I denne artikkelen vil du lære om de viktigste «stablecoins» i kryptovaluta knyttet til amerikanske dollar, hvordan de holder seg stabile, hva de brukes til, hvordan du kan tjene renter på dem, og hvor du kan skaffe dem.
Bruk multichain Bitcoin.com Wallet-appen, som millioner av brukere stoler på for å trygt og enkelt kunne sende, motta, kjøpe, selge, bytte, bruke og administrere Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) og de mest populære kryptovalutaene. Appen støtter stablecoins på Ethereum, Avalanche, Polygon og andre nettverk.
Hva er stablecoins?
Stablecoins er kryptovalutaer som er knyttet til «stabile» eiendeler som den amerikanske dollaren. For eksempel er én USDT har samme verdi som én amerikansk dollar. Den viktigste forskjellen mellom en «ekte» amerikansk dollar og en stablecoin-dollar er at stablecoinen befinner seg i kryptovalutaverdenen, noe som betyr at stablecoins finnes på offentlige blokkjeder som Ethereum.
Stablecoins oppstod som følge av etterspørsel fra tradere som ønsket å «sikre» fortjenesten ved å flytte verdien fra volatile aktiva til stabile, uten å måtte forholde seg til det tradisjonelle finanssystemet. Denne bruksmåten er fortsatt svært populær.
I nyere tid har stablecoins funnet anvendelse som en alternativ form for amerikanske dollar som, fordi de eksisterer på offentlige blokkjeder, har visse fordeler fremfor «ekte» amerikanske dollar som finnes i det tradisjonelle finanssystemet. For eksempel bruker et økende antall bedrifter stablecoins til å gjennomføre internasjonale betalinger raskere og mer effektivt enn det som ville vært mulig ved bruk av tradisjonell bankinfrastruktur. Videre, på steder der tilgangen til amerikanske dollar er begrenset, holder folk i stadig større grad stablecoins i amerikanske dollar som et alternativt verdilager i stedet for sine lokale valutaer.
Typer av stablecoins
Stablecoins kan deles inn i to hovedtyper: sentraliserte og desentraliserte.
Sentraliserte stablecoins bruker reserver sikret med sikkerhet for å opprettholde sin binding til den amerikanske dollaren. Med andre ord: For hver dollar som utstedes som en stablecoin, finnes det en tilsvarende dollar på en bankkonto som sikkerhet – og i teorien kan hvem som helst innløse sine stablecoins mot de underliggende amerikanske dollarene de representerer. Denne konvertibiliteten bidrar til å sikre at valutakoblingen ikke brytes (dvs. at én stablecoin-dollar forblir like mye verdt som én «ekte» amerikansk dollar).
Historisk sett har sentraliserte stablecoins klart å opprettholde sin valutakobling. Verdien av én USDT (den første stablecoinen som ble tatt i bruk i stor skala) har for eksempel alltid vært nesten nøyaktig én amerikansk dollar. Stabiliteten som sentraliserte stablecoins tilbyr, kommer imidlertid på bekostning av tillit: nærmere bestemt må du stole på at de faktisk er dekket av de reservene selskapet som utsteder dem hevder å ha.
Den nest mest populære typen stablecoins er de som ikke er sentralisert i det hele tatt – altså desentraliserte stablecoins. Desentraliserte stablecoins erstatter tilliten til en tredjepart med gjennomsiktige og programstyrte mekanismer som er tilgjengelige uten tillatelse og, i de fleste tilfeller, drevet av insentiver. Med andre ord gjør de det mulig for hvem som helst å se nøyaktig hvordan stablecoinen fungerer og, hvis de ønsker det, å delta i driften av den. Dette gjør desentraliserte stablecoins mer motstandsdyktige mot både intern korrupsjon og påvirkning fra eksterne kilder, som for eksempel myndigheter. Imidlertid har desentraliserte stablecoins så langt vist seg å være mer volatile enn sine sentraliserte motstykker.
Utfordringen for desentraliserte stablecoins er å finne en kapitaleffektiv måte å skape likviditet (dvs. skalere) på, samtidig som de opprettholder sin binding til 1 dollar. Den første generasjonen av desentraliserte stablecoins er hovedsakelig avhengig av Gjeldsposisjoner med sikkerhet (CDP-er) for å oppnå dette. I CDP-modellen kan hvem som helst frivillig binde opp kryptoaktiva for å få lov til å skape en viss mengde nye dollar – og de bundne aktivaene fungerer som sikkerhet for de nye dollarene (gjeld). Dessverre har de fleste CDP-baserte stablecoins på et eller annet tidspunkt avviket fra sin kobling til den amerikanske dollaren. I tillegg har CDP-baserte stablecoins blitt kritisert for å være kapitalineffektive på grunn av behovet for overpantsetting som følge av volatiliteten i de underliggende kryptoaktivaene. Dette betyr at de har slitt med å skalere like raskt som sentraliserte alternativer.
I nyere generasjoner av desentraliserte stablecoins benyttes et bredt spekter av programstyrte mekanismer (ofte i kombinasjon) for å opprettholde kursbindingen. Mekanismene omfatter kjøp av obligasjoner, delvis sikkerhetsstillelse samt programstyrt reduksjon og utvidelse av tilbudet. Dessverre finnes det mange eksempler på slike stablecoins som har mislyktes spektakulært, noe som har ført til et totalt tap av midler for de som satt igjen med dem.
La oss se nærmere på noen konkrete stablecoins:
USDT
USDT var den første stablecoinen som ble kjent. Den ble opprettet i 2014 av Tether Limited, et selskap med hovedkontor i Hongkong. USDT ble populær på Ethereum-nettverket, men er nå tilgjengelig på alle de store offentlige blokkjedenettverkene, blant annet Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic og flere.
Tether har lenge vært gjenstand for kontroverser knyttet til det faktiske omfanget av reservene sine. Selskapet hevdet at reservene var dekket én-til-én av dollar, men det viste seg ikke å være tilfelle. Gjennom hele sin historie, som er tett knyttet til kryptomiljøet som helhet, har Tether imidlertid klart å overleve alle kontroversene og opprettholde sin relevans og nytteverdi.
Fordelene med USDT er at den er utbredt, og at selskapet som står bak den har sitt hovedkontor i Hongkong, noe som gjør at den i mindre grad er underlagt amerikansk tilsynsmyndighet. En rekke internasjonale virksomheter, hvorav mange ikke engang er kryptorelaterte, tiltrekkes av denne dollarbaserte valutaen som opprettholder en viss uavhengighet fra USA (akkurat som Eurodollar). Ironisk nok er den største ulempen ved Tether nettopp dette. Mangelen på amerikansk tilsynsmyndighet har ført til en oppfatning av at den kanskje er mindre pålitelig eller sikker. Uansett er USDT fortsatt en av verdens mest populære stablecoins.
USDC
USDC er en stablecoin utviklet av det USA-baserte selskapet Sirkel. USDC har en mye kortere historie enn USDT, men har likevel raskt fått stor oppmerksomhet ved å løse det noen har sett på som alvorlige mangler ved den etablerte valutaen, USDT.
USDC brukes hovedsakelig på Ethereum-nettverket, men er også tilgjengelig på andre store nettverk som Solana, Binance Smart Chain og Matic.
Den største fordelen med USDC er at den i større grad overholder og følger kravene fra amerikanske tilsynsmyndigheter, noe som gir USDC-innehavere mye større trygghet for at den faktisk er dekket 1:1 av «ekte» amerikanske dollar. Ulempen er at mange internasjonale innehavere av USDC frykter at amerikanske tilsynsmyndigheter kan beslaglegge eller gripe inn i deres eiendeler, slik de ofte gjør i dollarmarkeder som opererer innenfor det tradisjonelle systemet. Disse frykten ble bekreftet i november 2020, da amerikanske myndigheter ba om at USDC til en verdi av 100 000 dollar skulle fryses på en konto, og Circle etterkom dette.
DAI
DAI er en desentralisert stablecoin som benytter seg av gjeldsposisjoner med sikkerhetsstillelse. Det finnes ingen sentral myndighet som skaper DAI. I stedet skapes, eller «preges», DAI av enkeltpersoner som bruker MakerDAO-plattformen, som er en desentralisert utlånsplattform på Ethereum-nettverket. Brukere setter inn sikkerhet på MakerDAO-plattformen, noe som gir dem muligheten til å prege en viss mengde DAI.
Les mer: Hva er desentralisert finans?
Opprinnelig ble kun ETH akseptert som sikkerhet, men MakerDAO utvidet tilbudet til å omfatte andre kryptoaktiva, for eksempel WBTC (såkalt «wrapped» bitcoin, altså bitcoin som «finnes» på Ethereum-blokkjeden). Da DAI opplevde en alvorlig ulykke I midten av mars 2020, etter at kryptoaktiva med sikkerhet hadde opplevd plutselige kursfall, måtte MakerDAO handle raskt for å sikre DAI ved å akseptere andre stablecoins som sikkerhet. Nå et flertall av DAI i omløp er sikret av sentraliserte stablecoins som USDC. Dette har fått noen til å kritisere DAI for å være ett skritt unna å være underlagt kravene fra de private selskapene som utsteder disse sentraliserte stablecoinsene og/eller tilsynsmyndighetene som har kontroll over dem.
UST
TerraUSD (UST) var en desentralisert stablecoin som benyttet en mer kompleks metode for å opprettholde kursbindingen. Systemet er beskrevet i detalj i denne rapporten, men for å oppsummere var det en «to-token-seignioragemodell». Når man ser nærmere på dette, er det første man bør merke seg at markedsaktørene hadde insentiver til enten å prege (skape) eller brenne (ødelegge) UST avhengig av prisen. Incentivet ble muliggjort av forholdet mellom UST og LUNA-tokenet, som er det andre tokenet i to-token-seignioragemodellen. Forholdet var slik at markedsaktørene alltid kunne bytte 1 UST mot LUNA-token til en verdi av 1 dollar, og omvendt.
Nærmere bestemt: Når UST ble handlet over sin 1-dollar-kobling, var insentivet å utstede mer av den ved å brenne LUNA til en verdi av 1 dollar i bytte mot 1 UST (som i dette scenariet ville være verdt mer enn en dollar). Det økte tilbudet av UST som ble skapt av folk som gjennomførte denne handelen, ville føre til at prisen på UST falt tilbake mot sin 1-dollar-kobling.
Omvendt, når UST ble handlet under sin 1-dollar-kobling, hadde markedsaktørene et insentiv til å brenne den i bytte mot LUNA til en verdi av 1 dollar. I dette scenariet ville det reduserte tilbudet av UST føre til en prisstigning.
På sitt høydepunkt var det mer enn 18 milliarder dollar i UST i omløp, og markedsverdien til LUNA oversteg 40 milliarder dollar. Dessverre klarte ikke UST/LUNA-modellen med to tokens å håndtere en storstilt bankstorm i mai 2022, noe som førte til at verdien av både UST og LUNA falt til praktisk talt null på svært kort tid etter at kursbindingen hadde brutt sammen betydelig. Les mer om dette i artikkelen på Bitcoin.com News «En mørk dag for kryptovaluta» – En grundig gjennomgang av det ødelagte Terra-token-økosystemet og de skadede appene.
Å tjene renter på stablecoins
På samme måte som du får renter på pengene dine i banken, kan du også tjene renter ved å holde eller sette inn stablecoins. Mens penger i banken historisk sett har gitt renter som ligger under inflasjonsraten (noe som betyr at du gradvis mister kjøpekraft på sparepengene dine), er stablecoins kjent for å tilby rentesatser på alt fra 5 til 100 %.
Når det gjelder innskudd med fast avkastning, er den generelle regelen at jo høyere rente som tilbys, desto større risiko påtar du deg som innskyter. For eksempel gir bankinnskudd svært lav rente, men risikoen ved slike innskudd anses generelt å være svært lav. Bak kulissene genererer bankene avkastning på innskuddene dine ved å plassere kapitalen din i sterkt regulerte markeder (de er underlagt restriksjoner på hva de kan investere i). I tillegg er kontantinnskudd opp til et bestemt beløp forsikret i mange land. Når det gjelder stablecoins, genereres avkastning gjennom en rekke strategier, hvorav mange kan anses som høyrisiko sammenlignet med de som brukes av tradisjonelle banker.
Sett fra en stablecoin-innehavers perspektiv finnes det tre hovedmåter å begynne å tjene renter på. Disse er som følger:
- Sett inn stablecoins i en smartkontrakt. Du kan enten sette inn kun stablecoins, eller stablecoins og samtidig en annen kryptoaktiva. Når du kun setter inn stablecoins, genereres avkastningen vanligvis ved at du låner ut stablecoins til andre markedsaktører mot renter. Når det gjelder strategier med to aktiva, vil du oftest bidra med likviditet til et handelspar på en desentralisert børs gjennom det som kalles automatisert markedsmaking (AMM). For eksempel på en desentralisert børs som Uniswap, kan du bidra med likviditet til USDC-ETH-paret og tjene en andel av gebyrene som genereres når andre handler disse aktivaene. Du kan sette inn stablecoins og andre aktiva du har i din Bitcoin.com Wallet-appen til slike kontrakter ved ganske enkelt å besøke protokollens nettside, koble til lommeboken din ved hjelp av «WalletConnect» og bekrefte eventuelle transaksjoner du setter i gang på nettsiden. Les mer om WalletConnect og hvordan dette fungerer her.
- Sett inn stablecoins i en sentralisert «kryptibank». Med denne metoden overfører du forvaltningen av stablecoins til en sentralisert plattform, som investerer dem på dine vegne. Mange sentraliserte kryptovalutabørser tilbyr også denne tjenesten. I noen tilfeller må du binde stablecoinsene dine for en bestemt periode, i andre tilfeller er det ingen bindingsperiode, men generelt må du betale gebyrer for å ta ut stablecoinsene dine fra plattformen. Totalt sett er renten du kan oppnå ved denne metoden lavere enn ved desentraliserte metoder, på grunn av driftskostnadene som påløper for den sentraliserte tredjeparten som forvalter systemet.
Hvor kan jeg skaffe meg stablecoins?
- Kl. buy.bitcoin.com, kan du kjøpe USDT og USDC og betale med kredittkort, betalingsapp eller via bankoverføring, avhengig av hvor du bor.
- I Bitcoin.com Wallet-appen, kan du gjøre det samme. Du kan også umiddelbart bytte alle kryptovalutaer du eier mot USDT, USDC eller andre stablecoins. Fra startskjermen trykker du på «Swap» og følger instruksjonene.
