유동성이란 무엇인가요?

유동성은 약간 다르지만 상호 관련된 여러 의미를 가지고 있습니다. 암호화폐의 목적에서는 유동성이 주로 금융 유동성과 시장 유동성을 의미합니다.

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금융 유동성

금융 유동성은 자산, 암호화폐 등을 얼마나 쉽게 현금으로 전환할 수 있는지를 측정하는 지표입니다. 전통 금융에서 일부 단기 국채, 특히 미국 국채는 매우 유동성이 높아 현금과 동등하게 간주됩니다. 단기 국채 외에도 금과 주식은 몇 일 내에 현금으로 전환할 수 있기 때문에 매우 유동성이 높습니다. 현금으로 전환하는 데 시간이 더 오래 걸리는 비유동성 자산으로는 자동차, 예술품, 부동산과 같은 재산이 있습니다. 부동산은 특히 비유동적이며 일반적으로 현금을 받기까지 최소 몇 달이 걸립니다.

암호화폐는 자산 클래스로서 상당히 유동적입니다. 암호화폐 자산이 얼마나 유동적인지는 논쟁의 여지가 있으며, 이는 어떤 암호화폐 자산을 논의하는지에 따라 많이 달라질 수 있습니다. 일반적으로 암호화폐는 미국 국채와 같은 현금 등가물보다 덜 유동적이지만, 보통 부동산보다는 더 유동적입니다. 비트코인과 이더리움과 같은 가장 많이 거래되는 암호화폐 자산은 금보다 유동적일 가능성이 높습니다. 그러나 NFT는 주식만큼 유동적일 수도 있고, 부동산만큼 비유동적일 수도 있습니다.

시장 유동성

시장 유동성이라는 이름에서 알 수 있듯이, 시장 유동성은 두 자산 간의 비교 가치에 극적인 변화 없이 쉽게 교환할 수 있는 시장의 능력을 의미합니다.

전체 시장은 유동적일 수도 있고, 시장 내 특정 거래 쌍도 유동적일 수 있습니다. 예를 들어, 미국 주식 시장은 세계에서 가장 유동적인 시장으로 간주됩니다. 나스닥과 같은 미국 주식 시장 내에서도 일부 주식은 다른 주식보다 더 유동적입니다. 암호화폐 시장에서도 마찬가지입니다. 서로 다른 암호화폐 거래소는 다양한 수준의 유동성을 가지고 있습니다. 비트코인 - 테더(BTC/USDT) 또는 이더리움 - 테더(ETH/USDT)와 같은 더 인기 있는 암호화폐 자산 쌍은 덜 알려진 쌍보다 더 나은 유동성을 가지고 있습니다. 일반적으로, 더 큰 거래소는 더 작은 거래소보다 더 많은 유동성을 가지고 있으며, 더 인기 있는 암호화폐 자산은 덜 인기 있는 자산보다 더 많은 유동성을 가집니다.

덜 알려진 암호화폐 자산을 거래하고자 할 때, 접근할 수 있는 가장 큰 거래소로 가는 것이 간단하지 않을 수 있습니다. 작은 거래소는 특정 암호화폐 자산을 우선시하여 다른 거래소보다 더 유동적으로 만들 수 있습니다. 거래 쌍의 유동성 수준은 여러 거래소의 24시간 거래량을 살펴봄으로써 측정할 수 있습니다. 높은 거래량은 거의 항상 더 많은 유동성을 의미합니다.

유동성이 중요한 이유는 무엇인가요?

금융 유동성은 더 유동적인 자산이 더 빠르게 현금에 접근할 수 있도록 해주기 때문에 중요합니다. 이는 종종 비유동성 자산에 비해 프리미엄으로 거래된다는 것을 의미합니다. 반대로, 빠르게 판매해야 하는 비유동성 자산은 종종 큰 할인으로 판매됩니다. 암호화폐나 다른 자산에 투자하기 전에 그 자산이 얼마나 유동적인지 아는 것이 중요합니다. 비유동성 자산에 대한 투자는 수익성이 있을 수 있지만, 짧은 시간 안에 현금으로 전환하기 어려울 수 있습니다. 투자 시계열과 비상시 현금에 얼마나 빨리 접근할 필요가 있는지를 알고 있는 것이 덜 유동적인 자산에 투자할지 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.

시장이 새롭기 때문에 암호화폐 시장에서는 시장 유동성을 파악하는 것이 매우 중요합니다. 유동성이 높은 거래소에서도 매우 비유동성인 쌍이 있을 것입니다. 쌍의 유동성을 판단하는 좋은 방법은 그 쌍의 24시간 거래량과 구매하고자 하는 양을 비교하는 것입니다. 구매하고자 하는 금액이 1%의 일부보다 많다면, 그 쌍은 자신의 포지션 크기에 비해 비유동적일 수 있음을 시사합니다.

거래 쌍의 유동성이 낮으면 거래 쌍 내 한쪽이나 양쪽 자산의 가격에 불균형적인 영향을 미칠 수 있습니다. 거래 쌍의 유동성이 낮을수록 한쪽이나 양쪽 자산의 가치가 정확할 가능성이 적습니다. 이러한 현상은 암호화폐에서 흔히 발생하며, 암호화폐 자산은 쉽게 생성되어 탈중앙화 거래소(DEX)에 배포되거나 중앙화 거래소에 통합될 수 있습니다.

예를 들어, 누군가가 총 100억 개의 코인을 가진 NEWCOIN을 생성하고 이를 NEWCOIN/USDT 쌍으로 탈중앙화 거래소에 상장했다고 가정해 봅시다. 한 사람이 1 NEWCOIN에 1 USDT를 지불하면, NEWCOIN의 시장 가격은 이제 코인당 1달러가 되어 NEWCOIN의 시가총액이 100억 달러가 됩니다. 다른 사람이 거래하지 않는다면, 즉 유동성이 사실상 제로로 남아 있다면, NEWCOIN의 천문학적인 가격은 유지됩니다. 이러한 역학은 DEX가 거래 쌍 내 자산 간의 가격 비율을 알고리즘적으로 결정하는 방식에 의해 악화됩니다.

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마지막으로, 유동성은 불황 시장에서 매우 중요합니다. 경제가 둔화되거나 시장이 수축함에 따라 사람들은 실현되지 않은 이익을 보존하기 위해 비유동성 자산에서 더 유동적인 자산이나 현금으로 이동하고자 합니다. 이는 유동성을 감소시켜 극단적인 가격 변동, 특히 부정적인 가격 변동을 초래할 수 있습니다. 상대적으로 비유동적인 시장에서의 무분별한 탈출은 많은 사람들이 자산을 현금으로 전환할 수 없게 만들 수 있습니다. 시장이 처음부터 더 유동적일수록 이러한 유동성 탈출이 덜 피해를 줄 수 있습니다.