In dit artikel kom je meer te weten over de belangrijkste ‘stablecoins’ in Amerikaanse dollar, hoe ze stabiel blijven, waarvoor ze worden gebruikt, hoe je er rente op kunt verdienen en waar je ze kunt verkrijgen.
Gebruik de multichain Bitcoin.com Wallet-app, waar miljoenen mensen op vertrouwen om veilig en eenvoudig Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) en de populairste cryptovaluta’s te verzenden, ontvangen, kopen, verkopen, verhandelen, gebruiken en beheren. De app ondersteunt stablecoins op Ethereum, Avalanche, Polygon en andere netwerken.
Wat zijn stablecoins?
Stablecoins zijn cryptovaluta’s die gekoppeld zijn aan „stabiele” activa, zoals de Amerikaanse dollar. Bijvoorbeeld, een USDT is qua waarde gelijk aan één Amerikaanse dollar. Het belangrijkste verschil tussen een „echte” Amerikaanse dollar en een stablecoin in Amerikaanse dollar is dat de stablecoin deel uitmaakt van de cryptowereld, wat betekent dat stablecoins op openbare blockchains zoals Ethereum bestaan.
Stablecoins zijn ontstaan dankzij de vraag van handelaren die hun winst wilden „vastzetten” door waarde over te hevelen van volatiele activa naar stabiele activa, zonder daarbij gebruik te hoeven maken van het traditionele financiële systeem. Deze toepassing is nog steeds erg populair.
De laatste tijd worden stablecoins steeds vaker ingezet als alternatief voor de Amerikaanse dollar. Omdat ze op openbare blockchains draaien, bieden ze bepaalde voordelen ten opzichte van de „echte” Amerikaanse dollar, die binnen het traditionele financiële stelsel circuleert. Zo maken steeds meer bedrijven gebruik van stablecoins voor het afwikkelen van internationale betalingen sneller en efficiënter dan mogelijk zou zijn met behulp van de traditionele bankinfrastructuur. Bovendien houden mensen op plaatsen waar de toegang tot Amerikaanse dollars beperkt is, steeds vaker stablecoins in Amerikaanse dollars aan als alternatief voor hun lokale valuta’s om waarde in te bewaren.
Soorten stablecoins
Stablecoins kunnen worden onderverdeeld in twee hoofdcategorieën: gecentraliseerde en gedecentraliseerde.
Gecentraliseerde stablecoins maken gebruik van door onderpand gedekte reserves om hun koppeling aan de Amerikaanse dollar te handhaven. Met andere woorden: voor elke dollar die als stablecoin wordt uitgegeven, staat er een overeenkomstige dollar op een bankrekening als onderpand – en in theorie kan iedereen zijn stablecoins inwisselen voor de onderliggende Amerikaanse dollars die ze vertegenwoordigen. Deze inwisselbaarheid helpt ervoor te zorgen dat de koppeling niet wordt verbroken (d.w.z. dat één stablecoin-dollar in waarde gelijk blijft aan één „echte“ Amerikaanse dollar).
Historisch gezien zijn gecentraliseerde stablecoins erin geslaagd hun koppeling aan de dollar te handhaven. Zo is de waarde van één USDT (de eerste op grote schaal gebruikte stablecoin) altijd bijna precies één Amerikaanse dollar geweest. De stabiliteit die gecentraliseerde stablecoins bieden, gaat echter ten koste van het vertrouwen: je moet er namelijk op vertrouwen dat ze daadwerkelijk worden gedekt door de reserves die het bedrijf dat ze uitgeeft, beweert te hebben.
De op één na populairste categorie stablecoins bestaat uit stablecoins die helemaal niet gecentraliseerd zijn – oftewel: gedecentraliseerde stablecoins. Gedecentraliseerde stablecoins vervangen het vertrouwen in een derde partij door transparante en programmatische mechanismen die zonder toestemming toegankelijk zijn en in de meeste gevallen door prikkels worden aangestuurd. Met andere woorden: ze maken het voor iedereen mogelijk om precies te zien hoe de stablecoin werkt en, indien gewenst, deel te nemen aan de werking ervan. Dit maakt gedecentraliseerde stablecoins beter bestand tegen zowel interne corruptie als invloed van externe bronnen, zoals overheden. Tot nu toe zijn gedecentraliseerde stablecoins echter volatieler gebleken dan hun gecentraliseerde tegenhangers.
De uitdaging voor gedecentraliseerde stablecoins is om een kapitaalefficiënte manier te vinden om liquiditeit op te bouwen (d.w.z. op te schalen) en tegelijkertijd hun koppeling aan de dollar te handhaven. De eerste generatie gedecentraliseerde stablecoins is voornamelijk afhankelijk van Door onderpand gedekte schuldposities (CDP’s) om dit te bereiken. In het CDP-model kan iedereen vrijwillig crypto-activa vastzetten om zo een bepaalde hoeveelheid nieuwe dollars te mogen creëren – en de vastgezette activa fungeren als het onderpand dat de nieuwe dollars (schuld) dekt. Helaas zijn de meeste op CDP gebaseerde stablecoins op een bepaald moment afgeweken van hun koppeling aan de Amerikaanse dollar. Bovendien krijgen op CDP gebaseerde stablecoins kritiek omdat ze kapitaalininefficiënt zouden zijn, doordat ze vanwege de volatiliteit van de onderliggende crypto-activa overmatige onderpand moeten aanhouden. Dit betekent dat ze moeite hebben gehad om net zo snel op te schalen als gecentraliseerde alternatieven.
Bij latere generaties van gedecentraliseerde stablecoins wordt een breed scala aan programmatische mechanismen (vaak in combinatie) ingezet om de koppeling te handhaven. Deze mechanismen omvatten onder meer de aankoop van obligaties, gedeeltelijke onderpandstelling en het programmatisch inkrimpen en uitbreiden van het aanbod. Helaas zijn er veel voorbeelden van dergelijke stablecoins die spectaculair zijn mislukt, met als gevolg een totaal verlies van geld voor de mensen die er nog in hadden geïnvesteerd.
Laten we eens wat nader ingaan op een aantal specifieke stablecoins:
USDT
USDT was de eerste stablecoin die bekendheid verwierf. De munt werd in 2014 gelanceerd door Tether Limited, een bedrijf gevestigd in Hongkong. USDT werd populair op het Ethereum-netwerk, maar is inmiddels beschikbaar op alle grote openbare blockchain-netwerken, waaronder Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic en nog veel meer.
Tether heeft een lange geschiedenis van controverse rond de werkelijke omvang van zijn reserves. Het bedrijf beweerde dat zijn reserves één op één door dollars werden gedekt, maar dat bleek niet het geval te zijn. Toch is Tether er gedurende zijn hele geschiedenis, die nauw verweven is met de cryptowereld als geheel, in geslaagd om elke controverse te doorstaan en zijn relevantie en nut te behouden.
De voordelen van USDT zijn de wijdverspreide acceptatie ervan en het feit dat het, aangezien het bedrijf erachter in Hongkong is gevestigd, minder onderworpen is aan Amerikaanse regelgeving. Een aantal internationale bedrijven, waarvan vele niet eens in de cryptosector actief zijn, voelen zich aangetrokken tot deze in dollars luidende valuta die een zekere onafhankelijkheid ten opzichte van Amerika behoudt (net als de Eurodollar). Het grootste nadeel van Tether is, ironisch genoeg, juist datzelfde punt. Het ontbreken van Amerikaanse toezichthoudende autoriteiten heeft geleid tot de indruk dat het misschien minder betrouwbaar of veilig is. Desondanks blijft USDT een van ’s werelds populairste stablecoins.
USDC
USDC is een stablecoin die is ontwikkeld door het in de VS gevestigde bedrijf Cirkel. USDC heeft een veel kortere geschiedenis dan USDT, maar is zeer snel in de schijnwerpers gekomen door een oplossing te bieden voor wat sommigen beschouwen als ernstige tekortkomingen van de gevestigde waarde, USDT.
USDC wordt voornamelijk gebruikt op het Ethereum-netwerk, maar is ook beschikbaar op andere grote netwerken, zoals Solana, Binance Smart Chain en Matic.
Het grootste voordeel van USDC is dat het zich strikter houdt aan de voorschriften van de Amerikaanse toezichthouders, waardoor houders van USDC er veel meer vertrouwen in hebben dat het daadwerkelijk 1:1 gedekt is door „echte” Amerikaanse dollars. Het nadeel is dat veel internationale houders van USDC vrezen dat Amerikaanse toezichthouders beslag zouden kunnen leggen op hun activa of zich daarin zouden kunnen mengen, zoals vaak gebeurt op traditionele dollarmarkten. Deze de vrees bleek terecht in november 2020, toen de Amerikaanse wetshandhavingsinstanties verzochten om USDC ter waarde van 100.000 dollar op een rekening te bevriezen, en Circle hieraan gehoor gaf.
DAI
DAI is een gedecentraliseerde stablecoin die gebruikmaakt van door onderpand gedekte schuldposities. Er is geen centrale autoriteit die DAI creëert. In plaats daarvan wordt DAI gecreëerd, of ‘geslagen’, door individuen die gebruikmaken van het MakerDAO-platform, een gedecentraliseerd kredietplatform op het Ethereum-netwerk. Gebruikers storten onderpand op het MakerDAO-platform, waardoor ze een bepaalde hoeveelheid DAI kunnen slaan.
Lees meer: Wat is gedecentraliseerde financiering?
Aanvankelijk werd alleen ETH als onderpand geaccepteerd, maar MakerDAO heeft dit uitgebreid met andere crypto-activa, zoals WBTC (zogenaamde „wrapped” bitcoin, dat wil zeggen Bitcoin die op de Ethereum-blockchain ‘bestaat’). Toen DAI te kampen had met een ernstig ongeval Toen de prijzen van crypto-activa die als onderpand dienden medio maart 2020 plotseling daalden, haastte MakerDAO zich om de DAI veilig te stellen door andere stablecoins als onderpand te accepteren. Nu een meerderheid van de in omloop zijnde DAI wordt gedekt door gecentraliseerde stablecoins zoals USDC. Dit heeft ertoe geleid dat sommigen kritiek hebben geuit op DAI, omdat het in feite nog steeds onderhevig is aan de dictaten van de particuliere bedrijven die deze gecentraliseerde stablecoins uitgeven en/of de toezichthoudende autoriteiten die daar zeggenschap over hebben.
UST
TerraUSD (UST) was een gedecentraliseerde stablecoin die gebruikmaakte van een complexere methode om de koppeling aan de dollar te handhaven. Het systeem wordt uitvoerig beschreven in dit whitepaper, maar kort samengevat ging het om een „twee-token seigniorage-model“. Om dat nader toe te lichten: het eerste wat opvalt, is dat marktdeelnemers werden gestimuleerd om UST te mint (creëren) of te burn (vernietigen) op basis van de koers ervan. Deze stimulans werd mogelijk gemaakt door de relatie die UST onderhield met het LUNA-token, het andere token in het tweetoken-seignioragemodel. Deze relatie hield in dat marktdeelnemers altijd 1 UST konden inwisselen voor 1 dollar aan LUNA-tokens en vice versa.
Concreet: toen de UST boven de koppeling aan 1 dollar noteerde, was er een prikkel om meer UST te slaan door LUNA ter waarde van 1 dollar te verbranden in ruil voor 1 UST (die in dit scenario meer dan een dollar waard zou zijn). Het grotere aanbod van UST dat ontstond doordat mensen deze transactie uitvoerden, zou leiden tot een daling van de prijs van UST terug naar de koppeling aan 1 dollar.
Omgekeerd, wanneer de UST onder de koppeling aan 1 dollar noteerde, hadden marktdeelnemers er belang bij om de UST te vernietigen in ruil voor LUNA ter waarde van 1 dollar. In dit scenario zou het verminderde aanbod van UST leiden tot een stijging van de prijs ervan.
Op het hoogtepunt was er meer dan 18 miljard dollar aan UST in omloop en bedroeg de marktkapitalisatie van LUNA meer dan 40 miljard dollar. Helaas bleek het seignioragemodel met de twee tokens UST en LUNA niet opgewassen tegen een grootschalige bankrun in mei 2022, met als gevolg dat de waarde van zowel UST als LUNA in zeer korte tijd tot vrijwel nul daalde, nadat de koppeling aanzienlijk was verbroken. Lees hier meer over in het artikel van Bitcoin.com News 'Een zwarte dag voor crypto' – Een diepgaande analyse van het verwoeste Terra-token-ecosysteem en de beschadigde apps.
Rente verdienen op stablecoins
Net zoals je rente ontvangt over je geld op de bank, kun je ook rente verdienen door stablecoins aan te houden of te storten. Terwijl geld op de bank van oudsher rente oplevert die lager ligt dan de inflatie (wat betekent dat je gestaag koopkracht verliest op je spaargeld), staan stablecoins erom bekend dat ze rentetarieven bieden die variëren van 5 tot 100%.
Als het gaat om vastrentende deposito’s, geldt als algemene regel dat hoe hoger de aangeboden rente is, hoe meer risico je als spaarder neemt. Terwijl bankdeposito’s bijvoorbeeld een verwaarloosbare rente opleveren, wordt het risico van die deposito’s over het algemeen als zeer laag beschouwd. Achter de schermen genereren banken rendement op uw deposito's door uw kapitaal in te zetten op streng gereguleerde markten (er gelden beperkingen op waarin ze mogen beleggen). Bovendien zijn in veel landen contante deposito's tot een bepaald bedrag verzekerd. Bij stablecoins wordt rendement gegenereerd via een reeks strategieën, waarvan er vele als risicovol kunnen worden beschouwd in vergelijking met de strategieën die door traditionele banken worden toegepast.
Vanuit het perspectief van een houder van een stablecoin zijn er drie belangrijke manieren om rente te gaan verdienen. Dit zijn de volgende:
- Stort je stablecoins in een smart contract. Je kunt ofwel uitsluitend stablecoins storten, ofwel stablecoins en tegelijkertijd een ander crypto-actief. Wanneer je uitsluitend stablecoins stort, wordt het rendement doorgaans gegenereerd door je stablecoins tegen rente uit te lenen aan andere marktdeelnemers. Wat strategieën met twee activa betreft, verstrek je meestal liquiditeit aan een handelspaar op een gedecentraliseerde beurs via wat bekend staat als geautomatiseerde marktmaking (AMM). Bijvoorbeeld op een gedecentraliseerde beurs zoals Uniswap, kun je liquiditeit verstrekken aan het USDC-ETH-paar en een deel verdienen van de vergoedingen die worden gegenereerd door anderen die in deze activa handelen. Je kunt stablecoins en andere activa die je in je Bitcoin.com Wallet-app om dergelijke contracten te sluiten door simpelweg de website van het protocol te bezoeken, je wallet te koppelen via „WalletConnect“ en de transacties te bevestigen die je op de website initieert. Lees meer over WalletConnect en hoe dit werkt hier.
- Stort je stablecoins bij een gecentraliseerde crypto-‘bank’. Bij deze methode draag je het beheer van je stablecoins over aan een gecentraliseerd platform, dat ze namens jou belegt. Veel gecentraliseerde cryptobeurzen bieden deze dienst ook aan. In sommige gevallen zet je je stablecoins voor een bepaalde periode vast, in andere gevallen is er geen vastzetperiode, maar over het algemeen moet je kosten betalen om je stablecoins van het platform op te nemen. Over het algemeen is de rente die je via deze methode kunt verdienen lager dan via gedecentraliseerde methoden, vanwege de overheadkosten die worden gemaakt door de gecentraliseerde derde partij die het systeem beheert.
Waar kan ik stablecoins krijgen?
- Op buy.bitcoin.com, kun je USDT en USDC kopen en betalen met je creditcard, via een betaalapp of via een bankoverschrijving, afhankelijk van de regio waarin je woont.
- In de Bitcoin.com Wallet-app, dan kun jij dat ook doen. Bovendien kun je alle cryptovaluta’s die je in bezit hebt direct omwisselen voor USDT, USDC of andere stablecoins. Tik op het startscherm op ‘Swap’ en volg de instructies.
