बिटकॉइन कॉर्पोरेट ट्रेजरी: कंपनियाँ बैलेंस शीट पर बीटीसी कैसे रखती हैं

एक बिटकॉइन कॉर्पोरेट खज़ाना यह तब होता है जब कोई कंपनी अपनी बैलेंस शीट पर नकद, मनी मार्केट फंड और अल्पकालिक सरकारी बांड जैसी पारंपरिक होल्डिंग्स के साथ या उनके बदले में बिटकॉइन (BTC) को एक रिज़र्व एसेट के रूप में रखती है। अगस्त 2020 में जब एक सॉफ्टवेयर कंपनी ने ऐसा करने की कोशिश की थी, तो यह विचार अजीब सा लगा था। अगस्त 2026 तक, सार्वजनिक कंपनियाँ सामूहिक रूप से 1.26 मिलियन BTC से अधिक रखती हैं, जो कभी भी मौजूद होने वाले 21 मिलियन बिटकॉइन का 6% से अधिक है, और 2026 की पहली छमाही में उन्होंने नेट आधार पर माइनर्स द्वारा उत्पादित बिटकॉइन से अधिक बिटकॉइन जोड़ा।

यह मार्गदर्शिका बताती है कि एक कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरी वास्तव में कैसे काम करती है, वे लेखांकन नियम जिन्होंने इसे व्यावहारिक बनाया, ये कंपनियाँ बिटकॉइन ईटीएफ से कैसे भिन्न हैं, प्रत्येक महाद्वीप से वास्तविक उदाहरण, और वे ईमानदार जोखिम जिन्हें एक कठिन 2026 बाजार ने उजागर किया है।

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मुख्य बिंदु

• बिटकॉइन कॉर्पोरेट ट्रेजरी का अर्थ है कि कोई कंपनी अपनी बैलेंस शीट पर बीटीसी को एक आरक्षित संपत्ति के रूप में रखती है, जो नकद, बॉन्ड या सोने को रखने के निर्णय के समान श्रेणी में आता है।
• अगस्त 2026 तक लगभग 200 सार्वजनिक कंपनियों ने किसी न किसी रूप में बिटकॉइन अधिग्रहण रणनीति अपना ली थी, और वे कुल मिलाकर 1.26 मिलियन बीटीसी रखती थीं, जिनका मूल्य लगभग 79 अरब डॉलर था।
• स्ट्रैटेजी (पूर्व में माइक्रोस्ट्रेटेजी) ने अगस्त 2020 में इस मॉडल की शुरुआत की और 10 अगस्त, 2026 तक 840,447 बीटीसी के साथ सबसे बड़ी कॉर्पोरेट धारक बनी हुई है।
• 2023 के लेखांकन नियम में बदलाव (FASB ASU 2023-08) ने कंपनियों को बिटकॉइन को उचित बाजार मूल्य पर रिपोर्ट करने की अनुमति दी, जिससे इसे अपनाने में एक प्रमुख बाधा दूर हो गई।
• 2026 में यह मॉडल वास्तविक दबाव में है: बिटकॉइन लगभग $64,000 पर कारोबार कर रहा है, जो सितंबर 2025 में $126,000 से ऊपर था, और कई छोटी ट्रेजरी कंपनियों ने सब कुछ बेचकर बाहर निकल लिया है।
• यहां तक कि स्ट्रैटेजी भी दो-तरफ़ा भागीदार बन गई है, जो अपनी पसंदीदा लाभांशों का भुगतान करने के लिए 2026 में पांच बार बिटकॉइन बेचती है, जबकि पूरे वर्ष के लिए एक बड़ी शुद्ध खरीदार बनी रहती है।
• कंपनियाँ परिचालन नकदी, शेयर बिक्री, परिवर्तनीय ऋण और वरीय शेयरों के माध्यम से खरीद के लिए वित्तपोषण करती हैं, जिनमें से प्रत्येक के शेयरधारकों के लिए अलग-अलग लाभ-हानि होती हैं।

बिटकॉइन कॉर्पोरेट ट्रेजरी क्या है?

बिटकॉइन कॉर्पोरेट ट्रेजरी एक कंपनी के वित्तीय भंडार का एक हिस्सा है जो में रखा जाता है बिटकॉइन नकद या नकद-समतुल्य परिसंपत्तियों के बजाय। बिटकॉइन किसी अन्य खजाना परिसंपत्ति की तरह बैलेंस शीट पर दर्ज रहता है, और कंपनी प्रत्येक तिमाही में वित्तीय विवरणों में इसके मूल्य की रिपोर्ट करती है।

यह क्यों मायने रखता है, यह समझने के लिए शुरुआत करें कि एक कॉर्पोरेट ट्रेजरी सामान्यतः क्या करती है। हर कंपनी बिलों का भुगतान करने, वेतन का प्रबंध करने, अप्रत्याशित खर्चों को फंड करने और खर्च होने तक एक मामूली रिटर्न कमाने के लिए पूंजी का एक कोष रखती है। ट्रेजरी अधिकारी परंपरागत रूप से इस धन को बैंक जमा, मनी मार्केट फंड और अल्पकालिक सरकारी ऋण में रखते हैं। प्राथमिकता पूंजी संरक्षण और तरलता, वृद्धि नहीं।

एक बिटकॉइन ट्रेजरी रणनीति उस गणना को बदल देती है। सभी निष्क्रिय पूंजी को डॉलर और डॉलर समकक्षों में रखने के बजाय, कंपनी इसका एक हिस्सा 21 मिलियन कॉइनों की निश्चित आपूर्ति वाले एक परिसंपत्ति में आवंटित करती है। मुख्य सिद्धांत यह है कि बिटकॉइन कई वर्षों की अवधि में क्रय शक्ति को संरक्षित या बढ़ा सकता है, जबकि नकदी, जो मुद्रास्फीति के कारण मूल्य खो देती है, ऐसा नहीं कर सकती।

व्यवहार में इसके दो बहुत अलग संस्करण हैं:

• आवंटकों पारंपरिक खजाने में बिटकॉइन को अल्पसंख्यक हिस्सेदारी के रूप में रखना। टेस्ला और ब्लॉक इस विवरण में फिट बैठते हैं। बिटकॉइन बैलेंस शीट का समर्थन करता है, लेकिन व्यवसाय कारों या भुगतानों का है।
• बिटकॉइन कोष कंपनियाँ बिटकॉइन जमा करना उनका प्राथमिक कॉर्पोरेट उद्देश्य हो, जिसे शेयर बिक्री, ऋण और परिचालन नकदी प्रवाह के निरंतर मिश्रण से वित्तपोषित किया जाए। स्ट्रैटेजी, मेटाप्लैनेट और ट्वेंटी वन कैपिटल यहाँ फिट बैठते हैं। इन कंपनियों के लिए प्रति शेयर बिटकॉइन ही उत्पाद है।

यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि जोखिम पूरी तरह से अलग हैं। 2% बिटकॉइन पोजीशन वाला आवंटक एक खराब साल को सहन कर सकता है। एक ऐसी कंपनी जिसकी पूरी वैल्यूएशन उसके बिटकॉइन स्टैक पर निर्भर करती है, वह ऐसा नहीं कर सकती।

बिटकॉइन ट्रेजरी रणनीति कैसे काम करती है?

बिटकॉइन को रिज़र्व परिसंपत्ति के रूप में अपनाना एक पूंजी आवंटन निर्णय है, और जो कंपनियाँ इसे अच्छी तरह से करती हैं, वे एक पहचानने योग्य क्रम का पालन करती हैं।

1. नीति निर्धारित करें

बोर्ड एक खज़ाना नीति को मंजूरी देता है जो यह परिभाषित करती है कि बैलेंस शीट का कितना हिस्सा बिटकॉइन में जाएगा, खरीदने या बेचने का अधिकार किसे है, और समीक्षा क्या ट्रिगर करती है। आवंटन सतर्क आवंटकों के पास रिज़र्व का 1% से कम से लेकर समर्पित ट्रेज़री कंपनियों में प्रभावी रूप से 100% तक होता है। सार्वजनिक कंपनियाँ आमतौर पर इस नीति को शेयरधारकों को प्रकट करती हैं, क्योंकि यह स्टॉक के जोखिम प्रोफ़ाइल को बदल देती है।

2. खरीदारी के लिए धन का प्रबंध करें

यहीं पर कॉर्पोरेट बिटकॉइन रणनीतियाँ रचनात्मक हो जाती हैं, और यहीं से अधिकांश नई शब्दावली आती है। मुख्य फंडिंग मार्ग हैं:

• परिचालन नकदी प्रवाह - सबसे सरल मार्ग। कंपनी लाभ से बिटकॉइन खरीदती है, जिससे कर्ज और शेयरधारक पतलापन टल जाता है। ब्लॉक इस तरह मासिक बिटकॉइन उत्पाद के सकल लाभ का एक निश्चित हिस्सा BTC खरीदने के लिए समर्पित करता है।
• एट-द-मार्केट (ATM) इक्विटी पेशकशें - कंपनी धीरे-धीरे नए शेयर खुले बाजार में बेचती है और उससे प्राप्त आय का उपयोग बिटकॉइन खरीदने के लिए करती है। इस रणनीति से हाल के जुलाई 2026 के एक सप्ताह में लगभग $290.6 मिलियन, और मध्य-अगस्त में अतिरिक्त $334 मिलियन जुटाए गए।
• परिवर्तनीय नोट्स - ऐसा कर्ज़ जो बाद में शेयरों में बदल सके। इससे एक कंपनी अपने स्टॉक की निवेशक मांग के खिलाफ सस्ते में उधार ले सकती है और उस नकदी को बिटकॉइन में लगा सकती है।
• प्राधान्य शेयर - ऐसे शेयर जो एक निश्चित लाभांश का भुगतान करते हैं। रणनीति ने 2025 और 2026 में वरीयतापूर्ण निर्गम पर बहुत अधिक निर्भरता दिखाई है, जो सामान्य शेयरधारकों के हिस्से को तुरंत कम किए बिना पूंजी जुटाता है, लेकिन एक आवर्ती नकदी दायित्व उत्पन्न करता है।
• बिटकॉइन-समर्थित बॉन्ड्स - एक नया रास्ता। मेटाप्लैनेट ने बिटकॉइन बेचने या नए शेयर जारी किए बिना पूंजी जुटाने के लिए अगस्त 2026 में एक निश्चित-दर वाला "बिटबॉन्ड्स" कार्यक्रम शुरू किया, हालांकि ये बॉन्ड असुरक्षित हैं और इसकी होल्डिंग्स द्वारा संपार्श्विकित नहीं हैं।

3. निष्पादन और हिरासत

कंपनियाँ बाजार में उतार-चढ़ाव से बचने के लिए संस्थागत ट्रेडिंग डेस्क के माध्यम से खरीदारी करती हैं, या तो एकमुश्त खरीदारी करके या डॉलर-लागत औसतकरण (मूल्य में उतार-चढ़ाव को कम करने के लिए समय के साथ खरीदें फैलाना)। फिर बिटकॉइन कस्टडी में चला जाता है: या तो बीमा और ऑडिट किए गए नियंत्रणों वाला एक विनियमित तृतीय-पक्ष कस्टोडियन, या स्व-हिरासत मल्टी-साइनेचर कोल्ड स्टोरेज का उपयोग करते हुए, जिसका अर्थ है निजी कुंजी इन्हें ऑफ़लाइन रखा जाता है और कोई भी व्यक्ति अकेले फंड स्थानांतरित नहीं कर सकता। कस्टडी का चुनाव बोर्ड-स्तरीय जोखिम निर्णय है, क्योंकि बिटकॉइन लेनदेन अपरिवर्तनीय होते हैं।

4. रिपोर्ट करें और मापें

सार्वजनिक कंपनियाँ त्रैमासिक फाइलिंग में अपनी होल्डिंग्स का खुलासा करती हैं, और अब कई कंपनियाँ अधिक बार अपडेट प्रकाशित करती हैं। इस क्षेत्र ने इस दौरान अपना खुद का स्कोरकार्ड तैयार किया है। "BTC यील्ड" प्रति शेयर रखे गए बिटकॉइन में वृद्धि को मापता है, जो यह परखने का मुख्य मानदंड है कि नई खरीद वास्तव में मौजूदा शेयरधारकों को लाभ पहुंचाती है या केवल कंपनी का आकार बढ़ाती है। उदाहरण के लिए, मेटाप्लैनेट ने 2026 की पहली छमाही के लिए 9.6% का बीटीसी यील्ड रिपोर्ट किया।

कुछ कंपनियाँ एक कदम और आगे बढ़कर रिज़र्व का प्रमाण प्रकाशित करती हैं, जो क्रिप्टोग्राफ़िक साक्ष्य होता है कि वे जिस बिटकॉइन का दावा करती हैं, वह वास्तव में ऑन-चेन मौजूद है। ब्लॉक ने अप्रैल 2026 में एक रिज़र्व प्रमाण डैशबोर्ड लॉन्च किया, जिसमें इसकी कॉर्पोरेट ट्रेजरी और ग्राहक होल्डिंग्स दोनों शामिल हैं। इस तरह की पारदर्शिता झूठी चेतावनियों को भी रोकती है: जब ऑन-चेन ट्रैकरों ने अगस्त 2026 में Metaplanet को 5,014 BTC स्थानांतरित करते देखा, तो कंपनी अपने प्रकाशित पतों की ओर इशारा करके यह पुष्टि कर सकी कि यह बिक्री नहीं बल्कि एक नियमित कस्टडी ऑपरेशन था।

वह लेखांकन परिवर्तन जिसने द्वार खोला

कई वर्षों तक, अमेरिकी लेखांकन नियम बिटकॉइन रखने वाली कंपनियों को सक्रिय रूप से दंडित करते रहे। बिटकॉइन को "लागत-घटाव" मॉडल के तहत एक अनिश्चितकालीन अमूर्त संपत्ति के रूप में माना जाता था: यदि कीमत गिरती थी, तो कंपनी को मूल्य घटाना पड़ता था, और यदि बाद में कीमत फिर से बढ़ जाती थी, तो वह इसे तब तक वापस बढ़ा नहीं सकती थी जब तक कि वह इसे बेच न दे। लाभ अदृश्य थे। हानियाँ स्थायी थीं। सीएफओ इसे नापसंद करते थे।

यह तब बदल गया जब वित्तीय लेखा मानक बोर्ड दिसंबर 2023 में ASU 2023-08 जारी किया गया। नए मानक के अनुसार कंपनियों को प्रत्येक रिपोर्टिंग अवधि में बिटकॉइन का मूल्यांकन उचित बाजार मूल्य पर करना होगा, जिससे होने वाले लाभ और हानि शुद्ध आय में शामिल होंगे। यह 15 दिसंबर 2024 के बाद शुरू होने वाले वित्तीय वर्षों के लिए अनिवार्य होगा, हालांकि इसे पहले अपनाने की अनुमति है।

न्यायसंगत मूल्य लेखांकन दोनों तरफ से असर डालता है, और 2026 ने नकारात्मक पक्ष को स्पष्ट रूप से दिखाया है। टेस्ला ने जनवरी 2025 से एक भी कॉइन न तो खरीदा है और न ही बेचा है, फिर भी उसने 2026 की पहली तिमाही में कर-उपरांत $173 मिलियन का उचित मूल्य हानि दर्ज किया और दूसरी तिमाही में $112 मिलियन का, केवल इसलिए कि प्रत्येक अवधि के दौरान कीमत गिर गई। इसके डिजिटल परिसंपत्तियों का लेखा मूल्य मार्च में 786 मिलियन डॉलर से घटकर जून के अंत तक 674 मिलियन डॉलर रह गया। यह नियम शेयरधारकों को सच्ची तस्वीर देता है, और सच्ची तस्वीरों में बुरे तिमाही भी शामिल होते हैं।

एक बात समझने लायक है: माप की तारीख रिपोर्टिंग अवधि का आखिरी दिन होता है, न कि वह दिन जब परिणाम घोषित किए जाते हैं। बिटकॉइन जून 2026 के अंत में $58,000 से नीचे गिर गया था और टेस्ला की रिपोर्टिंग तक लगभग $65,800 तक उबर आया था, लेकिन खातों में जो दर्ज हुआ वह न्यूनतम स्तर ही था।

बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियाँ बनाम स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ

चूंकि दाग बिटकॉइन ईटीएफ जनवरी 2024 में अमेरिका में लॉन्च होने के बाद से, निवेशकों के पास बिटकॉइन एक्सपोजर रखने का एक सीधा, कम शुल्क वाला तरीका रहा है। ब्रोकरेज खाता. इससे एक स्पष्ट प्रश्न उठता है: कोई बिटकॉइन ट्रेजरी स्टॉक क्यों खरीदेगा? इसका उत्तर लीवरेज, प्रीमियम और आप वास्तव में क्या खरीद रहे हैं, इस पर निर्भर करता है।

यहाँ मुख्य अवधारणा है एमएनएवी (शुद्ध संपत्ति मूल्य का गुणक): कंपनी का एंटरप्राइज वैल्यू उसके बिटकॉइन के बाजार मूल्य से विभाजित। जब एक ट्रेजरी स्टॉक 2 के mNAV पर ट्रेड करता है, तो निवेशक कंपनी के पास मौजूद प्रत्येक $1 के बिटकॉइन के लिए $2 का स्टॉक मूल्य चुका रहे होते हैं। ये प्रीमियम तब मौजूद होते हैं जब निवेशकों का मानना होता है कि प्रबंधन प्रति शेयर बिटकॉइन को बढ़ाते रह सकते हैं। 2024 में और 2025 के अधिकांश समय में, बड़े प्रीमियम ट्रेजरी कंपनियों को महंगे शेयर बेचने और सस्ता बिटकॉइन खरीदने की अनुमति देते हैं, जो एक वास्तविक फ्लाईव्हील है।

2026 में वह फ्लाईव्हील धीमा पड़ गया है। ईटीएफ लगभग एक-से-एक एक्सपोजर प्रदान करते हैं, इसलिए कई ट्रेजरी स्टॉक्स अब अपने बिटकॉइन के मूल्य के बराबर या उससे थोड़ा ऊपर कारोबार कर रहे हैं, और इस क्षेत्र के स्टॉक्स का संयुक्त बाजार मूल्य अपने शिखर से लगभग 62 अरब डॉलर गिर गया है। अगस्त 2026 के मध्य तक, स्ट्रैटेजी का अपना mNAV लगभग 1.0 गुना तक सिकुड़ गया था, जो 52 सप्ताह के उच्चतम स्तर 1.4 गुना से नीचे था। 1 से कम mNAV पर कारोबार करने वाली कंपनी मौजूदा शेयरधारकों को नुकसान पहुँचाए बिना बिटकॉइन खरीदने के लिए शेयर जारी नहीं कर सकती है, जो पूरी रणनीति को रोक देता है। डेटा प्रदाताओं के बीच परिभाषाएँ भी भिन्न होती हैं, और स्ट्रैटेजी ने 23 जुलाई, 2026 को अपनी प्रकाशित mNAV पद्धति को बदल दिया, इसलिए विभिन्न स्रोतों और दिनांकों के आँकड़े हमेशा तुलनीय नहीं होते हैं।

अगस्त 2026 में कॉर्पोरेट बिटकॉइन अपनाने की स्थिति

शीर्ष आंकड़े पहले से कहीं बड़े हैं, भले ही बाजार का माहौल और कठोर हो गया है:

• लगभग 200 सार्वजनिक कंपनियों ने किसी न किसी रूप में बिटकॉइन अधिग्रहण मॉडल को अपनाया है।
• संयुक्त कॉर्पोरेट होल्डिंग्स 1.26 मिलियन BTC से अधिक हैं, जिनका मूल्य मध्य अगस्त 2026 में लगभग $79 बिलियन है, जो बिटकॉइन की कुल 21 मिलियन आपूर्ति का 6% से अधिक है।
• 2026 की दूसरी तिमाही लगभग 110,000 बीटीसी के साथ अब तक की कॉर्पोरेट खरीद की सबसे बड़ी तिमाही थी।
• 2026 की पहली छमाही में, सार्वजनिक कंपनियों ने शुद्ध रूप से 166,984 बीटीसी जोड़े जबकि खनिकों ने लगभग 81,153 बीटीसी का उत्पादन किया, जिसका अर्थ है कि कॉर्पोरेशनों ने नई आपूर्ति का दोगुना से अधिक अवशोषित किया।

आपूर्ति की यह गतिशीलता आज बिटकॉइन बाजार में सबसे महत्वपूर्ण तथ्यों में से एक है। जब कंपनियाँ लगातार निर्मित होने वाले बिटकॉइन से अधिक बिटकॉइन खरीदती हैं, तो उपलब्ध फ्लोट घट जाता है, जो ऐतिहासिक रूप से दीर्घकालिक मूल्य व्यवहार के लिए मायने रखता रहा है। इसका यह भी मतलब है कि कॉर्पोरेट ट्रेजरी अब कोई गौण मामला नहीं रहीं; वे मांग के सबसे बड़े संरचनात्मक स्रोतों में से एक हैं।

साथ ही, कीमतों का माहौल बहुत खराब रहा है। बिटकॉइन सितंबर 2025 में $126,000 से ऊपर चढ़ा, साल का अंत लगभग $88,000 के पास हुआ, और मार्च 2026 के अंत तक यह गिरकर लगभग $68,000 पर आ गया, जून के अंत में यह $58,000 से नीचे चला गया, और अगस्त 2026 के मध्य में लगभग $64,000 पर कारोबार कर रहा था। 2025 में आक्रामक रूप से बिटकॉइन जमा करने वाली कई कंपनियाँ अब इसे बाजार मूल्य से काफी ऊपर औसत लागत पर रखती हैं।

यह जानने के लिए कि किसके पास क्या है, एक लाइव और लगातार अपडेट होने वाले लीडरबोर्ड के लिए, टॉप 100 ट्रैकर देखें। खज़ाना.बिटकॉइन.कॉम, जो लगभग हर छह घंटे में अपडेट होता है। नीचे दिए गए आंकड़े मध्य अगस्त 2026 के हैं।

विश्वभर में बिटकॉइन कॉर्पोरेट खज़ाना के उदाहरण

कॉर्पोरेट बिटकॉइन अपनाना एक अमेरिकी कहानी के रूप में शुरू हुआ, लेकिन 2026 तक यह हर आबाद महाद्वीप तक फैल चुका है। यहाँ नक्शा इस तरह दिखता है, जिसमें सभी होल्डिंग्स के आंकड़े दिनांकित हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका

रणनीति यह संदर्भ मामला है। कंपनी, जिसे तब माइक्रोस्ट्रेटजी कहा जाता था, ने अगस्त 2020 में 250 मिलियन डॉलर में 21,454 बीटीसी खरीदे और फिर कभी नहीं रुकी। 10 अगस्त, 2026 तक, इसके पास लगभग $63.4 बिलियन में अधिग्रहित 840,447 BTC हैं, जो प्रति सिक्का लगभग $75,400 की औसत लागत पर हैं, अपनी ही जानकारी के अनुसार। खरीद का इतिहास.

इसका 2026 द्वि-दिशीय पूंजी प्रबंधन का एक अध्ययन रहा है। कंपनी ने वर्ष के दौरान लगभग 175,000 बीटीसी खरीदे, फिर जून के अंत और अगस्त के मध्य के बीच पांच बार बिटकॉइन बेचे, कुल मिलाकर लगभग 6,900 कॉइन, और इन आय का उपयोग पसंदीदा स्टॉक लाभांशों को फंड करने, 4.8 अरब डॉलर तक पहुंचने वाला डॉलर रिज़र्व बनाने, और अपनी ही प्रतिभूतियों को पुनर्खरीद करने के लिए किया। उनमें से प्रत्येक बिक्री औसत लागत से कम पर की गई, जिससे $100 मिलियन से अधिक का वास्तविक नुकसान हुआ, और कंपनी ने दूसरी तिमाही के लिए अपनी होल्डिंग्स पर $8.2 बिलियन का कागजी नुकसान दर्ज किया। प्रबंधन ने इस दृष्टिकोण को एक डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क में औपचारिक रूप दिया जो उन उद्देश्यों के लिए 5 अरब डॉलर तक की बिटकॉइन बिक्री को अधिकृत करता है। सीईओ फोंग ले ने अगस्त 2026 में इस विराम को अस्थायी बताया, यह देखते हुए कि फर्म वर्ष के लिए लगभग 25 गुना शुद्ध खरीदार बनी हुई थी और वर्ष के अंत से पहले खरीद फिर से शुरू करने की उम्मीद थी।

टेस्ला फरवरी 2021 में 43,200 बीटीसी की 1.5 अरब डॉलर की खरीद का खुलासा किया, और 2022 के बाजार के निचले स्तर के पास इसका लगभग 75% हिस्सा बेच दिया, और जनवरी 2025 से 11,509 BTC को 2025 की रैली और 2026 की गिरावट दोनों के दौरान अपरिवर्तित रखा है।

ब्लॉक, स्क्वायर और कैश ऐप के पीछे की भुगतान कंपनी, ने 31 मार्च, 2026 तक अपनी कॉर्पोरेट खजाना में 8,883 बीटीसी रखे हुए थे और त्रैमासिक रिज़र्व का प्रमाण प्रकाशित करती है ताकि कोई भी ऑन-चेन सिक्कों का सत्यापन कर सके। यह अपने बिटकॉइन उत्पादों से होने वाले मुनाफे के एक निश्चित हिस्से का उपयोग करके मासिक रूप से बिटकॉइन भी खरीदती है।

खनिक अपने व्यवसाय के एक उप-उत्पाद के रूप में बिटकॉइन को धारण करना। MARA Holdings के पास जुलाई 2026 तक 36,303 BTC थे, हालांकि उसने मार्च 2026 में 15,133 BTC को $1.1 बिलियन में बेच दिया, जो दर्शाता है कि माइनर ट्रेजरी संचालन संबंधी जरूरतों के अनुसार लचीलापन दिखाती हैं। CleanSpark और Riot Platforms भी खनन किए गए कॉइन्स को बनाए रखते हैं।

ट्वेंटी वन कैपिटल, टेदर और सॉफ्टबैंक के समर्थन वाले, एक विशेष रूप से बिटकॉइन संचय के लिए बनाए गए वाहन के रूप में एक SPAC विलय के माध्यम से सार्वजनिक हुए और जुलाई 2026 तक 43,514 BTC धारित किए।

कनाडा

झोपड़ी 8, एक खनिक और डिजिटल अवसंरचना फर्म, ने लंबे समय से अपने खनित बिटकॉइन का एक हिस्सा बनाए रखा है और मध्य-2026 तक लगभग 10,000 BTC रखे हुए हैं। कनाडा में बिटकॉइन रखने के लिए विशेष रूप से बनाए गए कई छोटे सूचीबद्ध वाहन भी हैं, जैसे TSX वेंचर एक्सचेंज पर Bitcoin Treasury Corp।

यूरोप

• बिटकॉइन ग्रुप एसई (जर्मनी) मई 2026 तक 12,387 बीटीसी धारित, जो सबसे पुराने और सबसे बड़े यूरोपीय कॉर्पोरेट भंडारों में से एक है।
• द स्मार्टर वेब कंपनी (यूके), एक वेब डिज़ाइन फर्म जो ट्रेजरी अपनाने वाली बनी, के पास मई 2026 तक 2,440 बीटीसी थे।
• कैपिटल बी (फ्रांस), पूर्व में द ब्लॉकचेन ग्रुप, महाद्वीपीय यूरोप की प्रमुख बिटकॉइन खजाना कंपनी के रूप में मई 2026 तक 2,201 बीटीसी रखती है।
• एच100 समूह (स्वीडन) 2026 में 1,000 बीटीसी पार कर गया, और नॉर्वे का सीटी, औद्योगिक दिग्गज आकर की क्रिप्टो शाखा, के पास 1,170 बीटीसी थे।

एशिया

मेटाप्लैनेट (जापान) यह क्षेत्र की सबसे नाटकीय कहानी है। 2024 तक संघर्षरत एक होटल ऑपरेटर होने के बाद, इसने बिटकॉइन ट्रेजरी मॉडल अपनाया और 2024 के अंत में 1,762 BTC से बढ़कर 2026 के मध्य तक 43,000 BTC हो गया, जिससे यह अमेरिका के बाहर सबसे बड़ा कॉर्पोरेट धारक बन गया। इसके घोषित लक्ष्य 2026 के अंत तक 100,000 बीटीसी और 2027 के अंत तक 210,000 बीटीसी, जो आपूर्ति का पूरा 1% है, हैं, हालांकि 2026 के दौरान इसकी खरीद की गति में तेज गिरावट आई और निकटतम लक्ष्य अब पहुंच से बाहर लगता है।

यह सफर उतार-चढ़ाव भरा रहा। लगभग $96,000 प्रति सिक्के की औसत अधिग्रहण लागत के साथ, अगस्त 2026 में स्थिति लगभग $1.4 बिलियन घाटे में थी, और शुद्ध संपत्ति वित्तीय वर्ष 2025 के अंत की तुलना में 25.7% गिर गई। इसका परिचालन व्यवसाय इस बीच बढ़ा: 2026 की पहली छमाही में राजस्व साल-दर-साल 134% बढ़कर ¥4.94 बिलियन हो गया, और परिचालन लाभ 136% बढ़ा। संस्थागत निवेशकों ने बिटकॉइन के विकल्प के रूप में स्टॉक की खरीद जारी रखी है, जून 2026 में फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स की एक सहायक कंपनी के ग्राहकों को इसका सबसे बड़ा शेयरधारक समूह बताया गया था और अगस्त तक ब्लैकरॉक ने अपनी स्थिति में इजाफा किया।

एशिया में अन्यत्र: गेमिंग फर्म नेक्सॉन (जापान) अभी भी वह 1,717 बीटीसी रखे हुए है जिसे उसने अप्रैल 2021 में 100 मिलियन डॉलर में खरीदा था; बोया इंटरएक्टिव (हांगकांग) मई 2026 तक 3,670 बीटीसी रखे हुए थे; बिटफूफू (सिंगापुर) 1,794 BTC रखे हुए थे; और थाईलैंड का ब्रूकर समूह 1,150 बीटीसी रखे हुए थे। एक चेतावनीपूर्ण उदाहरण: मीटू (हांगकांग), 2021 के एक शुरुआती अपनाने वाले, ने लाभांश को फंड करने के लिए 2024 के अंत तक अपनी पूरी बिटकॉइन और ईथर स्थिति बेच दी, यह साबित करते हुए कि इन रणनीतियों को उलटा जा सकता है।

अफ्रीका

अफ्रीका बिटकॉइन कॉर्पोरेशन, पूर्व में ऑल्टवेस्ट कैपिटल और जोहान्सबर्ग स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध, ने 2025 में अपना नाम बदलकर बिटकॉइन को अपनी प्राथमिक खजाना आरक्षित संपत्ति के रूप में अपनाने वाली पहली सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध अफ्रीकी कंपनी बनने का गौरव प्राप्त किया, साथ ही खरीद के लिए 210 मिलियन डॉलर तक जुटाने और नामीबिया, बोत्सवाना तथा केन्या में सूचीबद्ध होने की योजनाएँ बनाईं।

लैटिन अमेरिका

ब्राज़ीलियाई फिनटेक मेलीउज़ मई 2025 में शेयरधारकों के मतदान के बाद यह क्षेत्र की पहली औपचारिक बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनी बनी, और 2026 तक इसके पास लगभग 605 बीटीसी थे। मार्केटलिब्रे, लैटिन अमेरिका का सबसे बड़ा ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म, 2021 से एक मामूली स्थिति पर बना हुआ है और मई 2026 तक 570 बीटीसी की रिपोर्ट की है, जो इसके $80+ बिलियन के मार्केट कैप के सामने एक राउंडिंग त्रुटि है, लेकिन यह क्षेत्र की सबसे बड़ी तकनीकी फर्म से एक उल्लेखनीय संकेत है।

जोखिम और समझौते: 2026 ने जो सिखाया

किसी भी ईमानदार मार्गदर्शक को 2026 के तनाव परीक्षण का आकलन करना ही होगा, क्योंकि एक परिपक्व परिसंपत्ति वर्ग के रूप में इस क्षेत्र की पहली वास्तविक गिरावट ने टिकाऊ रणनीतियों को नाजुक रणनीतियों से अलग कर दिया है।

अस्थिरता अब आय विवरण को प्रभावित कर रही है। उचित मूल्य लेखांकन के तहत, हर मूल्य उतार-चढ़ाव रिपोर्ट की गई आय में शामिल हो जाता है। स्ट्रैटेजी ने 2026 की दूसरी तिमाही के लिए 8.2 अरब डॉलर का कागजी घाटा रिपोर्ट किया, और मेटाप्लैनेट ने जून के अंत तक अपनी होल्डिंग्स पर लगभग 1.5 अरब डॉलर का घाटा प्रकट किया। टेस्ला ने लगातार तिमाहियों में घाटा दर्ज किया, जबकि उसने कभी कोई कॉइन बेचा ही नहीं।

प्रीमियम गायब हो सकता है। ट्रेजरी कंपनियाँ तब फल-फूल रही थीं जब उनके शेयर बिटकॉइन के मूल्य से काफी ऊपर कारोबार कर रहे थे। स्पॉट ईटीएफ द्वारा लगभग समान एक्सपोज़र प्रदान किए जाने से ये प्रीमियम काफी सिकुड़ गए हैं, और अपनी होल्डिंग्स की तुलना में छूट पर कारोबार करने वाली कंपनियाँ लाभप्रद वृद्धि के अपने मुख्य साधन से वंचित हो गई हैं।

कर्ज और लाभांश बिक्री के लिए मजबूर करते हैं। बिटकॉइन ब्याज नहीं देता, लेकिन परिवर्तनीय नोट्स और वरीय शेयर समय पर नकद की मांग करते हैं। जून और अगस्त 2026 के बीच स्ट्रैटेजी की पांच बिटकॉइन बिक्री, जो वरीय लाभांश और प्रतिभूति पुनर्खरीदों को फंड करने के लिए की गई थीं, ने दिखाया कि लीवरेज से बनी एक खजाना व्यवस्था असुविधाजनक कीमतों पर विक्रेता बन सकती है। जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने कहा कि इससे बाजार में दोहरा जोखिम आ जाता है, क्योंकि अब सबसे बड़ा खरीदार विक्रेता भी बन सकता है, हालांकि अन्य लोगों का तर्क था कि स्ट्रैटेजी की बैलेंस शीट निरंतर जबरन बिक्री की संभावना को कम करती है।

छोटे खिलाड़ी बाहर जा रहे हैं। जीनियस ग्रुप ने 2026 की शुरुआत में अपने अंतिम 84 बीटीसी बेचकर ऋण चुकाया। सिक्वेन्स कम्युनिकेशंस ने मई 2026 तक परिवर्तनीय नोट्स की रिडेम्प्शन के लिए अपनी खजाना संपत्ति समाप्त कर दी। Bitdeer ने मार्च 2026 तक अपनी होल्डिंग्स को केवल 31 BTC तक घटा दिया और AI इन्फ्रास्ट्रक्चर की ओर मुड़ गया। सीख एक जैसी है: उधार ली गई धनराशि या टिकाऊ नकदी प्रवाह के बिना बिटकॉइन खरीदने वाली कंपनियों को गिरावट के दौरान होल्ड करने में संघर्ष करना पड़ा।

एकाग्रता और हिरासत जोखिम। कोई खज़ाना उतना ही सुरक्षित होता है जितना उसका कुंजी प्रबंधन। अपरिवर्तनीय लेनदेन, विनिमय प्रतिपक्ष जोखिम और आंतरिक खतरा—ये सभी ऐसे नियंत्रणों की मांग करते हैं जिनकी ज़रूरत अधिकांश कंपनियों को पहले कभी नहीं पड़ी।

अगला क्या देखें:

• क्या रणनीति, जैसा कि प्रबंधन ने संकेत दिया है, 2026 के अंत से पहले फिर से खरीद शुरू करेगी, और क्या मेटाप्लैनेट जैसे उच्च लागत आधार वाले संचयी निवेशक निरंतर मूल्य कमजोरी के बावजूद अपने लक्ष्यों को बनाए रखेंगे।
• चाहे mNAV प्रीमियम वसूली में लौटें, जिससे शेयर-जारी करने का चक्र पुनर्जीवित हो, या ईटीएफ उस मांग को स्थायी रूप से अवशोषित कर लें।
• सूचकांक समावेशन: MSCI ने एक ऐसी कार्यप्रणाली पर परामर्श किया है, जिससे गैर-संचालन वाली कंपनियों की पहचान की जा सके, जो Strategy और Metaplanet जैसी फर्मों को अपने ग्लोबल इन्वेस्टेबल मार्केट सूचकांकों से हटा सकती है, जिससे उनके शेयरों की पैसिव फंड मांग प्रभावित होगी।
• नियामक बदलाव, जैसे कि जापान द्वारा अपने वित्तीय साधन और विनिमय अधिनियम के तहत डिजिटल संपत्तियों का नियोजित पुनर्वर्गीकरण, जो क्रिप्टो पूंजीगत लाभ कर को कम कर सकता है और अधिक जापानी कॉर्पोरेट अपनाने को प्रोत्साहित कर सकता है।

क्या एक छोटा या निजी व्यवसाय अपनी खजाना में बिटकॉइन रख सकता है?

हाँ, और यह इस विषय का सबसे कम चर्चा किया गया कोना है। बिटकॉइन ट्रेजरी के बारे में कुछ भी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध होने की आवश्यकता नहीं है। पारिवारिक व्यवसायों से लेकर स्टार्टअप्स तक निजी कंपनियाँ बिटकॉइन रखती हैं, और ज्ञात सबसे बड़े निजी धारकों में से एक SpaceX है, जिसने मार्च 2026 में प्रकाशित ऑन-चेन विश्लेषण के अनुसार 8,285 BTC रखे थे।

एक छोटे व्यवसाय के लिए, चेकलिस्ट छोटी होती है लेकिन सिद्धांत समान ही रहते हैं:

• आवंटन को जीवित रहने योग्य स्तरों के अनुसार आकार दें। अगले 12 महीनों में वेतन या करों के लिए आवश्यक धन अस्थिर संपत्ति में नहीं होना चाहिए।
• हिरासत पर जानबूझकर निर्णय लें। एक विनियमित कस्टोडियन सुविधा के लिए काउंटरपार्टी जोखिम का आदान-प्रदान करता है; हार्डवेयर वॉलेट या मल्टी-सिग्नेचर सेटअप के साथ स्व-कस्टोडी नियंत्रण की जिम्मेदारी का आदान-प्रदान करती है। दोनों में से कोई भी सही हो सकता है; डिफ़ॉल्ट रूप से किसी एक की ओर झुक जाना सही नहीं है।
• पहले एक लेखाकार से बात करें। ASU 2023-08 के तहत निष्पक्ष मूल्य उपचार निजी कंपनियों पर भी लागू होता है, और अधिकांश अधिकार क्षेत्रों में प्रत्येक बिक्री एक कर योग्य घटना है। कंपनी फाइलिंग्स पर sec.gov दिखाएँ कि सार्वजनिक कंपनियाँ खुलासे कैसे संभालती हैं, जो निजी व्यवसायों के लिए भी एक उपयोगी ढाँचा है।
• एक नीति का दस्तावेजीकरण करें। यह भी कि कौन और कब धनराशि स्थानांतरित कर सकता है, इस पर एक-पृष्ठ की नीति ही सबसे आम आपदाओं को रोक देती है।

शब्दावली: कॉर्पोरेट बिटकॉइन की शब्दावली

आज कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरीज़ की स्थिति क्या है

एक बिटकॉइन कॉर्पोरेट ट्रेजरी कंपनी के भंडार का एक हिस्सा नकद से निकालकर एक निश्चित-आपूर्ति वाले डिजिटल एसेट में लगाती है, यह दांव लगाते हुए कि दीर्घकाल में कमी महंगाई को मात देगी। स्ट्रैटेजी की पहली खरीद के छह साल बाद, यह विचार विधर्म से अपनी ही एक श्रेणी बन गया है: लगभग 200 सार्वजनिक कंपनियाँ, 1.26 मिलियन BTC से अधिक, और अगस्त 2026 तक कुल आपूर्ति का 6% से अधिक, भले ही एक कठिन बाजार वर्ष ने कमजोर अपनाने वालों को बाहर कर दिया है, सबसे बड़े धारक को भी कभी-कभी बिक्री करने पर मजबूर कर दिया है, और यह साबित कर दिया है कि यह रणनीति कोई मुफ्त का भोजन नहीं है।