• Home
• Get Started
• What Are Stablecoins

Apa itu stablecoin?

Dalam artikel ini, Anda akan mempelajari tentang kunci 'stablecoin' kripto dalam dolar AS, bagaimana mereka tetap stabil, untuk apa mereka digunakan, cara mendapatkan bunga dari mereka, dan di mana mendapatkannya.

Gunakan aplikasi Wallet Bitcoin.com multichain, dipercaya oleh jutaan orang untuk mengirim, menerima, membeli, menjual, berdagang, menggunakan, dan mengelola Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH), dan mata uang kripto paling populer lainnya dengan aman dan mudah. Aplikasi ini mendukung stablecoin di Ethereum, Avalanche, Polygon, dan jaringan lainnya.

Apa itu stablecoin?

Stablecoin adalah cryptocurrency yang dipatok ke aset "stabil" seperti dolar AS. Misalnya, satu USDT sama nilainya dengan satu dolar AS. Perbedaan utama antara dolar AS "nyata" dan stablecoin dolar AS adalah bahwa stablecoin berada di ranah kripto, artinya stablecoin ada di blockchain publik seperti Ethereum.

Stablecoin muncul berkat permintaan dari pedagang yang ingin "mengunci" keuntungan dengan mengalihkan nilai dari aset yang volatil ke aset yang stabil tanpa harus berinteraksi dengan sistem keuangan tradisional. Kasus penggunaan ini tetap sangat populer.

Belakangan ini, stablecoin telah menemukan utilitas sebagai bentuk alternatif dolar AS yang, sebagai akibat dari keberadaannya di blockchain publik, memiliki keuntungan tertentu dibandingkan dengan dolar AS "nyata" yang ada di jalur keuangan tradisional. Misalnya, semakin banyak bisnis yang menggunakan stablecoin untuk menyelesaikan pembayaran internasional lebih cepat dan efisien daripada yang mungkin dilakukan dengan menggunakan infrastruktur perbankan tradisional. Selanjutnya, di tempat-tempat di mana akses ke dolar AS terbatas, orang semakin banyak menyimpan stablecoin bernilai dolar AS sebagai alternatif penyimpanan nilai dibandingkan mata uang lokal mereka.

Jenis stablecoin

Stablecoin dapat dibagi menjadi dua jenis utama: terpusat dan terdesentralisasi.

Stablecoin terpusat menggunakan cadangan yang didukung jaminan untuk mempertahankan patokan mereka terhadap dolar AS. Dengan kata lain, untuk setiap dolar yang diterbitkan sebagai stablecoin, ada dolar yang sesuai yang duduk di rekening bank untuk mendukungnya – dan secara teori, siapa pun dapat menebus stablecoin mereka untuk dolar AS yang mendasarinya yang mereka wakili. Kemampuan konversi ini membantu memastikan bahwa patokan tersebut tidak rusak (yaitu, satu dolar stablecoin tetap sama nilainya dengan satu dolar AS "nyata").

Secara historis, stablecoin terpusat telah berhasil mempertahankan patokan mereka. Misalnya, nilai satu USDT (stablecoin pertama yang digunakan secara luas) selalu hampir persis satu dolar AS. Namun, stabilitas yang ditawarkan oleh stablecoin terpusat datang dengan biaya berupa kepercayaan: secara khusus, Anda harus mempercayai bahwa mereka memang didukung oleh cadangan yang diklaim oleh perusahaan yang menerbitkannya.

Jenis stablecoin kedua yang paling populer adalah yang tidak memiliki sentralisasi sama sekali – yaitu stablecoin terdesentralisasi. Stablecoin terdesentralisasi menggantikan kepercayaan pada pihak ketiga dengan mekanisme yang transparan dan programatis yang dapat diakses secara bebas dan, dalam banyak kasus, didorong oleh insentif. Dengan kata lain, mereka memungkinkan siapa pun untuk melihat secara persis bagaimana stablecoin beroperasi dan, jika mereka mau, berpartisipasi dalam operasinya. Ini membuat stablecoin terdesentralisasi lebih tahan terhadap korupsi internal dan pengaruh dari sumber eksternal seperti pemerintah. Namun, stablecoin terdesentralisasi sejauh ini terbukti lebih volatil dibandingkan rekan-rekan terpusat mereka.

Tantangan yang dihadapi oleh stablecoin terdesentralisasi adalah menemukan cara yang efisien dalam hal modal untuk memulai likuiditas (yaitu skala) sambil tetap mempertahankan patokan 1 dolar mereka. Generasi pertama stablecoin terdesentralisasi terutama mengandalkan Posisi Utang yang Dijamin (CDP) untuk mencapai ini. Dalam model CDP, siapa pun dapat secara sukarela mengunci aset kripto untuk diizinkan membuat sejumlah dolar baru – dan aset yang dikunci bertindak sebagai jaminan yang mendukung dolar baru tersebut (hutang). Sayangnya, sebagian besar stablecoin berbasis CDP telah menyimpang dari patokan dolar AS mereka pada satu titik atau lainnya. Selain itu, stablecoin berbasis CDP telah dikritik karena tidak efisien dalam hal modal karena kebutuhan mereka untuk memberikan jaminan berlebih karena volatilitas aset kripto yang mendasarinya. Ini berarti mereka berjuang untuk berkembang secepat alternatif terpusat.

Dalam generasi selanjutnya dari stablecoin terdesentralisasi, berbagai mekanisme programatis (sering kali dalam kombinasi) digunakan untuk mempertahankan patokan. Mekanisme tersebut mencakup pembelian obligasi, sebagian jaminan, dan kontraksi serta ekspansi programatis dari pasokan. Sayangnya, ada banyak contoh stablecoin semacam itu yang gagal secara spektakuler, mengakibatkan hilangnya dana secara total bagi orang-orang yang memegangnya.

Mari kita lihat lebih dekat beberapa stablecoin spesifik:

USDT

USDT adalah stablecoin pertama yang naik ke tingkat kepopuleran. Ini dibuat pada tahun 2014 oleh Tether Limited, sebuah perusahaan yang berbasis di Hong Kong. USDT menjadi populer di jaringan Ethereum, tetapi sekarang dapat diakses di setiap jaringan blockchain publik utama, termasuk Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, dan lainnya.

Tether memiliki sejarah panjang kontroversi seputar jumlah cadangannya yang sebenarnya. Perusahaan mengklaim didukung satu-satu oleh dolar, tetapi ternyata tidak demikian. Namun, sepanjang sejarahnya, yang terjalin dengan ruang kripto secara keseluruhan, Tether berhasil melewati setiap kontroversi dan mempertahankan relevansi serta utilitasnya.

Keuntungan dari USDT adalah kehadirannya yang luas dan fakta bahwa, karena perusahaan di belakangnya berbasis di Hong Kong, ia kurang tunduk pada otoritas regulasi Amerika. Sejumlah bisnis internasional, banyak yang bahkan bukan berbasis kripto, tertarik pada mata uang yang dinyatakan dalam dolar ini yang mempertahankan beberapa kemandirian dari Amerika (seperti Eurodollar). Kelemahan terbesar dari Tether, secara ironis, adalah hal yang sama. Kurangnya otoritas regulasi Amerika telah menyebabkan keyakinan bahwa mungkin kurang terhormat atau aman. Terlepas dari itu, USDT tetap menjadi salah satu stablecoin paling populer di dunia.

USDC

USDC adalah stablecoin yang dibuat oleh perusahaan yang berbasis di AS, Circle. USDC memiliki sejarah yang jauh lebih singkat dibandingkan dengan USDT, namun dengan cepat naik ke tingkat kepopuleran dengan mengatasi apa yang dianggap sebagian orang sebagai kekurangan serius pada USDT yang ada.

USDC terutama digunakan di jaringan Ethereum, namun tersedia di jaringan utama lainnya seperti Solana, Binance Smart Chain, dan Matic.

Keuntungan terbesar dari USDC adalah kepatuhan dan kepatuhan yang lebih ketat terhadap regulator AS, sehingga pemegang USDC jauh lebih yakin bahwa itu, sebenarnya, didukung 1:1 oleh dolar AS "nyata". Kerugiannya adalah banyak pemegang internasional USDC khawatir bahwa regulator AS mungkin menyita atau mengganggu aset mereka, sebagaimana sering terjadi di pasar dolar yang ada di jalur tradisional. Ketakutan ini terwujud pada November 2020 ketika penegak hukum AS meminta $100.000 USDC dibekukan dalam akun, dan Circle mematuhi.

DAI

DAI adalah stablecoin terdesentralisasi yang menggunakan posisi utang yang dijamin. Tidak ada otoritas pusat yang menciptakan DAI. Sebaliknya, DAI diciptakan, atau 'dicetak', oleh individu menggunakan platform MakerDAO, yang merupakan platform pinjaman terdesentralisasi di jaringan Ethereum. Orang-orang menyetor jaminan di platform MakerDAO, memberi mereka kemampuan untuk mencetak sejumlah DAI.

Baca lebih lanjut: Apa itu pembiayaan terdesentralisasi?

Awalnya, hanya ETH yang diterima sebagai jaminan, tetapi MakerDAO memperluas untuk menyertakan aset kripto lainnya seperti WBTC (yang disebut "wrapped" bitcoin, yang merupakan Bitcoin yang 'hidup' di blockchain Ethereum). Ketika DAI mengalami keruntuhan serius pada pertengahan Maret 2020 setelah aset kripto yang dijamin mengalami penurunan harga mendadak, MakerDAO bergegas mengamankan DAI dengan menerima stablecoin lain sebagai jaminan. Sekarang mayoritas DAI yang beredar didukung oleh stablecoin terpusat seperti USDC. Hal ini menyebabkan beberapa orang mengkritik DAI sebagai satu langkah yang dihapus dari dikte perusahaan swasta yang mengeluarkan stablecoin terpusat tersebut dan/atau otoritas regulasi yang mempertahankan kekuatan atas mereka.

UST

TerraUSD (UST) adalah stablecoin terdesentralisasi yang menerapkan metode lebih kompleks untuk mempertahankan patokan. Sistem ini dijelaskan secara rinci dalam makalah putih ini, tetapi secara ringkas, itu adalah "model seigniorage dua token." Mengurai hal tersebut, hal pertama yang perlu diperhatikan adalah bahwa peserta pasar diberi insentif untuk mencetak (membuat) atau membakar (menghancurkan) UST berdasarkan harganya. Insentif tersebut diaktifkan oleh hubungan yang dipertahankan UST dengan token LUNA, yang merupakan token lain dalam model seigniorage dua token. Hubungannya sedemikian rupa sehingga peserta pasar selalu dapat menukar 1 UST dengan token LUNA senilai 1 dolar dan sebaliknya.

Secara khusus, ketika UST diperdagangkan di atas patokan 1 dolarnya, insentifnya adalah mencetak lebih banyak dengan membakar token LUNA senilai 1 dolar untuk ditukar dengan 1 UST (yang, dalam skenario ini akan bernilai lebih dari satu dolar). Pasokan UST yang diperluas yang diciptakan oleh orang-orang yang melakukan perdagangan ini akan menyebabkan penurunan harga UST kembali mendekati patokan 1 dolarnya.

Sebaliknya, ketika UST diperdagangkan di bawah patokan 1 dolarnya, insentif bagi peserta pasar adalah membakarnya untuk ditukar dengan token LUNA senilai 1 dolar. Dalam skenario ini, pasokan UST yang berkurang akan menyebabkan kenaikan harganya.

Pada puncaknya, ada lebih dari $18B UST yang beredar dan kapitalisasi pasar LUNA melebihi $40B. Sayangnya, model seigniorage dua token UST/LUNA tidak dapat mengelola penarikan berskala besar dari bank pada Mei 2022, dengan hasil bahwa nilai UST dan LUNA turun menjadi hampir nol dalam waktu yang sangat singkat setelah patokan rusak secara signifikan. Baca lebih lanjut tentang ini dalam fitur Bitcoin.com News 'A Dark Day for Crypto' - A Deep Dive Into the Obliterated Terra Token Ecosystem and Damaged Apps.

Menghasilkan bunga dari stablecoin

Seperti bagaimana Anda mendapatkan bunga pada uang di bank, Anda juga dapat menghasilkan bunga dengan memegang atau menyimpan stablecoin. Sementara uang di bank secara historis memberikan bunga di bawah tingkat inflasi (berarti Anda akan secara perlahan kehilangan daya beli pada tabungan Anda), stablecoin diketahui menawarkan tingkat bunga di mana saja dari 5-100%.

Ketika datang ke deposito berpendapatan tetap, aturan umumnya adalah bahwa semakin tinggi tingkat bunga yang ditawarkan, semakin banyak risiko yang Anda ambil sebagai deposan. Misalnya, meskipun deposito bank menawarkan bunga yang dapat diabaikan, risiko pada deposito tersebut umumnya dianggap sangat rendah. Di balik layar, bank menghasilkan hasil pada deposito Anda dengan menempatkan modal Anda di pasar yang sangat diatur (mereka dibatasi tentang apa yang dapat mereka investasikan). Selain itu, di banyak negara, deposit tunai hingga jumlah tertentu diasuransikan. Ketika datang ke stablecoin, hasil dihasilkan dari berbagai strategi, banyak di antaranya dapat dianggap berisiko tinggi dibandingkan dengan yang digunakan oleh bank tradisional.

Dari perspektif pemegang stablecoin, ada tiga cara utama untuk mulai menghasilkan bunga. Ini adalah sebagai berikut:

1. Menyetorkan stablecoin Anda dalam kontrak pintar. Anda dapat menyetorkan hanya stablecoin, atau stablecoin dan secara bersamaan aset kripto lainnya. Ketika Anda menyetorkan hanya stablecoin, hasil biasanya dihasilkan dengan meminjamkan stablecoin Anda ke peserta pasar lainnya dengan bunga. Sedangkan untuk strategi dua aset, paling sering Anda akan menyediakan likuiditas untuk pasangan perdagangan di bursa terdesentralisasi dalam apa yang dikenal sebagai pembuat pasar otomatis (AMM). Misalnya, di bursa terdesentralisasi seperti Uniswap, Anda dapat menyediakan likuiditas untuk pasangan USDC-ETH dan mendapatkan bagian dari biaya yang dihasilkan oleh orang lain yang memperdagangkan aset tersebut. Anda dapat menempatkan stablecoin dan aset lain yang Anda miliki dalam aplikasi Bitcoin.com Wallet ke kontrak tersebut dengan mengunjungi situs web protokol, menghubungkan dompet Anda menggunakan "WalletConnect," dan mengonfirmasi transaksi apa pun yang Anda inisiasi di situs web. Pelajari lebih lanjut tentang WalletConnect dan cara kerjanya di sini.
2. Menyetorkan stablecoin Anda dalam "bank" kripto terpusat. Dengan metode ini, Anda menyerahkan hak penguasaan stablecoin Anda ke platform terpusat, yang menginvestasikannya atas nama Anda. Banyak bursa kripto terpusat juga menyediakan layanan ini. Dalam beberapa kasus, Anda akan mengunci stablecoin Anda untuk jangka waktu tertentu, dalam kasus lain tidak ada penguncian tetapi secara umum Anda harus membayar biaya untuk menarik stablecoin Anda dari platform. Secara keseluruhan, bunga yang dapat Anda peroleh melalui metode ini lebih rendah daripada melalui metode terdesentralisasi karena biaya overhead yang dikeluarkan oleh pihak ketiga terpusat yang mengelola sistem.

Di mana saya bisa mendapatkan stablecoin?

1. Di buy.bitcoin.com, Anda bisa mendapatkan USDT dan USDC dan membayar dengan kartu kredit, aplikasi pembayaran, atau melalui transfer bank tergantung pada wilayah Anda.
2. Di aplikasi Bitcoin.com Wallet, Anda bisa melakukan hal yang sama. Selain itu, Anda dapat langsung menukar mata uang kripto apa pun yang Anda miliki untuk USDT, USDC, atau stablecoin lainnya. Dari layar beranda, ketuk Tukar dan ikuti instruksinya.