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Quelles sont les cryptomonnaies stables ?

Dans cet article, vous découvrirez les principales cryptomonnaies 'stablecoins' adossées au dollar américain, comment elles restent stables, à quoi elles servent, comment gagner des intérêts avec elles, et où les obtenir.

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Qu'est-ce que les stablecoins ?

Les stablecoins sont des cryptomonnaies adossées à des actifs "stables" comme le dollar américain. Par exemple, un USDT est égal en valeur à un dollar américain. La principale différence entre un "vrai" dollar américain et un stablecoin dollar est que le stablecoin vit dans le domaine de la crypto, ce qui signifie que les stablecoins existent sur des blockchains publiques comme Ethereum.

Les stablecoins ont émergé grâce à la demande des traders qui souhaitaient "verrouiller" leurs profits en transférant leur valeur d'actifs volatils vers des actifs stables sans avoir à interagir avec le système financier traditionnel. Ce cas d'utilisation reste très populaire.

Plus récemment, les stablecoins ont trouvé une utilité en tant que forme alternative de dollars américains qui, en raison de leur présence sur des blockchains publiques, présentent certains avantages par rapport aux "vrais" dollars américains qui vivent sur les rails financiers traditionnels. Par exemple, un nombre croissant d'entreprises utilisent les stablecoins pour régler des paiements internationaux plus rapidement et plus efficacement qu'il ne serait possible en utilisant l'infrastructure bancaire traditionnelle. De plus, dans les endroits où l'accès aux dollars américains est limité, les gens détiennent de plus en plus de stablecoins en dollars américains comme réserve de valeur alternative à leur monnaie locale.

Types de stablecoins

Les stablecoins peuvent être divisés en deux types principaux : centralisés et décentralisés.

Les stablecoins centralisés utilisent des réserves adossées à des garanties pour maintenir leur parité avec le dollar américain. En d'autres termes, pour chaque dollar émis sous forme de stablecoin, il y a un dollar correspondant dans un compte bancaire pour le soutenir - et en théorie, n'importe qui peut échanger ses stablecoins contre les dollars américains sous-jacents qu'ils représentent. Cette convertibilité aide à garantir que la parité n'est pas rompue (c'est-à-dire qu'un dollar stablecoin reste égal en valeur à un "vrai" dollar américain).

Historiquement, les stablecoins centralisés ont réussi à maintenir leur parité. Par exemple, la valeur d'un USDT (le premier stablecoin largement utilisé) a toujours été presque exactement un dollar américain. Cependant, la stabilité offerte par les stablecoins centralisés a un coût en termes de confiance : spécifiquement, vous devez faire confiance au fait qu'ils sont effectivement soutenus par les réserves que l'entreprise émettrice prétend avoir.

Le deuxième type de stablecoins le plus populaire est celui sans aucune centralisation - c'est-à-dire les stablecoins décentralisés. Les stablecoins décentralisés remplacent la confiance en un tiers par des mécanismes transparents et programmatiques qui sont accessibles sans permission et, dans la plupart des cas, motivés par des incitations. En d'autres termes, ils permettent à n'importe qui de voir exactement comment fonctionne le stablecoin et, s'ils le souhaitent, de participer à son fonctionnement. Cela rend les stablecoins décentralisés plus résilients face à la corruption interne et à l'influence de sources externes telles que les gouvernements. Cependant, les stablecoins décentralisés ont jusqu'à présent prouvé être plus volatils que leurs homologues centralisés.

Le défi auquel sont confrontés les stablecoins décentralisés est de trouver un moyen efficace en capital de lancer la liquidité (c'est-à-dire l'échelle) tout en maintenant leur parité de 1 dollar. La première génération de stablecoins décentralisés repose principalement sur des Positions de Dette Collatéralisées (CDPs) pour y parvenir. Dans le modèle CDP, n'importe qui peut volontairement verrouiller des actifs cryptographiques pour être autorisé à créer un certain montant de nouveaux dollars - et les actifs verrouillés agissent comme la garantie qui soutient les nouveaux dollars (dette). Malheureusement, la plupart des stablecoins basés sur les CDP se sont écartés de leur parité avec le dollar américain à un moment ou à un autre. De plus, les stablecoins basés sur les CDP ont été critiqués pour être inefficaces en capital en raison de leur besoin de sur-collatéraliser en raison de la volatilité des actifs cryptographiques sous-jacents. Cela signifie qu'ils ont du mal à se développer aussi rapidement que les alternatives centralisées.

Dans les générations ultérieures de stablecoins décentralisés, une large gamme de mécanismes programmatiques (souvent en combinaison) est utilisée pour conserver la parité. Les mécanismes incluent l'achat d'obligations, la collatéralisation partielle et la contraction et l'expansion programmatiques de l'offre. Malheureusement, il existe de nombreux exemples de tels stablecoins qui ont échoué de façon spectaculaire, entraînant une perte totale de fonds pour les personnes les détenant.

Regardons de plus près certains stablecoins spécifiques :

USDT

L'USDT a été le premier stablecoin à se faire connaître. Il a été créé en 2014 par Tether Limited, une entreprise basée à Hong Kong. L'USDT est devenu populaire sur le réseau Ethereum, mais il est maintenant accessible sur tous les principaux réseaux de blockchain publics, y compris Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, et plus encore.

Tether a une longue histoire de controverses concernant le montant réel de ses réserves. L'entreprise prétendait être adossée dollar pour dollar, mais cela s'est avéré ne pas être le cas. Cependant, tout au long de son histoire, qui est liée à l'ensemble de l'espace crypto, Tether a réussi à surmonter chaque controverse et à maintenir sa pertinence et son utilité.

Les avantages de l'USDT sont son ubiquité et le fait que, puisque l'entreprise qui le soutient est basée à Hong Kong, elle est moins soumise à l'autorité réglementaire américaine. Un certain nombre d'entreprises internationales, dont beaucoup ne sont même pas basées sur la crypto, sont attirées par cette monnaie libellée en dollars qui conserve une certaine indépendance vis-à-vis de l'Amérique (un peu comme l'Eurodollar). Le plus gros inconvénient de Tether, ironiquement, est la même chose. L'absence d'autorité réglementaire américaine a conduit à la croyance qu'il peut être moins réputé ou sûr. Quoi qu'il en soit, l'USDT reste l'un des stablecoins les plus populaires au monde.

USDC

USDC est un stablecoin créé par la société américaine Circle. L'USDC a une histoire beaucoup plus courte que l'USDT, cependant il est rapidement devenu très en vue en répondant à ce que certains ont vu comme de graves défauts de l'USDT existant.

L'USDC est principalement utilisé sur le réseau Ethereum, cependant il est disponible sur d'autres grands réseaux tels que Solana, Binance Smart Chain et Matic.

Le plus grand avantage de l'USDC est son respect plus strict et sa conformité avec les régulateurs américains, rendant les détenteurs d'USDC beaucoup plus confiants qu'il est effectivement soutenu 1:1 par de "vrais" dollars américains. L'inconvénient est que de nombreux détenteurs internationaux d'USDC craignent que les régulateurs américains ne saisissent ou n'interfèrent dans leurs actifs, comme ils le font souvent sur les marchés en dollars qui existent sur des rails traditionnels. Ces craintes ont été confirmées en novembre 2020 lorsque les forces de l'ordre américaines ont demandé que 100 000 $ d'USDC soient gelés dans un compte, et Circle a obéi.

DAI

DAI est un stablecoin décentralisé qui utilise des positions de dette collatéralisées. Il n'y a pas d'autorité centrale qui crée le DAI. Au lieu de cela, le DAI est créé, ou 'minté', par des individus utilisant la plateforme MakerDAO, qui est une plateforme de prêt décentralisée sur le réseau Ethereum. Les gens déposent des garanties sur la plateforme MakerDAO, leur donnant la possibilité de frapper un certain montant de DAI.

En savoir plus : Qu'est-ce que la finance décentralisée?

À l'origine, seul l'ETH était accepté comme garantie, mais MakerDAO a élargi pour inclure d'autres actifs cryptographiques tels que le WBTC (soi-disant "wrapped" bitcoin, qui est un Bitcoin qui "vit" sur la blockchain Ethereum). Lorsque le DAI a subi une grave crise à la mi-mars 2020 après que les actifs cryptographiques collatéralisés ont connu des baisses de prix soudaines, MakerDAO s'est précipité pour sécuriser le DAI en acceptant d'autres stablecoins comme garantie. Maintenant la majorité du DAI en circulation est soutenue par des stablecoins centralisés tels que l'USDC. Cela a conduit certains à critiquer le DAI comme étant un pas de plus vers les diktats des entreprises privées qui émettent ces stablecoins centralisés et/ou les autorités réglementaires qui maintiennent leur pouvoir sur eux.

UST

TerraUSD (UST) était un stablecoin décentralisé qui utilisait une méthode plus complexe pour retenir la parité. Le système est décrit en détail dans ce livre blanc, mais pour résumer, il s'agissait d'un "modèle de seigneuriage à deux jetons." En décomposant cela, la première chose à noter est que les participants au marché étaient incités à frapper (créer) ou brûler (détruire) l'UST en fonction de son prix. L'incitation était activée par la relation que l'UST maintenait avec le jeton LUNA, qui est l'autre jeton dans le modèle de seigneuriage à deux jetons. La relation était telle que les participants au marché pouvaient toujours échanger 1 UST contre 1 dollar de valeur de jeton LUNA et vice versa.

En particulier, lorsque l'UST se négociait au-dessus de sa parité de 1 dollar, l'incitation était de frapper plus de celui-ci en brûlant 1 dollar de valeur de LUNA en échange de 1 UST (qui, dans ce scénario, vaudrait plus d'un dollar). L'offre élargie d'UST créée par les personnes effectuant cette transaction entraînerait une baisse du prix de l'UST vers sa parité de 1 dollar.

Inversement, lorsque l'UST se négociait en dessous de sa parité de 1 dollar, l'incitation était pour les participants au marché de le brûler en échange de 1 dollar de valeur de LUNA. Dans ce scénario, l'offre réduite d'UST entraînerait une hausse de son prix.

À son apogée, il y avait plus de 18 milliards de dollars en UST en circulation et la capitalisation boursière de LUNA dépassait 40 milliards de dollars. Malheureusement, le modèle de seigneuriage à deux jetons UST/LUNA n'a pas pu gérer une ruée massive sur la banque en mai 2022, avec pour résultat que la valeur de l'UST et de LUNA a chuté à pratiquement zéro en très peu de temps une fois que la parité a été significativement rompue. En savoir plus à ce sujet dans l'article de Bitcoin.com News 'A Dark Day for Crypto' - A Deep Dive Into the Obliterated Terra Token Ecosystem and Damaged Apps.

Gagner des intérêts sur les stablecoins

De la même manière que vous gagnez des intérêts sur l'argent à la banque, vous pouvez également gagner des intérêts en détenant ou en déposant des stablecoins. Bien que l'argent à la banque ait historiquement fourni des intérêts à moins que le taux d'inflation (ce qui signifie que vous perdrez progressivement du pouvoir d'achat sur vos économies), les stablecoins sont connus pour offrir des taux d'intérêt allant de 5 à 100%.

En ce qui concerne les dépôts à revenu fixe, la règle générale est que plus le taux d'intérêt offert est élevé, plus vous prenez de risque en tant que déposant. Par exemple, bien que les dépôts bancaires offrent des intérêts négligeables, le risque sur ces dépôts est généralement considéré comme très faible. En coulisses, les banques génèrent du rendement sur vos dépôts en déployant votre capital sur des marchés hautement réglementés (elles sont limitées quant à ce dans quoi elles peuvent investir). De plus, dans de nombreux pays, les dépôts en espèces jusqu'à un montant spécifié sont assurés. En ce qui concerne les stablecoins, les rendements sont générés à partir d'une gamme de stratégies, dont beaucoup peuvent être considérées comme à haut risque par rapport à celles déployées par les banques traditionnelles.

Du point de vue d'un détenteur de stablecoins, il y a trois principales façons de commencer à gagner des intérêts. Voici lesquelles :

1. Déposez vos stablecoins dans un contrat intelligent. Vous pouvez déposer soit uniquement des stablecoins, soit des stablecoins et simultanément un autre actif cryptographique. Lorsque vous déposez uniquement des stablecoins, le rendement est généralement généré en prêtant vos stablecoins à d'autres participants du marché à intérêt. Quant aux stratégies à double actif, le plus souvent vous fournirez de la liquidité à une paire de trading sur une bourse décentralisée dans ce qui est connu sous le nom de formation de marché automatisée (AMM). Par exemple, sur une bourse décentralisée comme Uniswap, vous pouvez fournir de la liquidité à la paire USDC-ETH et gagner une part des frais générés par d'autres personnes échangeant ces actifs. Vous pouvez déployer des stablecoins et d'autres actifs que vous détenez dans votre application Bitcoin.com Wallet à de tels contrats simplement en visitant le site Web du protocole, en connectant votre portefeuille en utilisant "WalletConnect," et en confirmant toutes les transactions que vous initiez sur le site Web. En savoir plus sur WalletConnect et comment cela fonctionne ici.
2. Déposez vos stablecoins dans une "banque" crypto centralisée. Avec cette méthode, vous confiez la garde de vos stablecoins à une plateforme centralisée, qui les investit en votre nom. De nombreuses bourses crypto centralisées fournissent également ce service. Dans certains cas, vous verrouillerez vos stablecoins pour des durées définies, dans d'autres cas il n'y a pas de verrouillages mais en général vous devrez payer des frais pour retirer vos stablecoins de la plateforme. Dans l'ensemble, l'intérêt que vous pouvez gagner via cette méthode est inférieur à celui des méthodes décentralisées en raison des coûts généraux encourus par le tiers centralisé gérant le système.

Où puis-je obtenir des stablecoins ?

1. Sur buy.bitcoin.com, vous pouvez obtenir USDT et USDC et payer avec votre carte de crédit, une application de paiement ou par virement bancaire selon votre région.
2. Dans l'application Bitcoin.com Wallet, vous pouvez faire de même. En outre, vous pouvez échanger instantanément n'importe quelle cryptomonnaie que vous détenez contre des USDT, USDC ou d'autres stablecoins. Depuis l'écran d'accueil, appuyez sur Swap et suivez les instructions.