ธนาคารกลางสหรัฐและคณะกรรมการนโยบายการเงิน: วิธีการทำงานของธนาคารกลางของอเมริกา

เมื่อคุณได้ยินว่า "เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย" หรือ "คณะกรรมการ FOMC คงอัตราดอกเบี้ยไว้" นั่นหมายความว่าอย่างไร? ใครเป็นผู้ตัดสินใจ? ใครอยู่ในห้องประชุม?

ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) คือธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกา คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) หรือคณะกรรมการนโยบายการเงินตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ คือคณะกรรมการภายในธนาคารกลางสหรัฐที่ทำหน้าที่ตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่คุณได้อ่านในข่าว สององค์กรนี้มีความเกี่ยวข้องกันแต่ไม่ใช่สิ่งเดียวกัน และส่วนใหญ่ผู้ให้ข้อมูลจะอธิบายเพียงองค์กรเดียวโดยไม่กล่าวถึงอีกองค์กรหนึ่ง

บทความนี้ครอบคลุมทั้งสองประเด็น: โครงสร้างของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ใครบ้างที่ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการ, คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ทำหน้าที่อะไร, และระบบทั้งหมดทำงานร่วมกันอย่างไร ธนาคารกลางสหรัฐเป็นผู้เล่นหลักในนโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกา - ซึ่งแตกต่างจากนโยบายการคลังที่ควบคุมโดยสภาคองเกรส

ธนาคารกลางสหรัฐคืออะไร?

ธนาคารกลางสหรัฐ หรือที่มักเรียกว่า 'เฟด' คือธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกา ก่อตั้งโดยสภาคองเกรสในปี 1913 ผ่านพระราชบัญญัติธนาคารกลาง (ภายหลังการเกิดวิกฤตการณ์ธนาคารหลายครั้งในปลายศตวรรษที่ 19 และต้นศตวรรษที่ 20) มีหน้าที่รับผิดชอบในการกำหนดนโยบายการเงิน, กำกับดูแลธนาคาร, รักษาเสถียรภาพของระบบการเงิน, และให้บริการทางการเงินแก่ธนาคารและรัฐบาลกลาง

เป้าหมายหลักสองประการของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งกำหนดโดยสภาคองเกรส มักจะเรียกว่า อำนาจหน้าที่สองประการ: การจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพของราคา. เสถียรภาพของราคาโดยทั่วไปถูกตีความว่าเป็นการเงินเฟ้อประมาณ 2% ในระยะยาว. เป้าหมายเหล่านี้อาจขัดแย้งกัน (การต่อสู้กับเงินเฟ้อสูงมักหมายถึงการชะลอเศรษฐกิจ ซึ่งอาจทำให้สูญเสียงาน) และการตัดสินใจส่วนใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ต้องพิจารณาการแลกเปลี่ยนระหว่างเป้าหมายเหล่านี้.

ธนาคารกลางสหรัฐกำลัง อิสระภายในรัฐบาล. ผู้นำของมันได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดีและได้รับการยืนยันโดยวุฒิสภา แต่การตัดสินใจนโยบายการเงินในแต่ละวันถูกออกแบบมาเพื่อป้องกันไม่ให้ได้รับอิทธิพลจากแรงกดดันทางการเมืองในระยะสั้น โครงสร้างนี้ช่วยให้การดำเนินนโยบายสามารถตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจแทนที่จะเป็นไปตามวัฏจักรการเลือกตั้ง

แต่ "เฟด" ไม่ใช่เพียงอาคารเดียวหรือคณะกรรมการเดียว มันคือระบบที่มีสามส่วนหลัก

โครงสร้างของระบบธนาคารกลางสหรัฐ

ระบบธนาคารกลางสหรัฐประกอบด้วยสามส่วนที่เชื่อมโยงกัน: คณะกรรมการกลางในวอชิงตัน ธนาคารภูมิภาคสิบสองแห่ง และคณะกรรมการที่ดึงสมาชิกจากทั้งสองส่วนเพื่อกำหนดนโยบาย

คณะกรรมการผู้ว่าการ

ตั้งอยู่ที่กรุงวอชิงตัน ดีซี เจ็ดสมาชิกแต่ละคนได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดีและได้รับการยืนยันโดยวุฒิสภาเพื่อ วาระ 14 ปี. วาระการดำรงตำแหน่งถูกจัดให้สลับกันเพื่อให้ครบวาระทุกสองปี โดยเจตนาให้ครอบคลุมหลายรัฐบาล ประธานและรองประธานคณะกรรมการจะดำรงตำแหน่ง ระยะเวลาต่ออายุได้ 4 ปี ในบทบาทผู้นำเหล่านั้น ซึ่งแต่ละตำแหน่งต้องได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาแยกกัน คณะกรรมการกำหนดอัตราส่วนลด กำกับดูแลระบบ และจัดหาสมาชิกที่มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียงส่วนใหญ่ของ FOMC

ธนาคารกลางภูมิภาค 12 แห่ง

ตั้งอยู่ในเมืองใหญ่ทั่วประเทศ: บอสตัน, นิวยอร์ก, ฟิลาเดลเฟีย, คลีฟแลนด์, ริชมอนด์, แอตแลนตา, ชิคาโก, เซนต์หลุยส์, มินนิอาโปลิส, แคนซัสซิตี, ดัลลัส, และซานฟแต่ละคนนำโดย ประธาน, ซึ่งได้รับการคัดเลือกโดยคณะกรรมการบริหารระดับภูมิภาคและได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการผู้ว่าการ ธนาคารระดับภูมิภาคเหล่านี้ดำเนินการกำกับดูแลในพื้นที่เป็นหลัก ให้บริการด้านการชำระเงิน และมีส่วนร่วมในการวิจัยเศรษฐกิจที่นำไปใช้ในการอภิปรายของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC)

คณะกรรมการนโยบายการเงินแบบเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC)

คณะกรรมการที่ทำการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจริง ๆ โดยคัดเลือกสมาชิกจากทั้งคณะกรรมการและธนาคารภูมิภาค ส่วนต่อไปจะอธิบายอย่างละเอียด

องค์ประกอบทั้งสามมีการทับซ้อนกันโดยเจตนา คณะกรรมการแต่งตั้งกรรมการเพื่อประโยชน์สาธารณะในธนาคารระดับภูมิภาค ธนาคารระดับภูมิภาคส่งประธานเข้าร่วมในคณะกรรมการ FOMC และคณะกรรมการ FOMC กำหนดนโยบายที่ระบบนำไปปฏิบัติ

คณะกรรมการนโยบายการเงินของสหรัฐฯ (FOMC) คืออะไร และมีการตัดสินใจอะไรบ้าง?

คณะกรรมการนโยบายการเงินเปิดตลาดกลาง (FOMC) คือคณะกรรมการภายในธนาคารกลางสหรัฐที่กำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกา เป็นที่รู้จักดีที่สุดจากการตัดสินใจเกี่ยวกับ อัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลาง — อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานที่มีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยเกือบทุกประเภทในเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ได้ สมาชิกผู้มีสิทธิ์ลงคะแนน 12 คน:

• ทั้งหมด สมาชิกคณะกรรมการผู้ว่าการ 7 คน
• The ประธานธนาคารกลางนิวยอร์กซึ่งมีสิทธิ์ออกเสียงถาวร (ธนาคารกลางนิวยอร์กดำเนินการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดของเฟด)
• 4 จาก 11 ประธานธนาคารกลางภูมิภาคที่เหลือหมุนเวียนทุกปี

ที่นั่งหมุนเวียนสี่ที่นั่งถูกเติมเต็มจากกลุ่มภูมิศาสตร์สี่กลุ่ม โดยมีประธานหนึ่งคนต่อกลุ่ม ประธานภูมิภาคทั้ง 12 คนเข้าร่วมการประชุม FOMC และเข้าร่วมการอภิปราย พวกเขาเพียงแค่ไม่ได้ลงคะแนนเสียงในปีเดียวกัน สำหรับปี 2026 ผู้มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียงแบบหมุนเวียนคือประธานธนาคารกลางสำรองแห่งคลีฟแลนด์ (เบธ แฮมแมค), ดัลลัส (ลอรี โลแกน), ฟิลาเดลเฟีย (แอนนา พอลสัน) และมินนิอาโปลิส (นีล แคชคารี)

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ประชุม 8 ครั้งต่อปีประมาณทุกหกสัปดาห์ แต่ละการประชุมจะผลิตแถลงการณ์นโยบายเป็นลายลักษณ์อักษร; สี่ในแปดยังรวมถึงการปรับปรุง สรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ (SEP) - "แผนภูมิจุด" ที่แสดงตำแหน่งที่สมาชิกแต่ละคนเห็นทิศทางของอัตรา หลังจากแต่ละการประชุม ประธานจะจัดแถลงข่าว

ในการประชุมแต่ละครั้ง คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะตัดสินใจเกี่ยวกับช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของธนาคารกลาง (federal funds rate) อัตราการดำเนินการกับงบดุล (balance sheet operations) และคำแนะนำล่วงหน้า (forward guidance) ในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ ซึ่งตลาดจะวิเคราะห์อย่างละเอียดทุกคำ เมื่อข่าวการเงินกล่าวถึง "การตัดสินใจของเฟด" หรือ "การปรับลดอัตราดอกเบี้ย" มักจะหมายถึงการตัดสินใจของ FOMC ณ ปลายเดือนพฤษภาคม 2569 ช่วงเป้าหมายอยู่ที่ 3.5%–3.75% ภายหลังการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่การประชุมวันที่ 29 เมษายน

เครื่องมือหลักของธนาคารกลางสหรัฐและผลกระทบต่อการตัดสินใจของคุณ

ธนาคารกลางสหรัฐมีเครื่องมือเพียงเล็กน้อย แต่แต่ละเครื่องมือมีขอบเขตการใช้งานที่กว้าง

The อัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลาง เป็นเครื่องมือหลัก ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำหนดช่วงเป้าหมาย จากนั้นใช้การดำเนินการในตลาดเปิดและการจ่ายดอกเบี้ยให้กับเงินสำรองของธนาคารเพื่อรักษาอัตราตลาดให้อยู่ภายในช่วงดังกล่าว การเปลี่ยนแปลงจะส่งผลกระทบเป็นวงกว้างไปยังอัตราดอกเบี้ยจำนอง อัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิต ผลตอบแทนเงินฝาก อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ธุรกิจ และต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาล

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และการเข้มงวดเชิงปริมาณ (QT) เป็นเครื่องมือในงบดุล QE เพิ่มเงินเข้าสู่ระบบโดยการซื้อพันธบัตร; QT ดึงเงินกลับออกโดยการปล่อยให้พันธบัตรครบกำหนดโดยไม่มีการทดแทน

ดอกเบี้ยจากเงินสำรอง คือ อัตราที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จ่ายให้กับธนาคารสำหรับเงินฝากที่ธนาคารฝากไว้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ อัตรานี้กำหนดระดับต่ำสุดที่ช่วยรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางให้อยู่ในระดับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องการ

อัตราส่วนลด คืออัตราที่ธนาคารกลางสหรัฐเรียกเก็บจากธนาคารสำหรับการกู้ยืมระยะสั้นโดยตรงผ่าน "หน้าต่างส่วนลด" ใช้ไม่บ่อยนักแต่มีความสำคัญในสภาวะที่สภาพคล่องตึงตัว

การชี้นำล่วงหน้า การสื่อสารของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) เกี่ยวกับนโยบายที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต มักเป็นเครื่องมือที่มีอิทธิพลมากที่สุด ตลาดมักจะปรับราคาตามการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นนานก่อนที่มันจะเกิดขึ้นจริง ดังนั้นประโยคที่ถูกเลือกอย่างดีในแถลงการณ์ของ FOMC สามารถทำให้สภาพการเงินเปลี่ยนแปลงได้ก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนแปลงจริง

หากคุณมีเงินกู้จำนอง, บัตรเครดิต, บัญชีเงินฝาก, หรือ งาน, การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะส่งผลกระทบต่อคุณ - โดยทั่วไปแล้วจะส่งผลกระทบทางอ้อม ผ่านสิ่งที่ธนาคารและธุรกิจทำเพื่อตอบสนอง

ใครเป็นผู้บริหารเฟด? ภาวะผู้นำและการแต่งตั้ง

ข้อมูลล่าสุด ณ วันที่ 25 พฤษภาคม 2569. การเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ; ดูรายชื่อคณะกรรมการปัจจุบันได้ที่ federalreserve.gov.

The ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เป็นบุคคลที่โดดเด่นที่สุดในธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ประธานเป็นผู้นำทั้งคณะกรรมการและคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จัดการแถลงข่าวหลังการประชุม และเป็นตัวแทนของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ต่อสาธารณชน ประธานได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดีและได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาสำหรับวาระ 4 ปีที่สามารถต่ออายุได้ แยกจากตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารกลางซึ่งมีวาระ 14 ปี

เควิน วาร์ช ดำรงตำแหน่งประธานอยู่ เขาได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาเมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2026 และเข้ารับตำแหน่งต่อจากเจอโรม พาวเวลล์ เมื่อวาระการดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์สิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม วาร์ชเคยดำรงตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐมาก่อน โดยตำแหน่งในคณะกรรมการของเขาจะดำรงอยู่จนถึงปี 2040

พาวเวลล์ยังคงดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการในฐานะผู้ว่าการ วาระการดำรงตำแหน่งของผู้ว่าการของเขาจะสิ้นสุดในเดือนมกราคม 2028 และเขาได้แสดงเจตจำนงว่าจะอยู่ในคณะกรรมการต่อไปจนกว่าจะมีการแก้ไขปัญหาการสอบสวนที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ครั้งล่าสุดที่อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐกลับมาดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการหลังจากลาออกนั้นเกิดขึ้นเมื่อเกือบ 80 ปีที่แล้ว

ผู้ว่าการปัจจุบันทั้งเจ็ดคน ได้แก่ เควิน วาร์ช (ประธาน), ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน (รองประธาน, วาระสิ้นสุดปี 2027), มิเชล โบว์แมน (รองประธานฝ่ายกำกับดูแล, วาระสิ้นสุดปี 2029), ไมเคิล บาร์, ลิซ่า คุก, คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และเจอโรม พาวเวลล์

การแต่งตั้ง: ผู้ว่าการธนาคารกลางได้รับการเสนอชื่อโดยประธานาธิบดีและได้รับการยืนยันโดยวุฒิสภา ประธานธนาคารกลางประจำภูมิภาคได้รับการคัดเลือกโดยคณะกรรมการประจำภูมิภาคและได้รับการอนุมัติโดยคณะกรรมการผู้ว่าการ การแบ่งแยกอำนาจและการแต่งตั้งทางการเมืองในระดับสูงสุด การคัดเลือกในระดับภูมิภาคสำหรับธนาคารในภูมิภาค เป็นส่วนหนึ่งของวิธีที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ สร้างสมดุลระหว่างความรับผิดชอบต่อประชาธิปไตยกับความเป็นอิสระในการดำเนินงาน

สรุป

ครั้งต่อไปที่คุณเห็นพาดหัวข่าวเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด การยืนยันตำแหน่งประธาน หรือรายงานเงินเฟ้อ คุณสามารถเชื่อมโยงมันเข้ากับโครงสร้างที่แท้จริง: คณะกรรมการเจ็ดคน ธนาคารภูมิภาคสิบสองแห่ง และคณะกรรมการ FOMC ที่มีสมาชิกสิบสองคนซึ่งมาจากทั้งสองฝ่าย ธนาคารกลางสหรัฐถูกออกแบบมาให้เป็นอิสระในการตัดสินใจในแต่ละวัน ขณะเดียวกันก็ยังคงต้องรับผิดชอบทางการเมืองในระยะยาว มันจะยังคงสร้างข่าวต่อไป การรู้ว่ามันถูกสร้างขึ้นอย่างไรคือความแตกต่างระหว่างการดูข่าวนั้นกับการเข้าใจมัน