Mik azok a stabilcoinok?

Ebben a cikkben megismerheti a kulcsfontosságú amerikai dollár alapú kripto „stabilcoinokat”, hogyan maradnak stabilak, mire használják őket, hogyan lehet kamatot keresni rajtuk, és hol lehet beszerezni őket.

Használja a több láncot támogató Bitcoin.com Wallet alkalmazást, amelyet milliók bíznak meg, hogy biztonságosan és egyszerűen küldjenek, fogadjanak, vásároljanak, eladjanak, kereskedjenek, használjanak és kezeljenek Bitcoint (BTC), Bitcoin Cash-t (BCH), Ethert (ETH) és a legnépszerűbb kriptovalutákat. Az alkalmazás támogatja a stabilcoinokat az Ethereum, Avalanche, Polygon és más hálózatokon.

Mik azok a stablecoinok?

A stablecoinok olyan kriptovaluták, amelyek "stabil" eszközökhöz, például az amerikai dollárhoz vannak kötve. Például egy USDT értéke megegyezik egy amerikai dollár értékével. A fő különbség egy "valódi" amerikai dollár és egy stablecoin dollár között az, hogy a stablecoin a kripto világában létezik, vagyis nyilvános blokkláncokon, például az Ethereumon léteznek.

A stablecoinok a kereskedők igényeinek köszönhetően jelentek meg, akik a volatilis eszközökből a stabilabbakba kívánták áthelyezni a nyereségüket anélkül, hogy kapcsolatba lépnének a hagyományos pénzügyi rendszerrel. Ez a felhasználási eset továbbra is nagyon népszerű.

Az utóbbi időben a stablecoinok hasznos alternatívájaként jelentek meg az amerikai dollároknak, amelyek a nyilvános blokkláncokon való létezésük révén bizonyos előnyöket nyújtanak a hagyományos pénzügyi rendszeren létező "valódi" dollárokkal szemben. Például egyre több vállalkozás használ stablecoinokat a nemzetközi fizetések gyorsabb és hatékonyabb lebonyolításához, mint amit a hagyományos banki infrastruktúra lehetővé tenne. Továbbá, olyan helyeken, ahol az amerikai dollárokhoz való hozzáférés korlátozott, az emberek egyre inkább amerikai dollár alapú stablecoinokat tartanak a helyi valutákkal szembeni alternatív értékmegőrzőként.

Stablecoinok típusai

A stablecoinok két fő típusba sorolhatók: centralizált és decentralizált.

A centralizált stablecoinok biztosíték-alapú tartalékokat használnak, hogy fenntartsák kapcsolatukat az amerikai dollárral. Más szavakkal, minden kibocsátott stablecoin dollár mögött egy banki számlán lévő megfelelő dollár található – és elméletileg bárki beválthatja stablecoinjait az általuk képviselt valódi amerikai dollárokra. Ez a konvertibilitás segít biztosítani, hogy a kapcsolat ne szakadjon meg (azaz egy stablecoin dollár értéke egyenlő maradjon egy "valódi" amerikai dollár értékével).

Történelmileg a centralizált stablecoinok sikeresen fenntartották kapcsolatukat. Például egy USDT (az első széles körben használt stablecoin) értéke mindig szinte pontosan egy amerikai dollár volt. Azonban a centralizált stablecoinok által nyújtott stabilitás bizalmat igényel: konkrétan azt, hogy valóban alátámasztják őket a kibocsátásukat végző vállalat állítólagos tartalékai.

A második legnépszerűbb stablecoin típus azok, amelyek egyáltalán nem centralizáltak – azaz decentralizált stablecoinok. A decentralizált stablecoinok a harmadik fél iránti bizalom helyett átlátható és programozott mechanizmusokat alkalmaznak, amelyek engedélymentesen hozzáférhetők, és a legtöbb esetben ösztönzők vezérlik őket. Más szavakkal, lehetővé teszik bárki számára, hogy pontosan lássa, hogyan működik a stablecoin, és ha akarja, részt vegyen annak működtetésében. Ez teszi a decentralizált stablecoinokat ellenállóbbá mind a belső korrupcióval, mind a külső tényezők, például a kormányok befolyásával szemben. Azonban a decentralizált stablecoinok eddig bizonyítottan volatilisabbak, mint centralizált társaik.

A decentralizált stablecoinok előtt álló kihívás az, hogy megtaláljanak egy tőkehatékony módot a likviditás (azaz a skálázás) felépítésére, miközben fenntartják 1 dolláros kapcsolatukat. A decentralizált stablecoinok első generációja elsősorban a Collateralized Debt Positions (CDP-k) alkalmazására támaszkodik ennek eléréséhez. A CDP modellben bárki önként zárolhat kriptoeszközöket annak érdekében, hogy jogosultságot kapjon egy bizonyos mennyiségű új dollár létrehozására – és a zárolt eszközök szolgálnak az új dollárok (adósság) fedezeteként. Sajnos a legtöbb CDP-alapú stablecoin valamikor eltért az amerikai dollár kapcsolatától. Ezenkívül a CDP-alapú stablecoinokat kritizálták a tőkehatékonyság hiánya miatt, mivel a volatilis kriptoeszközök miatt túlzott fedezetet igényelnek. Ez azt jelenti, hogy küzdöttek, hogy olyan gyorsan skálázzanak, mint a centralizált alternatívák.

A decentralizált stablecoinok későbbi generációiban széles körű programozott mechanizmusokat (gyakran kombinációban) alkalmaznak a kapcsolat fenntartása érdekében. A mechanizmusok közé tartozik a kötvényvásárlás, a részleges fedezet, valamint a kínálat programozott összehúzása és kiterjesztése. Sajnos számos példa van olyan stablecoinokra, amelyek látványosan megbuktak, ami teljes pénzveszteséget eredményezett azok számára, akik birtokolták őket.

Nézzünk közelebbről néhány konkrét stablecoint:

USDT

Az USDT volt az első stablecoin, amely ismertséget szerzett. 2014-ben hozta létre a hongkongi székhelyű Tether Limited vállalat. Az USDT népszerűvé vált az Ethereum hálózaton, de most már elérhető minden jelentős nyilvános blokklánc hálózaton, beleértve a Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic és másokat.

A Tether hosszú története során számos vitát váltott ki a tartalékainak valós mennyiségét illetően. A vállalat azt állította, hogy egy az egyben fedezik a dollárokkal, de kiderült, hogy ez nem így van. Azonban története során, amely szorosan összefonódik a kripto szférával, a Tethernek sikerült átvészelnie minden vitát, és megőriznie a jelentőségét és hasznosságát.

Az USDT előnyei közé tartozik az elterjedtsége és az a tény, hogy mivel a mögötte álló vállalat Hongkongban található, kevésbé van kitéve az amerikai szabályozó hatóságok hatalmának. Számos nemzetközi vállalkozás, amelyek közül sok még csak nem is kriptoalapú, vonzódik ehhez a dollárhoz kötött valutához, amely bizonyos függetlenséget tart fenn Amerikától (hasonlóan az Eurodollarhoz). A Tether legnagyobb hátránya, ironikusan, maga ez a tény. Az amerikai szabályozó hatóságok hiánya azt a hitet kelti, hogy kevésbé megbízható vagy biztonságos lehet. Mindezek ellenére az USDT továbbra is a világ egyik legnépszerűbb stablecoinja.

USDC

USDC egy stablecoin, amelyet a Circle nevű amerikai székhelyű vállalat hozott létre. Az USDC sokkal rövidebb múltra tekint vissza, mint az USDT, azonban nagyon gyorsan ismertségre tett szert azáltal, hogy megoldotta azokat a súlyos hiányosságokat, amelyeket sokan láttak az USDT-ben.

Az USDC elsősorban az Ethereum hálózaton használatos, de más jelentős hálózatokon is elérhető, például Solana, Binance Smart Chain és Matic.

Az USDC legnagyobb előnye a szigorúbb megfelelés az amerikai szabályozóknak, ami sokkal nagyobb bizalmat ad az USDC birtokosainak, hogy valóban 1:1 arányban van fedezve "valódi" amerikai dollárokkal. A hátránya az, hogy sok nemzetközi USDC birtokos aggódik, hogy az amerikai szabályozók lefoglalhatják vagy beavatkozhatnak eszközeikbe, ahogy az gyakran előfordul a hagyományos pályákon lévő dollárpiacokon. Ezeket a félelmeket igazolták 2020 novemberében, amikor az amerikai rendőrség 100 000 dollár értékű USDC befagyasztását kérte egy számlán, és a Circle teljesítette a kérést.

DAI

A DAI egy decentralizált stablecoin, amely biztosíték alapú adósságpozíciókat használ. Nincs központi hatóság, amely DAI-t hoz létre. Ehelyett a DAI-t az egyének hozzák létre vagy "verik" a MakerDAO platform segítségével, amely egy decentralizált hitelezési platform az Ethereum hálózaton. Az emberek biztosítékot helyeznek el a MakerDAO platformon, ami lehetőséget ad nekik egy bizonyos mennyiségű DAI verésére.

További információ: Mi az a decentralizált pénzügy?

Eredetileg csak az ETH-t fogadták el biztosítékként, de a MakerDAO bővült, hogy más kriptoeszközöket is elfogadjon, például WBTC (úgynevezett "csomagolt" bitcoin, amely az Ethereum blokkláncon "él"). Amikor a DAI súlyos összeomlást szenvedett el 2020 márciusának közepén, miután a biztosítékként használt kriptoeszközök hirtelen árzuhanást tapasztaltak, a MakerDAO kapkodott, hogy biztosítsa a DAI-t más stablecoinok biztosítékként való elfogadásával. Most a forgalomban lévő DAI többsége centralizált stablecoinokkal, például USDC-vel van fedezve. Ez arra késztetett néhányakat, hogy kritizálják a DAI-t, hogy egy lépéssel távolabb került azoknak a magánvállalatoknak az előírásaitól, amelyek ezeket a centralizált stablecoinokat kibocsátják és/vagy a felettük hatalmat gyakorló szabályozó hatóságoktól.

UST

A TerraUSD (UST) egy decentralizált stablecoin volt, amely összetettebb módszert alkalmazott a kapcsolat fenntartására. A rendszert részletesen leírják ebben a fehér könyvben, de összefoglalva, ez egy "két tokenes seigniorage modell" volt. Bontogatva ezt, az első dolog, amit meg kell jegyezni, hogy a piaci résztvevők ösztönzést kaptak az UST verésére (létrehozására) vagy égetésére (megsemmisítésére) annak árfolyama alapján. Az ösztönzés lehetővé tette az UST és a LUNA token közötti kapcsolat, amely a két tokenes seigniorage modell másik tokenje. A kapcsolat olyan volt, hogy a piaci szereplők mindig kicserélhették 1 UST-t 1 dollár értékű LUNA tokenre és fordítva.

Konkrétan, amikor az UST 1 dollár felett kereskedett, az ösztönzés az volt, hogy többet verjen belőle 1 dollár értékű LUNA égetésével 1 UST cserébe (ami ebben a forgatókönyvben több mint egy dollárt érne). Az így létrehozott kibővített UST kínálat az UST árának visszaeséséhez vezetne az 1 dolláros kapcsolat felé.

Fordítva, amikor az UST 1 dollár alatt kereskedett, az ösztönzés az volt, hogy a piaci résztvevők égetésével 1 dollár értékű LUNA-t kapjanak cserébe. Ebben a forgatókönyvben az UST kínálatának csökkenése az árának emelkedéséhez vezetne.

Csúcspontján több mint 18 milliárd dollár értékű UST volt forgalomban, és a LUNA piaci kapitalizációja meghaladta a 40 milliárd dollárt. Sajnos az UST/LUNA két tokenes seigniorage modell nem volt képes kezelni egy nagyszabású bankrohamot 2022 májusában, amelynek eredményeként mind az UST, mind a LUNA értéke gyakorlatilag nullára csökkent nagyon rövid idő alatt, miután a kapcsolat jelentősen megszakadt. Erről bővebben olvashat a Bitcoin.com News 'A Dark Day for Crypto' című cikkében - A Terra Token Ökoszisztéma és a Megsérült Alkalmazások Mélyelemzése' (https://news.bitcoin.com/a-dark-day-for-crypto-a-deep-dive-into-the-obliterated-terra-token-ecosystem-and-damaged-apps/).

Kamat keresés stablecoinokon

Hasonlóan ahhoz, ahogy kamatot keresel a bankban lévő pénzedre, kamatot kereshetsz stablecoinok tartásával vagy letétbe helyezésével is. Míg a bankban lévő pénz történelmileg az inflációs rátánál alacsonyabb kamatot biztosított (ami azt jelenti, hogy folyamatosan veszítesz vásárlóerődből a megtakarításodon), a stablecoinok ismerten 5-100% közötti kamatlábakat kínálnak.

Amikor fix kamatozású betétekről van szó, az általános szabály az, hogy minél magasabb a kínált kamatláb, annál nagyobb kockázatot vállalsz betétetőként. Például, míg a bankbetétek jelentéktelen kamatot kínálnak, a kockázat ezeken a betéteken általában nagyon alacsonynak tekinthető. A színfalak mögött a bankok azzal generálnak hozamot a betéteken, hogy tőkédet erősen szabályozott piacokon helyezik el (korlátozva vannak abban, hogy mibe fektethetnek). Ezenkívül sok országban a készpénzbetéteket egy meghatározott összegig biztosítják. A stablecoinok esetében a hozam különféle stratégiákból származik, amelyek közül sokat magas kockázatúnak lehet tekinteni a hagyományos bankok által alkalmazott stratégiákhoz képest.

A stablecoin-tulajdonos szempontjából három fő módja van a kamat keresésének. Ezek a következők:

1. Helyezd el stablecoinjaidat egy okos szerződésben. Csak stablecoinokat, vagy stablecoinokat és egyidejűleg egy másik kriptoeszközt is letétbe helyezhetsz. Ha csak stablecoinokat helyezel el, a hozam általában azáltal keletkezik, hogy stablecoinjaidat kamatra kölcsönadod más piaci szereplőknek. Ami a kettős eszköz stratégiákat illeti, leggyakrabban likviditást biztosítasz egy kereskedési párhoz egy decentralizált tőzsdén, amit automatizált piacképzésnek (AMM) neveznek. Például egy decentralizált tőzsdén, mint az Uniswap, likviditást biztosíthatsz az USDC-ETH párhoz, és részesedést kereshetsz a mások által ezekkel az eszközökkel való kereskedésből származó díjakból

https://www.bitcoin.com/gambling/casino/official-trump)

• USDC Kaszinók
• USDT Kaszinók
• VERSE Kaszinók
• XRP Kaszinók