जब आप सुनते हैं कि "फेड ने दरें बढ़ाईं" या "एफओएमसी ने दरें स्थिर रखीं," तो इसका असल में क्या मतलब होता है? कौन निर्णय लेता है? कौन-कौन बैठक में शामिल होते हैं?
फेडरल रिजर्व संयुक्त राज्य अमेरिका का केंद्रीय बैंक है। FOMC, या फेडरल ओपन मार्केट कमिटी, फेड के भीतर की वह समिति है जो उन ब्याज दरों के निर्णय लेती है जिनके बारे में आप समाचारों में पढ़ते हैं। ये दोनों जुड़े हुए हैं लेकिन एक समान नहीं हैं, और अधिकांश व्याख्याएँ एक को ही कवर करती हैं, दूसरे को नहीं।
यह लेख दोनों को कवर करता है: फेडरल रिजर्व की संरचना कैसे है, इसके बोर्ड में कौन-कौन सदस्य हैं, FOMC वास्तव में क्या करता है, और यह पूरी प्रणाली कैसे एक साथ जुड़ी हुई है। फेड अमेरिकी मौद्रिक नीति का मुख्य कर्ता है – यह राजकोषीय नीति से अलग है, जिसे कांग्रेस नियंत्रित करती है।
फेडरल रिजर्व क्या है?
फेडरल रिज़र्व, जिसे अक्सर "द फेड" कहा जाता है, संयुक्त राज्य अमेरिका का केंद्रीय बैंक है। 1913 में कांग्रेस द्वारा फेडरल रिजर्व अधिनियम के माध्यम से (19वीं सदी के अंत और 20वीं सदी की शुरुआत में बैंक पैनिक की एक श्रृंखला के बाद) स्थापित, यह मौद्रिक नीति निर्धारित करने, बैंकों की निगरानी करने, वित्तीय प्रणाली की स्थिरता बनाए रखने, और बैंकों तथा संघीय सरकार को वित्तीय सेवाएँ प्रदान करने के लिए जिम्मेदार है।
कांग्रेस द्वारा निर्धारित फेड के दो मुख्य लक्ष्य आमतौर पर कहलाते हैं द्वैध जनादेशअधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता। मूल्य स्थिरता को आमतौर पर दीर्घकाल में लगभग 2% की मुद्रास्फीति के रूप में व्याख्यायित किया जाता है। ये लक्ष्य एक-दूसरे के विपरीत खिंच सकते हैं (उच्च मुद्रास्फीति से लड़ने का मतलब अक्सर अर्थव्यवस्था को धीमा करना होता है, जिससे नौकरियाँ जा सकती हैं) और अधिकांश फेड निर्णयों में इस समझौते का आकलन करना शामिल होता है।
फेड है सरकार के भीतर स्वतंत्रइसका नेतृत्व राष्ट्रपति द्वारा नियुक्त किया जाता है और सीनेट द्वारा पुष्टि किया जाता है, लेकिन इसके दैनिक मौद्रिक नीति निर्णय अल्पकालिक राजनीतिक दबाव से अलग रखने के लिए बनाए गए हैं। यह संरचना नीति को चुनावी चक्रों के बजाय आर्थिक आंकड़ों पर प्रतिक्रिया करने की अनुमति देती है।
लेकिन "फेड" कोई एक इमारत या एक समिति नहीं है। यह तीन मुख्य भागों वाला एक तंत्र है।
संघीय रिजर्व प्रणाली की संरचना
फेडरल रिजर्व सिस्टम के तीन जुड़े हुए घटक हैं: वाशिंगटन में एक केंद्रीय बोर्ड, बारह क्षेत्रीय बैंक, और एक समिति जो नीति निर्धारित करने के लिए दोनों से मिलकर बनी है।
गवर्नर्स का बोर्ड
वाशिंगटन, डी.सी. में स्थित। सात सदस्य, प्रत्येक को राष्ट्रपति द्वारा नियुक्त और सीनेट द्वारा पुष्टि किया गया 14-वर्षीय कार्यकालकार्यकाल इस तरह से विन्यस्त किए गए हैं कि प्रत्येक दो साल में एक समाप्त हो जाए, जानबूझकर कई प्रशासनों में फैला हुआ। बोर्ड के अध्यक्ष और उपाध्यक्ष सेवा करते हैं। 4-वर्षीय नवीकरणीय अवधि उन नेतृत्व भूमिकाओं में, जिनमें से प्रत्येक के लिए अलग से सीनेट की पुष्टि आवश्यक है। बोर्ड छूट दर निर्धारित करता है, सिस्टम की निगरानी करता है, और FOMC के अधिकांश मतदान सदस्यों को प्रदान करता है।
12 क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व बैंक
देश भर के प्रमुख शहरों में स्थित: बोस्टन, न्यूयॉर्क, फिलाडेल्फिया, क्लीवलैंड, रिचमंड, अटलांटा, शिकागो, सेंट लुइस, मिनियापोलिस, कंसास सिटी, डलास, और सैन फ्रांसिस्कोप्रत्येक का नेतृत्व एक द्वारा किया जाता है। राष्ट्रपति, जिसे इसके क्षेत्रीय निदेशक मंडल द्वारा गवर्नर्स बोर्ड की मंजूरी से चुना जाता है। क्षेत्रीय बैंक मैदानी स्तर पर निगरानी करते हैं, भुगतान सेवाएँ प्रदान करते हैं, और आर्थिक अनुसंधान में योगदान करते हैं जो FOMC चर्चाओं में शामिल होता है।
संघीय खुले बाजार समिति (एफओएमसी)
वह समिति जो वास्तव में ब्याज दरों के निर्णय लेती है, जिसमें बोर्ड और क्षेत्रीय बैंकों दोनों से सदस्य शामिल होते हैं। अगला अनुभाग इसे विस्तार से बताता है।
तीन घटक जानबूझकर ओवरलैप कर रहे हैं। बोर्ड क्षेत्रीय बैंकों में लोकहित निदेशकों की नियुक्ति करता है; क्षेत्रीय बैंक FOMC के अध्यक्षों का योगदान करते हैं; FOMC वह नीति निर्धारित करता है जिसे प्रणाली लागू करती है।
FOMC क्या है और यह क्या तय करता है?
फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (FOMC) फेडरल रिजर्व के भीतर की वह समिति है जो अमेरिकी मौद्रिक नीति निर्धारित करती है। यह अपने निर्णयों के लिए सबसे अधिक जानी जाती है। संघीय निधियों की दर — वह मानक ब्याज दर जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था में लगभग हर दूसरी दर को प्रभावित करती है।
एफओएमसी ने 12 मतदान सदस्य:
- सभी गवर्नर्स बोर्ड के 7 सदस्य
- द न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष, जिसके पास स्थायी मतदान का अधिकार है (न्यूयॉर्क फेड फेड के खुले बाजार संचालन का संचालन करता है)
- बाकी 11 क्षेत्रीय फेड अध्यक्षों में से 4, सालाना घूमने वाला
चार घूर्णनशील सीटें चार भौगोलिक समूहों से भरी जाती हैं, प्रत्येक समूह से एक अध्यक्ष। सभी 12 क्षेत्रीय अध्यक्ष FOMC बैठकों में शामिल होते हैं और चर्चा में भाग लेते हैं; बस वे सभी एक ही वर्ष में मतदान नहीं करते। 2026 के लिए, घूमने वाले मतदाता क्लीवलैंड (बेथ हैमैक), डलास (लोरी लोगन), फिलाडेल्फिया (अन्ना पॉलसन), और मिनियापोलिस (नील काश्कारी) रिज़र्व बैंकों के अध्यक्ष हैं।
एफओएमसी की बैठक होती है साल में आठ बार, लगभग हर छह सप्ताह में। प्रत्येक बैठक एक लिखित नीति वक्तव्य तैयार करती है; आठ में से चार में एक अद्यतन भी शामिल होता है। आर्थिक अनुमानों का सारांश (SEP) - "डॉट प्लॉट" जो दिखाता है कि अलग-अलग सदस्य ब्याज दरों के रुख को कहाँ देख रहे हैं। प्रत्येक बैठक के बाद, अध्यक्ष एक प्रेस कॉन्फ्रेंस करते हैं।
प्रत्येक बैठक में, FOMC संघीय निधियों की दर के लिए लक्षित सीमा, किसी भी बैलेंस शीट संचालन की गति, और आधिकारिक बयान में आगे की मार्गदर्शन तय करता है, जिसे बाजार शब्दशः परखते हैं। जब वित्तीय समाचार "फेड का निर्णय" या "दर में कटौती" का उल्लेख करते हैं, तो इसका लगभग हमेशा मतलब FOMC का निर्णय ही होता है। मई 2026 के अंत तक, 29 अप्रैल की बैठक में दर को अपरिवर्तित रखने के बाद, लक्ष्य सीमा 3.5%–3.75% पर बनी हुई है।
फेड के मुख्य उपकरण और निर्णय आप पर कैसे प्रभाव डालते हैं
फेड के पास एक छोटा टूलकिट है, लेकिन प्रत्येक उपकरण की पहुँच व्यापक है।
द संघीय निधियों की दर यह मुख्य उपकरण है। फेड एक लक्षित सीमा निर्धारित करता है, फिर खुले बाजार संचालन और बैंक भंडार पर भुगतान की जाने वाली ब्याज का उपयोग करके बाजार दर को उसी सीमा के भीतर बनाए रखता है। ये परिवर्तन बंधक दरों, क्रेडिट कार्ड वार्षिक प्रतिशत दरों, बचत पर मिलने वाले प्रतिफल, व्यावसायिक ऋण दरों और सरकारी उधारी की लागत में फैलते हैं।
मात्रात्मक सहजता (QE) और मात्रात्मक कसाव (QT) ये बैलेंस शीट उपकरण हैं। QE बॉन्ड खरीदकर प्रणाली में पैसा जोड़ता है; QT बॉन्डों को बिना प्रतिस्थापन के परिपक्व होने देता है और इस तरह पैसा वापस खींच लेता है।
आरक्षित राशि पर ब्याज यह वह दर है जो फेड बैंकों को उनके पास जमा किए गए धन के लिए भुगतान करता है। यह एक न्यूनतम सीमा निर्धारित करता है जो फेडरल फंड दर को फेड की इच्छानुसार बनाए रखने में मदद करती है।
छूट दर यह वह दर है जो फेड "डिस्काउंट विंडो" के माध्यम से बैंकों को प्रत्यक्ष अल्पकालिक ऋणों के लिए वसूलता है। अपेक्षाकृत कम ही इस्तेमाल होती है, लेकिन तनावपूर्ण वित्तपोषण परिस्थितियों में महत्वपूर्ण है।
आगे की मार्गदर्शन एफओएमसी का संभावित भविष्य की नीतियों के बारे में संचार अक्सर सबसे प्रभावशाली उपकरण होता है। बाजार दरों में अपेक्षित बदलावों को होने से बहुत पहले ही मूल्य में समाहित कर लेते हैं, इसलिए एफओएमसी बयान में एक अच्छी तरह से चुना गया वाक्य किसी भी दर में बदलाव से पहले ही वित्तीय परिस्थितियों को प्रभावित कर सकता है।
यदि आपके पास बंधक, क्रेडिट कार्ड, बचत खाता या नौकरी है, तो फेड के निर्णय आप पर प्रभाव डालते हैं - आमतौर पर अप्रत्यक्ष रूप से, बैंकों और व्यवसायों की प्रतिक्रिया के माध्यम से।
फेड का संचालन कौन करता है? नेतृत्व और नियुक्तियाँ
25 मई 2026 तक वर्तमान। फेड के बोर्ड की संरचना बदलती रहती है; लाइव रोस्टर के लिए federalreserve.gov देखें।
द फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष फेड में सबसे प्रमुख व्यक्ति हैं। अध्यक्ष बोर्ड और एफओएमसी दोनों का नेतृत्व करते हैं, बैठक के बाद प्रेस कॉन्फ्रेंस आयोजित करते हैं, और अमेरिकी मौद्रिक नीति का सार्वजनिक चेहरा होते हैं। अध्यक्ष को राष्ट्रपति द्वारा नियुक्त किया जाता है और सीनेट द्वारा चार साल की नवीनीकरणीय अवधि के लिए पुष्टि की जाती है, जो मूल 14-वर्षीय गवर्नर पद से अलग होती है।
केविन वॉर्श अध्यक्ष के रूप में कार्यरत हैं। उन्हें सीनेट ने 13 मई 2026 को पुष्टि की, और 15 मई को पॉवेल का अध्यक्ष का कार्यकाल समाप्त होने पर उन्होंने जेरोम पॉवेल का स्थान लिया। वॉर्श पहले फेडरल रिजर्व के गवर्नर के रूप में कार्यरत थे; उनकी बोर्ड की सीट अब 2040 तक चलेगी।
पॉवेल एक गवर्नर के रूप में बोर्ड पर बने हुए हैं। उनका मूल गवर्नर का कार्यकाल जनवरी 2028 तक चलता है, और उन्होंने संकेत दिया है कि वे फेडरल रिजर्व के मुख्यालय के नवीनीकरण से संबंधित एक चल रही जांच के निपटारे तक बोर्ड में बने रहेंगे। पिछली बार जब कोई पूर्व फेड अध्यक्ष पद छोड़ने के बाद बोर्ड में लौटे थे, तो वह लगभग 80 साल पहले की बात है।
सात वर्तमान गवर्नर हैं: केविन वॉर्श (अध्यक्ष), फिलिप जेफ़र्सन (उपाध्यक्ष, कार्यकाल 2027 में समाप्त), मिशेल बोमन (निरिक्षण के लिए उपाध्यक्ष, कार्यकाल 2029 में समाप्त), माइकल बैर, लिसा कुक, क्रिस्टोफ़र वॉलर, और जेरोम पॉवेल।
नियुक्तियाँ: गवर्नरों को राष्ट्रपति द्वारा नामित किया जाता है और सीनेट द्वारा पुष्टि की जाती है। क्षेत्रीय फेड अध्यक्षों को उनके क्षेत्रीय बोर्डों द्वारा चुना जाता है और गवर्नरों के बोर्ड द्वारा अनुमोदित किया जाता है। शीर्ष पर राजनीतिक नियुक्ति और क्षेत्रीय बैंकों में क्षेत्रीय चयन का यह विभाजन फेड द्वारा लोकतांत्रिक जवाबदेही और परिचालन स्वतंत्रता के बीच संतुलन बनाए रखने का हिस्सा है।
निष्कर्ष
अगली बार जब आप फेड की दर कटौती, अध्यक्ष की पुष्टि, या मुद्रास्फीति रिपोर्ट के बारे में कोई सुर्खी देखें, तो आप इसे वास्तविक संरचना से जोड़ सकते हैं: एक सात-सदस्यीय बोर्ड, बारह क्षेत्रीय बैंक, और दोनों से मिलकर बना बारह-सदस्यीय एफओएमसी। फेड को अपने दैनिक निर्णयों में स्वतंत्र रहने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जबकि दीर्घकाल में राजनीतिक रूप से जवाबदेह बना रहता है। यह खबरें बनाता रहेगा। यह कैसे बना है, यह जानना उस खबर को देखने और उसे समझने में अंतर है।
