Quelles sont les cryptomonnaies stables ?

Dans cet article, vous découvrirez les principales cryptomonnaies 'stablecoins' adossées au dollar américain, comment elles restent stables, à quoi elles servent, comment gagner des intérêts avec elles, et où les obtenir.

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Qu'est-ce que les stablecoins ?

Les stablecoins sont des cryptomonnaies qui sont indexées sur des actifs "stables" comme le dollar américain. Par exemple, un USDT est égal en valeur à un dollar américain. La différence clé entre un dollar américain "réel" et un dollar stablecoin est que le stablecoin vit dans le domaine crypto, ce qui signifie que les stablecoins existent sur des blockchains publiques comme Ethereum.

Les stablecoins ont émergé grâce à la demande de traders souhaitant "verrouiller" des bénéfices en transférant de la valeur d'actifs volatils vers des actifs stables sans avoir à interagir avec le système financier traditionnel. Ce cas d'utilisation reste très populaire.

Plus récemment, les stablecoins ont trouvé une utilité en tant que forme alternative de dollars américains qui, en raison de leur présence sur des blockchains publiques, présentent certains avantages par rapport aux dollars américains "réels" qui circulent sur les rails financiers traditionnels. Par exemple, un nombre croissant d'entreprises utilisent les stablecoins pour régler des paiements internationaux plus rapidement et efficacement qu'il ne serait possible en utilisant l'infrastructure bancaire traditionnelle. De plus, dans les endroits où l'accès aux dollars américains est limité, les gens détiennent de plus en plus de stablecoins en dollars américains comme alternative de réserve de valeur à leurs monnaies locales.

Types de stablecoins

Les stablecoins peuvent être divisés en deux types principaux : centralisés et décentralisés.

Les stablecoins centralisés utilisent des réserves adossées à des collatéraux pour maintenir leur parité avec le dollar américain. En d'autres termes, pour chaque dollar émis sous forme de stablecoin, il y a un dollar correspondant dans un compte bancaire pour le soutenir – et en théorie, n'importe qui peut échanger ses stablecoins contre les dollars américains sous-jacents qu'ils représentent. Cette convertibilité aide à garantir que la parité n'est pas rompue (c'est-à-dire qu'un dollar stablecoin reste égal en valeur à un dollar américain "réel").

Historiquement, les stablecoins centralisés ont réussi à maintenir leur parité. Par exemple, la valeur d'un USDT (le premier stablecoin largement utilisé) a toujours été presque exactement un dollar américain. Cependant, la stabilité offerte par les stablecoins centralisés a un coût en termes de confiance : spécifiquement, vous devez avoir confiance qu'ils sont en fait soutenus par les réserves que l'entreprise qui les émet prétend avoir.

Le deuxième type de stablecoins le plus populaire est celui qui n'a aucune centralisation – c'est-à-dire les stablecoins décentralisés. Les stablecoins décentralisés remplacent la confiance envers un tiers par des mécanismes transparents et programmatiques qui sont accessibles sans permission et, dans la plupart des cas, motivés par des incitations. En d'autres termes, ils permettent à quiconque de voir exactement comment fonctionne le stablecoin et, s'ils le souhaitent, de participer à son fonctionnement. Cela rend les stablecoins décentralisés plus résilients face à la corruption interne et à l'influence de sources externes telles que les gouvernements. Cependant, les stablecoins décentralisés se sont révélés jusqu'à présent plus volatils que leurs homologues centralisés.

Le défi auquel sont confrontés les stablecoins décentralisés est de trouver un moyen efficace en capital de démarrer la liquidité (c'est-à-dire l'échelle) tout en maintenant leur parité à un dollar. La première génération de stablecoins décentralisés repose principalement sur des Positions de Dette Collatéralisées (CDP) pour y parvenir. Dans le modèle CDP, quiconque peut volontairement verrouiller des actifs crypto pour être autorisé à créer un certain montant de nouveaux dollars - et les actifs verrouillés agissent comme le collatéral qui soutient les nouveaux dollars (dette). Malheureusement, la plupart des stablecoins basés sur les CDP ont dévié de leur parité avec le dollar américain à un moment ou à un autre. De plus, les stablecoins basés sur les CDP ont été critiqués pour être inefficaces en capital en raison de leur besoin de sur-collatéraliser compte tenu de la volatilité des actifs crypto sous-jacents. Cela signifie qu'ils ont eu du mal à évoluer aussi rapidement que les alternatives centralisées.

Dans les générations ultérieures de stablecoins décentralisés, une large gamme de mécanismes programmatiques (souvent en combinaison) est utilisée pour maintenir la parité. Les mécanismes incluent l'achat d'obligations, la collatéralisation partielle, et la contraction et l'expansion programmatiques de l'offre. Malheureusement, il existe de nombreux exemples de tels stablecoins qui ont échoué spectaculairement, entraînant une perte totale des fonds pour les personnes qui les détenaient.

Regardons de plus près certains stablecoins spécifiques :

USDT

L'USDT a été le premier stablecoin à se faire connaître. Il a été créé en 2014 par Tether Limited, une entreprise basée à Hong Kong. L'USDT est devenu populaire sur le réseau Ethereum, mais il est désormais accessible sur tous les grands réseaux de blockchain publics, y compris Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, et plus encore.

Tether a une longue histoire de controverses entourant le montant réel de ses réserves. L'entreprise prétendait être adossée au dollar à un pour un, mais cela s'est avéré ne pas être le cas. Cependant, tout au long de son histoire, qui est liée à l'espace crypto dans son ensemble, Tether a réussi à résister à chaque controverse et à maintenir sa pertinence et son utilité.

Les avantages de l'USDT sont son ubiquité et le fait que, puisque l'entreprise qui le soutient est basée à Hong Kong, elle est moins soumise à l'autorité réglementaire américaine. Un certain nombre d'entreprises internationales, dont beaucoup ne sont même pas basées sur la crypto, sont attirées par cette monnaie libellée en dollars qui maintient une certaine indépendance vis-à-vis de l'Amérique (semblable à l'Eurodollar). Le plus grand inconvénient de Tether, ironiquement, est exactement la même chose. Le manque d'autorité réglementaire américaine a conduit à croire qu'il pourrait être moins fiable ou sûr. Néanmoins, l'USDT reste l'un des stablecoins les plus populaires au monde.

USDC

USDC est un stablecoin créé par l'entreprise américaine Circle. L'USDC a une histoire bien plus courte que l'USDT, cependant il est rapidement monté en puissance en répondant à ce que certains considéraient comme des lacunes graves chez l'USDT.

L'USDC est principalement utilisé sur le réseau Ethereum, cependant il est disponible sur d'autres grands réseaux tels que Solana, Binance Smart Chain, et Matic.

Le plus grand avantage de l'USDC est son adhésion stricte et sa conformité aux régulateurs américains, rendant les détenteurs d'USDC beaucoup plus confiants qu'il est, en fait, soutenu 1:1 par des dollars américains "réels". L'inconvénient est que de nombreux détenteurs internationaux d'USDC craignent que les régulateurs américains ne saisissent ou n'interfèrent dans leurs actifs, comme ils le font souvent sur les marchés en dollars existant sur des rails traditionnels. Ces craintes ont été confirmées en novembre 2020 lorsque les forces de l'ordre américaines ont demandé que 100 000 $ d'USDC soient gelés dans un compte, et Circle a obtempéré.

DAI

DAI est un stablecoin décentralisé qui utilise des positions de dette collatéralisées. Il n'y a pas d'autorité centrale qui crée le DAI. Au lieu de cela, le DAI est créé, ou "frappé", par des individus utilisant la plateforme MakerDAO, qui est une plateforme de prêt décentralisée sur le réseau Ethereum. Les gens déposent des collatéraux sur la plateforme MakerDAO, leur donnant la capacité de frapper un certain montant de DAI.

En savoir plus : Qu'est-ce que la finance décentralisée ?

À l'origine, seul l'ETH était accepté comme collatéral, mais MakerDAO s'est étendu pour inclure d'autres actifs crypto comme WBTC (le soi-disant bitcoin "enveloppé", qui est un Bitcoin qui "vit" sur la blockchain Ethereum). Lorsque le DAI a subi un crash sévère à la mi-mars 2020 après que les actifs crypto collatéralisés ont connu des baisses de prix soudaines, MakerDAO a fait des efforts pour sécuriser le DAI en acceptant d'autres stablecoins comme collatéral. Maintenant, la majorité du DAI en circulation est soutenue par des stablecoins centralisés tels que l'USDC. Cela a conduit certains à critiquer le DAI comme étant à un pas des diktats des entreprises privées qui émettent ces stablecoins centralisés et/ou des autorités de régulation qui exercent leur pouvoir sur eux.

UST

TerraUSD (UST) était un stablecoin décentralisé qui utilisait une méthode plus complexe pour maintenir la parité. Le système est décrit en détail dans ce livre blanc, mais pour résumer, il s'agissait d'un "modèle de seigneuriage à deux jetons." Pour décomposer cela, la première chose à noter est que les participants au marché étaient incités à soit frapper (créer) soit brûler (détruire) l'UST en fonction de son prix. L'incitation était rendue possible par la relation que l'UST entretenait avec le jeton LUNA, qui est l'autre jeton dans le modèle de seigneuriage à deux jetons. La relation était telle que les participants au marché pouvaient toujours échanger 1 UST contre 1 dollar de jeton LUNA et vice versa.

Concrètement, lorsque l'UST se négociait au-dessus de sa parité à 1 dollar, l'incitation était de frapper plus d'UST en brûlant 1 dollar de LUNA en échange d'1 UST (qui, dans ce scénario, vaudrait plus d'un dollar). L'offre élargie d'UST créée par les personnes effectuant cet échange entraînerait une baisse du prix de l'UST vers sa parité à 1 dollar.

Inversement, lorsque l'UST se négociait en dessous de sa parité à 1 dollar, l'incitation était pour les participants au marché de le brûler en échange d'1 dollar de LUNA. Dans ce scénario, l'offre réduite d'UST entraînerait une hausse de son prix.

À son apogée, il y avait plus de 18 milliards de dollars en UST en circulation et la capitalisation boursière de LUNA dépassait 40 milliards de dollars. Malheureusement, le modèle de seigneuriage à deux jetons UST/LUNA n'a pas pu gérer une ruée bancaire à grande échelle en mai 2022, ce qui a eu pour conséquence que la valeur de l'UST et de LUNA a chuté à pratiquement zéro en très peu de temps une fois que la parité avait été rompue de manière significative. Lisez-en plus à ce sujet dans le reportage de Bitcoin.com News 'Un jour sombre pour la crypto' - Une plongée approfondie dans l'écosystème de tokens Terra anéanti et les applications endommagées.

Gagner des intérêts sur les stablecoins

Comme vous gagnez des intérêts sur l'argent à la banque, vous pouvez également gagner des intérêts en détenant ou en déposant des stablecoins. Alors que l'argent en banque a historiquement offert des taux d'intérêt inférieurs au taux d'inflation (ce qui signifie que vous perdrez progressivement du pouvoir d'achat sur vos économies), les stablecoins sont connus pour offrir des taux d'intérêt allant de 5 à 100 %.

En ce qui concerne les dépôts à revenu fixe, la règle générale est que plus le taux d'intérêt offert est élevé, plus vous prenez de risques en tant que déposant. Par exemple, bien que les dépôts bancaires offrent des intérêts négligeables, le risque sur ces dépôts est généralement considéré comme très faible. En coulisses, les banques génèrent du rendement sur vos dépôts en déployant votre capital sur des marchés hautement réglementés (elles sont limitées quant à ce qu'elles peuvent investir). De plus, dans de nombreux pays, les dépôts en espèces jusqu'à un montant spécifié sont assurés. En ce qui concerne les stablecoins, les rendements sont générés à partir d'une gamme de stratégies, dont beaucoup peuvent être considérées comme à haut risque par rapport à celles déployées par les banques traditionnelles.

Du point de vue d'un détenteur de stablecoin, il existe trois principales manières de commencer à gagner des intérêts. Les voici :

1. Déposez vos stablecoins dans un contrat intelligent. Vous pouvez déposer soit uniquement des stablecoins, soit simultanément d'autres actifs cryptographiques. Lorsque vous déposez uniquement des stablecoins, le rendement est généralement généré en prêtant vos stablecoins à d'autres participants du marché à intérêt. Quant aux stratégies à double actif, le plus souvent vous fournirez de la liquidité à une paire de trading sur une bourse décentralisée dans ce qu'on appelle la formation de marché automatisée (AMM). Par exemple, sur une bourse décentralisée comme Uniswap, vous pouvez fournir de la liquidité à la paire USDC-ETH et gagner une part des frais générés par d'autres personnes échangeant ces actifs. Vous pouvez déployer des stablecoins et d'autres actifs que vous détenez dans votre application Bitcoin.com Wallet vers de tels contrats simplement en visitant le site web du protocole, en connectant votre portefeuille via “WalletConnect," et en confirmant toute transaction que vous initiez sur le site. Apprenez-en plus sur WalletConnect et comment cela fonctionne ici.
2. Déposez vos stablecoins dans une "banque" crypto centralisée. Avec cette méthode, vous confiez la garde de vos stablecoins à une plateforme centralisée, qui les investit en votre nom. De nombreuses bourses crypto centralisées fournissent également ce service. Dans certains cas, vous verrouillerez vos stablecoins pour des termes définis, dans d'autres cas, il n'y a pas de verrouillages, mais en général, vous devrez payer des frais pour retirer vos stablecoins de la plateforme. Dans l'ensemble, l'intérêt que vous pouvez gagner via cette méthode est inférieur à celui des méthodes décentralisées en raison des coûts généraux encourus par le tiers centralisé gérant le système.

Où puis-je obtenir des stablecoins ?

1. Sur buy.bitcoin.com, vous pouvez obtenir USDT et USDC et payer avec votre carte de crédit, application de paiement, ou par virement bancaire selon votre région.
2. Dans l'application Bitcoin.com Wallet, vous pouvez faire de même. De plus, vous pouvez échanger instantanément toutes les cryptomonnaies que vous détenez contre USDT, USDC, ou d'autres stablecoins. Depuis l'écran d'accueil, appuyez sur Swap et suivez les instructions.