מטבעות יציבים: USDT, USDC, USDE, DAI, BUSD, USDD, PYUSD, TUSD, RLUSD, UST, ו-FRAX

‏Stablecoins הן מטבעות קריפטוגרפיים שנועדו לשמור על ערך יציב, בדרך כלל מוצמדים למטבע פיאט כמו הדולר האמריקאי. הן ממלאות תפקיד חיוני באקוסיסטם של מטבעות הקריפטו והפיננסים המבוזרים (DeFi), ומציעות יציבות ומקלות על יישומים שונים. מאמר זה חוקר את עולם ה-Stablecoins, ומתמקד בדוגמאות בולטות כמו USDT, USDC, USDE, DAI, BUSD, USDD, PYUSD, TUSD, RLUSD, UST, ו-FRAX, ובוחן את המנגנונים שלהן, הסיכונים, וההשפעה הכוללת שלהן על שוק הקריפטו.

נהלו את הביטקוין והקריפטו שלכם בצורה מאובטחת עם אפליקציית הארנק של Bitcoin.com.

סטייבלקוין: מבט מעמיק על אקוסיסטם הקריפטו והפיננסים המבוזרים

סטייבלקוין הם מטבעות קריפטוגרפיים שנועדו לשמור על ערך יציב, בדרך כלל מוצמדים למטבע פיאט כמו הדולר האמריקאי. הם מרכיב קריטי הן באקוסיסטם הרחב של מטבעות הקריפטו והן במרחב הפיננסים המבוזרים (DeFi) המיוחד יותר. מאמר זה מספק סקירה מקיפה על סטייבלקוין, מתמקד בדוגמאות בולטות, חוקר את המנגנונים שלהם, הסיכונים, מקרי השימוש וההשפעה שלהם.

התחל עם מבוא מהיר למטבעות קריפטו. הבן את ההבדל בין אלטקוינים וסטייבלקוין במה הם אלטקוינים? ומה הם סטייבלקוין?. רוצה לחקור פיננסים מבוזרים? למד יותר על DeFi וההשפעה שלו על קריפטו כאן.

הבנת מנגנוני סטייבלקוין

סטייבלקוין משיגים יציבות מחירים באמצעות מנגנונים שונים:

1. מגובה פיאט: מגובים על ידי רזרבות של מטבע פיאט (למשל, דולר אמריקאי) המוחזקים בחשבונות בנק. דוגמאות: USDT, USDC, BUSD, TUSD, USDD. זהו הסוג הנפוץ ביותר.

2. מגובה קריפטו: מגובים על ידי מטבעות קריפטו אחרים כערבות, לעיתים קרובות מגובים יתר כדי למתן תנודתיות. דוגמה: DAI.

3. אלגוריתמי: שומרים על יציבות באמצעות אלגוריתמים ששולטים באספקה בהתאם לתנאי השוק. אלה בדרך כלל מורכבים יותר ונושאים סיכונים גבוהים יותר. דוגמה: UST (נכשל), FRAX.

חקר סטייבלקוין בולטים

• טתר (USDT): הסטייבלקוין הגדול ביותר לפי שווי שוק, מוצמד לדולר האמריקאי. נפוץ בשוק הקריפטו למסחר, העברת כספים, וכגידור נגד תנודתיות. מונפק על ידי Tether Limited, USDT פועל על פני מספר בלוקצ'יינים, כולל Ethereum, Tron, וSolana. בעוד שהוא מספק נזילות ויציבות, טתר עמד בפני מחלוקות לגבי שקיפות הרזרבות שלו, עם בדיקות מתמשכות בנוגע לשאלה האם הגיבוי שלו תומך במלואו באספקה במחזור. למרות זאת, הוא נותר הסטייבלקוין הגדול ביותר לפי שווי שוק ומשחק תפקיד מכריע בשווקי הקריפטו העולמיים.

• מטבע דולר (USDC): סטייבלקוין מוסדר מוצמד 1:1 לדולר האמריקאי, תוכנן עבור עסקאות דיגיטליות מהירות ובטוחות. מונפק על ידי Circle ומגובה על ידי רזרבות מבוקרות של מזומנים ואגרות חוב ממשלתיות קצרות מועד בארה"ב, מה שהופך אותו לאחד מהסטייבלקוין השקופים ביותר בשוק. פועל על פני מספר בלוקצ'יינים, כולל Ethereum, Solana, Avalanche, וPolygon, הוא נפוץ למסחר, תשלומים ויישומי DeFi, ומציע אלטרנטיבה שקופה וצייתנית ל-USDT.

• DAI: סטייבלקוין מבוזר, מגובה קריפטוגרפית, מנוהל על ידי MakerDAO, שומר על הצמדה לדולר האמריקאי באמצעות גיבוי יתר. בשנת 2024, MakerDAO מותגה מחדש ל-Sky, והציגה את SKY, אסימון הניהול החדש, שבו כל MKR ניתן לשדרוג ל-24,000 SKY. בנוסף, Sky Dollar (USDS) החליף את DAI, והציע סטייבלקוין עם גישה לתגמולי אסימון מקומיים, מה שמאפשר למשתמשים לשדרג DAI ל-USDS 1:1. שינויים אלו נועדו להגביר את המבוזרות ולעודד השתתפות באקוסיסטם Sky המתפתח.

• Binance USD (BUSD): סטייבלקוין מוסדר מוצמד 1:1 לדולר האמריקאי, מונפק על ידי Paxos בשיתוף עם Binance. אושר על ידי מחלקת השירותים הפיננסיים של מדינת ניו יורק (NYDFS) וגובה על ידי רזרבות מזומנים ואגרות חוב של משרד האוצר האמריקאי. BUSD היה נפוץ למסחר, תשלומים ו-DeFi, אך בשל לחץ רגולטורי, Paxos עצרה את ההנפקה החדשה בשנת 2023, מה שהוביל להדרגתיות לסיום. BUSD הקיים נותר ניתן לפדיון, אך משתמשים מעודדים לעבור לסטייבלקוין אחרים.

• Ethena USDe (USDe): סטייבלקוין מהדור הבא המשלב את האמינות של גיבוי קריפטו עם התאמות אלגוריתמיות ליציבות. הוא משתמש בפרוטוקולים מבוזרים כמו חוזים חכמים כדי למזער את התלות שלו במערכות בנקאיות מסורתיות. העיצוב ההיברידי של USDe נועד לספק סטייבלקוין בטוח וניתן להרחבה לפלטפורמות DeFi, תשלומים ואחסון ערך ארוך טווח.

• דולר מבוזר (USDD): סטייבלקוין אלגוריתמי שהושק על ידי Tron DAO בשנת 2022, תוכנן לשמור על הצמדה של 1:1 לדולר האמריקאי. בניגוד לסטייבלקוין מגובים פיאט, USDD מגובה חלקית בנכסי קריפטו כמו TRX, BTC, ו-USDT, ומסתמך על מנגנוני אלגוריתם וארביטראז' לייצוב מחירו. USDD פועל על בלוקצ'יין טרון וזמין גם ב-Ethereum וב-BNB Chain. עם זאת, כמו סטייבלקוין אלגוריתמיים אחרים, הוא עמד בפני חששות בנוגע לסיכוני איבוד ההצמדה ושקיפות הרזרבות שלו.

• Ripple USD (RLUSD): סטייבלקוין מגובה דולר שהושק על ידי Ripple בדצמבר 2024. מגובה במלואו על ידי פיקדונות דולריים, אגרות חוב ממשלתיות ומקבילי מזומנים, RLUSD שומר על הצמדה של 1:1 לדולר. הוא פועל הן על XRP Ledger והן על Ethereum, משפר את הנזילות לתשלומים חוצי גבולות ו-DeFi. Ripple שואפת למצב את RLUSD כמתחרה ל-USDT ו-USDC.

• TrueUSD (TUSD): סטייבלקוין מוצמד לדולר האמריקאי. מונפק על ידי Archblock (לשעבר TrustToken) ומגובה במלואו על ידי רזרבות פיאט, עם אימות של צד שלישי להבטחת שקיפות. TUSD פועל על פני מספר בלוקצ'יינים, כולל Ethereum, Tron, וBNB Chain, ונפוץ למסחר, תשלומים ויישומי DeFi. בעוד שהוא היה פעם סטייבלקוין אמין באופן נרחב, הוא עמד בפני חששות בנוגע לנזילות ולבדיקות רגולטוריות בשנים האחרונות.

• Frax (FRAX): סטייבלקוין מגובה חלקית, אלגוריתמי חלקית, מוצמד לדולר האמריקאי. הוא משלב רזרבות קריפטו (למשל, USDC) ומנגנונים אלגוריתמיים לשמירה על יציבות. כחלק מאקוסיסטם Frax Finance, הוא מציע יכולת הרחבה, ביזור ויעילות הון, לצד אסימונים כמו Frax Ether (frxETH) ו-Frax Shares (FXS) לניהול וסטייקינג.

• PayPal USD (PYUSD): סטייבלקוין מונפק על ידי PayPal, מוצמד לדולר האמריקאי. נכנס חדש יחסית עם פוטנציאל לאימוץ נרחב.

• TerraUSD (UST): סטייבלקוין אלגוריתמי שנכשל. תוכנן לשמור על הצמדה של 1:1 לדולר האמריקאי דרך הקשר שלו עם LUNA, האסימון המקומי של בלוקצ'יין Terra. במאי 2022, UST איבד את הצמדתו, מה שהוביל לקריסה קטסטרופלית שהשמידה מיליארדי ערך והובילה לקריסת LUNA. האירוע חשף את הסיכונים של סטייבלקוין אלגוריתמיים, ומשמש כתמרור אזהרה על חשיבות הגיבוי בר קיימא ויציבות השוק.

• STASIS EURO (EURS): הוא סטייבלקוין מגובה אירו שנועד להביא את יציבות המחיר של האירו לעסקאות בלוקצ'יין. נוצר על ידי STASIS, הוא נפוץ למסחר בשווקים אירופיים ומשמש לעיתים קרובות על ידי עסקים המחפשים גידור מפני תנודתיות של מטבעות קריפטו ונכסים מבוססי דולר. הקשר המובנה שלו לאירו הופך אותו לחלופה ישימה להעברות כספים מסורתיות לעסקאות חוצות גבולות באיחוד האירופי.

סיכונים ושיקולים

• סיכון צד נגדי (למגובה פיאט): הסתמכות על ישויות מרכזיות המחזיקות רזרבות יוצרת סיכון צד נגדי. למד יותר על ארנקים משמרים ולא משמרים.

• חוסר ודאות רגולטורית: הנוף הרגולטורי לסטייבלקוין מתפתח, יוצר חוסר ודאות.

• סיכונים בחוזים חכמים (למגובה קריפטו): פגיעות בחוזים חכמים](/get-started/what-is-a-smart-contract/) יכולים להיות מנוצלים.

• סיכון איבוד הצמדה (לאלגוריתמי): סטייבלקוין אלגוריתמיים יכולים לאבד את הצמדתם, כפי שנראה עם UST. הבנת נזילות ותנודתיות היא קריטית.

מקרי שימוש בסטייבלקוין

• מסחר: משמשים כזוג מסחר יציב הן בבורסות מרכזיות (CEXs) והן בבורסות מבוזרות (DEXs), מאפשרים מסחר וארביטראז' יעילים. למד כיצד בורסות פועלות, כיצד להשתמש ב-DEX וכיצד לספק נזילות.

• DeFi: סטייבלקוין הם חיוניים בפיננסים מבוזרים (DeFi), מאפשרים הלוואות, שאילות, חקלאות תשואה וביטוח קריפטו. הם מספקים יציבות ונזילות, מה שהופך אותם לנפוצים בהלוואות DeFi, כאשר משתמשים יכולים להלוות או לשאול נכסים. חקלאות תשואה מאפשרת למשתמשים למקסם תשואות דרך אספקת נזילות ואסטרטגיות חקלאות DeFi. בנוסף, ביטוח קריפטו עוזר לנהל סיכונים, מציע הגנה מפני פריצות וכשלים בחוזים חכמים ומדריך על קניית ביטוח ב-DeFi.

• תשלומים והעברות כספים: משמשים לתשלומים חוצי גבולות מהירים ובעלי עלות נמוכה ולעסקאות יומיות.

בחירת סטייבלקוין

שקול גורמים אלה בעת בחירת סטייבלקוין: יציבות, שקיפות, ביזור, בטיחות, נזילות ודמי עסקה. הבנת APY גם חשובה.

סיכום

סטייבלקוין משחקים תפקיד חיוני באקוסיסטם הקריפטו וה-DeFi, מספקים יציבות, נזילות וזמינות לסוחרים, משקיעים ומשתמשים. עם זאת, האפקטיביות שלהם תלויה במנגנונים שלהם, מודלי הגיבוי והנוף הרגולטורי. על ידי הבנת כיצד הם פועלים, הסיכונים שלהם ומקרי השימוש המגוונים שלהם, אתה יכול לקבל החלטות מושכלות ולנווט בעולם המתפתח של נכסים דיגיטליים בביטחון.

למד עוד על מושגים קשורים כמו אסימוני ERC-20, ביטקוין, עסקאות ביטקוין, ויישומים מבוזרים (dApps).