O que são stablecoins?
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O que são stablecoins?
Stablecoins são criptomoedas vinculadas a ativos "estáveis" como o dólar americano. Por exemplo, um USDT é igual em valor a um dólar americano. A principal diferença entre um dólar "real" e um stablecoin é que o stablecoin vive no reino cripto, significando que eles existem em blockchains públicas como o Ethereum.
Os stablecoins surgiram devido à demanda de traders que desejavam "travar" lucros ao transferir valor de ativos voláteis para estáveis sem ter que interagir com o sistema financeiro tradicional. Este caso de uso continua muito popular.
Mais recentemente, os stablecoins encontraram utilidade como uma forma alternativa de dólares americanos que, devido a viverem em blockchains públicas, possuem certas vantagens sobre os dólares "reais" que vivem em trilhos financeiros tradicionais. Por exemplo, um número crescente de empresas está usando stablecoins para liquidar pagamentos internacionais de forma mais rápida e eficiente do que seria possível usando a infraestrutura bancária tradicional. Além disso, em lugares onde o acesso aos dólares americanos é limitado, as pessoas estão cada vez mais mantendo stablecoins como uma alternativa de reserva de valor às suas moedas locais.
Tipos de stablecoins
Stablecoins podem ser divididos em dois tipos principais: centralizados e descentralizados.
Stablecoins centralizados usam reservas colateralizadas para manter sua paridade com o dólar americano. Ou seja, para cada dólar emitido como stablecoin, há um dólar correspondente em uma conta bancária para respaldá-lo – e em teoria, qualquer pessoa pode resgatar seus stablecoins pelos dólares americanos subjacentes que eles representam. Esta convertibilidade ajuda a garantir que a paridade não seja quebrada (ou seja, que um dólar stablecoin permaneça igual em valor a um dólar "real").
Historicamente, os stablecoins centralizados têm sido bem-sucedidos em manter sua paridade. Por exemplo, o valor de um USDT (o primeiro stablecoin amplamente utilizado) sempre foi quase exatamente um dólar americano. No entanto, a estabilidade oferecida pelos stablecoins centralizados vem ao custo da confiança: especificamente, você deve confiar que eles são de fato respaldados pelas reservas que a empresa emissora alega possuir.
O segundo tipo mais popular de stablecoins são aqueles sem qualquer centralização – ou seja, stablecoins descentralizados. Stablecoins descentralizados substituem a confiança em uma terceira parte por mecanismos transparentes e programáticos que são acessíveis sem permissão e, na maioria dos casos, impulsionados por incentivos. Em outras palavras, eles tornam possível para qualquer pessoa ver exatamente como o stablecoin opera e, se desejar, participar de sua operação. Isso torna os stablecoins descentralizados mais resilientes contra corrupção interna e influências de fontes externas, como governos. No entanto, até agora, os stablecoins descentralizados têm se mostrado mais voláteis do que seus equivalentes centralizados.
O desafio enfrentado pelos stablecoins descentralizados é encontrar uma maneira capital-eficiente de impulsionar a liquidez (ou seja, escalar) enquanto mantêm sua paridade de 1 dólar. A primeira geração de stablecoins descentralizados se baseia principalmente em Posições de Dívida Colateralizada (CDPs) para alcançar isso. No modelo CDP, qualquer pessoa pode voluntariamente bloquear ativos cripto para ser autorizada a criar uma certa quantidade de novos dólares - e os ativos bloqueados atuam como a garantia que respalda os novos dólares (dívida). Infelizmente, a maioria dos stablecoins baseados em CDP se desviou de sua paridade com o dólar americano em algum momento. Além disso, os stablecoins baseados em CDP foram criticados por serem ineficientes em termos de capital devido à sua necessidade de supercolateralizar por conta da volatilidade dos ativos cripto subjacentes. Isso significa que eles têm lutado para escalar tão rapidamente quanto as alternativas centralizadas.
Em gerações posteriores de stablecoins descentralizados, uma ampla gama de mecanismos programáticos (frequentemente em combinação) é usada para manter a paridade. Os mecanismos incluem compras de títulos, colateralização parcial e contração e expansão programática da oferta. Infelizmente, há muitos exemplos de tais stablecoins que falharam espetacularmente, resultando em uma perda total de fundos para as pessoas que os mantinham.
Vamos dar uma olhada mais de perto em alguns stablecoins específicos:
USDT
O USDT foi o primeiro stablecoin a ganhar destaque. Foi criado em 2014 pela Tether Limited, uma empresa sediada em Hong Kong. O USDT tornou-se popular na rede Ethereum, mas agora é acessível em todas as principais redes blockchain públicas, incluindo Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, e mais.
A Tether tem uma longa história de controvérsias em torno da quantidade real de suas reservas. A empresa alegava ser respaldada um a um por dólares, mas isso não foi o caso. No entanto, ao longo de sua história, que está entrelaçada com o espaço cripto como um todo, a Tether conseguiu superar cada controvérsia e manter relevância e utilidade.
As vantagens do USDT são sua ubiquidade e o fato de que, desde que a empresa por trás dele está sediada em Hong Kong, ele está menos sujeito à autoridade regulatória americana. Um número de empresas internacionais, muitas das quais nem são baseadas em cripto, são atraídas por esta moeda denominada em dólares que mantém alguma independência da América (muito parecido com o Eurodólar). A maior desvantagem da Tether, ironicamente, é a mesma coisa. A falta de autoridade regulatória americana levou a uma crença de que pode ser menos respeitável ou seguro. Independentemente disso, o USDT continua sendo um dos stablecoins mais populares do mundo.
USDC
USDC é um stablecoin criado pela empresa americana Circle. O USDC tem uma história muito mais curta que o USDT, no entanto, subiu rapidamente à proeminência ao abordar o que alguns consideraram graves deficiências no incumbente, USDT.
O USDC é usado principalmente na rede Ethereum, no entanto, está disponível em outras redes principais, como Solana, Binance Smart Chain, e Matic.
A maior vantagem do USDC é sua adesão mais estrita e conformidade com os reguladores dos EUA, tornando os detentores de USDC muito mais confiantes de que ele é, de fato, respaldado 1:1 por dólares "reais". A desvantagem é que muitos detentores internacionais de USDC temem que os reguladores dos EUA possam apreender ou interferir em seus ativos, como costumam fazer em mercados de dólar que existem em trilhos tradicionais. Esses medos foram confirmados em novembro de 2020, quando as autoridades americanas solicitaram que $100.000 em USDC fossem congelados em uma conta, e a Circle atendeu.
DAI
DAI é um stablecoin descentralizado que usa posições de dívida colateralizada. Não h á autoridade central que cria o DAI. Em vez disso, o DAI é criado, ou 'cunhado', por indivíduos usando a plataforma MakerDAO, que é uma plataforma de empréstimo descentralizada na rede Ethereum. As pessoas depositam garantias na plataforma MakerDAO, dando-lhes a capacidade de cunhar uma certa quantidade de DAI.
Leia mais: O que é finanças descentralizadas?
Originalmente, apenas ETH era aceito como garantia, mas a MakerDAO expandiu para incluir outros ativos cripto, como WBTC (o chamado bitcoin "embrulhado", que é o Bitcoin que 'vive' na blockchain Ethereum). Quando o DAI sofreu uma queda severa em meados de março de 2020, após os ativos cripto colateralizados experimentarem quedas súbitas de preços, a MakerDAO correu para assegurar o DAI aceitando outros stablecoins como garantia. Agora a maioria do DAI em circulação é respaldado por stablecoins centralizados como USDC. Isso levou alguns a criticar o DAI como estando um passo removido dos ditames das empresas privadas que emitem esses stablecoins centralizados e/ou das autoridades regulatórias que mantêm poder sobre eles.
UST
TerraUSD (UST) foi um stablecoin descentralizado que implantou um método mais complexo para manter a paridade. O sistema é descrito em detalhes neste documento técnico, mas para resumir, era um "modelo de senhoriagem de dois tokens." Desvendando isso, a primeira coisa a notar é que os participantes do mercado eram incentivados a cunhar (criar) ou queimar (destruir) UST com base em seu preço. O incentivo era habilitado pelo relacionamento que o UST mantinha com o token LUNA, que é o outro token no modelo de senhoriagem de dois tokens. O relacionamento era tal que os participantes do mercado podiam sempre trocar 1 UST por 1 dólar em valor de token LUNA e vice-versa.
Especificamente, quando o UST estava sendo negociado acima de sua paridade de 1 dólar, o incentivo era cunhar mais dele queimando 1 dólar em valor de LUNA em troca de 1 UST (que, nesse cenário, valeria mais de um dólar). A oferta expandida de UST criada por pessoas fazendo essa troca levaria a uma queda no preço do UST de volta à sua paridade de 1 dólar.
Por outro lado, quando o UST estava sendo negociado abaixo de sua paridade de 1 dólar, o incentivo era para os participantes do mercado queimá-lo em troca de 1 dólar em valor de LUNA. Nesse cenário, a oferta reduzida de UST levaria a um aumento em seu preço.
No auge, havia mais de $18 bilhões em UST circulando e a capitalização de mercado da LUNA ultrapassava $40 bilhões. Infelizmente, o modelo de senhoriagem de dois tokens UST/LUNA não conseguiu gerenciar uma corrida bancária em grande escala em maio de 2022, com o resultado de que o valor tanto do UST quanto da LUNA caiu para efetivamente zero em um curto período de tempo uma vez que a paridade foi significativamente quebrada. Leia mais sobre isso no artigo da Bitcoin.com News 'Um Dia Sombrio para o Cripto' - Um Mergulho Profundo no Ecosistema de Tokens Terra Destruído e Aplicativos Danificados.
Ganhando juros em stablecoins
Similar a como você ganha juros em dinheiro no banco, você também pode ganhar juros mantendo ou depositando stablecoins. Enquanto o dinheiro no banco historicamente ofereceu juros menores que a taxa de inflação (o que significa que você perderá poder de compra em suas economias), os stablecoins são conhecidos por oferecer taxas de juros que variam de 5% a 100%.
Quando se trata de depósitos de renda fixa, a regra geral é que quanto maior a taxa de juros oferecida, mais risco você está assumindo como depositante. Por exemplo, enquanto os depósitos bancários oferecem juros insignificantes, o risco sobre esses depósitos é geralmente considerado muito baixo. Nos bastidores, os bancos geram rendimento nos seus depósitos implantando seu capital em mercados altamente regulamentados (eles são restritos quanto ao que podem investir). Além disso, em muitos países, os depósitos em dinheiro até um determinado montante são segurados. Quando se trata de stablecoins, os rendimentos são gerados a partir de uma variedade de estratégias, muitas das quais podem ser consideradas de alto risco em comparação com aquelas implantadas por bancos tradicionais.
Do ponto de vista de um detentor de stablecoin, há três maneiras principais de começar a ganhar juros. Estas são as seguintes:
- Deposite seus stablecoins em um contrato inteligente. Você pode depositar apenas stablecoins, ou stablecoins e simultaneamente outro criptoativo. Quando você deposita apenas stablecoins, o rendimento é geralmente gerado emprestando seus stablecoins a outros participantes do mercado a juros. Quanto às estratégias de ativos duplos, na maioria das vezes você estará fornecendo liquidez para um par de negociação em uma exchange descentralizada no que é conhecido como criação de mercado automatizada (AMM). Por exemplo, em uma exchange descentralizada como Uniswap, você pode fornecer liquidez para o par USDC-ETH e ganhar uma parte das taxas geradas por outras pessoas que negociam esses ativos. Você pode implantar stablecoins e outros ativos que você possui no seu app Bitcoin.com Wallet em tais contratos simplesmente visitando o site do protocolo, conectando sua carteira usando “WalletConnect", e confirmando qualquer transação que você inicie no site. Saiba mais sobre WalletConnect e como isso funciona aqui.
- Deposite seus stablecoins em um "banco" cripto centralizado. Com este método, você entrega a custódia dos seus stablecoins a uma plataforma centralizada, que os investe em seu nome. Muitas exchanges cripto centralizadas também fornecem esse serviço. Em alguns casos você bloqueará seus stablecoins por prazos definidos, em outros casos não há bloqueios, mas em geral você precisará pagar taxas para retirar seus stablecoins da plataforma. No geral, os juros que você pode ganhar por esse método são menores do que por métodos descentralizados devido aos custos gerais incorridos pela terceira parte centralizada que gerencia o sistema.
Onde posso obter stablecoins?
- Em buy.bitcoin.com, você pode obter USDT e USDC e pagar com seu cartão de crédito, aplicativo de pagamento ou por transferência bancária, dependendo da sua região.
- No app Bitcoin.com Wallet, você pode fazer o mesmo. Além disso, você pode negociar instantaneamente qualquer criptomoeda que possui por USDT, USDC ou outros stablecoins. Na tela inicial, toque em Swap e siga as instruções.
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