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Cosa sono le stablecoin?

In questo articolo, imparerai a conoscere le principali criptovalute 'stablecoin' in dollari USA, come rimangono stabili, a cosa servono, i modi per guadagnare interessi su di esse e dove ottenerle.

Usa l'app Bitcoin.com Wallet multichain, fidata da milioni di persone per inviare, ricevere, acquistare, vendere, scambiare, utilizzare e gestire in modo sicuro e semplice Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) e le criptovalute più popolari. L'app supporta le stablecoin su Ethereum, Avalanche, Polygon e altre reti.

Cosa sono le stablecoin?

Le stablecoin sono criptovalute ancorate ad asset "stabili" come il dollaro statunitense. Ad esempio, un USDT ha lo stesso valore di un dollaro statunitense. La differenza principale tra un dollaro statunitense "reale" e un dollaro stablecoin è che la stablecoin vive nel regno delle criptovalute, il che significa che le stablecoin esistono su blockchain pubbliche come Ethereum.

Le stablecoin sono emerse grazie alla domanda dei trader che desideravano "bloccare" i profitti spostando il valore da asset volatili a stabili senza dover interagire con il sistema finanziario tradizionale. Questo caso d'uso rimane molto popolare.

Più recentemente, le stablecoin hanno trovato utilità come forma alternativa di dollari statunitensi che, grazie al fatto di vivere su blockchain pubbliche, hanno certi vantaggi rispetto ai dollari "reali" che operano su binari finanziari tradizionali. Ad esempio, un numero crescente di aziende sta utilizzando le stablecoin per regolare pagamenti internazionali in modo più rapido ed efficiente rispetto a quanto sarebbe possibile utilizzando l'infrastruttura bancaria tradizionale. Inoltre, in luoghi dove l'accesso ai dollari statunitensi è limitato, le persone stanno sempre più tenendo stablecoin in dollari statunitensi come alternativa di valore rispetto alle loro valute locali.

Tipi di stablecoin

Le stablecoin possono essere divise in due tipi principali: centralizzate e decentralizzate.

Le stablecoin centralizzate utilizzano riserve garantite da collaterali per mantenere il loro ancoraggio al dollaro statunitense. In altre parole, per ogni dollaro emesso come stablecoin, c'è un corrispondente dollaro depositato in un conto bancario a sostegno – e in teoria, chiunque può riscattare le loro stablecoin per i dollari statunitensi sottostanti che rappresentano. Questa convertibilità aiuta a garantire che l'ancoraggio non venga rotto (cioè che un dollaro stablecoin rimanga uguale in valore a un dollaro statunitense "reale").

Storicamente, le stablecoin centralizzate sono state efficaci nel mantenere il loro ancoraggio. Ad esempio, il valore di un USDT (la prima stablecoin ampiamente utilizzata) è sempre stato quasi esattamente un dollaro statunitense. Tuttavia, la stabilità offerta dalle stablecoin centralizzate ha un costo: la fiducia, nello specifico, si deve fidare che siano effettivamente supportate dalle riserve che la società emittente dichiara di avere.

Il secondo tipo più popolare di stablecoin sono quelle senza centralizzazione – cioè le stablecoin decentralizzate. Le stablecoin decentralizzate sostituiscono la fiducia in una terza parte con meccanismi trasparenti e programmabili che sono accessibili senza permesso e, nella maggior parte dei casi, guidati da incentivi. In altre parole, rendono possibile a chiunque di vedere esattamente come opera la stablecoin e, se lo desiderano, di partecipare alla sua operazione. Questo rende le stablecoin decentralizzate più resilienti contro sia la corruzione interna che l'influenza da fonti esterne come i governi. Tuttavia, le stablecoin decentralizzate si sono finora dimostrate più volatili rispetto alle loro controparti centralizzate.

La sfida affrontata dalle stablecoin decentralizzate è trovare un modo capitale-efficiente per avviare la liquidità (cioè scalare) mantenendo al contempo il loro ancoraggio di 1 dollaro. La prima generazione di stablecoin decentralizzate si basa principalmente su Posizioni di Debito Garantite (CDP) per raggiungere questo obiettivo. Nel modello CDP, chiunque può volontariamente bloccare asset crypto per essere autorizzato a creare una certa quantità di nuovi dollari - e gli asset bloccati fungono da collaterale che supporta i nuovi dollari (debito). Purtroppo, la maggior parte delle stablecoin basate su CDP si sono allontanate dal loro ancoraggio al dollaro statunitense in un momento o nell'altro. Inoltre, le stablecoin basate su CDP sono state criticate per essere poco efficienti in termini di capitale a causa della loro necessità di sovracollateralizzare a causa della volatilità degli asset crypto sottostanti. Questo significa che hanno lottato per scalare rapidamente quanto le alternative centralizzate.

Nelle generazioni successive di stablecoin decentralizzate, una vasta gamma di meccanismi programmabili (spesso in combinazione) viene utilizzata per mantenere l'ancoraggio. I meccanismi includono acquisti di obbligazioni, collateralizzazione parziale e contrazione ed espansione programmatica dell'offerta. Purtroppo, ci sono molti esempi di tali stablecoin che hanno fallito in modo spettacolare, risultando in una perdita totale di fondi per le persone che le detenevano.

Diamo un'occhiata più da vicino ad alcune specifiche stablecoin:

USDT

USDT è stata la prima stablecoin a salire alla ribalta. È stata creata nel 2014 da Tether Limited, una società con sede a Hong Kong. USDT è diventata popolare sulla rete Ethereum, ma ora è accessibile su ogni grande rete blockchain pubblica, inclusi Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic e altro.

Tether ha una lunga storia di controversie riguardanti l'effettiva quantità delle sue riserve. La società affermava di essere supportata uno a uno dai dollari, ma si è scoperto che non era così. Tuttavia, nel corso della sua storia, che è intrecciata con lo spazio crypto nel suo complesso, Tether è riuscita a superare ogni controversia e mantenere rilevanza e utilità.

I vantaggi di USDT sono la sua ubiquità e il fatto che, dato che la società dietro di essa ha sede a Hong Kong, è meno soggetta all'autorità normativa americana. Un certo numero di aziende internazionali, molte delle quali non sono nemmeno basate su crypto, sono attratte da questa valuta denominata in dollari che mantiene una certa indipendenza dall'America (un po' come l'Eurodollaro). Il più grande svantaggio di Tether, ironicamente, è proprio questo. La mancanza di autorità normativa americana ha portato a credere che possa essere meno affidabile o sicura. Indipendentemente da ciò, USDT rimane una delle stablecoin più popolari al mondo.

USDC

USDC è una stablecoin creata dalla società statunitense Circle. USDC ha una storia molto più breve rispetto a USDT, tuttavia è salita rapidamente alla ribalta affrontando quelle che alcuni hanno visto come gravi carenze nell'incumbent, USDT.

USDC è principalmente utilizzata sulla rete Ethereum, tuttavia è disponibile su altre grandi reti come Solana, Binance Smart Chain e Matic.

Il vantaggio più grande di USDC è la sua stretta aderenza e conformità ai regolatori statunitensi, rendendo i detentori di USDC molto più sicuri che sia effettivamente supportata 1:1 da dollari statunitensi "reali". Lo svantaggio è che molti detentori internazionali di USDC temono che i regolatori statunitensi possano sequestrare o interferire nei loro asset, come spesso fanno nei mercati del dollaro che esistono su binari tradizionali. Questi timori sono stati confermati nel novembre 2020 quando le forze dell'ordine statunitensi hanno richiesto il congelamento di $100.000 in USDC in un conto, e Circle ha acconsentito.

DAI

DAI è una stablecoin decentralizzata che utilizza posizioni di debito garantite. Non esiste un'autorità centrale che crea DAI. Invece, DAI viene creato, o "coniat" dagli individui utilizzando la piattaforma MakerDAO, che è una piattaforma di prestito decentralizzata sulla rete Ethereum. Le persone depositano collaterale nella piattaforma MakerDAO, ottenendo la possibilità di coniare una certa quantità di DAI.

Leggi di più: Cos'è la finanza decentralizzata?

Inizialmente, solo ETH era accettato come collaterale, ma MakerDAO ha ampliato per includere altri asset crypto come WBTC (il cosiddetto bitcoin "avvolto", che è Bitcoin che "vive" sulla blockchain di Ethereum). Quando DAI ha subito un grave crollo a metà marzo 2020 dopo che gli asset crypto garantiti hanno subito improvvisi cali di prezzo, MakerDAO si è affrettato a garantire DAI accettando altre stablecoin come collaterale. Ora la maggior parte del DAI in circolazione è supportata da stablecoin centralizzate come USDC. Questo ha portato alcuni a criticare DAI come essendo un passo rimosso dai dettami delle società private che emettono quelle stablecoin centralizzate e/o dalle autorità regolatorie che mantengono il potere su di esse.

UST

TerraUSD (UST) era una stablecoin decentralizzata che impiegava un metodo più complesso per mantenere l'ancoraggio. Il sistema è descritto in dettaglio in questo whitepaper, ma in sintesi, era un "modello di signoraggio a due token." Approfondendo, la prima cosa da notare è che i partecipanti al mercato erano incentivati a coniare (creare) o bruciare (distruggere) UST in base al suo prezzo. L'incentivo era abilitato dalla relazione che UST manteneva con il token LUNA, che è l'altro token nel modello di signoraggio a due token. La relazione era tale che i partecipanti al mercato potevano sempre scambiare 1 UST per 1 dollaro di token LUNA e viceversa.

Specificamente, quando UST veniva scambiato al di sopra del suo ancoraggio di 1 dollaro, l'incentivo era di coniare di più bruciando 1 dollaro di LUNA in cambio di 1 UST (che, in questo scenario, sarebbe valso più di un dollaro). L'espansione dell'offerta di UST creata da persone che facevano questo scambio avrebbe portato a un calo del prezzo di UST verso il suo ancoraggio di 1 dollaro.

Al contrario, quando UST veniva scambiato al di sotto del suo ancoraggio di 1 dollaro, l'incentivo era per i partecipanti al mercato di bruciarlo in cambio di 1 dollaro di LUNA. In questo scenario, la ridotta offerta di UST avrebbe portato a un aumento del suo prezzo.

Al suo apice, c'erano oltre $18 miliardi in UST in circolazione e la capitalizzazione di mercato di LUNA superava i $40 miliardi. Purtroppo, il modello di signoraggio a due token UST/LUNA non è stato in grado di gestire una corsa bancaria su larga scala a maggio 2022, con il risultato che il valore di entrambi UST e LUNA è sceso a zero in modo molto rapido una volta che l'ancoraggio è stato rotto significativamente. Leggi di più su questo nella funzione di Bitcoin.com News 'Un giorno oscuro per le crypto' - Un'approfondita analisi dell'ecosistema del token Terra obliterato e delle app danneggiate.

Guadagnare interessi sulle stablecoin

Simile a come si guadagnano interessi sui soldi in banca, puoi anche guadagnare interessi detenendo o depositando stablecoin. Mentre i soldi in banca hanno storicamente fornito interessi a meno del tasso di inflazione (il che significa che si perderà progressivamente potere d'acquisto sui propri risparmi), le stablecoin sono note per offrire tassi di interesse che vanno dal 5% al 100%.

Quando si tratta di depositi a reddito fisso, la regola generale è che più alto è il tasso di interesse offerto, maggiore è il rischio che si assume come depositante. Ad esempio, mentre i depositi bancari offrono interessi trascurabili, il rischio su tali depositi è generalmente considerato molto basso. Dietro le quinte, le banche generano rendimenti sui tuoi depositi impiegando il tuo capitale in mercati altamente regolamentati (sono limitati a ciò in cui possono investire). Inoltre, in molti paesi, i depositi in contanti fino a un importo specificato sono assicurati. Quando si tratta di stablecoin, i rendimenti vengono generati da una gamma di strategie, molte delle quali possono essere considerate ad alto rischio rispetto a quelle impiegate dalle banche tradizionali.

Dal punto di vista di un detentore di stablecoin, ci sono tre modi principali per iniziare a guadagnare interessi. Questi sono i seguenti:

1. Deposita le tue stablecoin in un contratto intelligente. Puoi depositare solo stablecoin, o stablecoin e contemporaneamente un altro asset crypto. Quando depositi solo stablecoin, il rendimento è tipicamente generato prestando le tue stablecoin ad altri partecipanti al mercato con interesse. Per quanto riguarda le strategie a doppio asset, il più delle volte fornirai liquidità a una coppia di trading su uno scambio decentralizzato in quello che è noto come market making automatizzato (AMM). Ad esempio, su uno scambio decentralizzato come Uniswap, puoi fornire liquidità alla coppia USDC-ETH e guadagnare una quota delle commissioni generate da altre persone che scambiano tali asset. Puoi impiegare stablecoin e altri asset che possiedi nella tua app Bitcoin.com Wallet in tali contratti semplicemente visitando il sito web del protocollo, collegando il tuo wallet utilizzando "WalletConnect" e confermando qualsiasi transazione che inizi sul sito web. Scopri di più su WalletConnect e come funziona qui.
2. Deposita le tue stablecoin in una "banca" crypto centralizzata. Con questo metodo, consegni la custodia delle tue stablecoin a una piattaforma centralizzata, che le investe per tuo conto. Molti exchange crypto centralizzati offrono anche questo servizio. In alcuni casi bloccherai le tue stablecoin per termini definiti, in altri casi non ci sono blocchi ma in generale dovrai pagare commissioni per prelevare le tue stablecoin dalla piattaforma. In generale, l'interesse che puoi guadagnare tramite questo metodo è inferiore rispetto ai metodi decentralizzati a causa dei costi generali sostenuti dalla terza parte centralizzata che gestisce il sistema.

Dove posso ottenere stablecoin?

1. Su buy.bitcoin.com, puoi ottenere USDT e USDC e pagare con la tua carta di credito, app di pagamento o tramite bonifico bancario a seconda della tua regione.
2. Nell'app Bitcoin.com Wallet, puoi fare lo stesso. Inoltre, puoi scambiare istantaneamente le criptovalute che possiedi per USDT, USDC o altre stablecoin. Dalla schermata iniziale, tocca Scambia e segui le istruzioni.