इथेरियम की मौद्रिक नीति क्या है?

बिटकॉइन के विपरीत, एथेरियम का आपूर्ति अनुसूची आरंभ से ही पत्थर में नहीं उकेरी गई थी। जबकि बिटकॉइन के लिए अधिकतम आपूर्ति, जो 21 मिलियन कॉइन्स पर निर्धारित है, क्रिप्टोकरेंसी की एक परिभाषित विशेषता के रूप में स्थापित है, जारी किए जा सकने वाले कुल ETH की मात्रा पर कोई ऊपरी सीमा नहीं है। इसके बजाय, जारी करने की दर एथेरियम की शासन प्रक्रियाओं के अनुसार बदलने के अधीन है। इस प्रकार, एथेरियम की मौद्रिक नीति एथेरियम समुदाय के हाथों में कही जा सकती है।

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इथेरियम की मौद्रिक नीति का इतिहास

हालांकि Ethereum की मौद्रिक नीति पत्थर में बंधी नहीं है, फिर भी हम इसके इतिहास का अध्ययन कर सकते हैं और इसके भविष्य के बारे में पूर्वानुमान लगा सकते हैं। ऐसा करने के लिए, हम समय के साथ ETH की कुल परिसंचारी आपूर्ति, कुल आपूर्ति में नए ETH के जुड़ने की दर, और मौजूदा ETH के जलने (नष्ट होने) या कुल आपूर्ति से हटाए जाने की दर पर विचार करेंगे।

15 सितंबर 2022 को, Ethereum सफलतापूर्वक स्विच किया 'प्रूफ़-ऑफ़-वर्क' से 'प्रूफ़-ऑफ़-स्टेक' तक। इसने Ethereum की मौद्रिक नीति में एक महत्वपूर्ण मोड़ को चिह्नित किया। इथेरियम पहले 'प्रूफ़-ऑफ़-वर्क' सहमति तंत्र का उपयोग करता था। उस प्रणाली में, हैशिंग एल्गोरिथम पर कंप्यूटिंग शक्ति लागू करके इथेरियम ब्लॉकचेन का विस्तार करने में सफल होने वाले खनिकों को ETH में पुरस्कृत किया जाता था, और लगभग हर 10-15 सेकंड में नए ब्लॉक जोड़े जाते थे।

और पढ़ें: प्रूफ़-ऑफ़-वर्क बिटकॉइन माइनिंग क्या है?जब 2015 में Ethereum नेटवर्क लॉन्च हुआ, तो ब्लॉक इनाम शुरू में 5 ETH निर्धारित किया गया था। दूसरे शब्दों में, हर 10-15 सेकंड में कुल आपूर्ति में 5 ETH जोड़े जाते थे। यह देखते हुए कि उस समय ETH की कुल परिसंचारी आपूर्ति (यानी "स्टॉक") अपेक्षाकृत कम थी, और जारी करने की दर (यानी "फ्लो") अधिक थी, एथेरियम ने कम स्टॉक-टू-फ्लो अनुपात के साथ शुरुआत की। इसका मतलब था कि शुरुआत में वार्षिक आधार पर मुद्रास्फीति दर 20% से अधिक थी। हालाँकि, जैसे-जैसे कुल आपूर्ति (स्टॉक) बढ़ी, किसी भी अतिरिक्त आपूर्ति का प्रभाव कम होता जाता। दूसरे शब्दों में, स्टॉक-टू-फ्लो अनुपात बढ़ गया। केवल एक साल बाद ही ईथेरियम की मुद्रास्फीति दर (वार्षिक आधार पर) घटकर किशोरावस्था के निचले स्तर तक आ गई थी।

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ब्लॉक 4,370,000 पर, जो अक्टूबर 2017 में था, ब्लॉक इनाम (प्रवाह) को के अनुसार 3 ETH तक कम कर दिया गया था। इथेरियम सुधार प्रस्ताव (EIP) 649. इस समय वार्षिक मुद्रास्फीति 10% से कम थी - और फिर, जैसे-जैसे आपूर्ति (स्टॉक) धीरे-धीरे बढ़ी, सापेक्ष मुद्रास्फीति दर लगातार घटती रही।

ब्लॉक 7,280,000 पर, जो फरवरी 2019 में था, ब्लॉक इनाम (प्रवाह) को एक बार फिर से घटाकर इस बार 2 ETH कर दिया गया, के अनुसार ईआईपी-1234इस प्रकार स्टॉक-टू-फ्लो अनुपात और बढ़ा, जो उस समय 4.5% की वार्षिक मुद्रास्फीति दर के अनुरूप था।

इथेरियम की मौद्रिक नीति के बारे में विचार करने योग्य एक और महत्वपूर्ण बिंदु संबंधित है ईआईपी-1559 जिसने, अगस्त 2021 से, पहले से ही प्रचलन में मौजूद ETH के एक हिस्से को जलाने (नष्ट करने) के लिए एक तंत्र पेश किया। EIP-1559 के अनुसार जले हुए ETH की मात्रा नेटवर्क के संसाधनों के उपयोग की मांग पर निर्भर करती है, और मांग बढ़ने के साथ अधिक ETH जलता है। इसका मतलब है कि, लेनदेन की तीव्र गतिविधि के दौरान, ऐसे दौर आ सकते हैं जब बनाए जाने की तुलना में अधिक ETH जलाया जाता है। दूसरे शब्दों में, एथेरियम में अपस्फीति के दौर आ सकते हैं।

और पढ़ें: EIP-1559 और यह कैसे काम करता है, इस पर अधिक जानकारी प्राप्त करें।

अंततः, Ethereum ने " की ओर बढ़ने के अनुरूप, प्रूफ़-ऑफ़-वर्क से प्रूफ़-ऑफ़-स्टेक सहमति मॉडल में बदलाव किया।इथेरियम 2.0," ईटीएच निर्गमन को लगभग नब्बे प्रतिशतजारी की जाने वाली मात्रा इतनी कम है कि EIP-1559 में किए गए परिवर्तनों के साथ मिलकर समय के साथ Ethereum की कुल आपूर्ति संकुचित हो सकती है। इसे दृश्य रूप में देखा जा सकता है। यहाँ.

एथेरियम की मौद्रिक नीति का भविष्य

जैसे-जैसे Ethereum विकसित होता जा रहा है, विशेष रूप से Ethereum 2.0 में इसके पूर्ण संक्रमण और स्केलेबिलिटी तथा दक्षता में सुधारों के साथ, मौद्रिक नीति कई प्रमुख कारकों से प्रभावित होने की संभावना है।

एक महत्वपूर्ण पहलू एथेरियम सुधार प्रस्तावों (EIPs) का चल रहा विकास और कार्यान्वयन है। ये प्रस्ताव, जिन्हें एक विकेंद्रीकृत शासन प्रक्रिया के माध्यम से जांचा और अनुमोदित किया जाता है, में ऐसे बदलाव लाने की क्षमता है जो ETH जारीकरण को और कम कर सकते हैं, स्टेकिंग पुरस्कारों को समायोजित कर सकते हैं, या EIP-1559 द्वारा पेश किए गए बर्न तंत्र को संशोधित कर सकते हैं। इन शासन निर्णयों में एथेरियम समुदाय की सक्रिय भागीदारी यह सुनिश्चित करती है कि मौद्रिक नीति लचीली बनी रहे और नेटवर्क तथा इसके उपयोगकर्ताओं की जरूरतों के प्रति उत्तरदायी रहे।

इसके अतिरिक्त, Ethereum 2.0 के तहत अधिक टिकाऊ और स्केलेबल नेटवर्क संचालन की ओर बदलाव आर्थिक नीति समायोजनों के लिए नई संभावनाएं खोलता है। प्रूफ ऑफ स्टेक (PoS) में संक्रमण के बाद ETH जारीकरण में कमी ने पहले ही संभावित रूप से एक मुद्रास्फीति-रोधी मॉडल की ओर एक महत्वपूर्ण बदलाव को चिह्नित कर दिया है। यह प्रवृत्ति नेटवर्क उपयोग और लेनदेन थ्रूपुट में वृद्धि से तेज हो सकती है, जिससे EIP-1559 के माध्यम से उच्च बर्न दरें होती हैं और समय के साथ ETH और भी दुर्लभ हो सकता है।

आगे देखते हुए, विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi), गैर-कवक टोकन (NFTs), और अन्य ब्लॉकचेन-आधारित अनुप्रयोगों के लिए एक आधारभूत परत के रूप में Ethereum की भूमिका इसकी मौद्रिक नीति को भी प्रभावित करेगी। जैसे-जैसे ये पारिस्थितिकी तंत्र विकसित और परिपक्व होंगे, भुगतान और कोलेटरल के रूप में ETH की मांग बढ़ने की उम्मीद है। इससे समुदाय के भीतर एक स्वस्थ और संपन्न नेटवर्क का समर्थन करने के लिए ETH जारीकरण, पुरस्कारों और बर्न्स को सर्वोत्तम रूप से संतुलित करने के बारे में और चर्चा हो सकती है।

इसके अलावा, लेयर-2 स्केलिंग समाधानों और क्रॉस-चेन इंटरऑपरेबिलिटी में प्रगति भी Ethereum के आर्थिक मॉडल को प्रभावित कर सकती है। लेन-देन प्रसंस्करण को द्वितीयक परतों पर स्थानांतरित करके या ब्लॉकचेन के बीच निर्बाध संपत्ति हस्तांतरण को सुगम बनाकर, Ethereum नेटवर्क की मुख्य परत पर बोझ को समानुपातिक रूप से बढ़ाए बिना उच्च स्तर की नेटवर्क गतिविधि और उपयोगिता बनाए रख सकता है। यह, बदले में, ETH की मांग, उपयोग और समग्र मौद्रिक नीति की गतिशीलता को प्रभावित कर सकता है।

निष्कर्षतः, Ethereum की मौद्रिक नीति का भविष्य संभवतः नेटवर्क की स्वास्थ्य, तकनीकी प्रगति, और व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र की आवश्यकताओं पर सावधानीपूर्वक विचार करने की विशेषता होगा। सामुदायिक शासन, दूरदर्शी EIPs, और नवाचार के प्रति प्रतिबद्धता के संयोजन के माध्यम से, Ethereum का लक्ष्य एक मजबूत और अनुकूलनीय आर्थिक मॉडल बनाए रखना है जो इसके दीर्घकालिक दृष्टिकोण और उपयोगिता का समर्थन करता है।

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