• Home
• Get Started
• What Are Stablecoins

Mik azok a stabilcoinok?

Ebben a cikkben megismerheti a kulcsfontosságú amerikai dollár alapú kripto „stabilcoinokat”, hogyan maradnak stabilak, mire használják őket, hogyan lehet kamatot keresni rajtuk, és hol lehet beszerezni őket.

Használja a több láncot támogató Bitcoin.com Wallet alkalmazást, amelyet milliók bíznak meg, hogy biztonságosan és egyszerűen küldjenek, fogadjanak, vásároljanak, eladjanak, kereskedjenek, használjanak és kezeljenek Bitcoint (BTC), Bitcoin Cash-t (BCH), Ethert (ETH) és a legnépszerűbb kriptovalutákat. Az alkalmazás támogatja a stabilcoinokat az Ethereum, Avalanche, Polygon és más hálózatokon.

Mik azok a stabil érmék?

A stabil érmék olyan kriptovaluták, amelyek „stabil” eszközökhöz, például az amerikai dollárhoz vannak kötve. Például egy USDT értéke megegyezik egy amerikai dollár értékével. A legfőbb különbség a "valódi" amerikai dollár és a stabil érme amerikai dollár között az, hogy a stabil érme a kripto világban létezik, vagyis nyilvános blokkláncokon, mint például az Ethereumon található.

A stabil érmék a kereskedők igénye miatt jelentek meg, akik szerették volna „bebiztosítani” a nyereségüket azáltal, hogy az értéket a volatilis eszközökről stabilakra helyezik át anélkül, hogy kapcsolatba kellene lépniük a hagyományos pénzügyi rendszerrel. Ez a felhasználási eset továbbra is nagyon népszerű.

Mostanában a stabil érméket alternatív amerikai dollár formájaként használják, amelynek köszönhetően a nyilvános blokkláncokon élve bizonyos előnyei vannak a „valódi” amerikai dollárokkal szemben, amelyek hagyományos pénzügyi síneken mozognak. Például egyre több vállalkozás használ stabil érméket nemzetközi fizetések gyorsabb és hatékonyabb lebonyolítására, mint ahogy az a hagyományos banki infrastruktúrával lehetséges lenne. Továbbá, ahol az amerikai dollárokhoz való hozzáférés korlátozott, az emberek egyre inkább amerikai dollár stabil érméket tartanak az értéktárolás alternatívájaként a helyi valutáikkal szemben.

A stabil érmék típusai

A stabil érmék két fő típusba oszthatók: központosított és decentralizált.

A központosított stabil érmék biztosíték-alapú tartalékokat használnak annak érdekében, hogy megőrizzék kötésüket az amerikai dollárhoz. Más szóval, minden kibocsátott stabil érme dollárért egy megfelelő dollár ül egy bankszámlán, hogy támogassa azt – és elvileg bárki beválthatja stabil érméit az általuk képviselt alapul szolgáló amerikai dollárokra. Ez az átválthatóság segít biztosítani, hogy a kötés ne szakadjon meg (azaz, hogy egy stabil érme dollár értéke egyenlő maradjon egy "valódi" amerikai dollár értékével).

Történelmileg a központosított stabil érmék sikeresek voltak kötésük fenntartásában. Például, egy USDT (az első széles körben használt stabil érme) értéke mindig szinte pontosan egy amerikai dollár volt. Azonban a központosított stabil érmék által biztosított stabilitás a bizalom árán valósul meg: konkrétan, bízni kell abban, hogy valóban a kibocsátó cég által állított tartalékok támogatják őket.

A stabil érmék második legnépszerűbb típusa azok, amelyek egyáltalán nem központosítottak – azaz decentralizált stabil érmék. A decentralizált stabil érmék a harmadik fél iránti bizalmat átlátható és programozott mechanizmusokkal helyettesítik, amelyek korlátozás nélkül hozzáférhetők, és a legtöbb esetben ösztönzők hajtják őket. Más szavakkal, lehetővé teszik bárki számára, hogy pontosan lássa, hogyan működik a stabil érme, és ha kívánják, részt vehetnek annak működésében. Ez teszi a decentralizált stabil érméket ellenállóbbá mind a belső korrupcióval, mind a külső források, például a kormányok befolyásával szemben. Azonban a decentralizált stabil érmék eddig bizonyultak volatilisabbnak, mint központosított társaik.

A decentralizált stabil érmék előtt álló kihívás az, hogy megtalálják a tőkehatékony módszert a likviditás (azaz a méretezés) elindítására, miközben fenntartják 1 dolláros kötésüket. A decentralizált stabil érmék első generációja elsősorban Kollateralizált Adósságpozíciókra (CDP) támaszkodik ennek elérésére. A CDP modellben bárki önként zárolhat kripto eszközöket annak érdekében, hogy jogot szerezzen egy bizonyos mennyiségű új dollár létrehozására - és a zárolt eszközök szolgálnak az új dollárokat (adósságot) biztosító fedezetként. Sajnos a legtöbb CDP-alapú stabil érme egy ponton eltávolodott a dollár kötésétől. Emellett a CDP-alapú stabil érméket kritizálták a tőkehatékonyság hiánya miatt, mivel a mögöttes kripto eszközök volatilitása miatt túlzott biztosítékot kell nyújtaniuk. Ez azt jelenti, hogy küzdenek azzal, hogy olyan gyorsan tudjanak növekedni, mint központosított alternatíváik.

A decentralizált stabil érmék későbbi generációiban széles programozott mechanizmusokat (gyakran kombinációban) használnak a kötés megtartására. A mechanizmusok közé tartozik a kötvényvásárlás, a részleges biztosítás, valamint a kínálat programozott csökkentése és növelése. Sajnos számos példa van az ilyen stabil érmékre, amelyek látványosan kudarcot vallottak, ami a megtartott személyek számára a pénzeszközök teljes elvesztéséhez vezetett.

Nézzünk meg közelebbről néhány konkrét stabil érmét:

USDT

Az USDT volt az első stabil érme, amely jelentőségteljesen megnőtt. 2014-ben hozta létre a hongkongi székhelyű Tether Limited vállalat. Az USDT népszerűvé vált az Ethereum hálózaton, de most már elérhető minden jelentős nyilvános blokklánc hálózaton, beleértve a Bitcoin Cash-t, a Tront, a Solana-t, a Binance Smart Chain-t, a Matic-ot és másokat.

A Tether hosszú múltra tekint vissza a tartalékai tényleges mennyiségével kapcsolatos vitákban. A vállalat azt állította, hogy egy az egyben biztosított dollárokkal, de kiderült, hogy ez nem így van. Azonban története során, amely összefonódik az egész kripto térrel, a Tether képes volt átvészelni minden vitát és megőrizni jelentőségét és hasznosságát.

Az USDT előnyei közé tartozik az elterjedtsége, és az a tény, hogy mivel a mögötte álló vállalat Hongkongban található, kevésbé van kitéve az amerikai szabályozói hatóságnak. Számos nemzetközi vállalkozás, amelyek közül sok még csak nem is kripto alapú, vonzódik ehhez a dollár-nominált valutához, amely némi függetlenséget tart fenn Amerikától (hasonlóan az Eurodollárhoz). A Tether legnagyobb hátránya, ironikus módon, ugyanaz a dolog. Az amerikai szabályozói hatóság hiánya azt a véleményt keltette, hogy kevésbé megbízható vagy biztonságos lehet. Ennek ellenére az USDT továbbra is az egyik legnépszerűbb stabil érme a világon.

USDC

Az USDC egy stabil érme, amelyet az amerikai székhelyű Circle vállalat hozott létre. Az USDC sokkal rövidebb múltra tekint vissza, mint az USDT, azonban nagyon gyorsan növekedett, hogy kezelje a meglévő USDT súlyos hiányosságait.

Az USDC főként az Ethereum hálózaton használatos, azonban elérhető más jelentős hálózatokon is, mint például a Solana, a Binance Smart Chain és a Matic.

Az USDC legnagyobb előnye a szigorúbb megfelelés az amerikai szabályozókkal, ami az USDC birtokosokat sokkal magabiztosabbá teszi abban, hogy valójában 1:1 arányban „valódi” amerikai dollárok támogatják. A hátrány az, hogy sok nemzetközi USDC birtokos attól tart, hogy az amerikai szabályozók lefoglalhatják vagy beavatkozhatnak az eszközeikbe, ahogyan ezt gyakran teszik a hagyományos síneken létező dollárpiacokon. Ezek a félelmek beigazolódtak 2020 novemberében, amikor az amerikai bűnüldöző hatóságok 100 000 dollár értékű USDC befagyasztását kérték egy számlán, és a Circle megfelelt ennek a kérésnek.

DAI

A DAI egy decentralizált stabil érme, amely biztosított adósságpozíciókat használ. Nincs központi hatóság, amely létrehozza a DAI-t. Ehelyett a DAI-t egyének hozzák létre, vagy „verik” a MakerDAO platformon, amely egy decentralizált hitelezési platform az Ethereum hálózaton. Az emberek biztosítékot helyeznek el a MakerDAO platformon, ami lehetőséget biztosít számukra egy bizonyos mennyiségű DAI kibocsátására.

További információ: Mi a decentralizált pénzügy?

Eredetileg csak az ETH-t fogadták el biztosítékként, de a MakerDAO más kripto eszközöket is bevezetett, mint például a WBTC (úgynevezett „csomagolt” bitcoin, amely az Ethereum blokkláncon „élő” Bitcoin). Amikor a DAI súlyos összeomlást szenvedett el 2020 márciusának közepén, miután a biztosított kripto eszközök hirtelen árcsökkenéseket tapasztaltak, a MakerDAO megpróbálta biztosítani a DAI-t más stabil érmék biztosítékként történő elfogadásával. Most a forgalomban lévő DAI többsége központosított stabil érmékkel, például az USDC-vel van biztosítva. Ez néhány kritikus szerint azt jelenti, hogy a DAI egy lépéssel távolabb került azoktól a magáncégektől, amelyek ezeket a központosított stabil érméket kibocsátják, és/vagy az azokat fenntartó szabályozó hatóságoktól.

UST

A TerraUSD (UST) egy decentralizált stabil érme volt, amely egy összetettebb módszert alkalmazott a kötés megtartására. A rendszert részletesen ismerteti ez a fehér könyv, de összefoglalva, ez egy „két-tokenes seniorage modell" volt. Ezt kibontva, először is meg kell jegyezni, hogy a piaci szereplőket arra ösztönözték, hogy vagy kibocsássák (létrehozzák), vagy elégetjék (megsemmisítsék) az UST-t annak árfolyama alapján. Az ösztönzőt az a kapcsolat tette lehetővé, amelyet az UST fenntartott a LUNA tokennel, amely a két-tokenes seniorage modell másik tokene. A kapcsolat olyan volt, hogy a piaci szereplők mindig kicserélhettek 1 UST-t 1 dollár értékű LUNA tokenre és fordítva.

Konkrétan, amikor az UST 1 dolláros kötése felett kereskedett, az ösztönző az volt, hogy több UST-t bocsássanak ki 1 dollár értékű LUNA elégetésével 1 UST-ért (amely ebben a forgatókönyvben több mint egy dollárt érne). Az emberek által végzett ilyen kereskedés által létrehozott UST-kínálat növekedése az UST árának csökkenéséhez vezetne vissza az 1 dolláros kötés felé.

Ellenkező esetben, amikor az UST 1 dolláros kötése alatt kereskedett, az ösztönző a piaci szereplők számára az volt, hogy elégetjék azt 1 dollár értékű LUNA-ért cserébe. Ebben a forgatókönyvben az UST csökkentett kínálata az árának emelkedéséhez vezetne.

A csúcspontján több mint 18 milliárd dollárnyi UST volt forgalomban, és a LUNA piaci kapitalizációja meghaladta a 40 milliárd dollárt. Sajnos az UST/LUNA két-tokenes seniorage modell nem tudta kezelni a nagyarányú bankrohamot 2022 májusában, aminek eredményeként mind az UST, mind a LUNA értéke nagyon rövid idő alatt gyakorlatilag nullára esett vissza, miután a kötés jelentősen megszakadt. Olvasson erről többet a Bitcoin.com News cikkében 'Sötét nap a kriptó számára' - Mélyreható betekintés az elpusztult Terra token ökoszisztémába és sérült alkalmazásokba.

Kamatot keresni stabil érméken

Hasonlóan ahhoz, ahogy a bankban lévő pénzen kamatot keres, a stabil érméket tartva vagy letétbe helyezve is kamatot lehet keresni. Míg a bankban lévő pénz történelmileg az inflációs rátánál alacsonyabb kamatot biztosított (ami azt jelenti, hogy folyamatosan veszíteni fog vásárlóerejéből a megtakarításán), a stabil érmékről ismert, hogy 5-100%-os kamatlábakat kínálnak.

Amikor fix jövedelmű betétekről van szó, az általános szabály az, hogy minél magasabb a kínált kamatláb, annál nagyobb kockázatot vállal betétesként. Például, míg a banki betétek elhanyagolható kamatot kínálnak, az ilyen betétek kockázata általában nagyon alacsonynak tekinthető. A színfalak mögött a bankok hozamot generálnak a betéteiből azáltal, hogy tőkéjét magas szabályozottságú piacokon helyezik el (korlátozva vannak abban, hogy mibe fektethetnek). Ezenkívül sok országban a készpénzbetétek egy meghatározott összegig biztosítva vannak. Ha stabil érmékről van szó, a hozamokat különféle stratégiákból generálják, amelyek közül sok magas kockázatúnak tekinthető a hagyományos bankok által alkalmazott stratégiákhoz képest.

A stabil érmetulajdonos szemszögéből három fő módja van a kamatkeresés megkezdésének. Ezek a következők:

1. Helyezze el stabil érméit egy okos szerződésben. Csak stabil érméket, vagy stabil érméket és egyidejűleg egy másik kriptoeszközt is elhelyezhet. Ha csak stabil érméket helyez el, a hozam általában abból származik, hogy stabil érméit más piaci szereplőknek kölcsönzi ki kamatra. Ami a kettős eszk