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Qu'est-ce qu'un DEX ?
Un principe fondamental de la crypto est la désintermédiation de la finance, car cela augmente la liberté économique des individus partout dans le monde, peu importe qui ils sont. Les DEX sont un composant essentiel de la finance décentralisée (DeFi). On peut dire que sans DEX de haute qualité et liquides, la DeFi n'aurait pas connu la croissance incroyable qu'elle a eue.
Lire plus -> Qu'est-ce que la DeFi ?
Table des matières
Les DEX ont explosé en popularité sur Ethereum, mais ont depuis migré vers chaque blockchain avec des fonctionnalités de contrats intelligents à usage général. Les DEX sont importants pour l'écosystème d'une blockchain, car ils sont souvent la première application décentralisée (dApp) avec laquelle vous interagissez en arrivant sur une nouvelle chaîne. Ils permettent d'échanger des cryptoactifs. En plus de faciliter l'échange entre différents cryptoactifs, de nombreux DEX offrent également des moyens de gagner des cryptoactifs sans trader.
Comment fonctionnent les DEX ?
Les DEX existent sous une forme ou une autre dans la crypto depuis 2012 à 2014, selon la façon dont vous qualifiez un DEX. Lequel a été le premier peut être contesté, cependant il semble clair qu'un DEX en particulier a changé le paysage à jamais : Uniswap. Uniswap a introduit le premier teneur de marché automatisé (AMM) décentralisé fonctionnel. Avant les AMM, les DEX rencontraient des problèmes de liquidité. Les AMM ont facilité et rendu plus attrayant l'ajout de liquidité.
Avant qu'Uniswap n'arrive avec un AMM fonctionnel, le trading sur un DEX était lent, et les cryptoactifs sur l'échange étaient souvent échangés à un prix supérieur à celui du même cryptoactif sur un CEX. Cela est dû au fait qu'avant les AMM, les DEX essayaient de reproduire la manière dont les échanges centralisés facilitaient les transactions. Le problème est que les méthodes utilisées par les CEX nécessitent beaucoup de calculs avec une faible latence. Traduire les mêmes méthodes aux DEX signifiait qu'ils étaient beaucoup plus lents et nécessitaient encore une certaine centralisation. Pour aggraver les choses, la mauvaise expérience des premiers DEX a effrayé les gens de fournir leurs fonds pour être échangés, empêchant ainsi ces DEX de gagner en traction et d'obtenir la liquidité nécessaire.
Les AMM ont résolu cela en incitant à la création de pools de liquidité, et en permettant à ces pools d'être échangés de manière algorithmique. L'incitation prend la forme d'un partage des frais. Plus précisément, les personnes qui ajoutent de la liquidité à un DEX reçoivent une part des frais générés lorsque d'autres participants échangent. Quant à l'algorithme de trading, il implique une formule qui équilibre les soldes restants des deux actifs dans une paire de trading. Il est important de se rappeler que deux actifs ne sont pas activement appariés en temps réel, mais qu'un programme détermine le prix en fonction de la quantité restante des deux actifs.
Quels sont les avantages des DEX ?
La décentralisation apporte de nombreux avantages par rapport aux homologues centralisés. Tout d'abord, les nouveaux cryptoactifs apparaissent presque toujours beaucoup plus tôt sur les DEX que sur les CEX. Cela est dû au fait que les CEX doivent ajouter manuellement des cryptoactifs à leur système, ce qui implique généralement des couches de conformité, de tests et d'autorisation par des niveaux de gestion. Avec un DEX, tout nouveau jeton peut être automatiquement ajouté à l'échange sans demander à personne.
Les DEX ne nécessitent pas de mesures de connaissance du client (KYC) ou de lutte contre le blanchiment d'argent (AML). L'échange lui-même n'existe dans aucune juridiction particulière, il n'y a donc pas de cadre réglementaire qui s'y applique. Cela a plusieurs implications. Premièrement, les DEX préservent la confidentialité. Vous pouvez utiliser les DEX de manière anonyme sans avoir à divulguer d'informations vous concernant, y compris des informations financières telles que vos soldes de compte. De plus, vous pouvez commencer à trader immédiatement sur un DEX. Il n'y a pas de long processus de vérification à passer avant de pouvoir échanger.
Les DEX peuvent bénéficier à tout le monde, mais ils ont le plus d'utilité dans le monde en développement, où un manque d'infrastructure financière robuste a empêché les entreprises financières traditionnelles d'accepter de nombreux clients. La Banque mondiale estime qu'un milliard de personnes n'ont pas de preuve d'identité officielle. Ces personnes seraient incapables de passer les mesures KYC AML les plus souples, mais avec un accès à Internet, elles pourraient échanger sur un DEX.
Enfin, vous n'avez pas besoin d'échanger pour gagner de l'argent sur un DEX. Il existe plusieurs façons de gagner, par exemple, n'importe qui peut fournir de la liquidité sur un DEX et gagner une partie des frais. De plus, de nombreux DEX intègrent des récompenses bonus. Celles-ci sont généralement payées en jeton de gouvernance du DEX.
Quels sont les inconvénients des DEX ?
De loin, le plus grand obstacle à l'utilisation des DEX est la difficulté de l'interface utilisateur/expérience utilisateur. Il est déroutant et difficile d'introduire des cryptoactifs dans un portefeuille, puis de naviguer dans les interfaces utilisateur de la plupart des DEX. Il y a beaucoup d'apprentissage préalable impliqué avant de pouvoir exécuter une seule transaction. Cela peut être compliqué par le fait que les transactions échouent souvent pour diverses raisons, et le support n'est parfois pas particulièrement utile.
Parce que n'importe qui peut ajouter un cryptoactif à un DEX, les arnaques sont toujours présentes. Tout projet légitime engendrera des dizaines de projets d'arnaque avec le même nom ou des noms légèrement différents pour essayer de vous tromper et d'échanger vos cryptoactifs. De plus, puisque aucun de ces projets n'a besoin d'être vérifié à l'avance, des projets qui semblent légitimes peuvent se révéler être des arnaques qui prennent votre argent. Pour participer à cet espace non réglementé et sauvage, il est nécessaire de faire des recherches avant de trader une nouvelle pièce. Vous pouvez lire des livres blancs, rejoindre des groupes Telegram et Discord, chercher sur Twitter, ou lire des blogs et articles sur Medium.
Chaque action que vous effectuez sur un DEX nécessite l'utilisation de gaz, ce qui peut être coûteux. Sur Ethereum, la blockchain la plus populaire de loin, simplement échanger sur un DEX peut coûter plus de 100 dollars (selon l'état de congestion au moment de l'échange). D'autres chaînes ont des frais plus bas, mais aussi beaucoup moins d'activité. Un autre inconvénient est que les AMM, en particulier là où la liquidité est limitée, souffrent encore de glissement. Plus vous souhaitez échanger, plus il est probable que le prix s'écarte de ce que vous souhaitez payer. Enfin, puisque l'activité DEX est entièrement sur la chaîne, elle est publique, et des programmes (bots) peuvent surveiller ce que les gens essaient d'échanger, et anticiper leurs commandes. Cela signifie que vous finissez par payer plus pour votre transaction que vous ne l'auriez fait autrement.
Enfin, fournir de la liquidité dans un pool de liquidité comporte un certain risque comparé aux échanges centralisés. Cela est en grande partie dû au fait qu'ajouter ou retirer de la liquidité d'un pool de liquidité coûte du gaz, prend plus de temps à exécuter, et les outils disponibles pour gérer activement les pools de liquidité, même pour des actions modestes comme retirer de la liquidité, nécessitent plus d'expertise technique que les échanges centralisés. Pour les investisseurs moins sophistiqués, il est probablement plus rentable de simplement conserver vos cryptoactifs, plutôt que de les mettre dans un pool de liquidité.
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