O que são stablecoins?

Neste artigo, você aprenderá sobre as principais criptomoedas 'stablecoins' em dólar americano, como elas permanecem estáveis, para que são usadas, maneiras de ganhar juros sobre elas e onde obtê-las.

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O que são stablecoins?

Stablecoins são criptomoedas que são atreladas a ativos "estáveis" como o dólar americano. Por exemplo, um USDT é igual em valor a um dólar americano. A principal diferença entre um dólar americano "real" e um stablecoin em dólar é que o stablecoin vive no reino cripto, ou seja, stablecoins existem em blockchains públicas como o Ethereum.

Stablecoins surgiram graças à demanda de traders que desejavam "fixar" lucros transferindo valor de ativos voláteis para ativos estáveis sem ter que interagir com o sistema financeiro tradicional. Esse caso de uso continua muito popular.

Mais recentemente, stablecoins encontraram utilidade como uma forma alternativa de dólares americanos que, como resultado de viverem em blockchains públicas, têm certas vantagens sobre os dólares "reais" que vivem nos trilhos financeiros tradicionais. Por exemplo, um número crescente de empresas está usando stablecoins para liquidar pagamentos internacionais de forma mais rápida e eficiente do que seria possível usando a infraestrutura bancária tradicional. Além disso, em lugares onde o acesso aos dólares americanos é limitado, as pessoas estão cada vez mais mantendo stablecoins de dólar americano como uma alternativa de reserva de valor às suas moedas locais.

Tipos de stablecoins

Stablecoins podem ser divididas em dois tipos principais: centralizadas e descentralizadas.

Stablecoins centralizadas usam reservas colateralizadas para manter sua paridade com o dólar americano. Em outras palavras, para cada dólar emitido como stablecoin, há um dólar correspondente em uma conta bancária para respaldá-lo – e, em teoria, qualquer pessoa pode resgatar seus stablecoins pelos dólares americanos subjacentes que eles representam. Essa convertibilidade ajuda a garantir que a paridade não seja quebrada (ou seja, que um dólar stablecoin permaneça igual em valor a um dólar americano "real").

Historicamente, stablecoins centralizadas têm sido bem-sucedidas em manter sua paridade. Por exemplo, o valor de um USDT (o primeiro stablecoin amplamente utilizado) sempre foi quase exatamente um dólar americano. No entanto, a estabilidade oferecida por stablecoins centralizadas vem ao custo da confiança: especificamente, você deve confiar que elas são de fato respaldadas pelas reservas que a empresa emissora afirma ter.

O segundo tipo mais popular de stablecoins são aquelas sem qualquer centralização – ou seja, stablecoins descentralizadas. Stablecoins descentralizadas substituem a confiança em uma terceira parte por mecanismos transparentes e programáticos que são acessíveis sem permissão e, na maioria dos casos, impulsionados por incentivos. Em outras palavras, elas possibilitam que qualquer pessoa veja exatamente como o stablecoin opera e, se desejar, participe de sua operação. Isso torna as stablecoins descentralizadas mais resilientes contra corrupção interna e influências de fontes externas como governos. No entanto, stablecoins descentralizadas têm se mostrado até agora mais voláteis do que suas contrapartes centralizadas.

O desafio enfrentado pelas stablecoins descentralizadas é encontrar uma forma eficiente de capital para impulsionar a liquidez (ou seja, escalar) enquanto mantêm sua paridade de 1 dólar. A primeira geração de stablecoins descentralizadas depende principalmente de Posições de Dívida Colateralizada (CDPs) para alcançar isso. No modelo CDP, qualquer pessoa pode voluntariamente bloquear ativos cripto para poder criar uma certa quantidade de novos dólares - e os ativos bloqueados atuam como o colateral que sustenta os novos dólares (dívida). Infelizmente, a maioria dos stablecoins baseados em CDP se desviou de sua paridade com o dólar americano em algum momento. Além disso, os stablecoins baseados em CDP foram criticados por serem ineficientes em termos de capital devido à necessidade de sobrecolateralizar em razão da volatilidade dos ativos cripto subjacentes. Isso significa que eles lutaram para escalar tão rapidamente quanto as alternativas centralizadas.

Em gerações posteriores de stablecoins descentralizadas, uma ampla gama de mecanismos programáticos (frequentemente em combinação) são usados para manter a paridade. Os mecanismos incluem compras de títulos, colateralização parcial e contração e expansão programática da oferta. Infelizmente, há muitos exemplos de tais stablecoins que falharam espetacularmente, resultando em uma perda total de fundos para as pessoas que ficaram com eles.

Vamos dar uma olhada mais de perto em alguns stablecoins específicos:

USDT

O USDT foi o primeiro stablecoin a ganhar destaque. Foi criado em 2014 pela Tether Limited, uma empresa com sede em Hong Kong. O USDT tornou-se popular na rede Ethereum, mas agora está acessível em todas as principais redes públicas de blockchain, incluindo Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic e outras.

A Tether tem uma longa história de controvérsias em torno da quantidade real de suas reservas. A empresa alegava ser respaldada um a um por dólares, mas isso acabou não sendo o caso. No entanto, ao longo de sua história, que está entrelaçada com o espaço cripto como um todo, a Tether conseguiu superar todas as controvérsias e manter relevância e utilidade.

As vantagens do USDT são sua onipresença e o fato de que, como a empresa por trás dele está sediada em Hong Kong, ele está menos sujeito à autoridade reguladora americana. Um número de empresas internacionais, muitas das quais não são nem mesmo baseadas em cripto, são atraídas por essa moeda denominada em dólares que mantém alguma independência dos Estados Unidos (muito parecido com o Eurodólar). A maior desvantagem da Tether, ironicamente, é exatamente isso. A falta de autoridade reguladora americana levou a uma crença de que ela pode ser menos confiável ou segura. Independentemente disso, o USDT continua sendo um dos stablecoins mais populares do mundo.

USDC

USDC é um stablecoin criado pela empresa americana Circle. O USDC tem uma história muito mais curta do que o USDT, no entanto, ele subiu rapidamente à proeminência ao abordar o que alguns viram como graves deficiências no incumbente, o USDT.

O USDC é usado principalmente na rede Ethereum, no entanto, está disponível em outras redes importantes, como Solana, Binance Smart Chain e Matic.

A maior vantagem do USDC é sua adesão mais rígida e conformidade com os reguladores dos EUA, fazendo com que os detentores de USDC fiquem muito mais confiantes de que ele é, de fato, respaldado 1:1 por dólares americanos "reais". A desvantagem é que muitos detentores internacionais de USDC preocupam-se que os reguladores dos EUA possam apreender ou interferir em seus ativos, como costumam fazer em mercados de dólares que existem nos trilhos tradicionais. Esses temores foram confirmados em novembro de 2020, quando as autoridades policiais dos EUA solicitaram que US$ 100.000 em USDC fossem congelados em uma conta, e a Circle cumpriu.

DAI

DAI é um stablecoin descentralizado que usa posições de dívida colateralizada. Não há autoridade central que cria o DAI. Em vez disso, o DAI é criado, ou ‘cunhado’, por indivíduos usando a plataforma MakerDAO, que é uma plataforma de empréstimo descentralizada na rede Ethereum. As pessoas depositam colateral na plataforma MakerDAO, o que lhes dá a capacidade de cunhar uma certa quantidade de DAI.

Leia mais: O que é finanças descentralizadas?

Originalmente, apenas ETH era aceito como colateral, mas a MakerDAO expandiu para incluir outros ativos cripto, como WBTC (o chamado bitcoin “embrulhado", que é o Bitcoin que "vive" na blockchain Ethereum). Quando o DAI sofreu uma queda severa em meados de março de 2020 após os ativos cripto colateralizados experimentarem quedas súbitas de preço, a MakerDAO se esforçou para garantir o DAI aceitando outros stablecoins como colateral. Agora a maioria do DAI em circulação é respaldada por stablecoins centralizadas, como o USDC. Isso levou alguns a criticar o DAI como estando um passo removido das diretrizes das empresas privadas que emitem esses stablecoins centralizados e/ou das autoridades reguladoras que mantêm poder sobre eles.

UST

TerraUSD (UST) foi um stablecoin descentralizado que implantou um método mais complexo para manter a paridade. O sistema é descrito em detalhes neste whitepaper, mas para resumir, era um “modelo de seigniorage de dois tokens." Descompactando isso, a primeira coisa a notar é que os participantes do mercado eram incentivados a cunhar (criar) ou queimar (destruir) UST com base em seu preço. O incentivo foi habilitado pela relação que o UST mantinha com o token LUNA, que é o outro token no modelo de seigniorage de dois tokens. A relação era tal que os participantes do mercado podiam sempre trocar 1 UST por 1 dólar em token LUNA e vice-versa.

Especificamente, quando o UST estava sendo negociado acima de sua paridade de 1 dólar, o incentivo era cunhar mais dele queimando 1 dólar em LUNA em troca de 1 UST (que, nesse cenário, valeria mais do que um dólar). A oferta expandida de UST criada por pessoas que faziam essa troca levaria a uma queda no preço do UST de volta à sua paridade de 1 dólar.

Por outro lado, quando o UST estava sendo negociado abaixo de sua paridade de 1 dólar, o incentivo era para os participantes do mercado queimá-lo em troca de 1 dólar em LUNA. Nesse cenário, a oferta reduzida de UST levaria a um aumento em seu preço.

Em seu auge, havia mais de $18 bilhões em UST circulando e o valor de mercado da LUNA excedia $40 bilhões. Infelizmente, o modelo de seigniorage de dois tokens UST/LUNA não foi capaz de gerir uma corrida bancária em larga escala em maio de 2022, com o resultado de que o valor de ambos UST e LUNA caiu para praticamente zero em um espaço de tempo muito curto uma vez que a paridade foi quebrada significativamente. Leia mais sobre isso na matéria especial do Bitcoin.com News 'A Dark Day for Crypto' - A Deep Dive Into the Obliterated Terra Token Ecosystem and Damaged Apps.

Ganhar juros em stablecoins

Semelhante a como você ganha juros no dinheiro no banco, você também pode ganhar juros segurando ou depositando stablecoins. Enquanto o dinheiro no banco historicamente forneceu juros abaixo da taxa de inflação (o que significa que você perderá poder de compra em suas economias), as stablecoins são conhecidas por oferecer taxas de juros de 5% a 100%.

Quando se trata de depósitos de renda fixa, a regra geral é que quanto maior a taxa de juros oferecida, mais risco você está assumindo como depositante. Por exemplo, enquanto os depósitos bancários oferecem juros insignificantes, o risco nesses depósitos é geralmente considerado muito baixo. Nos bastidores, os bancos geram rendimento em seus depósitos ao alocar seu capital em mercados altamente regulamentados (eles são restritos quanto ao que podem investir). Além disso, em muitos países, depósitos em dinheiro até um valor especificado são segurados. Quando se trata de stablecoins, os rendimentos são gerados a partir de uma variedade de estratégias, muitas das quais podem ser consideradas de alto risco em comparação com aquelas implantadas por bancos tradicionais.

Da perspectiva de um detentor de stablecoin, há três maneiras principais de começar a ganhar juros. Elas são as seguintes:

1. Deposite seus stablecoins em um contrato inteligente. Você pode depositar apenas stablecoins, ou stablecoins e simultaneamente outro criptoativo. Quando você deposita apenas stablecoins, o rendimento é geralmente gerado pelo empréstimo de seus stablecoins a outros participantes do mercado com juros. Quanto às estratégias de dois ativos, na maioria das vezes você fornecerá liquidez para um par de negociação em uma exchange descentralizada no que é conhecido como market making automatizado (AMM). Por exemplo, em uma exchange descentralizada como Uniswap, você pode fornecer liquidez para o par USDC-ETH e ganhar uma parte das taxas geradas por outras pessoas negociando esses ativos. Você pode alocar stablecoins e outros ativos que possui em seu aplicativo Bitcoin.com Wallet para esses contratos simplesmente visitando o site do protocolo, conectando sua carteira usando “WalletConnect" e confirmando quaisquer transações que você iniciar no site. Saiba mais sobre WalletConnect e como isso funciona aqui.
2. Deposite seus stablecoins em um "banco" cripto centralizado. Com esse método, você entrega a custódia de seus stablecoins a uma plataforma centralizada, que os investe em seu nome. Muitas exchanges cripto centralizadas também fornecem esse serviço. Em alguns casos, você bloqueará seus stablecoins por prazos definidos, em outros casos, não há bloqueios, mas em geral você precisará pagar taxas para retirar seus stablecoins da plataforma. No geral, os juros que você pode ganhar por meio desse método são menores do que por métodos descentralizados devido aos custos indiretos incorridos pela terceira parte centralizada que gerencia o sistema.

Onde posso obter stablecoins?

1. No buy.bitcoin.com, você pode obter USDT e USDC e pagar com seu cartão de crédito, aplicativo de pagamento ou por transferência bancária dependendo de sua região.
2. No aplicativo Bitcoin.com Wallet, você pode fazer o mesmo. Além disso, você pode negociar instantaneamente quaisquer criptomoedas que possui por USDT, USDC ou outras stablecoins. Na tela inicial, toque em Swap e siga as instruções.