Qu'est-ce qu'un DEX ?

Une bourse décentralisée (DEX) est un type de bourse spécialisé dans les transactions peer-to-peer de cryptomonnaies et d'actifs numériques. Contrairement aux bourses centralisées (CEX), les DEX ne nécessitent pas de tiers de confiance, ou intermédiaire, pour faciliter l'échange de crypto-actifs.

Un principe fondamental de la crypto est la désintermédiation de la finance, car cela augmente la liberté économique des individus partout dans le monde, peu importe qui ils sont. Les DEX sont un composant essentiel de la finance décentralisée (DeFi). On peut dire que sans DEX de haute qualité et liquides, la DeFi n'aurait pas connu la croissance incroyable qu'elle a eue.

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Les DEX ont explosé en popularité sur Ethereum, mais ont depuis migré vers chaque blockchain dotée de fonctionnalités de contrats intelligents à usage général. Les DEX sont importants pour l'écosystème d'une blockchain, car ils sont la première application décentralisée (dApp) avec laquelle vous interagissez généralement en arrivant sur une nouvelle chaîne. Ils permettent d'échanger des cryptoactifs. En plus de faciliter l'échange entre différents cryptoactifs, de nombreux DEX proposent aussi des moyens de gagner des cryptoactifs sans effectuer d'échanges.

Lire la suite : Qu'est-ce qu'une dApp?

Comment fonctionnent les DEX ?

Les DEX existent dans le monde de la crypto sous une forme ou une autre depuis aussi tôt que 2012 à 2014, selon la manière dont vous qualifiez un DEX. L'identité du premier DEX peut être sujette à débat, mais il semble clair qu'un DEX en particulier a changé le paysage à jamais : Uniswap. Uniswap a introduit le premier créateur de marché automatisé (AMM) décentralisé fonctionnel. Avant les AMM, les DEX rencontraient des problèmes de liquidité. Les AMM ont simplifié et rendu plus attrayant l'ajout de liquidité.

Lire la suite : Qu'est-ce que la liquidité ?

Avant qu'Uniswap n'arrive avec un AMM fonctionnel, le trading sur un DEX était lent, et les cryptoactifs sur la bourse se négociaient souvent à un prix supérieur au même cryptoactif sur une CEX. Cela est dû au fait qu'avant les AMM, les DEX tentaient de reproduire la façon dont les échanges centralisés facilitaient les transactions. Le problème est que les méthodes utilisées par les CEX nécessitent beaucoup de calculs avec une faible latence. Adapter ces méthodes aux DEX signifiait qu'ils étaient beaucoup plus lents et nécessitaient encore une certaine centralisation. Pour aggraver les choses, la mauvaise expérience des premiers DEX a dissuadé les gens de fournir leurs fonds pour être échangés, ce qui a empêché ces DEX de prendre de l'ampleur et de rassembler la liquidité nécessaire.

Les AMM ont résolu ce problème en incitant à la création de pools de liquidité, et en permettant à ces pools d'être échangés de manière algorithmique. L'incitation prend la forme d'un partage des frais. Concrètement, les personnes qui ajoutent de la liquidité à un DEX reçoivent une part des frais générés lorsque d'autres participants échangent. Quant à l'algorithme de trading, il implique une formule qui équilibre les soldes restants des deux actifs dans une paire de trading. Il est important de se rappeler que deux actifs ne sont pas activement appariés en temps réel, mais qu'un programme détermine le prix en fonction de la quantité restante des deux actifs.

Quels sont les avantages des DEX ?

La décentralisation apporte de nombreux avantages par rapport aux homologues centralisés. Premièrement, les nouveaux cryptoactifs apparaissent presque toujours considérablement plus tôt sur les DEX que sur les CEX. Cela s'explique par le fait que les CEX doivent ajouter manuellement des cryptoactifs à leur système. Ajouter de nouveaux projets implique généralement des couches de conformité, de tests et d'autorisation par des niveaux de gestion. Avec un DEX, tout nouveau jeton peut être automatiquement ajouté à l'échange sans demander à personne.

Les DEX ne nécessitent pas de mesures de connaissance du client (KYC) ou de lutte contre le blanchiment d'argent (AML). L'échange lui-même n'existe dans aucune juridiction en particulier, il n'y a donc pas de cadre réglementaire qui s'y applique. Cela a plusieurs implications. Premièrement, les DEX préservent la confidentialité. Vous pouvez utiliser les DEX de manière anonyme sans avoir à divulguer des informations vous concernant, y compris des informations financières telles que vos soldes de compte. De plus, vous pouvez commencer à trader immédiatement sur un DEX. Il n'y a pas de long processus de vérification à passer avant de pouvoir échanger.

Les DEX peuvent bénéficier à tout le monde, mais ils ont le plus d'utilité dans les pays en développement, où le manque d'infrastructures financières solides a empêché les entreprises financières traditionnelles d'accepter de nombreux clients. La Banque mondiale estime qu'un milliard de personnes n'ont pas de preuve d'identité officielle. Ces personnes ne pourraient pas passer les mesures KYC AML les plus souples, mais avec l'accès à Internet, elles pourraient échanger sur un DEX. Découvrez comment les échanges décentralisés peuvent autonomiser ces individus sur DEX Directory.

Enfin, vous n'avez pas besoin de trader pour gagner de l'argent sur un DEX. Il existe plusieurs façons de gagner, par exemple, n'importe qui peut fournir de la liquidité sur un DEX et gagner une partie des frais. De plus, de nombreux DEX intègrent des récompenses bonus. Celles-ci sont généralement payées dans le jeton de gouvernance du DEX.

Quels sont les inconvénients des DEX ?

Le plus grand obstacle à l'utilisation des DEX est de loin la difficulté de l'interface utilisateur et de l'expérience utilisateur (UI/UX). Il est déroutant et difficile d'obtenir des cryptoactifs dans un portefeuille, puis de naviguer dans les interfaces utilisateur de la plupart des DEX. Il y a beaucoup d'apprentissage initial avant de pouvoir exécuter une seule transaction. Cela peut être rendu plus difficile par le fait que les transactions échouent souvent pour diverses raisons, et que le support n'est parfois pas particulièrement utile.

Parce que n'importe qui peut ajouter un cryptoactif à un DEX, les escroqueries sont omniprésentes. Tout projet légitime engendrera des dizaines de projets d'escroquerie portant le même nom ou des noms légèrement différents pour tenter de vous tromper en échangeant vos cryptoactifs. De plus, comme aucun de ces projets n'a besoin d'être vérifié à l'avance, des projets qui semblent légitimes peuvent s'avérer être des escroqueries qui prennent votre argent. Pour participer à cet espace non réglementé, de type Far West, il est nécessaire de faire des recherches avant d'échanger une nouvelle pièce. Vous pouvez lire des livres blancs, rejoindre des groupes Telegram et des Discords, rechercher sur Twitter, ou lire des blogs Medium et des articles.

Chaque action que vous entreprenez sur un DEX nécessite l'utilisation de gaz, ce qui peut être coûteux. Sur Ethereum, la blockchain la plus populaire de loin, simplement échanger sur un DEX peut coûter plus de 100 dollars (selon l'état de congestion au moment de l'échange). D'autres chaînes ont des frais plus bas, bien qu'elles aient également beaucoup moins d'activité. Un autre inconvénient est que les AMM, en particulier là où la liquidité est limitée, souffrent encore de glissement. Plus vous souhaitez échanger, plus il est probable que le prix s'éloigne de ce que vous voulez payer. Enfin, comme l'activité DEX est entièrement sur la chaîne, elle est publique, des programmes (bots) peuvent surveiller ce que les gens essaient d'échanger et devancer leurs ordres. Cela signifie que vous finissez par payer plus pour votre transaction que vous ne l'auriez fait autrement.

Enfin, fournir de la liquidité dans un pool de liquidité comporte un certain risque par rapport aux échanges centralisés. Cela est principalement dû au fait qu'ajouter ou retirer de la liquidité d'un pool de liquidité coûte une certaine quantité de gaz, prend plus de temps à exécuter, et les outils disponibles pour gérer activement les pools de liquidité, même pour des actions modestes comme retirer de la liquidité, nécessitent plus d'expertise technique que les échanges centralisés. Pour les investisseurs moins sophistiqués, il est probablement plus rentable de simplement conserver vos cryptoactifs, plutôt que de les mettre dans un pool de liquidité.