Czym są stablecoiny?

W tym artykule dowiesz się o kluczowych kryptowalutowych 'stablecoinach' w dolarach amerykańskich, jak pozostają stabilne, do czego są używane, jak można na nich zarabiać odsetki i gdzie je zdobyć.

Użyj aplikacji Bitcoin.com Wallet obsługującej wiele łańcuchów, zaufanej przez miliony, aby bezpiecznie i łatwo wysyłać, odbierać, kupować, sprzedawać, handlować, używać i zarządzać Bitcoinem (BTC), Bitcoinem Cash (BCH), Etherem (ETH) oraz najpopularniejszymi kryptowalutami. Aplikacja obsługuje stablecoiny na Ethereum, Avalanche, Polygon i innych sieciach.

Co to są stablecoiny?

Stablecoiny to kryptowaluty, które są powiązane z "stabilnymi" aktywami, takimi jak dolar amerykański. Na przykład, jeden USDT jest równy wartości jednego dolara amerykańskiego. Kluczową różnicą między "prawdziwym" dolarem amerykańskim a stablecoinem w dolarze amerykańskim jest to, że stablecoin funkcjonuje w sferze kryptowalut, co oznacza, że stablecoiny istnieją na publicznych blockchainach, takich jak Ethereum.

Stablecoiny pojawiły się dzięki zapotrzebowaniu traderów, którzy chcieli "zabezpieczyć" zyski, przenosząc wartość z niestabilnych aktywów do stabilnych, bez konieczności interakcji z tradycyjnym systemem finansowym. To zastosowanie jest nadal bardzo popularne.

Ostatnio stablecoiny znalazły zastosowanie jako alternatywna forma dolarów amerykańskich, które, dzięki istnieniu na publicznych blockchainach, mają pewne zalety w porównaniu z "prawdziwymi" dolarami amerykańskimi, które funkcjonują w tradycyjnych systemach finansowych. Na przykład coraz więcej firm używa stablecoinów do rozliczania międzynarodowych płatności szybciej i efektywniej niż byłoby to możliwe przy użyciu tradycyjnej infrastruktury bankowej. Ponadto w miejscach, gdzie dostęp do dolarów amerykańskich jest ograniczony, ludzie coraz częściej trzymają stablecoiny denominowane w dolarach amerykańskich jako alternatywne przechowywanie wartości w stosunku do ich lokalnych walut.

Rodzaje stablecoinów

Stablecoiny można podzielić na dwa główne typy: scentralizowane i zdecentralizowane.

Scentralizowane stablecoiny używają rezerw zabezpieczonych aktywami do utrzymania swojego powiązania z dolarem amerykańskim. Innymi słowy, na każdy dolar wydany jako stablecoin przypada odpowiedni dolar znajdujący się na koncie bankowym jako zabezpieczenie - i teoretycznie każdy może wymienić swoje stablecoiny na dolary amerykańskie, które reprezentują. Ta wymienność pomaga zapewnić, że powiązanie nie zostanie zerwane (tj. że jeden dolar stablecoina pozostaje równy wartości jednego "prawdziwego" dolara amerykańskiego).

Historically, scentralizowane stablecoiny były skuteczne w utrzymaniu swojego powiązania. Na przykład wartość jednego USDT (pierwszego szeroko stosowanego stablecoina) zawsze była niemal dokładnie jednym dolarem amerykańskim. Jednak stabilność oferowana przez scentralizowane stablecoiny wiąże się z kosztami związanymi z zaufaniem: konkretnie, musisz zaufać, że są one faktycznie zabezpieczone rezerwami, które firma je emitująca twierdzi, że posiada.

Drugim najpopularniejszym rodzajem stablecoinów są te, które nie mają żadnej centralizacji - tj. zdecentralizowane stablecoiny. Zdecentralizowane stablecoiny zastępują zaufanie do trzeciej strony przejrzystymi i programowymi mechanizmami, które są dostępne bez zezwoleń i w większości przypadków napędzane przez bodźce. Innymi słowy, umożliwiają każdemu zobaczenie, jak dokładnie działa stablecoin i, jeśli chcą, uczestniczenie w jego działaniu. To sprawia, że zdecentralizowane stablecoiny są bardziej odporne na wewnętrzną korupcję i wpływy zewnętrznych źródeł, takich jak rządy. Jednakże, do tej pory zdecentralizowane stablecoiny okazały się bardziej niestabilne niż ich scentralizowani odpowiednicy.

Wyzwanie stojące przed zdecentralizowanymi stablecoinami polega na znalezieniu efektywnego kapitałowo sposobu na zwiększenie płynności (tj. skalowania) przy jednoczesnym utrzymaniu powiązania z dolarem. Pierwsza generacja zdecentralizowanych stablecoinów polega głównie na Pozycjach Zadłużenia Zabezpieczonego (CDP) w celu osiągnięcia tego celu. W modelu CDP każdy może dobrowolnie zablokować aktywa kryptowalutowe, aby móc utworzyć określoną ilość nowych dolarów - a zablokowane aktywa działają jako zabezpieczenie nowych dolarów (dług). Niestety, większość stablecoinów opartych na CDP w pewnym momencie odeszła od swojego powiązania z dolarem amerykańskim. Dodatkowo, stablecoiny oparte na CDP były krytykowane za nieefektywność kapitałową z powodu potrzeby nadmiernego zabezpieczenia z powodu zmienności bazowych aktywów kryptowalutowych. To oznacza, że miały trudności z szybkim skalowaniem w porównaniu do scentralizowanych alternatyw.

W późniejszych generacjach zdecentralizowanych stablecoinów szeroka gama mechanizmów programowych (często w kombinacji) jest używana do utrzymania powiązania. Mechanizmy te obejmują zakupy obligacji, częściowe zabezpieczenie oraz programowe kurczenie i rozszerzanie podaży. Niestety, istnieje wiele przykładów takich stablecoinów, które spektakularnie się nie udały, co skutkowało całkowitą utratą środków dla osób, które je posiadały.

Przyjrzyjmy się bliżej niektórym konkretnym stablecoinom:

USDT

USDT był pierwszym stablecoinem, który zyskał na znaczeniu. Został stworzony w 2014 roku przez Tether Limited, firmę z siedzibą w Hongkongu. USDT stał się popularny w sieci Ethereum, ale teraz jest dostępny na każdej głównej sieci blockchain, w tym Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic i innych.

Tether ma długą historię kontrowersji dotyczących rzeczywistej ilości swoich rezerw. Firma twierdziła, że jest zabezpieczona w stosunku jeden do jednego dolarami, ale okazało się, że tak nie było. Jednak w swojej historii, która jest nierozerwalnie związana z przestrzenią kryptowalut, Tether zdołał przetrwać każdą kontrowersję i utrzymać swoją istotność oraz użyteczność.

Zalety USDT to jego wszechobecność i fakt, że ponieważ firma za nim stojąca ma siedzibę w Hongkongu, jest mniej poddana amerykańskim regulacjom. Wiele międzynarodowych firm, z których wiele nie jest nawet związanych z kryptowalutami, przyciąga ta waluta denominowana w dolarach, która zachowuje pewną niezależność od Ameryki (podobnie jak Eurodolar). Największą wadą Tethera, ironicznie, jest właśnie to. Brak amerykańskich regulacji doprowadził do przekonania, że może być mniej wiarygodny lub bezpieczny. Niemniej jednak USDT pozostaje jednym z najpopularniejszych stablecoinów na świecie.

USDC

USDC to stablecoin stworzony przez amerykańską firmę Circle. USDC ma znacznie krótszą historię niż USDT, jednak szybko zyskał na znaczeniu, rozwiązując to, co niektórzy uważali za poważne niedociągnięcia obecnego, USDT.

USDC jest głównie używany na sieci Ethereum, jednak dostępny jest także na innych głównych sieciach, takich jak Solana, Binance Smart Chain i Matic.

Największą zaletą USDC jest jego ścisłe przestrzeganie i zgodność z amerykańskimi regulatorami, co sprawia, że posiadacze USDC są znacznie bardziej pewni, że jest on faktycznie zabezpieczony w stosunku 1:1 "prawdziwymi" dolarami amerykańskimi. Wadą jest to, że wielu międzynarodowych posiadaczy USDC martwi się, że amerykańscy regulatorzy mogą zająć lub ingerować w ich aktywa, co często zdarza się na rynkach dolarowych istniejących na tradycyjnych torach. Te obawy zostały potwierdzone w listopadzie 2020 roku, gdy amerykańskie organy ścigania zażądały zamrożenia 100 000 dolarów w USDC na koncie, a Circle to uczynił.

DAI

DAI to zdecentralizowany stablecoin, który używa pozycji zadłużenia zabezpieczonego. Nie ma centralnego organu, który tworzy DAI. Zamiast tego, DAI jest tworzony, lub 'mintowany', przez osoby korzystające z platformy MakerDAO, która jest zdecentralizowaną platformą pożyczkową na sieci Ethereum. Ludzie deponują zabezpieczenia na platformie MakerDAO, co daje im możliwość mintowania określonej ilości DAI.

Czytaj więcej: Czym jest zdecentralizowane finanse?

Początkowo jako zabezpieczenie akceptowane było tylko ETH, ale MakerDAO rozszerzyło to na inne aktywa kryptowalutowe, takie jak WBTC (tzw. "opakowane" bitcoiny, które 'żyją' na blockchainie Ethereum). Kiedy DAI doznało poważnego załamania w połowie marca 2020 roku po nagłych spadkach cen zabezpieczonych aktywów kryptowalutowych, MakerDAO desperacko starało się zabezpieczyć DAI, akceptując inne stablecoiny jako zabezpieczenie. Teraz większość krążącego DAI jest zabezpieczona przez scentralizowane stablecoiny, takie jak USDC. To skłoniło niektórych do krytykowania DAI jako będącego jednym krokiem od dyktatu prywatnych firm emitujących te scentralizowane stablecoiny i/lub organów regulacyjnych, które mają nad nimi władzę.

UST

TerraUSD (UST) był zdecentralizowanym stablecoinem, który wdrażał bardziej złożoną metodę utrzymania powiązania. System jest szczegółowo opisany w tym dokumencie technicznym, ale w skrócie, był to model "seigniorage z dwoma tokenami". Rozpakowując to, pierwszą rzeczą, którą należy zauważyć, jest to, że uczestnicy rynku byli motywowani do mintowania (tworzenia) lub palenia (niszczenia) UST w oparciu o jego cenę. Zachęta była możliwa dzięki relacji, jaką UST utrzymywał z tokenem LUNA, który jest drugim tokenem w modelu seigniorage z dwoma tokenami. Relacja była taka, że uczestnicy rynku zawsze mogli wymienić 1 UST na 1 dolara wartości tokenu LUNA i odwrotnie.

Konkretnie, gdy UST handlowano powyżej jego powiązania z dolarem, zachęta była do mintowania większej ilości poprzez palenie 1 dolara wartości LUNA w zamian za 1 UST (który, w tym scenariuszu, byłby wart więcej niż dolar). Rozszerzona podaż UST tworzona przez ludzi dokonujących tej transakcji prowadziłaby do spadku ceny UST z powrotem w kierunku jego powiązania z dolarem.

Z drugiej strony, gdy UST handlowano poniżej jego powiązania z dolarem, zachęta była dla uczestników rynku do palenia go w zamian za 1 dolara wartości LUNA. W tym scenariuszu zmniejszona podaż UST prowadziłaby do wzrostu jego ceny.

W swoim szczycie krążyło ponad 18 miliardów dolarów w UST, a kapitalizacja rynkowa LUNA przekraczała 40 miliardów dolarów. Niestety, model seigniorage z dwoma tokenami UST/LUNA nie był w stanie zarządzać na dużą skalę runem na bank w maju 2022 roku, co skutkowało tym, że wartość zarówno UST, jak i LUNA spadła do praktycznie zera w bardzo krótkim czasie, gdy powiązanie zostało znacznie złamane. Przeczytaj więcej na ten temat w artykule Bitcoin.com News 'Ciemny dzień dla kryptowalut' - Głębokie zanurzenie w zniszczonym ekosystemie tokenów Terra i uszkodzonych aplikacjach.

Zarabianie odsetek na stablecoinach

Podobnie jak zarabiasz odsetki na pieniądzach w banku, możesz także zarabiać odsetki, trzymając lub deponując stablecoiny. Podczas gdy pieniądze w banku historycznie przynosiły odsetki poniżej stopy inflacji (co oznacza, że z czasem tracisz siłę nabywczą swoich oszczędności), stablecoiny są znane z oferowania oprocentowania od 5 do 100%.

Jeśli chodzi o depozyty o stałym dochodzie, ogólną zasadą jest to, że im wyższa oferowana stopa procentowa, tym większe ryzyko ponosisz jako deponent. Na przykład, podczas gdy depozyty bankowe oferują znikome odsetki, ryzyko związane z tymi depozytami jest generalnie uważane za bardzo niskie. W tle banki generują zysk na twoich depozytach, inwestując twój kapitał na ściśle regulowanych rynkach (są one ograniczone w tym, w co mogą inwestować). Dodatkowo, w wielu krajach depozyty gotówkowe do określonej kwoty są ubezpieczone. Jeśli chodzi o stablecoiny, zyski są generowane z różnych strategii, z których wiele można uznać za wysokie ryzyko w porównaniu do tych stosowanych przez tradycyjne banki.

Z perspektywy posiadacza stablecoinów istnieją trzy główne sposoby na rozpoczęcie zarabiania odsetek. Są one następujące:

1. Zdeponuj swoje stablecoiny w inteligentnym kontrakcie. Możesz zdeponować tylko stablecoiny lub stablecoiny i jednocześnie inne aktywa kryptowalutowe. Gdy zdeponujesz tylko stablecoiny, zysk jest zazwyczaj generowany przez pożyczanie twoich stablecoinów innym uczestnikom rynku na odsetki. Jeśli chodzi o strategie dwuaktywa, najczęściej będziesz dostarczać płynność do pary handlowej na zdecentralizowanej giełdzie w tym, co znane jest jako automatyczne tworzenie rynku (AMM). Na przykład, na zdecentralizowanej giełdzie, takiej jak Uniswap, możesz dostarczyć płynność do pary USDC-ETH i zarobić część opłat generowanych przez innych ludzi handlujących tymi aktywami. Możesz wdrożyć stablecoiny i inne aktywa, które posiadasz w swojej aplikacji Bitcoin.com Wallet do takich kontraktów, po prostu odwiedzając stronę internetową protokołu, łącząc swój portfel za pomocą "WalletConnect" i potwierdzając wszelkie transakcje, które inicjujesz na stronie internetowej. Dowiedz się więcej o WalletConnect i jak to działa tutaj.

2. Zdeponuj swoje stablecoiny w scentralizowanym "banku" krypto. W tym przypadku przekazujesz opiekę nad swoimi stablecoinami scentralizowanej platformie, która inwestuje je w twoim imieniu. Wiele scentralizowanych giełd kryptowalutowych również oferuje tę usługę. W niektórych przypadkach zablokujesz swoje stablecoiny na określonych warunkach, w innych przypadkach nie ma blokad, ale generalnie będziesz musiał ponieść opłaty za wycofanie swoich stablecoinów z platformy. Ogólnie rzecz biorąc, odsetki, które możesz zarobić w ten sposób, są niższe niż w przypadku metod zdecentralizowanych, z powodu kosztów ogólnych ponoszonych przez scentralizowaną trzecią stronę zarządzającą systemem.

https://www.bitcoin.com/gambling/casino/official-trump)

• Kasyna USDC
• Kasyna USDT
• Kasyna VERSE
• Kasyna XRP