DEXとは何ですか？

分散型取引所（DEX）は、暗号通貨やデジタル資産のピア・ツー・ピア取引に特化した取引所の一種です。中央集権型取引所（CEX）とは異なり、DEXは暗号資産の交換を促進するために信頼された第三者や仲介者を必要としません。

暗号通貨の核心理念の一つは金融の脱中央化であり、これにより世界中の個人の経済的自由が増大します。DEXは分散型金融（DeFi）の重要な構成要素であり、高品質で流動性の高いDEXがなければ、DeFiはこれほどの成長を遂げなかったと言えるでしょう。

詳しくはこちら -> DeFiとは？

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DEXはEthereumで人気が爆発しましたが、その後、一般的なスマートコントラクト機能を持つすべてのブロックチェーンに移行しました。DEXはブロックチェーンのエコシステムにおいて重要です。なぜなら、新しいチェーンに到着したときに通常最初に触れる分散型アプリ（dApp）だからです。これらは暗号資産の交換方法を提供します。異なる暗号資産間の交換を促進するだけでなく、多くのDEXは取引なしで暗号資産を稼ぐ方法も提供しています。

詳細はこちら: dAppとは？

DEXはどのように機能するのか？

DEXは早ければ2012年から2014年にかけて存在していましたが、どのDEXが最初だったかは議論の余地があります。しかし、ある特定のDEXが風景を永遠に変えたことは明らかです。それはUniswapです。Uniswapは最初の動作する分散型自動マーケットメイカー（AMM）をもたらしました。AMM以前は、DEXは流動性の問題に苦しんでいました。AMMは流動性の追加を容易にし、魅力的にしました。

詳細はこちら: 流動性とは？

Uniswapが動作するAMMを導入する以前は、DEXでの取引は遅く、取引所での暗号資産はCEXでの同じ暗号資産よりも高値で取引されることが多かったです。これは、AMM以前のDEXが中央集権型取引所の取引方法を模倣しようとしていたためです。CEXが使用する方法は、大量の計算と低遅延が必要な技術を使用しています。同じ方法をDEXに適用すると、非常に遅くなり、ある程度の中央集権化が必要でした。さらに悪いことに、初期のDEXの悪い経験が人々を資金提供から遠ざけ、必要な流動性を集めることができませんでした。

AMMは流動性プールの作成を奨励し、これらのプールをアルゴリズム的に取引することを可能にすることでこの問題を解決しました。インセンティブは手数料の共有という形で提供されます。具体的には、DEXに流動性を提供する人々は、他の参加者が取引する際に生成される手数料の一部を受け取ります。取引アルゴリズムは、取引ペアの2つの資産の残高をバランスさせる数式に関与しています。重要なのは、2つの資産がリアルタイムで積極的にペアリングされているわけではなく、プログラムが両資産の残りの量に応じて価格を決定することです。

AMMの方程式「k = x * y」のグラフ表現

DEXの利点は何ですか？

分散化には、中央集権型の対抗手段に比べて多くの利点があります。まず、新しい暗号資産はほぼ常にCEXよりも早くDEXに登場します。これは、CEXがシステムに暗号資産を手動で追加する必要があるためです。新しいプロジェクトを追加するには、通常、複数のコンプライアンス、テスト、および管理層による承認が必要です。DEXでは、誰にも許可を求めずに新しいトークンを自動的に取引所に追加できます。

DEXは、顧客確認（KYC）やマネーロンダリング防止（AML）対策を必要としません。取引所自体が特定の法域に存在しないため、適用される規制フレームワークがありません。これにはいくつかの意味があります。まず、DEXはプライバシーを保護します。自分の情報を開示することなく匿名でDEXを使用でき、口座残高などの財務情報も含まれます。さらに、DEXではすぐに取引を開始できます。取引を開始する前に長い検証プロセスを通過する必要はありません。

DEXは誰にとっても利益をもたらす可能性がありますが、特に開発途上国でのユーティリティが高いです。堅牢な金融インフラが不足しているため、多くの顧客を受け入れることができない伝統的な金融ビジネスが存在します。世界銀行は、10億人が公式な身分証明書を持っていないと推定しています。これらの人々は最も緩いKYC AML対策を通過することができませんが、インターネットにアクセスできればDEXで取引することができます。こうした個人をどのように支援できるかをDEX Directoryで探ってください。

最後に、取引しなくてもDEXでお金を稼ぐことができます。たとえば、誰でもDEXに流動性を提供し、手数料の一部を稼ぐことができます。さらに、多くのDEXはボーナス報酬を統合しています。これらは通常、DEXのガバナンストークンで支払われます。

DEXのデメリットは何ですか？

最大の障壁はUI/UXの難しさです。暗号資産をウォレットに入れ、ほとんどのDEXのユーザーインターフェースをナビゲートするのは混乱しがちで困難です。1つの取引を実行する前に多くの事前学習が必要です。これが難しくなる理由の1つは、取引がさまざまな理由で失敗することがあり、サポートが特に役立つとは限らないことです。

誰でもDEXに暗号資産を追加できるため、詐欺が常に存在します。正当なプロジェクトは、同じ名前や微妙に異なる名前を持つ多数の詐欺プロジェクトを生み出し、暗号資産を交換させようとします。さらに、これらのプロジェクトは事前に審査される必要がないため、正当と思われるプロジェクトが詐欺であり、お金を奪われる可能性があります。この無規制のワイルドウェストな空間に参加するためには、新しいコインを取引する前に調査を行う必要があります。ホワイトペーパーを読む、TelegramグループやDiscordに参加する、Twitterを検索する、Mediumのブログや記事を読むなどが含まれます。

DEXでのあらゆる行動にはガスを使用する必要があり、これが高額になることがあります。最も人気のあるブロックチェーンであるEthereumでは、DEXでの単純なスワッピングが100ドル以上かかることがあります（取引時の混雑状況によります）。他のチェーンでは手数料が低いですが、活動量も少ないです。もう1つの欠点は、流動性が限られている場合、AMMがスリッページに苦しむことです。取引したい量が多いほど、支払いたい価格からずれる可能性が高くなります。最後に、DEXの活動はすべてオンチェーンで行われるため公開されており、プログラム（ボット）が人々が取引しようとしているものを監視し、注文をフロントランすることができます。これにより、予定よりも高い価格で取引することになります。

最後に、流動性プールに流動性を提供することは、中央集権型取引所と比べていくらかのリスクを伴います。これは主に、流動性プールから流動性を追加または削除することがガスを消費し、実行に時間がかかるためです。また、流動性を積極的に管理するためのツールが限られており、中央集権型取引所に比べて技術的な専門知識が必要です。したがって、あまり熟練していない投資家にとっては、流動性プールに資産を入れるよりも暗号資産を保持する方が利益が出やすいです。

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