מהו הפסד זמני?

הפסד זמני (IL) הוא הפסד זמני של כספים שחווים ספקי נזילות (LPs) בפרוטוקולים של מימון מבוזר (DeFi). זה מתרחש כאשר יחס המחירים של שני נכסים בבריכת נזילות משתנה. ככל שהשינוי גדול יותר, כך ההפסד הזמני גדול יותר. הפסד זה הוא "זמני" מכיוון שהוא מתממש רק אם ה-LP מושך את כספיו מהבריכה. אם יחס המחירים חוזר למצבו המקורי לפני המשיכה, ההפסד הזמני נעלם. עם זאת, הבנת הסיכון הזה היא קריטית עבור כל מי שמשתתף באספקת נזילות ב-DeFi.

נהל את הקריפטו שלך בצורה מאובטחת עם אפליקציית הארנק של Bitcoin.com לניהול עצמאי. חקור הזדמנויות DeFi עם אפליקציית הארנק של Bitcoin.com.

הפסד בלתי קבוע: הסיכון של ספקי נזילות ב-DeFi

הפסד בלתי קבוע (IL) הוא מושג קריטי עבור כל מי שמשתתף ב-DeFi, במיוחד ספקי נזילות. מאמר זה מסביר מהו IL, כיצד הוא מתרחש, השפעתו ואסטרטגיות למזעורו.

התחילו עם הקדמה מהירה לקריפטו, מהו DeFi?, מהו DEX? ו-מושגי DEX.

מהו הפסד בלתי קבוע?

הפסד בלתי קבוע מתרחש כאשר אתם מספקים נזילות לבריכת נזילות ב-DEX, ויחס המחירים של שני הנכסים בבריכה משתנה. כאשר אתם מושכים את הנזילות שלכם, הערך של הנכסים עשוי להיות פחות מאשר אם פשוט החזקתם אותם. ההפסד הוא "בלתי קבוע" כי אם יחס המחירים חוזר למצבו המקורי לפני שתמשכו, ההפסד ייעלם. עם זאת, אם תמשכו את הנזילות שלכם בזמן שיחס המחירים שונה, ההפסד יהפוך לקבוע.

כיצד מתרחש הפסד בלתי קבוע?

DEXs משתמשים ב-מכונות שוק אוטומטיות (AMMs) כדי לקבוע מחירי נכסים ב-בריכות נזילות. AMMs שומרים על נוסחת מוצר קבועה (למשל, x * y = k, כאשר x ו-y הם כמויות של שני נכסים, ו-k הוא קבוע). כאשר מחיר של נכס אחד משתנה, ה-AMM מתאים את יחס הנכסים בבריכה כדי לשמור על המוצר הקבוע. איזון מחדש זה יכול להוביל להפסד בלתי קבוע אם ההבדל במחיר משמעותי.

למדו עוד על נזילות ו-תנודתיות.

דוגמה וחישוב הפסד בלתי קבוע

נניח שאתם מפקידים 1 ETH ו-1000 USDT (1 ETH = 1000 USDT) לבריכת נזילות. הערך הכולל הוא 2000 USDT.

• תסריט 1: שינוי מחיר ואיזון מחדש

אם מחיר ה-ETH מכפיל ל-2000 USDT, ה-AMM מאזן מחדש את הבריכה. עכשיו יהיו לכם בערך 0.7 ETH ו-1414 USDT (0.7 ETH * 2000 USDT/ETH ≈ 1414 USDT). הערך הכולל עכשיו הוא 2828 USDT. אם פשוט החזקתם את 1 ETH ו-1000 USDT, היו לכם 3000 USDT. ההבדל (3000 - 2828 = 172 USDT) הוא ההפסד הבלתי קבוע.

• תסריט 2: המחיר חוזר ליחס המקורי

אם מחיר ה-ETH חוזר ל-1000 USDT לפני שתמשכו, הבריכה מאוזנת חזרה ל-1 ETH ו-1000 USDT המקוריים שלכם. הרווחתם עמלות מסחר, וההפסד הבלתי קבוע נעלם.

• תסריט 3: משיכה ביחס שונה

אם אתם מושכים את הנזילות שלכם בזמן ש-ETH עומד על 2000 USDT, ההפסד הבלתי קבוע הופך לקבוע. אתם מקבלים 0.7 ETH ו-1414 USDT, סך הכל 2828 USDT, פחות מ-3000 USDT שהיו לכם לו הייתם מחזיקים.

כמות ההפסד הבלתי קבוע תלויה ביחס שינוי המחיר. מספר מחשבונים מקוונים ונוסחאות יכולים לעזור לכם להעריך IL פוטנציאלי בהתבסס על שינויים במחיר.

גורמים המשפיעים על הפסד בלתי קבוע ואסטרטגיות למזעורו

מספר גורמים משפיעים על IL, כולל:

• תנודתיות במחיר: תנודתיות גבוהה יותר מגבירה את הסבירות וההיקף של IL.
• קורלציה בין נכסים: נכסים הנעים בכיוונים מנוגדים מגבירים את IL. נכסים הנעים יחד ממזערים את IL.
• הרכב הבריכה: בריכות עם נכסים תנודתיים יותר רגישות ל-IL. בריכות מטבעות יציבים יש IL נמוך יותר.
• משך הזמן בבריכה: תקופות ארוכות יותר מגבירות את הסיכוי לשינויים במחיר.

אסטרטגיות למזעור IL כוללות:

1. בחירת צמדי מטבעות יציבים: אספקת נזילות בבריכות מטבעות יציבים ממזערת IL בשל יציבות המחיר שלהן. עם זאת, התגמולים עשויים להיות נמוכים יותר.

2. אספקת נזילות לנכסים מקושרים: נכסים הנעים יחד מפחיתים את IL.

3. גישה לטווח ארוך: IL פחות משפיע בטווח הארוך אם מחירי הנכסים מתאוששים או אם עמלות המסחר והתגמולים מקזזים את ההפסד. שקלו השקעה ממוצעת תקופתית.

4. גידול תשואות וכריית נזילות: תשואות גבוהות יכולות לפצות על IL פוטנציאלי. למדו על גידול תשואות ו-כיצד לגדל תשואות ב-DeFi.

5. ביטוח הפסד בלתי קבוע: חלק מהפרוטוקולים מציעים ביטוח IL, אך הוא כרוך בעלות. למדו על ביטוח קריפטו.

6. גיוון: גוונו את אספקת הנזילות שלכם בין בריכות ונכסים שונים כדי להפחית את הסיכון הכולל. למדו על ביטקוין כמחלקת נכסים.

7. הבנת APY לעומת APR: APY כולל ריבית דריבית, בעוד APR לא.

8. ניהול נזילות פעיל: איזנו מחדש את התיק שלכם באופן קבוע והתאימו את עמדות הנזילות שלכם לפי תנאי השוק.

סיכום: איזון בין סיכון לתגמול ב-DeFi

הפסד בלתי קבוע הוא סיכון ש-SLPs חייבים לנהל. על ידי הבנת IL, גורמיו ואסטרטגיות למזעורו, תוכלו לקבל החלטות מושכלות ולמקסם את התשואות שלכם ב-DeFi.

למדו עוד על DEXs ו-נזילות.