द एवरीथिंग कोड एक समष्टिगत आर्थिक ढांचा है जो जनसांख्यिकी, ऋण वृद्धि, तरलता की स्थितियों और व्यावसायिक गतिविधि को क्रिप्टो, इक्विटी और वैश्विक बाजारों में परिसंपत्ति मूल्यों से जोड़कर बाजार चक्रों की व्याख्या करता है।
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अवलोकन
2008 से, वैश्विक अर्थव्यवस्था उस दौर में प्रवेश कर चुकी है जिसे ग्लोबल मैक्रो इन्वेस्टर के विश्लेषक कहते हैं तरलता युग. के अनुसार द एवरीथिंग कोड, इस नए परिवेश को एक सरल समीकरण के माध्यम से सबसे अच्छी तरह समझा जा सकता है:
जीडीपी वृद्धि = जनसंख्या वृद्धि + उत्पादकता वृद्धि + ऋण वृद्धि।
जैसे-जैसे जनसंख्या वृद्धि धीमी होती जा रही है और उत्पादकता ठप हो रही है, ऋण विस्तार जीडीपी का मुख्य चालक बन गया है। उस ऋण को बनाए रखने के लिए सरकारें और केंद्रीय बैंक निवेश करते हैं। तरलता मात्रात्मक सहजता, राजकोषीय व्यय, और बैलेंस शीट विस्तार के माध्यम से वित्तीय प्रणाली में।
परिणाम एक संरचनात्मक बदलाव है: बाज़ार बन गए हैं तरलता-संचालित, उत्पादकता-संचालित नहीं। स्टॉक, बॉन्ड, रियल एस्टेट, और यहां तक कि बिटकॉइन अब वैश्विक तरलता में बदलाव के आधार पर एक साथ उतार-चढ़ाव करते हैं।
यह ढांचा समझने के लिए सबसे अधिक चर्चा किए जाने वाले मैक्रो मॉडलों में से एक बन गया है। बिटकॉइन की कीमत के चक्र और वित्तीय बाजारों की व्यापक लय।
वीडियो: तरलता बाजार चक्रों को क्यों प्रेरित करती है
निम्नलिखित संक्षिप्त वीडियो 'एवरीथिंग कोड' का एक संक्षिप्त विश्लेषण प्रस्तुत करता है, जिसमें यह बताया गया है कि तरलता, ऋण की गतिशीलता और मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियाँ बिटकॉइन, क्रिप्टो और पारंपरिक परिसंपत्तियों में बाजार चक्रों को कैसे प्रभावित करती हैं।
द एवरीथिंग कोड कैसे काम करता है
मॉडल की नींव यह अवलोकन है कि परंपरागत मूलभूत कारकों के बजाय तरलता प्रवाह, परिसंपत्ति के प्रदर्शन को निर्धारित करते हैं। राउल पाल और जूलियन बिटेल इस गतिशीलता को एक पूर्वानुमानित श्रृंखला के रूप में वर्णित करते हैं:
वित्तीय परिस्थितियाँ → तरलता → ISM (व्यापार चक्र) → परिसंपत्ति मूल्य
- वित्तीय परिस्थितियाँ (जैसे ब्याज दरें, डॉलर की मजबूती, और क्रेडिट स्प्रेड) तरलता की आपूर्ति को प्रभावित करते हैं।
- तरलता, जिसे केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट और ट्रेजरी संचालन से मापा जाता है, संचालित करता है आईएसएम विनिर्माण सूचकांक, व्यावसायिक गतिविधि का एक अग्रणी संकेतक।
- संपत्ति की कीमतें - इक्विटी, बॉन्ड, और क्रिप्टो - आईएसएम और तरलता में बदलाव का विलंबित प्रतिक्रिया।
ऐतिहासिक रूप से, तरलता ISM से लगभग छह महीने पहले होती है, और ISM परिसंपत्ति प्रदर्शन से लगभग नौ महीने पहले। यह बताता है कि बाजार अक्सर आर्थिक आंकड़ों में सुधार से पहले ही उछाल पर आ जाते हैं, और मंदी तब शुरू होती है जब GDP अभी भी मजबूत दिखती है।
तरलता युग
2008 के बाद की दुनिया में, ऋण वास्तविक विकास का विकल्प बन गया है। कम ब्याज दरों और केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप ने तरलता सृजन को वैश्विक अर्थव्यवस्था की एक स्थायी विशेषता बना दिया है।
2008 से पहले, विकास मुख्यतः उत्पादकता में वृद्धि और कार्यबल के विस्तार से प्रेरित था। हालांकि वित्तीय संकट के बाद, बढ़ती उम्र की आबादी और धीमी नवाचार ने अर्थव्यवस्थाओं को बढ़ते ऋण भार पर निर्भर कर दिया है। डिफॉल्ट को रोकने और विकास बनाए रखने के लिए, नीति-निर्माता हर मंदी पर तरलता की नई लहरें लाते हैं।
यह एक दोहराए जाने वाला चक्र बनाता है:
- तरलता का विस्तार → परिसंपत्ति मुद्रास्फीति → कड़ाई → मंदी → पुनः तरलता।
प्रत्येक प्रमुख तेजी और मंदी का बाजार 2008 से – इक्विटी और रियल एस्टेट से लेकर बिटकॉइन तक – इस लय से जुड़ा देखा जा सकता है। यह भी बताता है कि पारंपरिक विविधीकरण क्यों कमजोर पड़ गया है: जब तरलता बढ़ती है, तो लगभग सभी संपत्तियाँ एक साथ बढ़ती हैं; जब यह संकुचित होती है, तो लगभग सब कुछ गिर जाता है।
बिटकॉइन और द एवरीथिंग कोड
बिटकॉइन द एवरीथिंग कोड फ्रेमवर्क में दो अलग-अलग तरीकों से फिट बैठता है।
सबसे पहले, यह एक के रूप में व्यवहार करता है। मैक्रो तरलता संपत्ति2013 से, बिटकॉइन की कीमत का वैश्विक M2 मुद्रा आपूर्ति और केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट के साथ उच्च सहसंबंध रहा है। जब तरलता बढ़ती है, तो बिटकॉइन की कीमत बढ़ती है; जब तरलता सख्त होती है, तो यह गिरती है।
दूसरा, बिटकॉइन एक के रूप में कार्य करता है नेटवर्क अपनाने की संपत्ति द्वारा शासित मेटकैफ़ का नियम, जो कहता है कि किसी नेटवर्क का मूल्य उसके उपयोगकर्ताओं की संख्या के वर्ग के साथ बढ़ता है। जैसे-जैसे बिटकॉइन अपनाया जाता है, इसका मौलिक मूल्य आधार अल्पकालिक तरलता उतार-चढ़ाव से स्वतंत्र रूप से बढ़ता है।
इन दो शक्तियों – तरलता चक्र और उपयोगकर्ता अपनाने – के संगम से यह स्पष्ट होता है कि बिटकॉइन में कई वर्षों के तेजी और मंदी के चक्र क्यों होते हैं। तरलता लय निर्धारित करती है; अपनाने से इसका प्रभाव बढ़ता है।
२०२१ संक्षिप्त चक्र
2021 चक्र ने इस मॉडल का एक सबसे स्पष्ट वास्तविक-विश्व परीक्षण पेश किया। कई लोगों ने चार-वर्षीय हैल्विंग अनुसूची के आधार पर 2022 तक बिटकॉइन बुल मार्केट के जारी रहने की उम्मीद की थी। इसके बजाय, कीमतें नवंबर 2021 में चरम पर पहुंच गईं और एक लंबे गिरावट में प्रवेश कर गईं।
द एवरीथिंग कोड के अनुसार, कारण सरल था: वैश्विक तरलता मार्च 2021 में चरम पर पहुँच गई। जैसे ही केंद्रीय बैंकों ने प्रोत्साहन में कमी करना शुरू किया और अमेरिकी ट्रेजरी ने अपने नकद भंडार का पुनर्निर्माण किया।
तरलता ने, न कि आधे होने की यांत्रिकी ने, चक्र को समय से पहले समाप्त कर दिया। इसके विपरीत, पहले के चक्र—2013 और 2017—तरलता विस्तार के चरणों के साथ मेल खाते थे, जिससे समष्टिगत और आपूर्ति-पक्षीय प्रभाव दोनों संरेखित हो गए।
यह दृष्टिकोण पुनः रूप देता है बिटकॉइन का हैल्विंग कथानक एक सहायक कारक के रूप में, न कि मुख्य प्रेरक के रूप में।
अगला तरलता चक्र (2024–2026)
2026 तक, एवरीथिंग कोड मॉडल सुझाव देता है कि दुनिया एक नए विस्तारशील चरण में प्रवेश कर रही है। लगभग अमेरिकी सरकार का 9 ट्रिलियन डॉलर का कर्ज अगले वर्ष के दौरान पुनर्वित्तपोषण किया जाना चाहिए, जिसके लिए बाजारों को स्थिर करने हेतु तरलता के नए इंजेक्शन की आवश्यकता होगी।
केंद्रीय बैंकों ने पुनर्वित्त दबावों को प्रबंधित करने और प्रणालीगत तनाव को रोकने के लिए पहले ही वित्तीय परिस्थितियों को शिथिल करना शुरू कर दिया है। यदि यह मॉडल सही बैठता है, तो यह तरलता की लहर वर्तमान चक्र को … तक बढ़ा सकती है। 2026 के अंत में, जिससे वैश्विक मैक्रो निवेशक द्वारा "केला क्षेत्र" कहा जाने वाला तरलता विस्तार का अतिवृद्धि वाला अंतिम चरण बनता है।
बिटकॉइन के लिए, इसका मतलब तरलता वृद्धि और नेटवर्क अपनाने के बीच संभावित संरेखण है, जो पिछले मैक्रो अपसाइकलों की प्रतिध्वनि है।
द एवरीथिंग कोड को समझने के लाभ
- मैक्रो स्पष्टता: निवेशकों और विश्लेषकों को बिटकॉइन की चालों को वैश्विक वित्तीय परिस्थितियों के संदर्भ में समझने में मदद करता है, न कि अलग-थलग क्रिप्टो घटनाओं के संदर्भ में।
- चक्र पूर्वानुमान: बाज़ारों के जोखिम-प्रवण से जोखिम-विरोधी होने की संभावना का पूर्वानुमान लगाने के लिए एक संरचित विधि प्रदान करता है।
- पोर्टफोलियो अंतर्दृष्टि: यह बताता है कि पारंपरिक विविधीकरण क्यों कमजोर हो गया है और डिजिटल संपत्तियाँ वैश्विक तरलता के उच्च-बीटा अभिव्यक्तियाँ क्यों बन गई हैं।
- अंतर-बाज़ार जागरूकता: बिटकॉइन को इक्विटी, बॉन्ड और कमोडिटी से जोड़ता है, जिससे तरलता प्रवाह पर उनकी साझा निर्भरता उजागर होती है।
जोखिम और सीमाएँ
हालांकि शक्तिशाली है, इस मॉडल की सीमाएँ हैं।
- सरलीकरण जोखिम: समीकरण (GDP = जनसंख्या + उत्पादकता + ऋण) भू-राजनीतिक झटकों, तकनीकी सफलताओं और आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों को सारगर्भित करता है।
- नीतिगत अनिश्चितता: केंद्रीय बैंक अचानक अपनी रणनीति बदल सकते हैं, जिससे तरलता के पूर्वानुमान लगाना मुश्किल हो जाता है।
- उत्पादकता का पुनरुत्थान: कृत्रिम बुद्धिमत्ता या स्वचालन में प्रगति उत्पादकता-संचालित विकास को पुनर्स्थापित कर सकती है, जिससे मॉडल की मान्यताओं को कमजोर पड़ सकता है।
इन कारणों से, द एवरीथिंग कोड को एक रूपरेखा के रूप में देखा जाना चाहिए - न कि एक निर्धारवादी भविष्यवाणी उपकरण के रूप में।
द एवरीथिंग कोड की तुलना अन्य मॉडलों से
यह तुलना दर्शाती है कि मैक्रो लिक्विडिटी मॉडल केवल ऑन-चेन या जारीकरण-आधारित मेट्रिक्स की तुलना में बिटकॉइन के प्रदर्शन का अधिक मजबूत वास्तविक-समय स्पष्टीकरण प्रदान करते हैं।
निष्कर्ष: तरलता एक प्रमुख चर के रूप में
द एवरीथिंग कोड एक दशक के मैक्रो विकास को एक विचार में संक्षेपित करता है: तरलता सब कुछ चलाती है।
2008 से आगे, बढ़ते कर्ज और नीति-प्रेरित तरलता ने वैश्विक बाजारों की नींव के रूप में जैविक विकास की जगह ले ली है। इस संक्रमण के दौरान उभरा बिटकॉइन स्वाभाविक रूप से तरलता विस्तार का प्रतिबिंब और लाभार्थी दोनों बन गया।
इस ढांचे को समझकर, विश्लेषक बिटकॉइन को एक सट्टात्मक अपवाद के रूप में नहीं, बल्कि एक बहुत बड़े वैश्विक तरलता चक्र के हिस्से के रूप में व्याख्या कर सकते हैं - एक ऐसा चक्र जो 2026 और उसके बाद भी परिसंपत्ति के व्यवहार को परिभाषित करता रहेगा।
