รหัสทุกสิ่งอธิบาย: สภาพคล่อง, หนี้สิน, และวัฏจักรตลาด (2026)

The Everything Code คือกรอบแนวคิดเศรษฐศาสตร์มหภาคที่อธิบายวัฏจักรของตลาดโดยเชื่อมโยงปัจจัยด้านประชากร การเติบโตของหนี้สภาพคล่อง และกิจกรรมทางธุรกิจกับราคาสินทรัพย์ในตลาดคริปโต หุ้น และตลาดโลก

ใช้มัลติเชน แอปกระเป๋าเงิน Bitcoin.com, ได้รับความไว้วางใจจากผู้คนนับล้านในการซื้อ ขาย แลกเปลี่ยน และจัดการบิทคอยน์และสกุลเงินดิจิทัลยอดนิยมมากที่สุดอย่างปลอดภัย

ภาพรวม

ตั้งแต่ปี 2008 เศรษฐกิจโลกได้เข้าสู่สิ่งที่นักวิเคราะห์ที่ Global Macro Investor เรียกว่า ยุคแห่งสภาพคล่อง. ตามที่ รหัสแห่งทุกสิ่งสภาพแวดล้อมใหม่นี้สามารถเข้าใจได้ดีที่สุดผ่านสมการง่าย ๆ หนึ่งข้อ:

การเติบโตของ GDP = การเติบโตของประชากร + การเติบโตของผลิตภาพ + การเติบโตของหนี้สิน

เมื่อการเติบโตของประชากรชะลอตัวลงและผลผลิตหยุดนิ่ง การขยายตัวของหนี้ได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของ GDP เพื่อรักษาหนี้ดังกล่าว รัฐบาลและธนาคารกลางจึงต้องอัดฉีด สภาพคล่อง เข้าสู่ระบบการเงินผ่านการผ่อนคลายเชิงปริมาณ การใช้จ่ายทางการคลัง และการขยายงบดุล

ผลลัพธ์คือการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง: ตลาดได้กลายเป็น ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง, ไม่ใช่ที่ขับเคลื่อนด้วยผลผลิต. หุ้น, พันธบัตร, อสังหาริมทรัพย์, และแม้กระทั่ง บิตคอยน์ ตอนนี้ขึ้นและลงพร้อมกันตามการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลก

กรอบงานนี้ได้กลายเป็นหนึ่งในแบบจำลองมหภาคที่มีการพูดถึงมากที่สุดอย่างรวดเร็วสำหรับการทำความเข้าใจ วัฏจักรราคาของบิตคอยน์ และจังหวะที่กว้างขึ้นของตลาดการเงิน

วิดีโอ: ทำไมสภาพคล่องจึงขับเคลื่อนวัฏจักรตลาด

วิดีโอสั้นต่อไปนี้ให้ข้อมูลสรุปอย่างกระชับเกี่ยวกับ Everything Code โดยอธิบายว่าสภาพคล่อง, พลวัตของหนี้, และสภาวะเศรษฐกิจมหภาคมีอิทธิพลต่อวัฏจักรตลาดใน Bitcoin, สกุลเงินดิจิทัล, และสินทรัพย์แบบดั้งเดิมอย่างไร

วิธีการทำงานของรหัสทุกสิ่ง

รากฐานของแบบจำลองคือการสังเกตว่า กระแสสภาพคล่อง ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐานแบบดั้งเดิม เป็นตัวกำหนดผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ ราอูล พาล และจูเลียน บิทเทล อธิบายพลวัตนี้ว่าเป็นห่วงโซ่การทำนาย:

เงื่อนไขทางการเงิน → สภาพคล่อง → ISM (วัฏจักรธุรกิจ) → ราคาสินทรัพย์

1. เงื่อนไขทางการเงิน (เช่น อัตราดอกเบี้ย, ความแข็งแกร่งของดอลลาร์, และส่วนต่างของเครดิต) มีอิทธิพลต่อปริมาณของสภาพคล่อง
2. สภาพคล่องซึ่งวัดจากงบดุลของธนาคารกลางและการดำเนินงานของกระทรวงการคลัง เป็นตัวขับเคลื่อน ดัชนีภาคการผลิต ISM, ตัวชี้วัดชั้นนำของกิจกรรมทางธุรกิจ
3. ราคาสินทรัพย์ - หุ้น, พันธบัตร, และ คริปโต - ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงใน ISM และสภาพคล่องด้วยการล่าช้า

ในอดีต ความคล่องตัวทางการเงิน (Liquidity) มักนำหน้าดัชนี ISM ประมาณหกเดือน และ ISM นำหน้าผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ประมาณเก้าเดือน สิ่งนี้อธิบายว่าทำไมตลาดจึงมักจะปรับตัวขึ้นก่อนที่ข้อมูลเศรษฐกิจจะดีขึ้น และทำไมภาวะถดถอยจึงเริ่มต้นขึ้นในขณะที่ GDP ยังดูแข็งแกร่ง

ยุคแห่งสภาพคล่อง

ในโลกหลังปี 2008 หนี้ได้กลายเป็นสิ่งทดแทนการเติบโตที่แท้จริง อัตราดอกเบี้ยต่ำและการแทรกแซงของธนาคารกลางได้ทำให้การสร้างสภาพคล่องกลายเป็นลักษณะถาวรของเศรษฐกิจโลก

ก่อนปี 2008 การเติบโตได้รับการขับเคลื่อนหลักจากการเพิ่มผลผลิตและการขยายตัวของกำลังแรงงาน อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงิน ประชากรสูงวัยและนวัตกรรมที่ชะลอตัวได้ทำให้เศรษฐกิจต้องพึ่งพาการเพิ่มภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้น เพื่อป้องกันการผิดนัดชำระหนี้และรักษาการเติบโต ผู้กำหนดนโยบายจึงตอบสนองต่อการชะลอตัวทุกครั้งด้วยคลื่นของสภาพคล่องใหม่

นี่สร้างวงจรที่ซ้ำกัน:

• การขยายตัวของสภาพคล่อง → การเฟ้อของสินทรัพย์ → การตึงตัว → การชะลอตัว → การฟื้นตัวของสภาพคล่อง

ทุกวิชาหลัก ตลาดกระทิงและตลาดหมี ตั้งแต่ปี 2008 - จากหุ้นและอสังหาริมทรัพย์ไปจนถึงบิตคอยน์ - สามารถสืบย้อนกลับไปยังจังหวะนี้ได้ มันยังอธิบายได้ว่าทำไมการกระจายความเสี่ยงแบบดั้งเดิมจึงอ่อนแอลง: เมื่อสภาพคล่องขยายตัว เกือบทุกสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน; เมื่อมันหดตัว เกือบทุกอย่างจะลดลง

บิตคอยน์ และรหัสแห่งทุกสิ่ง

บิตคอยน์สามารถเข้ากับกรอบแนวคิด The Everything Code ได้ในสองลักษณะที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน

ประการแรก มันทำงานเหมือนกับ สินทรัพย์สภาพคล่องมหภาคตั้งแต่ปี 2013 เป็นต้นมา ราคาของบิตคอยน์ได้แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่สูงกับปริมาณเงิน M2 ทั่วโลกและงบดุลของธนาคารกลาง เมื่อสภาพคล่องเพิ่มขึ้น บิตคอยน์ก็ปรับตัวสูงขึ้น; เมื่อสภาพคล่องลดลง บิตคอยน์ก็ปรับตัวลดลง

ประการที่สอง บิทคอยน์ทำหน้าที่เป็น สินทรัพย์การยอมรับเครือข่าย ปกครองโดย กฎของเมตคาล์ฟซึ่งระบุว่ามูลค่าของเครือข่ายจะเพิ่มขึ้นตามกำลังสองของจำนวนผู้ใช้ เมื่อการยอมรับ Bitcoin เพิ่มขึ้น มูลค่าพื้นฐานของมันจะขยายตัวโดยอิสระจากความผันผวนของสภาพคล่องในระยะสั้น

การบรรจบกันของสองแรงนี้ - วงจรสภาพคล่องและการยอมรับของผู้ใช้ - อธิบายว่าทำไม Bitcoin จึงประสบกับวัฏจักรขาขึ้นและขาลงที่ยาวนานหลายปี สภาพคล่องกำหนดจังหวะ การยอมรับขยายขนาด

วงจรตัดทอนปี 2021

วงจรปี 2021 ได้นำเสนอการทดสอบในโลกแห่งความเป็นจริงที่ชัดเจนที่สุดครั้งหนึ่งของโมเดลนี้ หลายคนคาดการณ์ว่าตลาดกระทิงของบิตคอยน์จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2022 ตามตารางการลดจำนวนเหรียญทุกสี่ปี แต่ราคาได้ถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021 และเข้าสู่ช่วงขาลงที่ยาวนาน

ตามหนังสือ The Everything Code เหตุผลนั้นง่ายมาก: สภาพคล่องทั่วโลกสูงสุดในเดือนมีนาคม 2021 ขณะที่ธนาคารกลางเริ่มลดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เริ่มสะสมเงินสำรองของตน

สภาพคล่อง ไม่ใช่กลไกการลดครึ่งหนึ่ง เป็นตัวที่ทำให้วงจรสิ้นสุดลงก่อนกำหนด ในทางตรงกันข้าม วงจรก่อนหน้า - ปี 2013 และ 2017 - ตรงกับช่วงการขยายตัวของสภาพคล่อง ซึ่งสอดคล้องกับผลกระทบทั้งในเชิงมหภาคและด้านอุปทาน

มุมมองนี้ปรับกรอบใหม่ การลดจำนวนบิตคอยน์ การเล่าเรื่องเป็นปัจจัยที่ช่วยส่งเสริม ไม่ใช่ปัจจัยหลัก

วัฏจักรสภาพคล่องครั้งต่อไป (2024–2026)

ณ ปี 2026 แบบจำลอง Everything Code ชี้ว่าโลกกำลังเข้าสู่ระยะการขยายตัวใหม่ ประมาณว่า หนี้รัฐบาลสหรัฐฯ 9 ล้านล้านดอลลาร์ ต้องมีการรีไฟแนนซ์ภายในปีหน้า ซึ่งต้องการการฉีดสภาพคล่องใหม่เพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด

ธนาคารกลางได้เริ่มผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินเพื่อจัดการกับแรงกดดันในการรีไฟแนนซ์และป้องกันความเครียดในระบบ หากแบบจำลองยังคงเป็นจริง คลื่นสภาพคล่องนี้อาจขยายวัฏจักรปัจจุบันออกไปถึง ปลายปี 2026, สร้างสิ่งที่ Global Macro Investor เรียกว่า "โซนกล้วย" - ระยะสุดท้ายที่เป็นเส้นโค้งของภาวะการขยายตัวของสภาพคล่อง

สำหรับบิตคอยน์ นี่หมายถึงความเป็นไปได้ที่การเติบโตของสภาพคล่องและการยอมรับของเครือข่ายจะสอดคล้องกัน ซึ่งสะท้อนถึงวัฏจักรขาขึ้นทางเศรษฐกิจมหภาคในอดีต

ประโยชน์ของการเข้าใจรหัสทุกสิ่ง

• ความชัดเจนของภาพรวม ช่วยให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์สามารถเข้าใจการเคลื่อนไหวของบิตคอยน์ในบริบทของสภาวะการเงินโลก แทนที่จะมองเป็นเหตุการณ์เฉพาะของคริปโตเพียงอย่างเดียว
• การพยากรณ์วงจร: ให้วิธีการที่มีโครงสร้างในการคาดการณ์ว่าตลาดอาจเปลี่ยนจากภาวะเสี่ยงสูงไปเป็นภาวะเสี่ยงต่ำเมื่อใด
• ข้อมูลเชิงลึกของพอร์ตโฟลิโอ: อธิบายว่าทำไมการกระจายความเสี่ยงแบบดั้งเดิมจึงอ่อนแอลง และทำไมสินทรัพย์ดิจิทัลจึงกลายเป็นตัวแทนของสภาพคล่องระดับโลกที่มีค่าเบต้าสูง
• การรับรู้ข้ามตลาด: เชื่อมโยงบิตคอยน์กับหุ้น, ตราสารหนี้, และสินค้าโภคภัณฑ์, เผยให้เห็นการพึ่งพาอาศัยกันของพวกเขากับการไหลของสภาพคล่อง.

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

แม้ว่าจะมีพลังมาก แต่แบบจำลองก็มีข้อจำกัด

• ความเสี่ยงจากการทำให้ง่ายเกินไป: สมการ (GDP = ประชากร + ผลผลิต + หนี้) เป็นการสรุปจากผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์, การค้นพบทางเทคโนโลยี, และการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน
• ความไม่แน่นอนของนโยบาย: ธนาคารกลางสามารถเปลี่ยนกลยุทธ์อย่างกะทันหัน ทำให้การคาดการณ์สภาพคล่องเป็นเรื่องยาก
• การฟื้นฟูประสิทธิภาพการทำงาน ความก้าวหน้าในด้านปัญญาประดิษฐ์หรือระบบอัตโนมัติอาจช่วยฟื้นฟูการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยผลิตภาพ ซึ่งจะทำให้สมมติฐานของโมเดลอ่อนแอลง

ด้วยเหตุผลเหล่านี้, The Everything Code ควรถูกมองว่าเป็นกรอบการทำงาน - ไม่ใช่เครื่องมือทำนายแบบกำหนดล่วงหน้า

การเปรียบเทียบ The Everything Code กับโมเดลอื่นๆ

การเปรียบเทียบนี้แสดงให้เห็นว่าแบบจำลองสภาพคล่องระดับมหภาคสามารถอธิบายประสิทธิภาพของบิตคอยน์ได้ดีกว่าแบบจำลองที่ใช้เพียงข้อมูลบนบล็อกเชนหรือข้อมูลการออกเหรียญอย่างเดียว

สรุป: ความคล่องตัวทางการเงินเป็นตัวแปรหลัก

รหัสทุกสิ่งกลั่นกรองวิวัฒนาการมหภาคตลอดทศวรรษให้เหลือเพียงแนวคิดเดียว: สภาพคล่องเป็นตัวขับเคลื่อนทุกสิ่ง

ตั้งแต่ปี 2008 เป็นต้นมา หนี้ที่เพิ่มขึ้นและสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายได้เข้ามาแทนที่การเติบโตแบบอินทรีย์เป็นรากฐานของตลาดโลก บิตคอยน์ ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงการเปลี่ยนผ่านนี้ ได้กลายเป็นทั้งภาพสะท้อนและผู้ได้รับประโยชน์จากการขยายตัวของสภาพคล่องอย่างเป็นธรรมชาติ

โดยการเข้าใจกรอบนี้ นักวิเคราะห์สามารถตีความบิตคอยน์ไม่ใช่เป็นสิ่งที่ผิดปกติทางการเก็งกำไร แต่เป็นส่วนหนึ่งของวงจรสภาพคล่องระดับโลกที่ใหญ่กว่ามาก - วงจรที่ยังคงกำหนดพฤติกรรมของสินทรัพย์ในปี 2026 และต่อไปในอนาคต