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Quelles sont les cryptomonnaies stables ?
Table des matières
Qu'est-ce que les stablecoins ?
Les stablecoins sont des cryptomonnaies adossées à des actifs "stables" comme le dollar américain. Par exemple, un USDT est égal en valeur à un dollar américain. La principale différence entre un dollar américain "réel" et un stablecoin en dollars est que le stablecoin vit dans le domaine des cryptos, c'est-à-dire qu'il existe sur des blockchains publiques comme Ethereum.
Les stablecoins sont apparus grâce à la demande des traders qui souhaitaient "verrouiller" leurs bénéfices en transférant de la valeur d'actifs volatils vers des actifs stables sans avoir à interagir avec le système financier traditionnel. Cette utilisation reste très populaire.
Plus récemment, les stablecoins ont trouvé une utilité en tant que forme alternative de dollars américains qui, du fait qu'ils vivent sur des blockchains publiques, offrent certains avantages par rapport aux dollars "réels" qui vivent sur les rails financiers traditionnels. Par exemple, un nombre croissant d'entreprises utilisent les stablecoins pour régler des paiements internationaux plus rapidement et efficacement qu'il ne serait possible en utilisant l'infrastructure bancaire traditionnelle. De plus, dans les endroits où l'accès aux dollars américains est limité, les gens détiennent de plus en plus de stablecoins en dollars américains comme alternative de stockage de valeur à leurs devises locales.
Types de stablecoins
Les stablecoins peuvent être divisés en deux types principaux : centralisés et décentralisés.
Les stablecoins centralisés utilisent des réserves adossées à des garanties pour maintenir leur parité avec le dollar américain. En d'autres termes, pour chaque dollar émis en tant que stablecoin, il y a un dollar correspondant dans un compte bancaire pour le soutenir – et en théorie, n'importe qui peut échanger ses stablecoins contre les dollars américains sous-jacents qu'ils représentent. Cette convertibilité aide à s'assurer que la parité n'est pas rompue (c'est-à-dire qu'un dollar en stablecoin reste égal en valeur à un dollar américain "réel").
Historiquement, les stablecoins centralisés ont réussi à maintenir leur parité. Par exemple, la valeur d'un USDT (le premier stablecoin largement utilisé) a toujours été presque exactement d'un dollar américain. Cependant, la stabilité offerte par les stablecoins centralisés a un coût en termes de confiance : spécifiquement, vous devez faire confiance au fait qu'ils sont effectivement soutenus par les réserves que l'entreprise émettrice prétend avoir.
Le deuxième type de stablecoins le plus populaire est celui qui n'a aucune centralisation – c'est-à-dire les stablecoins décentralisés. Les stablecoins décentralisés remplacent la confiance en un tiers par des mécanismes transparents et programmatiques qui sont accessibles sans permission et, dans la plupart des cas, motivés par des incitations. En d'autres termes, ils rendent possible pour quiconque de voir exactement comment le stablecoin fonctionne et, s'ils le souhaitent, de participer à son fonctionnement. Cela rend les stablecoins décentralisés plus résilients contre la corruption interne et l'influence de sources externes telles que les gouvernements. Cependant, les stablecoins décentralisés se sont jusqu'à présent révélés plus volatils que leurs homologues centralisés.
Le défi auquel sont confrontés les stablecoins décentralisés est de trouver un moyen efficace en capital de lancer la liquidité (c'est-à-dire l'échelle) tout en maintenant leur parité d'un dollar. La première génération de stablecoins décentralisés repose principalement sur les Positions de Dette Collatéralisées (CDP) pour y parvenir. Dans le modèle CDP, n'importe qui peut volontairement verrouiller des actifs cryptographiques afin d'être autorisé à créer une certaine quantité de nouveaux dollars - et les actifs verrouillés agissent comme la garantie qui soutient les nouveaux dollars (dette). Malheureusement, la plupart des stablecoins basés sur les CDP ont dévié de leur parité en dollars américains à un moment donné. De plus, les stablecoins basés sur les CDP ont été critiqués pour leur inefficacité en capital en raison de leur nécessité de surcollatéraliser en raison de la volatilité des actifs cryptographiques sous-jacents. Cela signifie qu'ils ont eu du mal à s'étendre aussi rapidement que les alternatives centralisées.
Dans les générations ultérieures de stablecoins décentralisés, un large éventail de mécanismes programmatiques (souvent en combinaison) sont utilisés pour maintenir la parité. Les mécanismes incluent l'achat d'obligations, la collatéralisation partielle et la contraction et l'expansion programmatiques de l'offre. Malheureusement, il existe de nombreux exemples de stablecoins qui ont échoué de manière spectaculaire, entraînant une perte totale de fonds pour les personnes qui les détenaient.
Examinons de plus près certains stablecoins spécifiques :
USDT
L'USDT a été le premier stablecoin à gagner en notoriété. Il a été créé en 2014 par Tether Limited, une entreprise basée à Hong Kong. L'USDT est devenu populaire sur le réseau Ethereum, mais il est maintenant accessible sur tous les principaux réseaux de blockchain publics, y compris Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, et plus encore.
Tether a une longue histoire de controverses entourant le montant réel de ses réserves. La société prétendait être adossée un pour un par des dollars, mais cela s'est avéré ne pas être le cas. Cependant, tout au long de son histoire, qui est entrelacée avec l'espace crypto dans son ensemble, Tether a réussi à surmonter chaque controverse et à maintenir sa pertinence et son utilité.
Les avantages de l'USDT sont son omniprésence et le fait que, puisque l'entreprise qui le soutient est basée à Hong Kong, elle est moins soumise à l'autorité réglementaire américaine. Un certain nombre d'entreprises internationales, dont beaucoup ne sont même pas basées sur la crypto, sont attirées par cette monnaie libellée en dollars qui maintient une certaine indépendance vis-à-vis de l'Amérique (un peu comme l'Eurodollar). Le plus gros inconvénient de Tether, ironiquement, est la même chose. Le manque d'autorité réglementaire américaine a conduit à croire qu'il pourrait être moins réputé ou sûr. Quoi qu'il en soit, l'USDT reste l'un des stablecoins les plus populaires au monde.
USDC
USDC est un stablecoin créé par la société américaine Circle. L'USDC a une histoire beaucoup plus courte que l'USDT, cependant, il a rapidement gagné en notoriété en répondant à ce que certains considéraient comme de graves lacunes de l'USDT en place.
L'USDC est principalement utilisé sur le réseau Ethereum, cependant, il est disponible sur d'autres réseaux majeurs tels que Solana, Binance Smart Chain et Matic.
Le plus grand avantage de l'USDC est son respect plus strict et sa conformité avec les régulateurs américains, ce qui rend les détenteurs d'USDC beaucoup plus confiants qu'il est effectivement soutenu 1:1 par des dollars américains "réels". L'inconvénient est que de nombreux détenteurs internationaux d'USDC craignent que les régulateurs américains ne saisissent ou n'interfèrent dans leurs actifs, comme ils le font souvent sur les marchés en dollars qui existent sur les rails traditionnels. Ces craintes ont été confirmées en novembre 2020 lorsque les forces de l'ordre américaines ont demandé que 100 000 $ d'USDC soient gelés dans un compte, et Circle a obtempéré.
DAI
DAI est un stablecoin décentralisé qui utilise des positions de dette collatéralisées. Il n'y a pas d'autorité centrale qui crée le DAI. Au lieu de cela, le DAI est créé, ou "frappé", par des individus utilisant la plateforme MakerDAO, qui est une plateforme de prêt décentralisée sur le réseau Ethereum. Les gens déposent des garanties sur la plateforme MakerDAO, leur donnant la capacité de frapper une certaine quantité de DAI.
Lisez la suite : Qu'est-ce que la finance décentralisée ?
À l'origine, seul l'ETH était accepté comme garantie, mais MakerDAO s'est étendu pour inclure d'autres actifs cryptographiques tels que le WBTC (le soi-disant bitcoin "enveloppé", qui est du Bitcoin qui "vit" sur la blockchain Ethereum). Lorsque le DAI a subi un crash sévère à la mi-mars 2020 après que les actifs cryptographiques collatéralisés ont connu des baisses de prix soudaines, MakerDAO s'est empressé de sécuriser le DAI en acceptant d'autres stablecoins comme garantie. Désormais, la majorité du DAI en circulation est soutenue par des stablecoins centralisés tels que l'USDC. Cela a conduit certains à critiquer le DAI comme étant éloigné des diktats des entreprises privées qui émettent ces stablecoins centralisés et/ou des autorités réglementaires qui maintiennent leur pouvoir sur eux.
UST
TerraUSD (UST) était un stablecoin décentralisé qui déployait une méthode plus complexe pour maintenir la parité. Le système est décrit en détail dans ce livre blanc, mais pour résumer, il s'agissait d'un "modèle de seigneuriage à deux jetons." En décodant cela, la première chose à noter est que les participants du marché étaient incités à frapper (créer) ou brûler (détruire) l'UST en fonction de son prix. L'incitation était activée par la relation que l'UST maintenait avec le jeton LUNA, qui est l'autre jeton dans le modèle de seigneuriage à deux jetons. La relation était telle que les participants du marché pouvaient toujours échanger 1 UST contre 1 dollar de valeur de jeton LUNA et vice versa.
Spécifiquement, lorsque l'UST se négociait au-dessus de sa parité à 1 dollar, l'incitation était d'en frapper davantage en brûlant 1 dollar de valeur de LUNA en échange de 1 UST (qui, dans ce scénario, vaudrait plus d'un dollar). L'offre élargie d'UST créée par les personnes effectuant cette transaction entraînerait une baisse du prix de l'UST vers sa parité à 1 dollar.
Inversement, lorsque l'UST se négociait en dessous de sa parité à 1 dollar, l'incitation était pour les participants du marché de le brûler en échange de 1 dollar de valeur de LUNA. Dans ce scénario, l'offre réduite d'UST entraînerait une augmentation de son prix.
À son apogée, il y avait plus de 18 milliards de dollars en UST en circulation et la capitalisation boursière de LUNA dépassait 40 milliards de dollars. Malheureusement, le modèle de seigneuriage à deux jetons UST/LUNA n'a pas pu gérer une fuite bancaire à grande échelle en mai 2022, avec pour résultat que la valeur de l'UST et de la LUNA a chuté à pratiquement zéro en très peu de temps une fois que la parité avait été rompue de manière significative. Lisez plus à ce sujet dans le reportage de Bitcoin.com News 'A Dark Day for Crypto' - A Deep Dive Into the Obliterated Terra Token Ecosystem and Damaged Apps.
Gagner des intérêts sur les stablecoins
Tout comme vous gagnez des intérêts sur l'argent à la banque, vous pouvez également gagner des intérêts en détenant ou en déposant des stablecoins. Alors que l'argent à la banque a historiquement offert des intérêts inférieurs au taux d'inflation (ce qui signifie que vous perdrez progressivement du pouvoir d'achat sur vos économies), les stablecoins sont connus pour offrir des taux d'intérêt allant de 5 à 100 %.
En ce qui concerne les dépôts à revenu fixe, la règle générale est que plus le taux d'intérêt offert est élevé, plus vous prenez de risques en tant que déposant. Par exemple, bien que les dépôts bancaires offrent des intérêts négligeables, le risque sur ces dépôts est généralement considéré comme très faible. En coulisses, les banques génèrent des rendements sur vos dépôts en déployant votre capital sur des marchés hautement réglementés (elles sont limitées quant à ce dans quoi elles peuvent investir). De plus, dans de nombreux pays, les dépôts en espèces jusqu'à un montant spécifié sont assurés. En ce qui concerne les stablecoins, les rendements sont générés à partir d'une gamme de stratégies, dont beaucoup peuvent être considérées comme à haut risque par rapport à celles déployées par les banques traditionnelles.
Du point de vue d'un détenteur de stablecoins, il existe trois principales façons de commencer à gagner des intérêts. Les voici :
- Déposez vos stablecoins dans un contrat intelligent. Vous pouvez déposer soit uniquement des stablecoins, soit des stablecoins et simultanément un autre cryptoactif. Lorsque vous déposez uniquement des stablecoins, le rendement est généralement généré en prêtant vos stablecoins à d'autres participants du marché avec intérêt. Quant aux stratégies à double actif, le plus souvent, vous fournirez de la liquidité à une paire de trading sur une bourse décentralisée dans ce qu'on appelle la création de marché automatisée (AMM). Par exemple, sur une bourse décentralisée comme Uniswap, vous pouvez fournir de la liquidité à la paire USDC-ETH et gagner une part des frais générés par d'autres personnes échangeant ces actifs. Vous pouvez déployer des stablecoins et d'autres actifs que vous détenez dans votre application Bitcoin.com Wallet vers de tels contrats simplement en visitant le site Web du protocole, en connectant votre portefeuille en utilisant “WalletConnect," et en confirmant toute transaction que vous initiez sur le site Web. Apprenez-en plus sur WalletConnect et comment cela fonctionne ici.
- Déposez vos stablecoins dans une "banque" crypto centralisée. Avec cette méthode, vous confiez la garde de vos stablecoins à une plateforme centralisée, qui les investit en votre nom. De nombreuses bourses de crypto centralisées offrent également ce service. Dans certains cas, vous verrouillerez vos stablecoins pour des durées définies, dans d'autres cas, il n'y a pas de verrouillages, mais en général, vous devrez payer des frais pour retirer vos stablecoins de la plateforme. Dans l'ensemble, l'intérêt que vous pouvez gagner via cette méthode est inférieur à celui des méthodes décentralisées en raison des coûts généraux engagés par le tiers centralisé gérant le système.
Où puis-je obtenir des stablecoins ?
- Sur buy.bitcoin.com, vous pouvez obtenir de l'USDT et de l'USDC et payer avec votre carte de crédit, application de paiement ou par virement bancaire selon votre région.
- Dans l'application Bitcoin.com Wallet, vous pouvez faire de même. De plus, vous pouvez échanger instantanément toutes les cryptomonnaies que vous détenez contre de l'USDT, de l'USDC ou d'autres stablecoins. Depuis l'écran d'accueil, appuyez sur Échanger et suivez les instructions.
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