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O Bitcoin é uma reserva de valor?

Existem muitas razões para se interessar pelo Bitcoin - e destacamos as mais comuns aqui - mas é inegavelmente o preço que atrai mais atenção. Isso é natural porque as pessoas estão sempre procurando maneiras de aumentar sua riqueza.

Até agora, o Bitcoin se provou uma forma espetacular de aumentar a riqueza ao longo do tempo. Com um retorno anualizado de 230% na última década, ele teve um desempenho 10 vezes melhor que o Nasdaq 100. No entanto, o Bitcoin também sofreu com alta volatilidade. Em 2014, perdeu 58% de seu valor. Em 2018, caiu 73%. Do seu pico em novembro de 2021 até o fundo em novembro de 2022, o Bitcoin perdeu mais de 75% de seu valor. Além disso, apenas porque o Bitcoin teve um bom desempenho na última década, não há garantia de que continuará assim. Nos últimos anos, o meme de que o Bitcoin pode funcionar como uma "reserva de valor" ganhou força. Isso levou cada vez mais pessoas a comprar Bitcoin com a intenção de mantê-lo por um período médio a longo. Neste artigo, exploraremos o meme de reserva de valor em relação ao Bitcoin, analisando os principais argumentos a favor e contra.

O que significa reserva de valor?

De modo geral, uma reserva de valor é qualquer objeto que mantém o poder de compra no futuro e pode ser facilmente trocado por outra coisa. Em outras palavras:

• Uma reserva de valor deve valer o mesmo ou mais ao longo do tempo.
• Uma reserva de valor deve ser permutável por outra coisa (como ouro ou dólares).

Isso cria algumas restrições sobre boas reservas de valor. Uma boa reserva de valor não deve ter uma vida útil muito curta, como flores ou leite. Também deve ser razoavelmente líquida, que é uma medida de quão fácil ou difícil é a troca. Por exemplo, é muito mais fácil e rápido trocar uma barra de ouro por dinheiro do que trocar uma casa por dinheiro. Em outras palavras, o ouro é mais 'líquido' do que imóveis. Se ninguém trocar sua reserva de valor por outra coisa de valor, então sua reserva de valor é efetivamente inútil. Finalmente, as reservas de valor devem ser relativamente escassas ou difíceis de obter. O ar é de vital importância, mas sua abundância o torna inútil como reserva de valor.

Exemplos tradicionais de reserva de valor

Algumas das reservas de valor mais comuns são moeda fiduciária, metais preciosos, imóveis e propriedades.

Moedas fiduciárias, como o dólar, euro e iene, são as reservas de valor mais familiares para a maioria das pessoas, pois lidamos com elas todos os dias. São extremamente líquidas, altamente úteis para transações diárias e aceitas em todos os lugares. As moedas fiduciárias são reservas de valor comuns em parte por causa da confiança nos sistemas financeiros que as respaldam. Talvez a maior vantagem das moedas fiduciárias como reserva de valor seja que os estados-nação as sancionam e decretam que todos devem usá-las para pagar impostos, liquidar dívidas, etc. No entanto, essa vantagem também vem com desvantagens. Quando mal geridas pelos estados-nação que as emitem, as moedas fiduciárias estão sujeitas à inflação, caso em que a reserva de valor do dinheiro diminui. Hiperinflação, embora rara, resulta no colapso completo do valor de uma moeda fiduciária. A hiperinflação tende a ser impulsionada por uma combinação de má política econômica, condições geopolíticas complexas e impressão excessiva de dinheiro.

Metais preciosos, como ouro e prata, têm sido usados como reserva de valor ao longo da história devido à sua relativa escassez, facilidade de transação, utilidade e liquidez. Os metais preciosos são raros em comparação com outros minerais naturais. Isso significa que as pessoas devem gastar recursos significativos para obtê-los, por exemplo, extraindo-os da terra e refinando-os. Embora não seja tão fácil de transacionar quanto a moeda fiduciária na era moderna, metais como o ouro são muito mais fáceis de transacionar do que terras ou propriedades: Em geral, você não pode mais pagar coisas diretamente com ouro ou prata, mas ainda é fácil o suficiente trocá-los por dinheiro. Isso torna o ouro e a prata ativos altamente líquidos. Os metais preciosos também têm utilidade em muitas indústrias, incluindo as indústrias eletrônicas e de joias. Todos esses fatores combinam-se de tal forma que os metais preciosos raramente perdem valor ao longo de longos períodos de tempo. Em outras palavras, eles são objetivamente boas reservas de valor. No entanto, em períodos mais curtos, geralmente também são superados por outras reservas de valor. Isso os torna um objeto relativamente conservador para armazenar valor do ponto de vista do investimento.

Imóveis e propriedades, como os metais preciosos, têm uma longa história como reserva de valor. Terras e certos objetos (pense em pinturas famosas, documentos históricos, quadrinhos colecionáveis, etc.) demonstraram manter bem seu valor. Sua escassez é incomparável, muitas vezes singular. A maior fraqueza de terras e propriedades é a liquidez. Estas são reservas de valor ilíquidas. Todos sabem o quão demorado e difícil é comprar uma casa. A transação é medida em meses. Propriedades únicas podem levar anos para encontrar um comprador disposto. O fato de o valor do objeto ser tão difícil de trocar na verdade torna o objeto menos valioso. Tudo isso significa que imóveis e propriedades tendem a funcionar como boas reservas de valor principalmente para os ricos.

O argumento da reserva de valor contra o Bitcoin

Embora o Bitcoin tenha se desempenhado muito bem como um ativo, para algumas pessoas, sua idade relativamente jovem significa que não deveria ser considerado uma reserva de valor. As outras reservas de valor discutidas acima têm um histórico muito mais longo de serem viáveis.

Outro ponto contra o Bitcoin como reserva de valor é que, em prazos curtos, ele é incrivelmente volátil em comparação com as outras reservas de valor descritas aqui. Quedas maciças de mais de 50% não são incomuns no Bitcoin, enquanto para outras reservas de valor, as oscilações de preço tendem a ser muito mais graduais. Este nível de volatilidade é desencorajador para pessoas avessas ao risco.

Passando para a escassez, uma característica chave da reserva de valor, o Bitcoin é escasso, mas os críticos apontam que o código de programação do Bitcoin é de código aberto e qualquer pessoa é livre para criar uma cópia exata do Bitcoin e lançá-la ao mundo. Na verdade, muitas pessoas fizeram isso ao longo dos anos. Assim, algumas pessoas afirmam que a escassez do Bitcoin não é real, mas artificial.

Finalmente, muitos afirmam que o Bitcoin é uma tecnologia antiquada; um trampolim para uma criptomoeda tecnologicamente mais madura que resolva as falhas do Bitcoin. Aqui o argumento é que o Bitcoin não resistirá ao teste do tempo como uma reserva de valor, mas será substituído por, por exemplo, outra criptomoeda.

O argumento da reserva de valor a favor do Bitcoin

Não há como negar a novidade do Bitcoin, mas essa novidade também pode ser considerada uma força. Para dar um exemplo, há 14 anos, o primeiro smartphone foi lançado (iPhone). Apenas 14 anos depois, os smartphones são ubíquos ao redor do mundo. Os smartphones permitiram que as pessoas fizessem coisas antigas (navegar na Internet, tirar fotos, se comunicar) de novas e melhores maneiras. O Bitcoin está fazendo isso, mas para dinheiro e finanças. O Bitcoin, como muitas coisas novas e disruptivas, é volátil, mas se você ampliar a visão, ele só tem subido -- massivamente. De fato, é o ativo líquido de melhor desempenho na última década.

Como mencionado, os críticos do Bitcoin apontam que ele é artificialmente escasso, então é inútil. No entanto, muitas reservas de valor são artificialmente escassas. Na verdade, a moeda fiduciária, uma das principais reservas de valor, é artificialmente escassa! Os governos podem sempre imprimir mais, e muitas vezes o fazem, mas em geral não o fazem porque querem que a moeda seja relativamente escassa. No entanto, enquanto os bancos centrais podem reduzir a escassez das moedas fiduciárias à vontade, a escassez do Bitcoin é fixa. Existem apenas 21 milhões de bitcoins possíveis, e uma parte não insignificante disso está perdida para sempre.

É verdade que a tecnologia do Bitcoin não é tão avançada quanto outras criptomoedas, mas isso também pode ser visto como um benefício. Embora as tecnologias mais novas sejam propensas a falhas e explorações, o Bitcoin é, sem dúvida, a rede descentralizada mais testada em batalha no mundo. Ele tem funcionado, sem interrupções, 24/7 desde seu lançamento em 2009.

O Bitcoin é um ativo razoavelmente líquido, e sua liquidez está melhorando em grandes porcentagens a cada ano. O Bitcoin já é muito mais fácil de transacionar do que o ouro, embora menos fácil do que a moeda fiduciária. A cada ano, mais empresas começam a aceitar bitcoin como um método de pagamento viável, o que significa que o Bitcoin está desenvolvendo maior utilidade. Atualmente, é usado para remessas internacionais e recentemente foi aceito por alguns governos como uma forma de moeda legal.

Outro fator importante que contribui para o potencial do Bitcoin como reserva de valor deriva de sua natureza descentralizada e puramente digital. Porque o Bitcoin está simultaneamente em todo lugar e em lugar nenhum, é difícil de apreender ou roubar, mas trivialmente fácil de "levar com você". Isso capacita as pessoas a armazenar valor independentemente de terceiros, sejam eles bancos ou estados-nação, e elimina os riscos associados a terceiros. Por exemplo, pessoas que armazenam moeda fiduciária no banco correm o risco de que o banco entre em falência ou restrinja o acesso aos seus fundos. O mesmo vale para certificados que representam ouro armazenado em um cofre centralizado. E embora seja verdade que todas as reservas de valor discutidas neste artigo também possam ser armazenadas independentemente de terceiros, o fato de serem objetos físicos torna o armazenamento e a movimentação deles inerentemente mais difíceis do que o Bitcoin. Enquanto as outras reservas de valor exigem segurança robusta e são arriscadas ou custosas de mover, o Bitcoin - seja $100 ou $100 milhões - pode ser armazenado e acessado com pouco mais do que uma senha memorizada (e com carteiras compartilhadas, o risco de ponto único de falha pode ser mitigado).

Comparando Bitcoin com ouro, moeda fiduciária e imóveis

O gráfico a seguir é uma tentativa de comparar o Bitcoin com dinheiro fiduciário, ouro e imóveis em uma variedade de características que amplamente contribuem para a utilidade geral de cada ativo como uma reserva de valor:

Usando Bitcoin como reserva de valor

Em última análise, o argumento do Bitcoin como reserva de valor será decidido por se as pessoas o utilizam como reserva de valor ou não. Até agora, parece claro que o público e cada vez mais empresas privadas veem o Bitcoin como uma reserva de valor, pelo menos até certo ponto.

Se você quiser usar Bitcoin como reserva de valor, o que você deve fazer?

Bem, assim como se você enxergar dólares, joias de ouro ou quadrinhos colecionáveis como uma reserva de valor, você deve abordar o Bitcoin como uma maneira de preservar e talvez criar riqueza. Aqui estão alguns artigos que podem ajudar você nessa poderosa jornada para a liberdade financeira:

• O que é Bitcoin: Obtenha uma visão geral da história do Bitcoin e aprenda como as principais características do Bitcoin se combinam para criar uma classe de ativos inteiramente nova.
• Como manter seu Bitcoin seguro: Reservas de valor precisam ser adequadamente protegidas. Você coloca sua moeda fiduciária em um banco e seu ouro em um cofre. Este artigo diz a você como proteger seu bitcoin e outras criptomoedas.
• Custo médio em dólares: Em vez de fazer uma única grande compra de uma vez, você faz várias compras menores ao longo do tempo. Isso pode ajudar a mitigar a volatilidade do Bitcoin e outras criptomoedas.
• Impostos sobre criptomoedas: Órgãos governamentais como o IRS estão começando a olhar de perto para o Bitcoin e outras criptomoedas. Certifique-se de rastrear e relatar suas criptomoedas de reserva de valor.
• Stablecoins: Como discutido acima, a moeda fiduciária é uma reserva de valor primária. Stablecoins são como moedas fiduciárias cripto. Leia este artigo para aprender o papel que os stablecoins desempenham no cripto.