În acest articol, veți afla mai multe despre principalele „stablecoin-uri” criptografice ancorate la dolarul american, cum își mențin stabilitatea, la ce servesc, cum puteți obține dobândă din ele și de unde le puteți procura.
Folosiți tehnologia multichain Aplicația Bitcoin.com Wallet, la care milioane de utilizatori au încredere pentru a trimite, primi, cumpăra, vinde, tranzacționa, utiliza și gestiona în siguranță și cu ușurință Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) și cele mai populare criptomonede. Aplicația acceptă stablecoin-uri pe rețelele Ethereum, Avalanche, Polygon și alte rețele.
Ce sunt stablecoin-urile?
Monedele stabile sunt criptomonede a căror valoare este ancorată la active „stabile”, precum dolarul american. De exemplu, una USDT are o valoare egală cu un dolar american. Diferența esențială dintre un dolar american „real” și un dolar american sub formă de stablecoin este că stablecoin-ul face parte din universul criptomonedelor, ceea ce înseamnă că stablecoin-urile există pe blockchain-uri publice, precum Ethereum.
Monedele stabile au apărut ca urmare a cererii din partea traderilor care doreau să-și „fixeze” profiturile prin transferul valorii din active volatile către active stabile, fără a fi nevoiți să interacționeze cu sistemul financiar tradițional. Acest scenariu de utilizare rămâne foarte popular.
Mai recent, stablecoin-urile și-au găsit utilitatea ca formă alternativă a dolarului american care, datorită faptului că funcționează pe blockchain-uri publice, prezintă anumite avantaje față de dolarul american „real” care circulă în sistemul financiar tradițional. De exemplu, un număr tot mai mare de întreprinderi utilizează stablecoin-urile pentru a efectua plăți internaționale plăți mai rapid și mai eficient decât ar fi posibil folosind infrastructura bancară tradițională. În plus, în zonele în care accesul la dolari americani este limitat, oamenii dețin din ce în ce mai mult stablecoin-uri în dolari americani ca mijloc alternativ de păstrare a valorii, în locul monedelor locale.
Tipuri de monede stabile
Monedele stabile pot fi împărțite în două tipuri principale: centralizate și descentralizate.
Stablecoin-urile centralizate utilizează rezerve garantate cu active colaterale pentru a-și menține paritatea cu dolarul american. Cu alte cuvinte, pentru fiecare dolar emis sub formă de stablecoin, există un dolar corespunzător depus într-un cont bancar care îl garantează – iar, în teorie, oricine își poate răscumpăra stablecoin-urile în schimbul dolarilor americani subiacenți pe care aceștia îi reprezintă. Această convertibilitate contribuie la asigurarea faptului că paritatea nu este încălcată (adică că un dolar sub formă de monedă stabilă rămâne egal ca valoare cu un dolar american „real”).
Din punct de vedere istoric, stablecoin-urile centralizate au reușit să-și mențină paritatea. De exemplu, valoarea unui USDT (primul stablecoin utilizat pe scară largă) a fost întotdeauna aproape exact un dolar american. Cu toate acestea, stabilitatea oferită de monedele stabile centralizate vine în detrimentul încrederii: mai precis, trebuie să ai încredere că acestea sunt într-adevăr susținute de rezervele pe care compania emitentă pretinde că le deține.
Al doilea tip cel mai popular de stablecoin-uri îl reprezintă cele care nu prezintă nicio formă de centralizare – adică stablecoin-urile descentralizate. Stablecoin-urile descentralizate înlocuiesc încrederea într-o terță parte cu mecanisme transparente și programabile, accesibile fără autorizare și, în majoritatea cazurilor, bazate pe stimulente. Cu alte cuvinte, ele permit oricui să vadă exact cum funcționează moneda stabilă și, dacă dorește, să participe la funcționarea acesteia. Acest lucru face ca monedele stabile descentralizate să fie mai rezistente atât la corupția internă, cât și la influența din surse externe, cum ar fi guvernele. Cu toate acestea, monedele stabile descentralizate s-au dovedit până acum mai volatile decât omoloagele lor centralizate.
Provocarea cu care se confruntă stablecoin-urile descentralizate constă în găsirea unei modalități eficiente din punct de vedere al capitalului de a genera lichiditate (adică de a se extinde), menținând în același timp paritatea cu dolarul. Prima generație de stablecoin-uri descentralizate se bazează în principal pe Poziții de datorie garantate (CDP) pentru a realiza acest lucru. În modelul CDP, oricine poate bloca în mod voluntar active criptografice pentru a putea crea o anumită sumă de dolari noi – iar activele blocate servesc drept garanție pentru noii dolari (datorie). Din păcate, majoritatea monedelor stabile bazate pe CDP s-au abătut de la paritatea cu dolarul american la un moment dat. În plus, monedele stabile bazate pe CDP au fost criticate pentru ineficiența capitalului, datorită necesității de a supra-garanta activele, ca urmare a volatilității activelor criptografice subiacente. Acest lucru înseamnă că au întâmpinat dificultăți în a se extinde la fel de rapid ca alternativele centralizate.
În generațiile ulterioare de stablecoin-uri descentralizate, se utilizează o gamă largă de mecanisme programate (adesea în combinație) pentru a menține paritatea. Aceste mecanisme includ achiziționarea de obligațiuni, colateralizarea parțială, precum și contracția și expansiunea programată a ofertei. Din păcate, există numeroase exemple de astfel de monede stabile care au eșuat în mod spectaculos, ducând la pierderea totală a fondurilor pentru cei care le-au păstrat.
Să analizăm mai în detaliu câteva stablecoin-uri specifice:
USDT
USDT a fost prima monedă stabilă care a câștigat notorietate. A fost creată în 2014 de către Tether Limited, o companie cu sediul în Hong Kong. USDT a devenit populară pe rețeaua Ethereum, dar este acum disponibilă pe toate rețelele majore de blockchain publice, inclusiv Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic și multe altele.
Tether are o lungă istorie marcată de controverse legate de valoarea reală a rezervelor sale. Compania a susținut că rezervele sale sunt acoperite în proporție de unu la unu de dolari, dar s-a dovedit că nu era așa. Cu toate acestea, de-a lungul istoriei sale, care este strâns legată de universul criptomonedelor în ansamblu, Tether a reușit să treacă cu bine peste fiecare controversă și să-și mențină relevanța și utilitatea.
Avantajele USDT constau în omniprezența sa și în faptul că, întrucât compania care îl administrează are sediul în Hong Kong, acesta este mai puțin supus autorității de reglementare americane. O serie de companii internaționale, dintre care multe nici măcar nu activează în domeniul criptomonedelor, sunt atrase de această monedă denominată în dolari, care își păstrează o anumită independență față de Statele Unite (la fel ca și Eurodolar). Cel mai mare dezavantaj al Tether, în mod ironic, este chiar acest aspect. Lipsa unei autorități de reglementare americane a dus la convingerea că acesta ar putea fi mai puțin de încredere sau mai puțin sigur. Cu toate acestea, USDT rămâne una dintre cele mai populare monede stabile din lume.
USDC
USDC este o monedă stabilă creată de compania cu sediul în SUA Cerc. USDC are o istorie mult mai scurtă decât USDT, însă a câștigat rapid notorietate prin remedierea unor deficiențe pe care unii le-au considerat grave la USDT, moneda dominantă de până acum.
USDC este utilizat în principal în rețeaua Ethereum, însă este disponibil și în alte rețele importante, precum Solana, Binance Smart Chain și Matic.
Cel mai mare avantaj al USDC îl reprezintă respectarea mai strictă a reglementărilor autorităților de supraveghere din SUA, ceea ce le oferă deținătorilor de USDC o încredere mult mai mare că acesta este, într-adevăr, garantat în proporție de 1:1 cu dolari americani „reali”. Dezavantajul este că mulți deținători internaționali de USDC se tem că autoritățile de reglementare din SUA ar putea să le confisceze activele sau să intervină asupra acestora, așa cum se întâmplă adesea pe piețele dolarului care funcționează pe canalele tradiționale. Aceste temeri s-au confirmat în noiembrie 2020, când autoritățile de aplicare a legii din SUA au solicitat înghețarea unei sume de 100.000 USDC dintr-un cont, iar Circle a dat curs acestei solicitări.
DAI
DAI este o monedă stabilă descentralizată care utilizează poziții de datorie garantate. Nu există o autoritate centrală care să creeze DAI. În schimb, DAI este creată, sau „emise”, de către utilizatori prin intermediul platformei MakerDAO, care este o platformă descentralizată de creditare din rețeaua Ethereum. Utilizatorii depun garanții pe platforma MakerDAO, ceea ce le permite să emită o anumită cantitate de DAI.
Citește mai mult: Ce este finanțarea descentralizată?
Inițial, doar ETH era acceptat ca garanție, dar MakerDAO și-a extins oferta pentru a include și alte active criptografice, cum ar fi WBTC (așa-numitul „bitcoin învelit”, adică Bitcoin care „există” pe blockchain-ul Ethereum). Când DAI a suferit un accident grav La jumătatea lunii martie 2020, după ce activele criptografice garantate au înregistrat scăderi bruște de preț, MakerDAO s-a grăbit să asigure stabilitatea monedei DAI acceptând alte monede stabile ca garanție. Acum o majoritate a DAI-ului aflat în circulație este susținut de monede stabile centralizate, precum USDC. Acest lucru i-a determinat pe unii să critice DAI, considerând că se află la un pas distanță de dictatele companiilor private care emit aceste monede stabile centralizate și/sau de autoritățile de reglementare care dețin controlul asupra acestora.
UST
TerraUSD (UST) a fost o monedă stabilă descentralizată care a utilizat o metodă mai complexă pentru menținerea parității. Sistemul este descris în detaliu în acest document tehnic, dar, pe scurt, era vorba de un „model de seignioraj cu două tokenuri”. Analizând acest concept, primul lucru de remarcat este că participanții la piață erau stimulați să emită (să creeze) sau să distrugă (să ardă) UST în funcție de prețul acestuia. Stimulul a fost posibil datorită relației pe care UST o menținea cu tokenul LUNA, care este celălalt token din modelul de seignioraj cu două tokenuri. Relația era de așa natură încât participanții la piață puteau schimba întotdeauna 1 UST pentru un token LUNA în valoare de 1 dolar și invers.
Mai exact, atunci când UST se tranzacționa peste paritatea de 1 dolar, exista un stimulent pentru a emite mai mult UST prin arderea unei sume echivalente cu 1 dolar în LUNA în schimbul unui UST (care, în acest scenariu, ar valora mai mult de un dolar). Oferta extinsă de UST creată de persoanele care efectuau această tranzacție ar duce la o scădere a prețului UST înapoi spre paritatea sa de 1 dolar.
În schimb, atunci când UST se tranzacționa sub paritatea de 1 dolar, participanții la piață erau stimulați să-l ardă în schimbul unei sume echivalente cu 1 dolar în LUNA. În acest scenariu, reducerea ofertei de UST ar duce la o creștere a prețului său.
La apogeu, în circulație se aflau peste 18 miliarde de dolari în UST, iar capitalizarea de piață a LUNA depășea 40 de miliarde de dolari. Din păcate, modelul de seignioraj bazat pe cele două tokenuri UST/LUNA nu a reușit să facă față unei retrageri masive de fonduri din bancă în mai 2022, ceea ce a dus la scăderea valorii atât a UST, cât și a LUNA la practic zero într-un interval foarte scurt de timp, odată ce paritatea s-a rupt semnificativ. Citiți mai multe despre acest subiect în articolul de pe Bitcoin.com News „O zi neagră pentru criptomonede” – O analiză aprofundată a ecosistemului tokenului Terra, care a fost distrus, și a aplicațiilor afectate.
Obținerea de dobânzi din monedele stabile
La fel cum obții dobândă pentru banii depuși la bancă, poți obține dobândă și prin deținerea sau depunerea de stablecoin-uri. În timp ce, de-a lungul timpului, banii depuși la bancă au generat dobânzi mai mici decât rata inflației (ceea ce înseamnă că îți vei pierde treptat puterea de cumpărare a economiilor), se știe că stablecoin-urile oferă rate ale dobânzii cuprinse între 5 și 100%.
În ceea ce privește depozitele cu venit fix, regula generală este că, cu cât rata dobânzii oferită este mai mare, cu atât riscul pe care ți-l asumi ca deponent este mai mare. De exemplu, deși depozitele bancare oferă o dobândă neglijabilă, riscul asociat acestor depozite este considerat, în general, foarte scăzut. În culise, băncile generează randament din depozitele tale prin plasarea capitalului tău pe piețe strict reglementate (există restricții privind investițiile pe care le pot face). În plus, în multe țări, depozitele în numerar până la o sumă specificată sunt asigurate. În ceea ce privește monedele stabile, randamentele sunt generate printr-o serie de strategii, dintre care multe pot fi considerate de risc ridicat în comparație cu cele utilizate de băncile tradiționale.
Din perspectiva unui deținător de stablecoin, există trei modalități principale de a începe să obțină dobândă. Acestea sunt următoarele:
- Depuneți-vă stablecoin-urile într-un contract inteligent. Puteți depune fie doar stablecoin-uri, fie stablecoin-uri și și, în același timp, un alt criptoactiv. Atunci când depuneți exclusiv stablecoin-uri, randamentul este generat, de obicei, prin împrumutarea stablecoin-urilor către alți participanți la piață, contra dobândă. În ceea ce privește strategiile cu două active, cel mai adesea veți furniza lichiditate unei perechi de tranzacționare pe o bursă descentralizată, în cadrul unui proces cunoscut sub denumirea de „creare automată de piață” (AMM). De exemplu, pe o bursă descentralizată precum Uniswap, poți furniza lichiditate pentru perechea USDC-ETH și poți câștiga o parte din comisioanele generate de tranzacțiile efectuate de alți utilizatori cu aceste active. Poți depune stablecoin-uri și alte active pe care le deții în contul tău Aplicația Bitcoin.com Wallet la astfel de contracte pur și simplu accesând site-ul web al protocolului, conectându-vă portofelul prin „WalletConnect” și confirmând orice tranzacții pe care le inițiați pe site. Aflați mai multe despre WalletConnect și despre modul în care funcționează acesta aici.
- Depuneți-vă stablecoin-urile într-o „bancă” centralizată de criptomonede. Prin această metodă, încredințezi custodia stablecoin-urilor tale unei platforme centralizate, care le investește în numele tău. Multe burse centralizate de criptomonede oferă, de asemenea, acest serviciu. În unele cazuri, monedele stabile vor fi blocate pe o perioadă determinată, în alte cazuri nu există perioade de blocare, dar, în general, va trebui să plătiți comisioane pentru a vă retrage monedele stabile de pe platformă. În ansamblu, dobânda pe care o puteți obține prin această metodă este mai mică decât cea obținută prin metodele descentralizate, din cauza costurilor administrative suportate de terța parte centralizată care gestionează sistemul.
De unde pot obține stablecoin-uri?
- La buy.bitcoin.com, poți achiziționa USDT și USDC și poți plăti cu cardul de credit, prin intermediul unei aplicații de plăți sau prin transfer bancar, în funcție de regiunea în care te afli.
- În Aplicația Bitcoin.com Wallet, poți face același lucru. De asemenea, poți schimba instantaneu orice criptomonede pe care le deții în USDT, USDC sau alte stablecoin-uri. Din ecranul principal, atinge opțiunea „Swap” și urmează instrucțiunile.
