V tomto článku sa dozviete o hlavných kryptomenových „stablecoinoch“ viazaných na americký dolár, o tom, ako si zachovávajú stabilitu, na čo sa používajú, ako na nich zarábať úroky a kde ich získať.
Použite Multichain Aplikácia Bitcoin.com Wallet, ktorej milióny ľudí dôverujú, že im umožní bezpečne a jednoducho posielať, prijímať, kupovať, predávať, obchodovať, používať a spravovať Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) a najpopulárnejšie kryptomeny. Aplikácia podporuje stablecoiny na sieťach Ethereum, Avalanche, Polygon a ďalších.
Čo sú to stablecoiny?
Stablecoiny sú kryptomeny, ktorých hodnota je viazaná na „stabilné“ aktíva, ako je americký dolár. Napríklad jeden USDT má hodnotu rovnú jednému americkému doláru. Kľúčový rozdiel medzi „skutočným“ americkým dolárom a stablecoinom v podobe amerického dolára spočíva v tom, že stablecoin existuje v krypto svete, čo znamená, že stablecoiny existujú na verejných blockchainoch, ako je napríklad Ethereum.
Stablecoiny vznikli vďaka dopytu zo strany obchodníkov, ktorí si chceli „zaistiť“ zisky presunom hodnoty z volatilných aktív do stabilných, bez toho, aby museli využívať tradičný finančný systém. Tento spôsob využitia je naďalej veľmi populárny.
V poslednej dobe sa stabilné kryptomeny osvedčili ako alternatívna forma amerických dolárov, ktoré vďaka tomu, že fungujú na verejných blockchainoch, majú určité výhody oproti „skutočným“ americkým dolárom, ktoré sa pohybujú v tradičných finančných systémoch. Napríklad čoraz viac podnikov využíva stabilné kryptomeny na vyrovnávanie medzinárodných platby rýchlejšie a efektívnejšie, než by bolo možné s využitím tradičnej bankovej infraštruktúry. Navyše v oblastiach, kde je prístup k americkým dolárom obmedzený, ľudia čoraz častejšie držia stabilné kryptomeny v amerických dolároch ako alternatívnu formu uchovania hodnoty namiesto svojich miestnych mien.
Druhy stabilných mincí
Stabilné kryptomeny možno rozdeliť do dvoch hlavných typov: centralizované a decentralizované.
Centralizované stablecoiny využívajú rezervy kryté kolaterálom na udržanie svojej väzby na americký dolár. Inými slovami, na každý dolár vydaný vo forme stablecoinu pripadá jeden dolár na bankovom účte, ktorý ho kryje – a teoreticky si môže ktokoľvek svoje stablecoiny vymeniť za podkladové americké doláre, ktoré reprezentujú. Táto zameniteľnosť pomáha zabezpečiť, aby sa väzba na americký dolár nenarušila (t. j. aby jeden dolár v stablecoine mal naďalej rovnakú hodnotu ako jeden „skutočný“ americký dolár).
Z historického hľadiska sa centralizovaným stabilným minciam darilo udržať svoju väzbu na menový kurz. Napríklad hodnota jednej USDT (prvej široko používanej stabilnej mince) bola vždy takmer presne jeden americký dolár. Stabilita, ktorú ponúkajú centralizované stablecoiny, však ide na úkor dôvery: konkrétne musíte veriť, že sú skutočne kryté rezervami, ktoré spoločnosť, ktorá ich vydáva, údajne má.
Druhým najpopulárnejším typom stabilných mincí sú tie, ktoré nie sú vôbec centralizované – t. j. decentralizované stabilné mince. Decentralizované stabilné mince nahrádzajú dôveru v tretiu stranu transparentnými a programovými mechanizmami, ktoré sú prístupné bez nutnosti povolenia a vo väčšine prípadov sú riadené stimulačnými mechanizmami. Inými slovami, umožňujú komukoľvek presne vidieť, ako stabilná mena funguje, a ak si to želá, zapojiť sa do jej prevádzky. Vďaka tomu sú decentralizované stabilné meny odolnejšie voči vnútornej korupcii aj voči vplyvu vonkajších zdrojov, ako sú vlády. Decentralizované stabilné meny sa však zatiaľ ukázali ako volatilnejšie než ich centralizované náprotivky.
Výzvou, pred ktorou stoja decentralizované stabilné kryptomeny, je nájsť kapitálovo efektívny spôsob, ako naštartovať likviditu (t. j. dosiahnuť škálovateľnosť) a zároveň zachovať ich fixný kurz voči 1 doláru. Prvá generácia decentralizovaných stabilných kryptomien sa spolieha predovšetkým na Zabezpečené dlhové pozície (CDP) na dosiahnutie tohto cieľa. V modeli CDP môže ktokoľvek dobrovoľne zablokovať kryptomenové aktíva, aby mohol vytvoriť určitý objem nových dolárov – a tieto zablokované aktíva slúžia ako kolaterál, ktorý kryje nové doláre (dlh). Bohužiaľ, väčšina stabilných mincí založených na CDP sa v určitom momente odchýlila od svojho viazania na americký dolár. Okrem toho boli stabilné kryptomeny založené na CDP kritizované za kapitálovú neefektívnosť, keďže kvôli volatilite podkladových kryptomien musia byť nadmerne zabezpečené. To znamená, že mali problémy s rovnako rýchlym škálovaním ako centralizované alternatívy.
V novších generáciách decentralizovaných stabilných mincí sa na udržanie fixného kurzu využíva široká škála programových mechanizmov (často v kombinácii). Medzi tieto mechanizmy patria nákupy dlhopisov, čiastočné zabezpečenie a programové znižovanie a zvyšovanie ponuky. Bohužiaľ, existuje mnoho príkladov takýchto stabilných mincí, ktoré zlyhali na celej čiare, čo viedlo k úplnej strate prostriedkov pre ľudí, ktorí ich držali.
Pozrime sa bližšie na niektoré konkrétne stablecoiny:
USDT
USDT bol prvým stablecoinom, ktorý sa dostal do popredia. Vytvorila ho v roku 2014 spoločnosť Tether Limited so sídlom v Hongkongu. USDT si získal popularitu v sieti Ethereum, v súčasnosti je však dostupný vo všetkých hlavných verejných blockchainových sieťach, vrátane Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic a ďalších.
Spoločnosť Tether má za sebou dlhú históriu kontroverzií týkajúcich sa skutočnej výšky jej rezerv. Spoločnosť tvrdila, že je krytá dolármi v pomere 1:1, avšak ukázalo sa, že to tak nie je. Napriek tomu sa spoločnosti Tether počas celej svojej histórie, ktorá je úzko prepojená s kryptomenovým priestorom ako celkom, podarilo prekonať všetky kontroverzie a zachovať si svoj význam a užitočnosť.
Medzi výhody USDT patrí jeho široká dostupnosť a skutočnosť, že keďže spoločnosť, ktorá za ním stojí, má sídlo v Hongkongu, podlieha v menšej miere americkým regulačným orgánom. Túto menu denominovanú v dolároch, ktorá si zachováva určitú nezávislosť od Ameriky (podobne ako eurodolár). Najväčšou nevýhodou Tetheru je, paradoxne, práve táto skutočnosť. Chýbajúci dohľad zo strany amerických regulačných orgánov viedol k presvedčeniu, že táto mena môže byť menej dôveryhodná alebo bezpečná. Napriek tomu zostáva USDT jednou z najpopulárnejších stabilných mien na svete.
USDC
USDC je stabilná kryptomena vytvorená spoločnosťou so sídlom v USA Kruh. USDC má oveľa kratšiu históriu ako USDT, napriek tomu sa však veľmi rýchlo dostalo do popredia tým, že vyriešilo to, čo niektorí považovali za závažné nedostatky doterajšieho lídra, USDT.
USDC sa používa hlavne v sieti Ethereum, je však dostupný aj v ďalších významných sieťach, ako sú Solana, Binance Smart Chain a Matic.
Najväčšou výhodou USDC je jeho prísnejšie dodržiavanie predpisov a súlad s požiadavkami amerických regulačných orgánov, vďaka čomu majú držitelia USDC oveľa väčšiu istotu, že je táto mena skutočne krytá v pomere 1:1 „skutočnými“ americkými dolármi. Nevýhodou je, že mnohí medzinárodní držitelia USDC sa obávajú, že americké regulačné orgány by mohli zabaviť ich aktíva alebo do nich zasahovať, ako to často robia na dolárových trhoch fungujúcich v tradičnom prostredí. Tieto obavy sa potvrdili v novembri 2020, keď americké orgány činné v trestnom konaní požiadali o zmrazenie USDC v hodnote 100 000 USD na účte a spoločnosť Circle tejto požiadavke vyhovela.
DAI
DAI je decentralizovaná stabilná mena, ktorá využíva kolateralizované dlhové pozície. Neexistuje žiadna centrálna autorita, ktorá by DAI vytvárala. Namiesto toho je DAI vytvárané, resp. „razené“, jednotlivcami prostredníctvom platformy MakerDAO, ktorá je decentralizovanou úverovou platformou v sieti Ethereum. Ľudia vkladajú kolaterál na platformu MakerDAO, čo im umožňuje vyraziť určitú sumu DAI.
Viac informácií: Čo sú decentralizované financie?
Pôvodne sa ako kolaterál akceptovala iba ETH, avšak MakerDAO rozšírilo svoje možnosti o ďalšie kryptoaktíva, ako napríklad WBTC (tzv. „zabalený“ bitcoin, čo je bitcoin, ktorý „existuje“ na blockchainu Ethereum). Keď DAI utrpel vážna nehoda V polovici marca 2020, keď došlo k náhlemu poklesu cien kryptomien použitých ako kolaterál, sa MakerDAO snažilo zabezpečiť stabilitu DAI tým, že začalo prijímať ako kolaterál aj iné stabilné kryptomeny. Teraz väčšina DAI v obehu je krytý centralizovanými stabilnými mincami, ako je napríklad USDC. To viedlo niektorých k kritike DAI, že je o krok vzdialený od diktátu súkromných spoločností, ktoré tieto centralizované stabilné mince vydávajú, a/alebo regulačných orgánov, ktoré nad nimi majú kontrolu.
UST
TerraUSD (UST) bol decentralizovaný stablecoin, ktorý využíval zložitejšiu metódu na udržanie fixného kurzu. Systém je podrobne opísaný v táto biela kniha, ale v skratke išlo o „model seigniorage s dvoma tokenmi“. Ak to rozoberieme podrobnejšie, v prvom rade treba poznamenať, že účastníci trhu boli motivovaní buď raziť (vytvárať), alebo spaľovať (zničiť) UST na základe jeho ceny. Tento stimul umožňoval vzťah, ktorý UST udržiaval s tokenom LUNA, ktorý je druhým tokenom v modeli seigniorage s dvoma tokenmi. Tento vzťah bol taký, že účastníci trhu mohli vždy vymeniť 1 UST za token LUNA v hodnote 1 dolára a naopak.
Konkrétne, keď sa UST obchodoval nad svojou fixnou hodnotou 1 dolára, existovala motivácia vyraziť viac UST tým, že sa spálila LUNA v hodnote 1 dolára výmenou za 1 UST (ktorý by v tomto scenári mal hodnotu vyššiu ako 1 dolár). Zvýšená ponuka UST, ktorú vytvorili ľudia vykonávajúci tento obchod, by viedla k poklesu ceny UST späť k jeho fixnej hodnote 1 dolára.
Naopak, keď sa UST obchodoval pod svojou fixnou hodnotou 1 dolára, účastníci trhu mali motiváciu ho spáliť výmenou za LUNA v hodnote 1 dolára. V tomto scenári by znížená ponuka UST viedla k nárastu jeho ceny.
V čase najväčšieho rozmachu bolo v obehu viac ako 18 miliárd USD v UST a trhová kapitalizácia LUNA presiahla 40 miliárd USD. Bohužiaľ, model seigniorage založený na dvoch tokenoch UST/LUNA nedokázal v máji 2022 zvládnuť masívny nápor na banku, čo viedlo k tomu, že hodnota UST aj LUNA klesla v priebehu veľmi krátkeho času prakticky na nulu, keď sa viazanie na dol výrazne narušilo. Viac informácií o tejto téme nájdete v článku na portáli Bitcoin.com News. „Temný deň pre kryptomeny“ – podrobný pohľad na zničený ekosystém tokenov Terra a poškodené aplikácie.
Získavanie úrokov zo stabilných mincí
Podobne ako v prípade peňazí v banke, z ktorých získavate úroky, môžete získať úroky aj držaním alebo vkladom stabilných mincí. Kým peniaze v banke v minulosti prinášali úroky nižšie ako miera inflácie (čo znamená, že vaše úspory postupne strácajú kúpnu silu), stabilné mince sú známe tým, že ponúkajú úrokové sadzby v rozmedzí od 5 do 100 %.
Pokiaľ ide o termínované vklady s pevným výnosom, platí všeobecné pravidlo, že čím vyššia je ponúkaná úroková sadzba, tým väčšie riziko ako vkladateľ podstupujete. Napríklad, hoci bankové vklady ponúkajú zanedbateľný úrok, riziko spojené s týmito vkladmi sa vo všeobecnosti považuje za veľmi nízke. V pozadí banky generujú výnos z vašich vkladov tým, že váš kapitál investujú na prísne regulovaných trhoch (sú obmedzené v tom, do čoho môžu investovať). Okrem toho sú v mnohých krajinách hotovostné vklady do určitej výšky poistené. Pokiaľ ide o stablecoiny, výnosy sa generujú prostredníctvom rôznych stratégií, z ktorých mnohé možno v porovnaní so stratégiami používanými tradičnými bankami považovať za vysoko rizikové.
Z pohľadu držiteľa stablecoinu existujú tri hlavné spôsoby, ako začať zarábať úroky. Sú to nasledujúce:
- Vložte svoje stablecoiny do inteligentná zmluva. Môžete vkladať buď len stablecoiny, alebo stablecoiny a súčasne aj iný kryptoaktívum. Ak vkladáte výlučne stabilné coiny, výnos sa zvyčajne generuje prostredníctvom úročeného požičiavania vašich stabilných coinov ostatným účastníkom trhu. Pokiaľ ide o stratégie s dvoma aktívami, najčastejšie budete poskytovať likviditu obchodnej dvojici na decentralizovanej burze v rámci takzvaného automatizovaného tvorenia trhu (AMM). Napríklad na decentralizovanej burze, ako je Uniswap, môžete poskytovať likviditu pre pár USDC-ETH a získať podiel na poplatkoch, ktoré vznikajú pri obchodovaní s týmito aktívami zo strany iných používateľov. Môžete vložiť stabilné coiny a ďalšie aktíva, ktoré vlastníte vo vašom Aplikácia Bitcoin.com Wallet k takýmto zmluvám jednoducho tak, že navštívite webovú stránku protokolu, pripojíte svoju peňaženku prostredníctvom služby „WalletConnect“ a potvrdíte všetky transakcie, ktoré na tejto stránke iniciujete. Zistite viac o službe WalletConnect a o tom, ako to funguje tu.
- Vložte svoje stablecoiny do centralizovanej krypto„banky“. Pri tejto metóde zveríte správu svojich stablecoinov centralizovanej platforme, ktorá ich investuje vo vašom mene. Túto službu poskytuje aj mnoho centralizovaných kryptoburz. V niektorých prípadoch budete mať svoje stablecoiny zablokované na vopred stanovené obdobie, v iných prípadoch žiadne blokovanie neexistuje, avšak vo všeobecnosti budete musieť zaplatiť poplatky za výber svojich stablecoinov z platformy. Celkovo sú úroky, ktoré môžete touto metódou získať, nižšie ako pri decentralizovaných metódach, a to kvôli režijným nákladom, ktoré vznikajú centralizovanej tretej strane spravujúcej systém.
Kde môžem získať stablecoiny?
- V buy.bitcoin.com, môžete získať USDT a USDC a zaplatiť kreditnou kartou, prostredníctvom platobnej aplikácie alebo bankovým prevodom v závislosti od vašej krajiny.
- V Aplikácia Bitcoin.com Wallet, môžete urobiť to isté. Okrem toho môžete akékoľvek kryptomeny, ktoré vlastníte, okamžite vymeniť za USDT, USDC alebo iné stabilné kryptomeny. Na úvodnej obrazovke ťuknite na položku „Swap“ a postupujte podľa pokynov.
