Gedecentraliseerde financiering, of DeFi, is een verzamelterm voor financiële producten die op gedecentraliseerde netwerken draaien, zoals Ethereum. Het basisidee van DeFi is om te vertrouwen op slimme contracten om financiële producten te automatiseren. De meest gebruikte DeFi-producten bevinden zich momenteel op het gebied van lenen en uitlenen, handelen en derivaten.
Gebruik de multichain Bitcoin.com Wallet-app, waar miljoenen mensen op vertrouwen om veilig en eenvoudig bitcoin en de populairste cryptovaluta’s te kopen, verkopen, ruilen en beheren. Met de app kun je ook aan DeFi deelnemen.
Toepassingen van DeFi
Met behulp van DeFi-apps kun je bijvoorbeeld cryptovaluta storten in een smart contract dat je recht geeft op een bepaald rendement. Dit is vergelijkbaar met een spaarrekening met hoog rendement bij een traditionele bank, hoewel zowel de rendementen als de risico’s doorgaans veel hoger zijn. Het principe is echter hetzelfde: achter de schermen wordt je kapitaal doorgaans samengevoegd met het kapitaal van anderen en ingezet voor diverse strategieën om rendement te genereren. Het kan bijvoorbeeld tegen rente worden uitgeleend aan andere marktdeelnemers. Het verschil met „traditionele financiën“ (ook wel „Tradfi“ genoemd) is dat, aangezien het systeem is gebaseerd op slimme contracten, het niet alleen op een transparante en verifieerbare manier functioneert, maar dat een groot deel van het proces ook geautomatiseerd is. Zo wordt uw aandeel in de winst die wordt behaald met de strategieën om rendement te genereren, automatisch aan u uitgekeerd volgens de verhouding en met de tussenpozen die in het contract zijn vastgelegd. Dit vermindert een deel van de overheadkosten in de traditionele financiële sector, waardoor de kapitaalkosten mogelijk dalen en een rechtvaardigere winstverdeling onder de deelnemers mogelijk wordt. Belangrijk is dat, omdat gedecentraliseerde netwerken zoals Ethereum zonder toestemming toegankelijk zijn, iedereen met een walletadres vrij is om kapitaal in te brengen en te profiteren van het rendement dat dit oplevert. Met andere woorden: iedereen kan in feite een bank worden die rente verdient door geld uit te lenen.
Een ander voorbeeld van een DeFi-toepassing is een gedecentraliseerde beurs. Hier kun je het ene digitale activum inruilen voor het andere zonder dat je een van beide activa aan een gecentraliseerde beursdienstverlener hoeft af te staan. In plaats daarvan zorgen de slimme contracten die het protocol definiëren ervoor dat de activa op transparante wijze en volgens de logica van de code worden verplaatst. Cruciaal is dat het systeem ook het creëren van liquiditeit voor handelsparen stimuleert. Dit is belangrijk omdat een handelsplatform alleen nuttig kan zijn als er voldoende liquiditeit aanwezig is. Gedecentraliseerde beursprotocollen stimuleren het creëren van liquiditeit doorgaans door liquiditeitsverschaffers (degenen die activa storten in de slimme contracten die het protocol definiëren) te belonen met een percentage van de vergoedingen die worden gegenereerd wanneer activa in een bepaald paar worden verhandeld. Op deze manier maken dergelijke protocollen „crowdsourced“ liquiditeit mogelijk, een fenomeen dat het potentieel heeft om de efficiëntie op markten te vergroten. Vanuit het perspectief van de eindgebruikers is gedecentraliseerde handel een verbetering ten opzichte van de huidige situatie, omdat het het tegenpartijrisico elimineert dat gepaard gaat met gecentraliseerde beurzen. Met andere woorden: je hoeft niet te vertrouwen op een gecentraliseerde beursaanbieder om je crypto-activa in bewaring te nemen als je ermee wilt handelen. Een ander belangrijk voordeel (zoals bij alle DeFi-producten) is, nogmaals, het feit dat iedereen kan deelnemen. Een gedecentraliseerde beurs is ‘permissionless’, wat betekent dat je je identiteit niet hoeft te verifiëren en dat je kunt deelnemen, zelfs als je in een land woont met een beperkte financiële infrastructuur.
Kredietverlening op basis van slimme contracten
Om te illustreren hoe slimme contracten helpen bij het automatiseren van strategieën om rendement te genereren en tegelijkertijd risico’s te beheersen, gaan we dieper in op kredietverlening op basis van slimme contracten. In dit voorbeeld gebruiken we het Ethereum-netwerk, hoewel elk gedecentraliseerd netwerk met robuuste slimme-contractfunctionaliteit op vergelijkbare wijze werkt. Stel je voor dat je 1 ETH naar een smart contract stuurt dat jouw 1 ETH als onderpand vasthoudt in ruil voor een lening in Amerikaanse dollars. Om het risico op de lening te minimaliseren, kan het smart contract zo zijn opgesteld dat een overdekkingsratio van 2:1 vereist is. Met andere woorden: je kunt maximaal 0,5 ETH aan dollars lenen. Als de waarde van ETH ten opzichte van de dollar bijvoorbeeld onder een bepaalde drempel daalt, moet je ofwel de lening (plus rente) terugbetalen, ofwel meer ETH aan het slimme contract toevoegen, waardoor de onderpandratio weer op een veilig niveau komt. Als je geen van beide doet, zou dit op een bepaald moment leiden tot de liquidatie van je ETH. Met andere woorden: als de USD-waarde van ETH ver genoeg daalt terwijl je niets doet, neemt het slimme contract je ETH in beslag, waardoor je alleen de Amerikaanse dollars overhoudt die je hebt geleend.
Gezien het deterministische karakter van slimme contracten kunnen we constateren dat strategieën voor het genereren van rendement die gebaseerd zijn op leningen met overdekking en die door slimme contracten worden geregeld, in feite geen risico hoeven in te houden.
Is gedecentraliseerde financiering risicovoller dan traditionele financiering?
In theorie heeft DeFi het potentieel om minder risicovol te zijn dan de traditionele financiële sector, waar menselijke fouten en fraude aanzienlijke risico’s met zich meebrengen. Helaas komen menselijke fouten nog steeds veelvuldig voor in de wereld van DeFi, en dat geldt ook voor fraude.
Wat menselijke fouten betreft: de deterministische aard van smart contracts, in combinatie met het feit dat ze open source zijn, maakt ze (in ieder geval in het begin) kwetsbaar voor misbruik. Hackers kunnen fouten of mazen in smart contracts vinden – en doen dat ook – waardoor ze geld kunnen stelen, in veel gevallen zonder technisch gezien zelfs maar een misdrijf te plegen. Aan de andere kant betekent het open-sourcekarakter van DeFi-protocollen dat hoe langer een protocol in gebruik is, hoe beter het in de praktijk is getest en hoe veiliger het wordt, aangezien de gemeenschap van ontwikkelaars bugs verhelpt en kwetsbaarheden verhelpt als reactie op aanvallen. Net zoals open-source-software over het algemeen robuuster is dan closed-source-equivalenten, zullen open-source DeFi-apps in de loop van de tijd waarschijnlijk veiliger worden.
Wat fraude betreft: het gebrek aan regelgeving en het anonieme karakter van DeFi zorgen ervoor dat fraude in deze sector aanzienlijk vaker voorkomt. Terwijl gebruikers van traditionele financiële producten kunnen vertrouwen op regels en voorschriften die worden ondersteund door de dreiging van juridische handhaving, is dit in de DeFi-wereld vaak niet het geval – althans in de praktijk. Ondernemers kunnen elk soort smart contract schrijven en implementeren dat ze maar willen, en het is volledig aan de consument om te beoordelen of het contract ‘veilig’ is. Veiligheid kan in deze context zowel betrekking hebben op de kwetsbaarheid van de contractcode als op de toegepaste strategieën voor het genereren van rendement. Dit heeft, misschien niet verrassend, geleid tot een aantal zogenaamde ‘rug-pulls’ in de DeFi-wereld. Wat hier doorgaans gebeurt, is dat een kerngroep van anonieme insiders ofwel de controle behoudt over wat wordt aangeprezen als een gedecentraliseerd project, ofwel persoonlijk een meerderheid van de eigen tokens van het project in bezit heeft (veel DeFi-projecten geven hun eigen token uit, waarvan de gebruiksscenario’s meestal governance en rendement omvatten betalingen). Wanneer er voldoende waarde in het systeem is gestroomd – vaak dankzij het voorhouden van extreem hoge rendementen voor vroege deelnemers – ruilen de insiders hun eigen tokens simpelweg in voor iets anders en trekken ze zich volledig terug uit het project. Dit leidt vrijwel altijd tot het volledig in de steek laten van het project en een daarmee gepaard gaande ineenstorting van de koers van het eigen token. Een ander mogelijk scenario is dat de insiders opzettelijk een „bug“ in de code achterlaten, waardoor geld naar zichzelf kan worden weggesluisd, terwijl ze beweren dat ook zij het slachtoffer waren van een exploit.
Klaar om aan je DeFi-avontuur te beginnen? Download de Multichain-app Bitcoin.com Wallet-app waar je verbinding kunt maken met dApps op verschillende blockchain-netwerken en ontdek het Verse DeFi-ecosysteem van Bitcoin.com via de Verse Explorer in de app. Of ga naar Verse DEX van Bitcoin.com (volledig gecontroleerd door 0x Guard: zie verslag), waar je elke web3-wallet kunt koppelen om zonder toestemming te handelen, een deel van de transactiekosten te verdienen, met allerlei dApps te werken en nog veel meer.
