스테이블코인은 무엇입니까?

이 글에서는 주요 미국 달러 암호화폐 '스테이블코인'에 대해 배우고, 어떻게 안정성을 유지하는지, 어디에 사용되는지, 이자를 얻는 방법, 그리고 어디에서 구할 수 있는지에 대해 알아보겠습니다.

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스테이블코인이란?

스테이블코인은 미국 달러와 같은 "안정적인" 자산에 연동된 암호화폐입니다. 예를 들어, 한 USDT는 한 미국 달러와 동일한 가치를 가집니다. "진짜" 미국 달러와 스테이블코인 미국 달러의 주요 차이점은 스테이블코인이 암호화폐 영역에 존재한다는 것입니다. 즉, 스테이블코인은 이더리움과 같은 공개 블록체인에 존재합니다.

스테이블코인은 변동성 있는 자산에서 안정적인 자산으로 가치를 이동시켜 전통적인 금융 시스템과 상호작용하지 않고도 수익을 "고정"하고자 하는 거래자들의 수요에 의해 등장했습니다. 이 사용 사례는 여전히 매우 인기가 있습니다.

최근에는 스테이블코인이 공개 블록체인에 존재함으로써 전통적인 금융 시스템에 존재하는 "진짜" 미국 달러보다 몇 가지 이점을 가진 대안적인 형태의 미국 달러로서의 유용성을 찾았습니다. 예를 들어, 점점 더 많은 기업들이 전통적인 은행 인프라를 사용하는 것보다 더 빠르고 효율적으로 국제 결제를 정산하기 위해 스테이블코인을 사용하고 있습니다. 또한, 미국 달러에 대한 접근이 제한된 지역에서는 사람들이 점점 더 미국 달러 스테이블코인을 지역 통화의 대안적 가치 저장 수단으로 보유하고 있습니다.

스테이블코인의 종류

스테이블코인은 크게 두 가지 유형으로 나눌 수 있습니다: 중앙화된 스테이블코인과 탈중앙화된 스테이블코인.

중앙화된 스테이블코인은 담보 기반 준비금을 사용하여 미국 달러에 대한 고정 가격을 유지합니다. 즉, 발행된 스테이블코인 한 달러당 대응하는 달러가 은행 계좌에 앉아 있어 이를 뒷받침합니다. 이론적으로는, 누구나 자신이 보유한 스테이블코인을 그들이 나타내는 근본적인 미국 달러로 교환할 수 있습니다. 이 변환 가능성은 고정 가격이 유지되지 않도록 도와줍니다 (즉, 스테이블코인 한 달러가 "진짜" 미국 달러와 동일한 가치를 유지).

역사적으로 중앙화된 스테이블코인은 고정 가격을 유지하는 데 성공적이었습니다. 예를 들어, 첫 번째로 널리 사용된 스테이블코인인 USDT의 가치는 항상 거의 정확히 한 미국 달러였습니다. 그러나 중앙화된 스테이블코인이 제공하는 안정성은 신뢰의 대가로 인해 발생합니다: 즉, 발행 회사가 주장하는 대로 사실상 준비금으로 뒷받침되고 있다는 것을 믿어야 합니다.

탈중앙화된 스테이블코인은 전혀 중앙화되지 않은 두 번째로 인기 있는 스테이블코인 유형입니다. 탈중앙화된 스테이블코인은 제삼자에 대한 신뢰를 투명하고 프로그래밍 가능한 메커니즘으로 대체하며, 대개 인센티브에 의해 구동됩니다. 즉, 누구나 스테이블코인이 어떻게 작동하는지 정확히 볼 수 있고, 원한다면 그 운영에 참여할 수 있습니다. 이는 탈중앙화된 스테이블코인을 내부 부패와 정부와 같은 외부 소스로부터의 영향에 더욱 강하게 만듭니다. 그러나 탈중앙화된 스테이블코인은 지금까지 중앙화된 스테이블코인보다 더 변동성이 큰 것으로 입증되었습니다.

탈중앙화된 스테이블코인이 직면한 과제는 1달러 고정을 유지하면서 유동성을 부트스트랩하는 자본 효율적인 방법을 찾는 것입니다. 탈중앙화된 스테이블코인의 첫 번째 세대는 주로 담보 부채 포지션 (CDP)에 의존하여 이를 달성합니다. CDP 모델에서, 누구나 새로운 달러를 일정량 생성할 수 있도록 암호화 자산을 자발적으로 잠글 수 있으며, 잠긴 자산은 새로운 달러(부채)를 뒷받침하는 담보로 작용합니다. 불행히도, 대부분의 CDP 기반 스테이블코인은 한 번 이상 미국 달러 고정에서 벗어났습니다. 또한, CDP 기반 스테이블코인은 기초 암호화 자산의 변동성으로 인해 초과 담보화가 필요하기 때문에 자본 효율성이 부족하다는 비판을 받고 있습니다. 이는 중앙화된 대안만큼 빠르게 규모를 확장하는 데 어려움을 겪게 했습니다.

탈중앙화된 스테이블코인의 후속 세대에서는 고정을 유지하기 위해 광범위한 프로그래밍 메커니즘(종종 결합된 형태로)이 사용됩니다. 이러한 메커니즘에는 채권 매입, 부분 담보화, 공급의 프로그램적 수축 및 확장이 포함됩니다. 불행히도, 이러한 스테이블코인이 극적으로 실패하여 사람들이 보유하고 있던 자금을 완전히 잃게 되는 많은 사례가 존재합니다.

특정 스테이블코인을 자세히 살펴보겠습니다:

USDT

USDT는 유명세를 얻은 첫 번째 스테이블코인이었습니다. 2014년 홍콩에 본사를 둔 Tether Limited라는 회사에 의해 만들어졌습니다. USDT는 이더리움 네트워크에 인기를 끌었지만, 이제는 비트코인 캐시, 트론, 솔라나, 바이낸스 스마트 체인, 매틱 등 모든 주요 공개 블록체인 네트워크에서 이용할 수 있습니다.

Tether는 실제 준비금의 양에 대한 논란이 오랜 역사를 가지고 있습니다. 회사는 달러로 1:1로 뒷받침된다고 주장했지만, 이는 사실이 아니었습니다. 그러나 암호화폐 공간 전체와 얽힌 역사 속에서 Tether는 모든 논란을 견뎌내고 관련성과 유용성을 유지했습니다.

USDT의 장점은 그 보편성과 회사가 홍콩에 기반을 두고 있어 미국 규제 당국의 영향력이 덜하다는 것입니다. 많은 국제 기업들이 암호화폐 기반이 아닌 기업들까지도 이 미국 달러 표시 통화에 매력을 느끼고 있습니다. Tether의 가장 큰 단점은 아이러니하게도 바로 그것입니다. 미국 규제 당국의 영향력이 없다는 것은 그것이 덜 신뢰할 수 있거나 안전하지 않을 수도 있다는 믿음을 초래했습니다. 그럼에도 불구하고, USDT는 세계에서 가장 인기 있는 스테이블코인 중 하나로 남아 있습니다.

USDC

USDC는 미국에 본사를 둔 회사인 Circle이 만든 스테이블코인입니다. USDC는 USDT에 비해 훨씬 짧은 역사를 가지고 있지만, 기존의 USDT에서의 중대한 단점을 해결함으로써 매우 빠르게 유명세를 얻었습니다.

USDC는 주로 이더리움 네트워크에서 사용되지만, 솔라나, 바이낸스 스마트 체인, 매틱과 같은 다른 주요 네트워크에서도 이용 가능합니다.

USDC의 가장 큰 장점은 미국 규제 당국에 대한 엄격한 준수와 규정 준수로 인해 USDC 보유자들이 실제로 "진짜" 미국 달러로 1:1로 뒷받침된다는 점에 대해 더 많은 신뢰를 가질 수 있다는 것입니다. 단점은 많은 국제 USDC 보유자들이 미국 규제 당국이 그들의 자산을 압류하거나 간섭할 수 있다는 것을 우려한다는 것입니다. 이러한 우려는 2020년 11월에 미국 법 집행 기관이 100,000달러 상당의 USDC를 한 계정에서 동결해 달라는 요청을 Circle이 수용하면서 확인되었습니다.

DAI

DAI는 담보 부채 포지션을 사용하는 탈중앙화된 스테이블코인입니다. DAI를 생성하는 중앙 권한은 없습니다. 대신, DAI는 이더리움 네트워크의 탈중앙화 대출 플랫폼인 MakerDAO 플랫폼을 사용하여 개인에 의해 생성되거나 '발행'됩니다. 사람들은 MakerDAO 플랫폼에 담보를 예치하여 일정량의 DAI를 발행할 수 있는 권한을 얻습니다.

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원래는 ETH만 담보로 수용되었지만, MakerDAO는 WBTC (이더리움 블록체인에 '존재하는' 비트코인인 이른바 "랩드" 비트코인)과 같은 다른 암호화 자산을 포함하도록 확장했습니다. DAI가 2020년 3월 중순, 담보화된 암호화 자산이 갑작스러운 가격 하락을 겪으면서 심각한 충격을 받은 이후, MakerDAO는 다른 스테이블코인을 담보로 수용하여 DAI를 확보하기 위해 노력했습니다. 이제 순환 중인 DAI의 대다수는 USDC와 같은 중앙화된 스테이블코인에 의해 뒷받침됩니다. 이는 DAI가 그러한 중앙화된 스테이블코인을 발행하는 민간 기업과/또는 그들을 지배하는 규제 당국의 지시에서 한 걸음 떨어져 있다는 비판을 받게 했습니다.

UST

TerraUSD (UST)는 고정을 유지하기 위해 더 복잡한 방법을 배포한 탈중앙화된 스테이블코인이었습니다. 시스템은 이 백서에 자세히 설명되어 있지만, 요약하자면, 이는 "두 토큰의 세뇨리어지 모델"이었습니다. 이를 풀어보면, 시장 참여자들은 UST의 가격에 따라 UST를 발행(생성)하거나 소각(파괴)하도록 인센티브를 받았습니다. 이 인센티브는 LUNA 토큰과 유지한 관계에 의해 가능해졌으며, 이는 두 토큰 세뇨리어지 모델의 다른 토큰입니다. 관계는 시장 참여자가 항상 1 UST를 1달러 상당의 LUNA 토큰과 교환할 수 있도록 보장되었습니다.

특히, UST가 1달러 고정 가격보다 높게 거래될 때, 인센티브는 LUNA 1달러를 소각하여 더 많은 UST를 발행하는 것입니다 (이 시나리오에서는 1 UST가 1달러 이상 가치가 있게 됩니다). 사람들이 이 거래를 함으로써 생성된 UST의 확대된 공급은 UST의 가격을 다시 1달러 고정 가격으로 떨어뜨리게 됩니다.

반대로, UST가 1달러 고정 가격보다 낮게 거래될 때, 시장 참여자들은 그것을 1달러 상당의 LUNA로 소각할 인센티브를 갖게 됩니다. 이 시나리오에서는 UST의 공급 감소가 그 가격 상승으로 이어질 것입니다.

최고조에 달했을 때, UST의 유통량은 180억 달러 이상이었고 LUNA의 시가총액은 400억 달러를 초과했습니다. 불행히도, UST/LUNA 두 토큰 세뇨리어지 모델은 2022년 5월 대규모 은행 파산을 처리할 수 없었고, 결과적으로 UST와 LUNA의 가치는 고정 가격이 크게 깨진 후 매우 짧은 시간 안에 사실상 0으로 떨어졌습니다. 이에 대한 자세한 내용은 Bitcoin.com 뉴스의 특집 '암호화폐의 어두운 날' - 붕괴된 Terra 토큰 생태계와 손상된 앱에 대한 심층 분석에서 확인할 수 있습니다.

스테이블코인으로 이자 얻기

은행에 돈을 예치하고 이자를 얻는 것과 유사하게, 스테이블코인을 보유하거나 예치하여 이자를 얻을 수도 있습니다. 은행에 있는 돈은 역사적으로 인플레이션율보다 낮은 이자를 제공했으며 (즉, 저축의 구매력이 서서히 감소함), 스테이블코인은 5-100%의 이자율을 제공하는 것으로 알려져 있습니다.

고정 수입 예금의 경우, 일반적인 규칙은 제공되는 이자율이 높을수록 예금자로서 더 많은 위험을 감수해야 한다는 것입니다. 예를 들어, 은행 예금은 미미한 이자를 제공하지만, 이러한 예금의 위험은 일반적으로 매우 낮은 것으로 간주됩니다. 은행은 귀하의 예금을 이용하여 엄격히 규제된 시장에서 자금을 운용하여 수익을 창출합니다 (그들이 투자할 수 있는 항목에 제한이 있습니다). 또한, 많은 국가에서는 특정 금액까지 현금 예금이 보험에 가입되어 있습니다. 스테이블코인의 경우, 수익은 다양한 전략에서 창출되며, 많은 경우 전통적인 은행이 배포하는 것에 비해 높은 위험으로 간주될 수 있습니다.

스테이블코인 보유자의 관점에서, 이자를 얻기 시작하는 세 가지 주요 방법이 있습니다. 이는 다음과 같습니다:

스테이블코인을 스마트 계약에 예치하십시오. 스테이블코인만 예치하거나 스테이블코인과 동시에 다른 암호화 자산을 예치할 수 있습니다. 스테이블코인만 예치하는 경우, 수익은 일반적으로 스테이블코인을 다른 시장 참여자에게 대출하여 발생합니다. 이중 자산 전략의 경우, 대부분의 경우 탈중앙화된 거래소에서 거래 쌍에 유동성을 제공하여 자동화된 시장 조성(AMM)으로 알려진 방식으로 수익을 얻습니다. 예를 들어, Uniswap과 같은 탈중앙화된 거래소에서 USDC-ETH 쌍에 유동성을 제공하고 다른 사람들이 해당 자산을 거래할 때 발생하는 수수료의 일부를 얻을 수 있습니다. Bitcoin.com Wallet 앱에서 보유한 스테이블코인 및 기타 자산을 이러한 계약에 배치하려면 프로토콜의 웹사이트를 방문하여 "WalletConnect"를 사용하여 지갑을 연결하고 웹사이트에서 시작한 거래를 확인하면 됩니다. WalletConnect 및 이 방법이 어떻게 작동하는지에 대한 자세한 정보는 여기에서 확인할 수 있습니다.
스테이블코인을 중앙화된 암호화 "은행"에 예치하십시오. 이 방법에서는 스테이블코인의 관리권을 중앙화된 플랫폼에 양도하여 귀하를 대신하여 투자하도록 합니다. 많은 중앙화된 암호화폐 거래소도 이 서비스를 제공합니다. 어떤 경우에는 정해진 기간 동안 스테이블코인을 잠글 수 있으며, 다른 경우에는 잠금이 없지만 일반적으로 플랫폼에서 스테이블코인을 인출할 때 수수료를 지불해야 합니다. 전반적으로, 이 방법을 통해 얻을 수 있는 이자는 시스템을 관리하는 중앙화된 제삼자의 간접비 때문에 탈중앙화된 방법에 비해 낮습니다.

스테이블코인을 어디서 얻을 수 있나요?

**buy.bitcoin.com**에서 신용카드, 결제 앱, 또는 지역에 따라 은행 송금을 통해 USDT 및 USDC를 얻을 수 있습니다.
**Bitcoin.com Wallet 앱**에서도 동일한 작업을 수행할 수 있습니다. 또한, 보유한 암호화폐를 USDT, USDC 또는 다른 스테이블코인으로 즉시 거래할 수 있습니다. 홈 화면에서 Swap을 탭하고 지침을 따르십시오.