, буде під впливом кількох ключових факторів.

Одним з важливих аспектів є постійний розвиток та впровадження Ethereum Improvement Proposals (EIPs). Ці пропозиції, які перевіряються та затверджуються через децентралізований процес управління, можуть вносити зміни, що можуть ще більше зменшити випуск ETH, змінити винагороди за стейкінг або модифікувати механізм спалювання, введений EIP-1559. Активна участь спільноти Ethereum у цих управлінських рішеннях забезпечує, щоб грошова політика залишалася гнучкою та відповідною потребам мережі та її користувачів.

Крім того, перехід до більш сталих та масштабованих операцій мережі під Ethereum 2.0 відкриває нові можливості для економічних політичних коригувань. Зниження випуску ETH після переходу на Proof of Stake (PoS) вже ознаменувало значний зрушення в бік потенційно дефляційної моделі. Ця тенденція може бути акцентована збільшенням використання мережі та пропускною здатністю транзакцій, що веде до вищих рівнів спалювання через EIP-1559 і потенційно робить ETH ще більш дефіцитним з часом.

Дивлячись вперед, роль Ethereum як фундаментального шару для децентралізованих фінансів (DeFi), невзаємозамінних токенів (NFT) та інших додатків на базі блокчейну також вплине на його грошову політику. Оскільки ці екосистеми зростають і зріють, очікується, що попит на ETH як форму оплати та застави зростатиме. Це може призвести до подальших дискусій у спільноті про те, як найкраще збалансувати випуск ETH, винагороди та спалювання, щоб підтримати здорову та процвітаючу мережу.

Крім того, досягнення в рішеннях масштабування другого рівня та міжланцюговій взаємодії можуть також вплинути на економічну модель Ethereum. Вивантажуючи обробку транзакцій на вторинні шари або полегшуючи безперебійні перекази активів між блокчейнами, Ethereum може підтримувати високий рівень активності та корисності мережі без пропорційного збільшення навантаження на основний шар мережі. Це, у свою чергу, може вплинути на динаміку попиту на ETH, його використання та загальну грошову політику.

На завершення, майбутнє грошової політики Ethereum, ймовірно, буде характеризуватися ретельним врахуванням здоров'я мережі, технологічних досягнень та потреб ширшої екосистеми. Завдяки поєднанню управління спільнотою, спрямованих на майбутнє EIPs та відданості інноваціям, Ethereum прагне підтримувати надійну та адаптивну економічну модель, яка підтримує його довгострокове бачення та корисність.

Детальніше: Як працює управління в Ethereum?