O Bitcoin é uma reserva de valor?

Existem muitas razões para se interessar pelo Bitcoin - e destacamos as mais comuns aqui - mas é inegavelmente o preço que atrai mais atenção. Isso é natural porque as pessoas estão sempre procurando maneiras de aumentar sua riqueza.

Até agora, o Bitcoin se provou uma forma espetacular de aumentar a riqueza ao longo do tempo. Com um retorno anualizado de 230% na última década, ele teve um desempenho 10 vezes melhor que o Nasdaq 100. No entanto, o Bitcoin também sofreu com alta volatilidade. Em 2014, perdeu 58% de seu valor. Em 2018, caiu 73%. Do seu pico em novembro de 2021 até o fundo em novembro de 2022, o Bitcoin perdeu mais de 75% de seu valor. Além disso, apenas porque o Bitcoin teve um bom desempenho na última década, não há garantia de que continuará assim. Nos últimos anos, o meme de que o Bitcoin pode funcionar como uma "reserva de valor" ganhou força. Isso levou cada vez mais pessoas a comprar Bitcoin com a intenção de mantê-lo por um período médio a longo. Neste artigo, exploraremos o meme de reserva de valor em relação ao Bitcoin, analisando os principais argumentos a favor e contra.

Índice

O que significa reserva de valor?

De modo geral, uma reserva de valor é qualquer objeto que mantém o poder de compra no futuro e pode ser facilmente trocado por outra coisa. Em outras palavras:

Uma reserva de valor deve valer o mesmo ou mais ao longo do tempo.
Uma reserva de valor deve ser trocável por outra coisa (como ouro ou dólares).

Isso cria algumas restrições para boas reservas de valor. Uma boa reserva de valor não deve ter uma vida útil muito curta, como flores ou leite. Também deve ser razoavelmente líquida, que é uma medida de quão fácil ou difícil é realizar a troca. Por exemplo, é muito mais fácil e rápido trocar uma barra de ouro por dinheiro do que trocar uma casa por dinheiro. Em outras palavras, o ouro é mais "líquido" do que o mercado imobiliário. Se ninguém estiver disposto a trocar sua reserva de valor por outra coisa de valor, então sua reserva de valor é efetivamente inútil. Finalmente, as reservas de valor devem ser relativamente escassas ou difíceis de obter. O ar é vitalmente importante, mas sua abundância o torna sem valor como reserva de valor.

Exemplos tradicionais de reserva de valor

Algumas das reservas de valor mais comuns são moedas fiduciárias, metais preciosos, imóveis e propriedades.

Moedas fiduciárias, como o dólar, o euro e o iene, são as reservas de valor mais familiares para a maioria das pessoas, pois as manuseamos diariamente. Elas são extremamente líquidas, altamente úteis para transações diárias e aceitas em todos os lugares. As moedas fiduciárias são reservas de valor comuns em parte devido à confiança nos sistemas financeiros que as sustentam. Talvez a maior vantagem das moedas fiduciárias como reserva de valor seja que os estados-nação as sancionam e decretam que todos devem usá-las para pagar impostos, quitar dívidas, entre outros. No entanto, essa vantagem também vem com desvantagens. Quando mal geridas pelos estados-nação que as emitem, as moedas fiduciárias estão sujeitas à inflação, caso em que a reserva de valor do dinheiro diminui. A hiperinflação, embora rara, resulta no colapso completo do valor de uma moeda fiduciária. A hiperinflação tende a ser impulsionada por uma combinação de políticas econômicas ruins, condições geopolíticas complexas e impressão excessiva de dinheiro.

Metais preciosos como ouro e prata têm sido usados como reserva de valor ao longo da história devido à sua relativa escassez, facilidade de transação, utilidade e liquidez. Os metais preciosos são raros em comparação com outros minerais naturais. Isso significa que as pessoas devem gastar recursos significativos para obtê-los, por exemplo, extraindo-os da terra e refinando-os. Embora não sejam tão fáceis de transacionar quanto as moedas fiduciárias na era moderna, metais como o ouro são muito mais fáceis de transacionar do que terras ou propriedades: geralmente não se pode pagar diretamente com ouro ou prata, mas ainda é fácil o suficiente trocá-los por dinheiro. Isso torna o ouro e a prata ativos altamente líquidos. Os metais preciosos também têm utilidade em muitas indústrias, incluindo a eletrônica e a indústria de joias. Todos esses fatores combinam-se de modo que os metais preciosos raramente perdem valor ao longo de períodos de tempo suficientemente longos. Em outras palavras, eles são objetivamente boas reservas de valor. No entanto, em períodos de tempo mais curtos, eles também costumam ser superados por outras reservas de valor. Isso os torna um objeto relativamente conservador para armazenar valor do ponto de vista do investimento.

Imóveis e propriedades, como metais preciosos, têm uma longa história como reserva de valor. Terras e certos objetos (pense em pinturas famosas, documentos históricos, quadrinhos colecionáveis, etc.) provaram manter bem seu valor. Sua escassez é incomparável, muitas vezes singular. A maior fraqueza de terras e propriedades é a liquidez. Estas são reservas de valor ilíquidas. Todos sabem o quão demorado e difícil é comprar uma casa. A transação é medida em meses. Propriedades únicas podem levar anos para encontrar um comprador disposto. O fato de que o valor do objeto é tão difícil de trocar na verdade torna o objeto menos valioso. Tudo isso significa que imóveis e propriedades tendem a funcionar como boas reservas de valor principalmente para os ricos.

O argumento contra o Bitcoin como reserva de valor

Embora o Bitcoin tenha tido um ótimo desempenho como ativo, para algumas pessoas sua idade relativamente jovem significa que não deve ser considerado uma reserva de valor. As outras reservas de valor discutidas acima têm um histórico muito mais longo de serem reservas de valor viáveis.

Outro ponto contra o Bitcoin como reserva de valor é que, em períodos de tempo curtos, ele é incrivelmente volátil em comparação com as outras reservas de valor descritas aqui. Quedas massivas de mais de 50% não são incomuns no Bitcoin, enquanto para outras reservas de valor, as oscilações de preço tendem a ser muito mais graduais. Esse nível de volatilidade é desencorajador para pessoas avessas ao risco.

Passando para a escassez, uma característica chave de reserva de valor, o Bitcoin é escasso, mas os críticos apontam que o código de programação do Bitcoin é de código aberto e qualquer pessoa é livre para criar uma cópia exata do Bitcoin e lançá-la para o mundo. De fato, muitas pessoas fizeram isso ao longo dos anos. Assim, algumas pessoas afirmam que a escassez do Bitcoin não é real, mas sim artificial.

Finalmente, muitos afirmam que o Bitcoin é uma tecnologia antiquada; um trampolim para uma criptomoeda tecnologicamente mais madura que resolve as falhas do Bitcoin. Aqui, o argumento é que o Bitcoin não resistirá ao teste do tempo como reserva de valor, mas será substituído, por exemplo, por outra criptomoeda.

O argumento a favor do Bitcoin como reserva de valor

Não há como negar a novidade do Bitcoin, mas essa novidade também pode ser considerada uma força. Para dar um exemplo, há 14 anos, o primeiro smartphone foi lançado (iPhone). Apenas 14 anos depois, os smartphones são onipresentes em todo o mundo. Os smartphones permitiram que as pessoas fizessem coisas antigas (navegar na Internet, tirar fotos, se comunicar) de novas e melhores maneiras. O Bitcoin está fazendo isso, mas para dinheiro e finanças. O Bitcoin, como muitas coisas novas e disruptivas, é volátil, mas se você olhar de forma mais ampla, ele só subiu -- massivamente. De fato, é o ativo líquido com melhor desempenho na última década.

Como mencionado, os críticos do Bitcoin apontam que ele é artificialmente escasso, portanto, sem valor. No entanto, muitas reservas de valor são artificialmente escassas. Na verdade, a moeda fiduciária, uma das principais reservas de valor, é artificialmente escassa! Os governos podem sempre imprimir mais, e muitas vezes o fazem, mas, em geral, não fazem isso porque desejam que a moeda seja relativamente escassa. No entanto, enquanto os bancos centrais podem reduzir a escassez das moedas fiduciárias à vontade, a escassez do Bitcoin é imutável. Existem apenas 21 milhões de bitcoins possíveis, e uma parte não insignificante disso está perdida para sempre.

É verdade que a tecnologia do Bitcoin não é tão avançada quanto outras criptomoedas, mas isso também pode ser visto como um benefício. Embora tecnologias mais novas sejam propensas a falhas e explorações, o Bitcoin é, sem dúvida, a rede descentralizada mais testada do mundo. Tem funcionado, sem interrupções, 24/7 desde seu lançamento em 2009.

O Bitcoin é um ativo razoavelmente líquido, e sua liquidez está melhorando em grandes porcentagens a cada ano. O Bitcoin já é muito mais fácil de transacionar do que o ouro, embora menos fácil do que a moeda fiduciária. A cada ano, mais empresas começam a aceitar Bitcoin como um método de pagamento viável, o que significa que o Bitcoin está desenvolvendo uma maior utilidade. Atualmente, é usado para remessas internacionais e, recentemente, foi aceito por alguns governos como uma forma de moeda legal.

Outro fator importante que contribui para o potencial do Bitcoin como reserva de valor deriva de sua natureza descentralizada e puramente digital. Porque o Bitcoin está simultaneamente em todos os lugares e em lugar nenhum, é difícil de apreender ou roubar, mas trivialmente fácil de "levar com você". Isso capacita as pessoas a armazenar valor independentemente de terceiros, sejam eles bancos ou estados-nação, e elimina os riscos associados a terceiros. Por exemplo, pessoas que armazenam moedas fiduciárias no banco correm o risco de que o banco entre em falência ou de outra forma restrinja o acesso aos seus fundos. O mesmo vale para certificados que representam ouro guardado em um cofre centralizado. E embora seja verdade que todas as reservas de valor discutidas neste artigo também possam ser armazenadas independentemente de terceiros, o fato de serem objetos físicos torna seu armazenamento e movimentação inerentemente mais difíceis do que o Bitcoin. Enquanto as outras reservas de valor exigem segurança pesada e são arriscadas ou custosas de mover, o Bitcoin - seja $100 ou $100 milhões - pode ser armazenado e acessado com pouco mais do que uma senha memorizada (e com carteiras compartilhadas, o risco de ponto único de falha pode ser mitigado).

Comparando Bitcoin com ouro, moedas fiduciárias e imóveis

O gráfico a seguir é uma tentativa de comparar Bitcoin com dinheiro fiduciário, ouro e imóveis em uma variedade de características que contribuem amplamente para a utilidade geral de cada ativo como uma reserva de valor:

Usando Bitcoin como reserva de valor

Em última análise, o argumento do Bitcoin como reserva de valor será decidido por saber se as pessoas o usam como reserva de valor ou não. Até agora, parece claro que o público e mais e mais empresas privadas veem o Bitcoin como uma reserva de valor, pelo menos até certo ponto.

Se você quiser usar o Bitcoin como reserva de valor, o que deve fazer?

Bem, assim como se você considera dólares, joias de ouro ou quadrinhos colecionáveis como reserva de valor, você deve abordar o Bitcoin como uma maneira de preservar e talvez criar riqueza. Aqui estão alguns artigos que podem ajudá-lo nesta poderosa jornada para a liberdade financeira:

O que é Bitcoin: Obtenha uma visão geral da história do Bitcoin e aprenda como os principais recursos do Bitcoin se combinam para criar uma classe de ativos totalmente nova.
Como manter seu Bitcoin seguro: Reservas de valor precisam ser adequadamente protegidas. Você coloca sua moeda fiduciária em um banco e seu ouro em um cofre. Este artigo diz como proteger seu Bitcoin e outras criptomoedas.
Média de custo em dólar: Em vez de fazer uma grande compra de uma só vez, você faz várias compras menores ao longo do tempo. Isso pode ajudar a mitigar a volatilidade do Bitcoin e de outras criptomoedas.
Impostos sobre criptomoedas: Agências governamentais como o IRS estão começando a olhar de perto para o Bitcoin e outras criptomoedas. Certifique-se de rastrear e relatar suas criptomoedas como reserva de valor.
Stablecoins: Como discutido acima, a moeda fiduciária é uma reserva de valor primária. Stablecoins são como moedas fiduciárias criptográficas. Leia este artigo para aprender o papel que as stablecoins desempenham no mundo cripto.

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