유동성이란 무엇인가요?

유동성은 약간 다르지만 상호 관련된 여러 의미를 가지고 있습니다. 암호화폐의 목적에서는 유동성이 주로 금융 유동성과 시장 유동성을 의미합니다.

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금융 유동성

금융 유동성은 자산, 암호화폐를 포함한 자산이 얼마나 쉽게 현금으로 전환될 수 있는지를 측정하는 지표입니다. 전통 금융에서는 일부 단기 국채, 특히 미국 재무부 채권이 매우 유동성이 높아 현금 등가물로 간주됩니다. 단기 국채 외에도 금과 주식은 며칠 내에 현금으로 전환할 수 있기 때문에 매우 유동적입니다. 자동차, 예술품 및 부동산과 같은 부동산은 현금으로 전환하는 데 시간이 더 오래 걸리는 비유동 자산입니다. 부동산은 최소 몇 달이 걸려야 현금을 받을 수 있기 때문에 특히 비유동적입니다.

암호화폐는 자산 클래스로서 비교적 유동성이 높습니다. 암호화폐 자산이 얼마나 유동적인지는 논란의 여지가 있으며, 논의되는 암호화폐 자산에 따라 다를 수 있습니다. 일반적으로 암호화폐는 미국 재무부 채권과 같은 현금 등가물보다는 유동성이 낮지만, 보통 부동산보다는 유동성이 높습니다. 비트코인과 이더리움과 같은 가장 많이 거래되는 암호화폐 자산은 금보다 유동성이 높거나 비슷할 가능성이 큽니다. 그러나 NFT는 주식처럼 유동적일 수도, 부동산처럼 비유동적일 수도 있습니다.

시장 유동성

시장 유동성은 이름에서 알 수 있듯이 두 자산 간의 비교 가치에 극적인 변화 없이 쉽게 교환할 수 있는 시장의 능력을 의미합니다.

전체 시장이 유동적이라고 할 수 있으며, 시장 내 특정 거래 쌍도 유동적일 수 있습니다. 예를 들어, 미국 주식 시장은 세계에서 가장 유동적인 시장으로 간주됩니다. 나스닥과 같은 미국 주식 시장 내에서는 일부 주식이 다른 주식보다 더 유동적입니다. 암호화폐 시장에서도 마찬가지입니다. 서로 다른 암호화폐 거래소는 다양한 수준의 유동성을 가지고 있습니다. 비트코인-테더(BTC/USDT)나 이더리움-테더(ETH/USDT)와 같은 더 인기 있는 암호화폐 자산 쌍은 덜 알려진 쌍보다 유동성이 더 좋습니다. 일반적으로 더 큰 거래소는 더 작은 거래소보다 더 많은 유동성을 가지며, 더 인기 있는 암호화폐 자산은 덜 인기 있는 것보다 더 많은 유동성을 가집니다.

덜 알려진 암호화폐 자산을 거래하려면 접근 가능한 가장 큰 거래소로 가는 것이 그리 간단하지 않습니다. 작은 거래소가 특정 암호화폐 자산을 우선시하여 다른 거래소보다 더 많은 유동성을 보장할 수 있습니다. 여러 거래소에서 24시간 거래량을 확인하여 거래 쌍의 유동성 수준을 측정할 수 있습니다. 더 높은 거래량은 거의 항상 더 많은 유동성을 의미합니다.

유동성이 중요한 이유

금융 유동성은 더 많은 유동성을 가진 자산이 현금에 더 빠르게 접근할 수 있도록 하여 종종 비유동 자산보다 높은 가격에 거래되기 때문에 중요합니다. 반대로, 급히 매각해야 하는 비유동 자산은 종종 큰 할인 가격에 판매됩니다. 암호화폐나 다른 자산에 투자하기 전에 해당 자산이 얼마나 유동적인지 아는 것이 중요합니다. 비유동 자산에 대한 투자는 수익을 낼 수 있지만, 짧은 시간 내에 현금으로 전환하기 어렵습니다. 투자 기간과 비상 시 현금에 얼마나 빨리 접근해야 하는지를 알고 있으면 덜 유동적인 자산에 투자할지 여부를 결정하는 데 도움이 됩니다.

시장 유동성은 암호화폐 시장이 매우 새롭기 때문에 인식하는 것이 중요합니다. 매우 유동적인 거래소에서도 매우 비유동적인 쌍이 있을 수 있습니다. 쌍의 유동성을 판단하는 좋은 방법은 해당 쌍의 24시간 거래량과 구매하고자 하는 양을 비교하는 것입니다. 구매하고자 하는 양이 1%의 일부분보다 많다면, 해당 쌍은 포지션 크기에 비해 비유동적이라는 것을 암시합니다.

거래 쌍의 낮은 유동성은 거래 쌍 내 한쪽 또는 양쪽 자산의 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 거래 쌍의 유동성이 낮을수록 한쪽 또는 양쪽 자산의 가치가 정확할 가능성이 줄어듭니다. 이 현상은 암호화폐에서 흔히 볼 수 있으며, 암호화폐 자산은 쉽게 만들어져 탈중앙화 거래소(DEX)에 배포되거나 중앙화 거래소에 통합될 수 있습니다.

예를 들어, 누군가가 총 100억 개의 코인을 가진 NEWCOIN을 만들고 탈중앙화 거래소에 NEWCOIN/USDT 쌍으로 상장한다고 가정해 봅시다. 한 사람이 1 USDT를 주고 1 NEWCOIN을 구매하면 NEWCOIN의 시장 가격은 이제 코인당 1달러가 되며, NEWCOIN의 시가총액은 100억 달러가 됩니다. 아무도 그것을 거래하지 않으면, 즉 유동성이 사실상 0으로 남으면 NEWCOIN의 천문학적인 가격은 그대로 유지됩니다. 이 역학은 DEX가 거래 쌍 내 자산 간의 가격 비율을 알고리즘적으로 결정하는 방식으로 인해 심화됩니다.

마지막으로, 하락장에서는 유동성이 필수적입니다. 경제가 둔화되거나 시장이 수축할 때, 사람들은 비유동 자산에서 더 유동성이 높은 자산이나 현금으로 이동하여 실현되지 않은 이익을 보존하려고 합니다. 이는 유동성을 축소시켜 가격 변동성을 초래할 수 있으며, 특히 부정적인 방향으로 영향을 미칠 수 있습니다. 상대적으로 비유동적인 시장에서 빠져나가려는 광란의 서두름 속에서 많은 사람들이 자산을 현금으로 전환하지 못할 수 있습니다. 시장이 처음부터 더 유동적일수록 이러한 유동성으로의 도피가 덜 파괴적일 수 있습니다.

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