Till skillnad från Bitcoin var Ethereums utgivningsplan inte fastställd från början. Medan det maximala utbudet för Bitcoin, som är fastställt till 21 miljoner mynt, är en grundläggande egenskap hos kryptovalutan, finns det ingen övre gräns för den totala mängden ETH som kan ges ut. Istället kan utgivningstakten ändras i enlighet med Ethereums styrningsprocesser. Man kan alltså säga att Ethereums penningpolitik ligger i händerna på Ethereum-gemenskapen.
Använd multichain Bitcoin.com Wallet-appen, som miljontals människor litar på för att på ett säkert och enkelt sätt köpa, sälja, byta och hantera bitcoin (BTC), ether (ETH) och de mest populära kryptovalutorna.
Historiken bakom Ethereums penningpolitik
Även om Ethereums penningpolitik inte är huggen i sten kan vi ändå granska dess historia och göra prognoser om framtiden. För att göra det ska vi titta på det totala cirkulerande utbudet av ETH över tid, takten med vilken nya ETH läggs till det totala utbudet och takten med vilken befintliga ETH bränns (förstörs) eller tas bort från det totala utbudet.
Den 15 september 2022, Ethereum har bytt från ”Proof-of-Work” till ”Proof-of-Stake”. Detta utgjorde en viktig vändpunkt i Ethereums penningpolitik. Ethereum använde tidigare en ”Proof-of-Work”-konsensusmekanism. I det systemet belönades miners som lyckades utöka Ethereums blockkedja genom att tillämpa datorkraft på hash-algoritmen med ETH, och nya block lades till ungefär var 10–15 sekund.
Läs mer: Vad är Proof-of-Work-baserad Bitcoin-mining? När Ethereum-nätverket lanserades 2015 fastställdes blockbelöningen inledningsvis till 5 ETH. Med andra ord tillfördes 5 ETH till det totala utbudet var 10–15:e sekund. Med tanke på att det totala cirkulerande utbudet av ETH (dvs. ”stocken”) vid den tidpunkten var relativt litet, och att utgivningstakten (dvs. ”flödet”) var hög, startade Ethereum med ett lågt stock-to-flow-förhållande. Detta innebar att inflationen från start låg på över 20 % på årsbasis. Men i takt med att det totala utbudet (stocken) växte skulle varje ytterligare utbud ha en minskande inverkan. Med andra ord ökade förhållandet mellan lager och flöde. Efter bara ett år hade Ethereums inflationstakt minskat till strax över 10 % (på årsbasis).
Läs mer: Läs mer om Ethereums initiala distribution och det tidiga utbudet.
Vid block 4 370 000, vilket var i oktober 2017, sänktes blockbelöningen (flödet) till 3 ETH i enlighet med Ethereum Improvement Proposal (EIP) 649. Vid denna tidpunkt låg den årliga inflationen under 10 % – och återigen skulle den relativa inflationstakten fortsätta att sjunka i takt med att utbudet (lagren) gradvis ökade.
Vid block 7 280 000, vilket var i februari 2019, sänktes blockbelöningen (flödet) återigen, denna gång till 2 ETH i enlighet med EIP-1234. Förhållandet mellan utbud och efterfrågan ökade därmed ytterligare, vilket motsvarade en årlig inflationstakt på 4,5 % vid den tidpunkten.
En annan viktig aspekt att beakta när det gäller Ethereums penningpolitik gäller EIP-1559 vilket, från och med augusti 2021, införde en mekanism för att bränna (förstöra) en del av den ETH som redan finns i omlopp. Mängden ETH som bränns i enlighet med EIP-1559 beror på efterfrågan på nätverkets resurser, vilket innebär att mer ETH bränns ju större efterfrågan blir. Detta innebär att det under perioder med intensiv transaktionsaktivitet kan förekomma perioder då mer ETH bränns än vad som skapas. Med andra ord kan Ethereum uppleva perioder av deflation.
Läs mer: Läs mer om EIP-1559 och hur det fungerar.
Slutligen övergick Ethereum från en Proof-of-Work- till en Proof-of-Stake-konsensusmodell, i linje med utvecklingen mot "Ethereum 2.0," vilket innebär att utgivningen av ETH minskar med ungefär 90 %. Utgivningen är så låg att det, i kombination med de ändringar som infördes genom EIP-1559, är möjligt att Ethereums totala utbud minskar över tid. Detta kan illustreras här.
Framtiden för Ethereums penningpolitik
I takt med att Ethereum fortsätter att utvecklas, särskilt i och med den fullständiga övergången till Ethereum 2.0 och förbättringarna av skalbarhet och effektivitet, kommer penningpolitiken sannolikt att påverkas av flera viktiga faktorer.
En viktig aspekt är den pågående utvecklingen och implementeringen av Ethereum Improvement Proposals (EIP). Dessa förslag, som granskas och godkänns genom en decentraliserad styrningsprocess, kan leda till förändringar som ytterligare minskar utgivningen av ETH, justerar belöningarna för staking eller ändrar den förbränningsmekanism som infördes genom EIP-1559. Ethereum-gemenskapens aktiva deltagande i dessa styrningsbeslut säkerställer att penningpolitiken förblir flexibel och lyhörd för nätverkets och dess användares behov.
Dessutom öppnar övergången till en mer hållbar och skalbar nätverksdrift inom ramen för Ethereum 2.0 upp för nya möjligheter till justeringar av den ekonomiska politiken. Minskningen av ETH-utgivningen efter övergången till Proof of Stake (PoS) har redan markerat en betydande förskjutning mot en potentiellt deflationär modell. Denna trend kan förstärkas av ökad nätverksanvändning och transaktionsgenomströmning, vilket leder till högre förbränningshastigheter genom EIP-1559 och potentiellt gör ETH ännu mer sällsynt över tid.
Framöver kommer Ethereums roll som grundläggande lager för decentraliserad finans (DeFi), icke-utbytbara tokens (NFT) och andra blockkedjebaserade applikationer även att påverka dess penningpolitik. Allteftersom dessa ekosystem växer och mognar förväntas efterfrågan på ETH som betalningsmedel och säkerhet öka. Detta kan leda till ytterligare diskussioner inom gemenskapen om hur man bäst balanserar utgivning, belöningar och förbränning av ETH för att stödja ett sunt och blomstrande nätverk.
Dessutom kan framsteg inom skalningslösningar på lager 2 och interoperabilitet mellan kedjor också komma att påverka Ethereums ekonomiska modell. Genom att avlasta transaktionshanteringen till sekundära lager eller underlätta smidiga tillgångsöverföringar mellan blockkedjor kan Ethereum upprätthålla höga nivåer av nätverksaktivitet och användbarhet utan att proportionellt öka belastningen på nätverkets kärnlager. Detta kan i sin tur påverka dynamiken i efterfrågan på ETH, användningen och den övergripande penningpolitiken.
Sammanfattningsvis kommer Ethereums framtida penningpolitik sannolikt att präglas av noggranna överväganden kring nätverkets hälsa, tekniska framsteg och det bredare ekosystemets behov. Genom en kombination av gemenskapsstyrning, framåtblickande EIP:er och ett engagemang för innovation strävar Ethereum efter att upprätthålla en robust och anpassningsbar ekonomisk modell som stöder dess långsiktiga vision och användbarhet.
Läs mer: Hur fungerar styrningen i Ethereum?
