Čo sú stablecoiny?

V tomto článku sa dozviete o hlavných kryptostablecoinoch viazaných na americký dolár, ako zostávajú stabilné, na čo sa používajú, spôsoby, ako na nich získať úrok, a kde ich získať.

Použite multireťazcovú Bitcoin.com Wallet aplikáciu, ktorú dôverujú milióny užívateľov na bezpečné a jednoduché posielanie, prijímanie, nákup, predaj, obchodovanie, používanie a správu Bitcoinu (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Etheru (ETH) a najpopulárnejších kryptomien. Aplikácia podporuje stablecoiny na Ethereum, Avalanche, Polygon a ďalších sieťach.

Čo sú stablecoiny?

Stablecoiny sú kryptomeny, ktoré sú viazané na "stabilné" aktíva ako americký dolár. Napríklad jeden USDT má rovnakú hodnotu ako jeden americký dolár. Hlavný rozdiel medzi "skutočným" americkým dolárom a stablecoinovým americkým dolárom je, že stablecoin existuje v kryptosvete, čo znamená, že existujú na verejných blockchainoch ako Ethereum.

Stablecoiny vznikli vďaka dopytu od obchodníkov, ktorí si želali "uzamknúť" zisky presunom hodnoty z volatilných aktív do stabilných, bez nutnosti interakcie s tradičným finančným systémom. Tento prípad použitia zostáva veľmi populárny.

V poslednej dobe našli stablecoiny využitie ako alternatívna forma amerických dolárov, ktorá má vďaka tomu, že existuje na verejných blockchainoch, určité výhody oproti "skutočným" americkým dolárom, ktoré sa nachádzajú na tradičných finančných koľajniciach. Napríklad rastúci počet podnikov používa stablecoiny na rýchlejšie a efektívnejšie vyrovnávanie medzinárodných platieb, než by bolo možné pomocou tradičnej bankovej infraštruktúry. Ďalej v miestach, kde je prístup k americkým dolárom obmedzený, ľudia stále viac držia stablecoiny v amerických dolároch ako alternatívny úložisko hodnoty k svojim miestnym menám.

Typy stablecoinov

Stablecoiny sa dajú rozdeliť na dva hlavné typy: centralizované a decentralizované.

Centralizované stablecoiny používajú kolaterálom kryté rezervy na udržanie svojho viazania na americký dolár. Inými slovami, za každý dolár vydaný ako stablecoin existuje zodpovedajúci dolár uložený na bankovom účte, ktorý ho kryje – a teoreticky môže ktokoľvek vymeniť svoje stablecoiny za podkladové americké doláre, ktoré predstavujú. Táto konvertibilita pomáha zabezpečiť, že viazanie nebude prerušené (t.j. že jeden stablecoinový dolár zostane rovný hodnote jedného "skutočného" amerického dolára).

Historicky boli centralizované stablecoiny úspešné v udržaní svojho viazania. Napríklad hodnota jedného USDT (prvého široko používaného stablecoina) bola vždy takmer presne jeden americký dolár. Avšak stabilita, ktorú poskytujú centralizované stablecoiny, prichádza za cenu dôvery: konkrétne musíte veriť, že sú skutočne kryté rezervami, ktoré spoločnosť vydávajúca ich tvrdí, že má.

Druhý najpopulárnejší typ stablecoinov sú tie, ktoré nemajú žiadnu centralizáciu – t.j. decentralizované stablecoiny. Decentralizované stablecoiny nahrádzajú dôveru v tretiu stranu transparentnými a programovými mechanizmami, ktoré sú prístupné bez povolenia a vo väčšine prípadov sú riadené motivačnými faktormi. Inými slovami, umožňujú každému vidieť presne, ako stablecoin funguje a, ak si želajú, zúčastniť sa jeho prevádzky. To robí decentralizované stablecoiny odolnejšími voči vnútornému korupcii a vplyvu z vonkajších zdrojov, ako sú vlády. Avšak decentralizované stablecoiny sa doteraz ukázali byť volatilnejšie ako ich centralizovaní súrodenci.

Výzvou, ktorej čelia decentralizované stablecoiny, je nájsť kapitálovo efektívny spôsob na bootstrapovanie likvidity (t.j. rozsah), pričom zároveň udržiavajú svoje viazanie na 1 dolár. Prvá generácia decentralizovaných stablecoinov sa primárne spolieha na Kolateralizované Dlhové Pozície (CDP) na dosiahnutie tohto cieľa. V modeli CDP môže ktokoľvek dobrovoľne uzamknúť kryptomeny, aby mohol vytvoriť určitý počet nových dolárov – a uzamknuté aktíva pôsobia ako kolaterál, ktorý kryje nové doláre (dlh). Bohužiaľ, väčšina stablecoinov založených na CDP sa v jednom alebo druhom bode odchýlila od svojho viazania na americký dolár. Okrem toho boli stablecoiny založené na CDP kritizované za to, že sú kapitálovo neefektívne kvôli svojej potrebe nadmernej kolateralizácie z dôvodu volatility podkladových kryptomien. To znamená, že sa im ťažko darí škálovať tak rýchlo ako centralizované alternatívy.

V neskorších generáciách decentralizovaných stablecoinov sa na udržanie viazania používa široké spektrum programových mechanizmov (často v kombinácii). Mechanizmy zahŕňajú nákup dlhopisov, čiastočnú kolateralizáciu a programové znižovanie a zvyšovanie ponuky. Bohužiaľ, existuje mnoho príkladov takých stablecoinov, ktoré zlyhali spektakulárne, čo viedlo k úplnej strate prostriedkov pre ľudí, ktorí ich držali.

Pozrime sa bližšie na niektoré konkrétne stablecoiny:

USDT

USDT bol prvým stablecoinom, ktorý sa stal populárnym. Bol vytvorený v roku 2014 spoločnosťou Tether Limited so sídlom v Hongkongu. USDT sa stal populárnym na sieti Ethereum, ale je teraz dostupný na každej významnej verejnej blockchain sieti, vrátane Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic a ďalších.

Tether má dlhú históriu kontroverzií týkajúcich sa skutočnej výšky jeho rezerv. Spoločnosť tvrdila, že je krytá dolármi v pomere jedna k jednej, ale ukázalo sa, že to tak nie je. Avšak počas svojej histórie, ktorá je prepletená s kryptopriestorom ako celkom, sa Tetheru podarilo prežiť každú kontroverziu a udržať si relevantnosť a užitočnosť.

Výhody USDT spočívajú v jeho všadeprítomnosti a v skutočnosti, že spoločnosť za ním sídli v Hongkongu, čo znamená, že je menej podriadená americkej regulačnej autorite. Mnoho medzinárodných podnikov, z ktorých mnohé ani nie sú založené na kryptografii, je priťahovaných touto menou denominovanou v dolároch, ktorá si zachováva určitú nezávislosť od Ameriky (podobne ako Eurodollar). Najväčšou nevýhodou Tetheru je ironicky práve táto skutočnosť. Nedostatok americkej regulačnej autority viedol k viere, že môže byť menej dôveryhodný alebo bezpečný. Napriek tomu zostáva USDT jedným z najpopulárnejších stablecoinov na svete.

USDC

USDC je stablecoin vytvorený americkou spoločnosťou Circle. USDC má oveľa kratšiu históriu ako USDT, ale veľmi rýchlo sa dostal do popredia tým, že rieši niektoré závažné nedostatky existujúceho USDT.

USDC sa hlavne používa na sieti Ethereum, ale je dostupný aj na ďalších významných sieťach ako Solana, Binance Smart Chain a Matic.

Najväčšou výhodou USDC je jeho prísnejšie dodržiavanie a súlad s americkými regulátormi, čo držiteľom USDC dáva oveľa väčšiu dôveru, že je skutočne krytý 1:1 "skutočnými" americkými dolármi. Nevýhodou je, že mnoho medzinárodných držiteľov USDC sa obáva, že americkí regulátori môžu zhabat alebo zasahovať do ich aktív, ako to často robia na dolárových trhoch, ktoré existujú na tradičných koľajniciach. Tieto obavy sa potvrdili v novembri 2020, keď americká polícia požiadala o zmrazenie 100 000 dolárov v USDC na účte a Circle vyhovel.

DAI

DAI je decentralizovaný stablecoin, ktorý používa kolateralizované dlhové pozície. Neexistuje žiadna centrálna autorita, ktorá by vytvárala DAI. Namiesto toho je DAI vytvárané, alebo 'razené,' jednotlivcami používajúcimi platformu MakerDAO, ktorá je decentralizovanou pôžičkovou platformou na sieti Ethereum. Ľudia ukladajú kolaterál na platforme MakerDAO, čo im umožňuje raziť určité množstvo DAI.

Prečítajte si viac: Čo je decentralizované financie?

Pôvodne bol ako kolaterál akceptovaný iba ETH, ale MakerDAO sa rozšírilo o ďalšie kryptomeny ako WBTC (tzv. "zabalený" bitcoin, čo je Bitcoin, ktorý "žije" na blockchaine Ethereum). Keď DAI utrpel vážny krach v polovici marca 2020 po tom, čo kolateralizované kryptomeny zažili náhle poklesy cien, MakerDAO sa snažilo zabezpečiť DAI prijatím ďalších stablecoinov ako kolaterál. Teraz je väčšina obežného DAI krytá centralizovanými stablecoinmi ako USDC. To viedlo niektorých k tomu, že kritizujú DAI ako krok odstránený od diktátu súkromných spoločností, ktoré vydávajú tieto centralizované stablecoiny a/alebo regulačných autorít, ktoré nad nimi udržujú moc.

UST

TerraUSD (UST) bol decentralizovaný stablecoin, ktorý nasadil zložitejšiu metódu na udržanie viazania. Systém je podrobne opísaný v tejto bielej knihe, ale zhrnuté, bol to "dvoj-tokenový seigniorage model." Rozbalením tohto modelu si treba všimnúť, že účastníci trhu boli motivovaní buď raziť (vytvárať) alebo páliť (zničiť) UST na základe jeho ceny. Motivácia bola umožnená vzťahom, ktorý UST udržiaval s tokenom LUNA, ktorý je druhým tokenom v dvoj-tokenovom seigniorage modeli. Vzťah bol taký, že účastníci trhu mohli vždy vymeniť 1 UST za 1 dolár hodnoty tokenu LUNA a naopak.

Konkrétne, keď sa UST obchodovalo nad svojím 1-dolárovým viazaním, motiváciou bolo raziť viac z neho tým, že spália 1 dolár hodnoty LUNA výmenou za 1 UST (ktorý by v tomto scenári mal hodnotu viac ako dolár). Rozšírená ponuka UST vytvorená ľuďmi, ktorí túto obchodnú stratégiu využívali, by viedla k poklesu ceny UST späť k jeho 1-dolárovému viazaniu.

Naopak, keď sa UST obchodovalo pod svojím 1-dolárovým viazaním, motiváciou bolo pre účastníkov trhu spáliť ho výmenou za 1 dolár hodnoty LUNA. V tomto scenári by znížená ponuka UST viedla k zvýšeniu jeho ceny.

V čase svojho vrcholu bolo v obehu viac ako 18 miliárd dolárov v UST a trhová kapitalizácia LUNA presiahla 40 miliárd dolárov. Bohužiaľ, model dvoj-tokenového seigniorage UST/LUNA nedokázal zvládnuť rozsiahly beh na banku v máji 2022, čo viedlo k tomu, že hodnota oboch UST a LUNA klesla na prakticky nulu v veľmi krátkom čase, keď sa viazanie vážne porušilo. Prečítajte si viac o tom v článku Bitcoin.com News 'Temný deň pre kryptografiu' - Podrobný pohľad na zničený ekosystém tokenu Terra a poškodené aplikácie.

Zarábanie úrokov na stablecoinoch

Podobne ako zarábate úroky na peniazoch v banke, môžete tiež zarábať úroky držaním alebo vkladaním stablecoinov. Zatiaľ čo peniaze v banke historicky poskytovali úroky nižšie ako miera inflácie (čo znamená, že postupne stratíte kúpnu silu na svojich úsporách), stablecoiny sú známe tým, že ponúkajú úrokové sadzby od 5% do 100%.

Pokiaľ ide o fixné vkladové úroky, všeobecné pravidlo je, že čím vyššia úroková sadzba, tým väčšie riziko ako vkladateľ podstupujete. Napríklad, zatiaľ čo bankové vklady ponúkajú zanedbateľné úroky, riziko týchto vkladov je všeobecne považované za veľmi nízke. V pozadí, banky generujú výnos na vašich vkladoch nasadením vášho kapitálu na silne regulované trhy (sú obmedzené v tom, do čoho môžu investovať). Okrem toho, v mnohých krajinách sú hotovostné vklady do určitej výšky poistené. Pokiaľ ide o stablecoiny, výnosy sa generujú z rôznych stratégií, z ktorých mnohé môžu byť považované za vysokorizikové v porovnaní s tými, ktoré používajú tradičné banky.

Z pohľadu držiteľa stablecoinov existujú tri hlavné spôsoby, ako začať zarábať úroky. Sú to nasledovné:

1. Vložte svoje stablecoiny do smart kontraktu. Môžete vložiť buď len stablecoiny, alebo stablecoiny a súčasne iný kryptoaktívum. Keď vložíte len stablecoiny, výnos je zvyčajne generovaný požičiavaním vašich stablecoinov iným účastníkom trhu za úroky. Pokiaľ ide o stratégie s dvoma aktívami, najčastejšie budete poskytovať likviditu obchodnému páru na decentralizovanej burze v rámci známeho ako automatizované zaisťovanie trhu (AMM). Napríklad na decentralizovanej burze ako Uniswap môžete poskytovať likviditu pre pár USDC-ETH a získať podiel na poplatkoch generovaných inými ľuďmi obchodujúcimi s týmito aktívami. Môžete nasadiť stablecoiny a ďalšie aktíva, ktoré držíte vo vašej Bitcoin.com Wallet app, do takých kontraktov jednoducho navštívením webovej stránky protokolu, pripojením vašej peňaženky pomocou "WalletConnect" a potvrdením akýchkoľvek transakcií, ktoré na webovej stránke iniciujete. Zistite viac o WalletConnect a ako to funguje tu.
2. Vložte svoje stablecoiny do centralizovanej kryptobanky. Pri tejto metóde odovzdáte úschovu svojich stablecoinov centralizovanej platforme, ktorá ich investuje vo vašom mene. Mnohé centralizované kryptoburzy tiež poskytujú túto službu. V niektorých prípadoch uzamknete svoje stablecoiny na definované obdobia, v iných prípadoch nie sú žiadne uzamknutia, ale vo všeobecnosti budete musieť zaplatiť poplatky za výber vašich stablecoinov z platformy. V

https://www.bitcoin.com/gambling/casino/official-trump)

• USDC Kasína
• USDT Kasína
• VERSE Kasína
• XRP Kasína