이더리움의 화폐 정책은 무엇인가요?

비트코인과 달리 이더리움의 공급 일정은 처음부터 고정되지 않았습니다. 비트코인의 경우 최대 공급량은 2,100만 코인으로 설정되어 암호화폐의 특징으로 자리 잡고 있지만, 이더리움의 총 발행량에는 상한선이 없습니다. 대신 발행 속도는 이더리움의 거버넌스 과정에 따라 변경될 수 있습니다. 따라서 이더리움의 통화 정책은 이더리움 커뮤니티의 손에 있다고 할 수 있습니다.

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이더리움의 통화 정책 역사

이더리움의 통화 정책은 고정된 것이 아니지만, 우리는 그 역사를 검토하고 미래에 대한 예측을 할 수 있습니다. 이를 위해, ETH의 총 유통 공급량, 총 공급에 새로운 ETH가 추가되는 비율, 기존 ETH가 소각(파괴)되거나 총 공급에서 제거되는 비율을 고려하겠습니다.

2022년 9월 15일, 이더리움은 ‘작업 증명’에서 ‘지분 증명’으로 성공적으로 전환했습니다. 이는 이더리움의 통화 정책에 있어 중요한 전환점이 되었습니다. 이더리움은 이전에 '작업 증명' 합의 메커니즘을 사용했습니다. 그 시스템에서는 해싱 알고리즘에 컴퓨팅 파워를 적용하여 이더리움 블록체인을 확장하는 데 성공한 채굴자들이 ETH로 보상받았고, 새 블록은 약 10-15초마다 추가되었습니다.

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이더리움 네트워크가 2015년에 출시되었을 때, 블록 보상은 처음에 5 ETH로 설정되었습니다. 즉, 총 공급에 10-15초마다 5 ETH가 추가되었습니다. 당시 ETH의 총 유통 공급량(즉, "재고")이 상대적으로 적고, 발행 비율(즉, "흐름")이 높았기 때문에, 이더리움은 낮은 재고 대비 흐름 비율로 시작했습니다. 이는 초기 인플레이션율이 연간 20% 이상이었다는 것을 의미합니다. 그러나 총 공급량(재고)이 확장됨에 따라 추가 공급이 미치는 영향은 점차 줄어들었습니다. 즉, 재고 대비 흐름 비율이 증가했습니다. 불과 1년 후, 이더리움의 인플레이션율은 연간 기준으로 10대 초반까지 감소했습니다.

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2017년 10월의 블록 4,370,000에서, 블록 보상(흐름)은 이더리움 개선 제안(EIP) 649에 따라 3 ETH로 감소되었습니다. 이 시점에서 연간 인플레이션은 10% 미만이었으며, 공급(재고)이 점진적으로 확장됨에 따라 상대적 인플레이션율은 지속적으로 하향 조정될 것입니다.

2019년 2월의 블록 7,280,000에서, 블록 보상(흐름)은 한 번 더 감소하여, 이번에는 EIP-1234에 따라 2 ETH로 조정되었습니다. 따라서 재고 대비 흐름 비율은 더욱 증가하여 당시 연간 인플레이션율은 4.5%에 해당했습니다.

이더리움의 통화 정책에 대한 또 다른 중요한 점은 EIP-1559와 관련이 있으며, 이는 2021년 8월 기준으로 이미 유통 중인 ETH의 일부를 소각(파괴)하는 메커니즘을 도입했습니다. EIP-1559에 따라 소각되는 ETH의 양은 네트워크 리소스 사용에 대한 수요에 따라 달라지며, 수요가 증가하면 더 많은 ETH가 소각됩니다. 이는 강한 거래 활동 중에 생성되는 것보다 더 많은 ETH가 소각되는 기간이 있을 수 있음을 의미합니다. 즉, 이더리움은 디플레이션 기간을 경험할 수 있습니다.

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마지막으로, 이더리움은 "이더리움 2.0"으로의 전환에 따라 작업 증명에서 지분 증명 합의 모델로 전환하여 ETH 발행을 약 90% 감소시켰습니다. 발행량은 EIP-1559에서의 변화와 함께 이더리움의 총 공급량이 시간이 지남에 따라 감소할 수 있을 정도로 낮습니다. 이는 여기에서 시각화할 수 있습니다.

이더리움의 통화 정책의 미래

이더리움이 계속 발전함에 따라, 특히 이더리움 2.0으로의 완전한 전환 및 확장성과 효율성의 향상으로, 통화 정책은 여러 주요 요인의 영향을 받을 가능성이 큽니다.

중요한 측면 중 하나는 이더리움 개선 제안(EIP)의 지속적인 개발 및 구현입니다. 이러한 제안은 분산된 거버넌스 프로세스를 통해 검토 및 승인되며, 이는 ETH 발행을 추가로 감소시키거나 스테이킹 보상을 조정하거나 EIP-1559에 의해 도입된 소각 메커니즘을 수정할 수 있는 변화를 도입할 가능성이 있습니다. 이러한 거버넌스 결정에 있어 이더리움 커뮤니티의 적극적인 참여는 통화 정책이 네트워크와 사용자의 필요에 유연하고 반응적임을 보장합니다.

또한, 이더리움 2.0 하에서 더 지속 가능하고 확장 가능한 네트워크 운영으로의 전환은 경제 정책 조정에 대한 새로운 가능성을 열어줍니다. 지분 증명(PoS)으로의 전환 이후 ETH 발행의 감소는 이미 잠재적인 디플레이션 모델로의 중요한 전환을 나타냈습니다. 이 추세는 네트워크 사용 증가 및 거래 처리량 증가로 인해 EIP-1559를 통한 더 높은 소각률에 의해 강조될 수 있으며, 시간이 지남에 따라 ETH를 더 희귀하게 만들 수 있습니다.

앞으로 이더리움이 탈중앙화 금융(DeFi), 대체 불가능 토큰(NFT), 기타 블록체인 기반 애플리케이션을 위한 기초 레이어로서의 역할은 통화 정책에도 영향을 미칠 것입니다. 이러한 생태계가 성장하고 성숙함에 따라, 결제 및 담보 형태로서의 ETH에 대한 수요는 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 커뮤니티 내에서 네트워크의 건강하고 번영하는 지원을 위해 ETH 발행, 보상 및 소각을 어떻게 최적으로 조정할 것인지에 대한 추가 논의를 이끌 수 있습니다.

또한, 레이어-2 확장 솔루션 및 크로스체인 상호운용성의 발전도 이더리움의 경제 모델에 영향을 미칠 수 있습니다. 트랜잭션 처리를 2차 레이어로 오프로드하거나 블록체인 간의 원활한 자산 전송을 촉진함으로써, 이더리움은 네트워크의 핵심 레이어에 비례적으로 부담을 증가시키지 않고도 높은 수준의 네트워크 활동 및 유틸리티를 유지할 수 있습니다. 이는 차례로 ETH 수요, 사용 및 전반적인 통화 정책의 역학에 영향을 미칠 수 있습니다.

결론적으로, 이더리움의 통화 정책의 미래는 네트워크 건강, 기술 발전, 더 넓은 생태계의 필요를 신중히 고려하는 방식으로 특징지어질 가능성이 큽니다. 커뮤니티 거버넌스, 미래지향적인 EIP 및 혁신에 대한 헌신의 결합을 통해, 이더리움은 장기적인 비전과 유틸리티를 지원하는 강력하고 적응 가능한 경제 모델을 유지하는 것을 목표로 합니다.

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