🎁 ۲۰۰٪ بونوس خوشآمدگویی تا ۱,۰۰۰ دلار | لاتاری هفتگی بیش از ۱ میلیون دلار | برداشتهای فوری | توکن انحصاری $SHFL | بازیهای با ۹۹٪ RTP 🔥
استیبلکوینها ارزهای دیجیتالی هستند که به داراییهای "پایدار" مانند دلار آمریکا متصل شدهاند. به عنوان مثال، یک USDT برابر با ارزش یک دلار آمریکا است. تفاوت اصلی بین یک دلار "واقعی" و یک استیبلکوین دلار این است که استیبلکوین در دنیای کریپتو زندگی میکند، به این معنی که استیبلکوینها روی بلاکچینهای عمومی مانند اتریوم وجود دارند.
استیبلکوینها به دلیل تقاضا از سوی معاملهگرانی که میخواستند با انتقال ارزش از داراییهای ناپایدار به داراییهای پایدار بدون نیاز به تعامل با سیستم مالی سنتی، سود خود را "قفل کنند"، به وجود آمدند. این مورد استفاده همچنان بسیار محبوب است.
اخیراً، استیبلکوینها به عنوان شکلی جایگزین از دلار آمریکا که به دلیل وجود روی بلاکچینهای عمومی، دارای مزایایی نسبت به دلارهای "واقعی" هستند که روی سیستمهای مالی سنتی وجود دارند، به کار گرفته شدهاند. به عنوان مثال، تعداد فزایندهای از کسبوکارها از استیبلکوینها برای انجام سریعتر و کارآمدتر پرداختهای بینالمللی استفاده میکنند، که با استفاده از زیرساخت بانکی سنتی ممکن نیست. علاوه بر این، در جاهایی که دسترسی به دلار آمریکا محدود است، مردم به طور فزایندهای استیبلکوینهای مبتنی بر دلار آمریکا را به عنوان جایگزینی برای نگهداری ارزش نسبت به ارزهای محلی خود نگه میدارند.
استیبلکوینها را میتوان به دو نوع اصلی تقسیم کرد: متمرکز و غیرمتمرکز.
استیبلکوینهای متمرکز از ذخایر پشتیبانیشده توسط وثیقه برای حفظ اتصال خود به دلار آمریکا استفاده میکنند. به عبارت دیگر، برای هر دلاری که به عنوان استیبلکوین صادر میشود، دلاری معادل در یک حساب بانکی وجود دارد که آن را پشتیبانی میکند و بهطور نظری، هر کسی میتواند استیبلکوینهای خود را برای دلارهای واقعی که نمایندگی میکنند، بازخرید کند. این قابلیت تبدیل کمک میکند تا اطمینان حاصل شود که اتصال شکسته نمیشود (یعنی یک دلار استیبلکوین برابر با ارزش یک دلار "واقعی" باقی میماند).
از نظر تاریخی، استیبلکوینهای متمرکز در حفظ اتصال خود موفق بودهاند. به عنوان مثال، ارزش یک USDT (اولین استیبلکوین به طور گسترده استفاده شده) همیشه تقریباً به اندازه یک دلار آمریکا بوده است. با این حال، ثبات ارائه شده توسط استیبلکوینهای متمرکز با هزینه اعتماد همراه است: بهویژه، شما باید اعتماد کنید که آنها واقعاً توسط ذخایری که شرکت صادرکننده اعلام میکند، پشتیبانی میشوند.
دومین نوع محبوب استیبلکوینها، آنهایی هستند که به هیچ وجه تمرکز ندارند، یعنی استیبلکوینهای غیرمتمرکز. استیبلکوینهای غیرمتمرکز اعتماد به یک طرف ثالث را با مکانیزمهای شفاف و برنامهریزیشده که به صورت بدون مجوز قابل دسترسی هستند و در اکثر موارد، توسط انگیزهها هدایت میشوند، جایگزین میکنند. به عبارت دیگر، آنها امکان مشاهده دقیق نحوه عملکرد استیبلکوین و در صورت تمایل، شرکت در عملیات آن را برای هر کسی فراهم میکنند. این امر استیبلکوینهای غیرمتمرکز را در برابر هر دو فساد داخلی و نفوذ از منابع خارجی مانند دولتها مقاومتر میکند. با این حال، استیبلکوینهای غیرمتمرکز تاکنون نسبت به همتایان متمرکز خود ناپایدارتر بودهاند.
چالش پیش روی استیبلکوینهای غیرمتمرکز یافتن روشی کارآمد از نظر سرمایه برای ایجاد نقدینگی (یعنی مقیاسپذیری) در حالی است که همزمان اتصال 1 دلاری خود را حفظ کنند. نسل اول استیبلکوینهای غیرمتمرکز عمدتاً بر نقاط بدهی وثیقهای (CDPs) تکیه میکنند تا به این هدف برسند. در مدل CDP، هر کسی میتواند به صورت داوطلبانه داراییهای دیجیتال را قفل کند تا مجاز به ایجاد مقدار مشخصی دلار جدید شود - و داراییهای قفل شده به عنوان وثیقهای که دلارهای جدید (بدهی) را پشتیبانی میکند، عمل میکنند. متأسفانه، اکثر استیبلکوینهای مبتنی بر CDP در یک نقطه از اتصال دلار آمریکا منحرف شدهاند. علاوه بر این، استیبلکوینهای مبتنی بر CDP به دلیل نیاز به بیش از وثیقهگذاری بهخاطر نوسانات داراییهای رمزنگاری زیرین، به عنوان ناکارآمد از نظر سرمایه مورد انتقاد قرار گرفتهاند. این به این معناست که آنها با مشکل در مقیاسبندی سریع به عنوان جایگزینهای متمرکز روبرو شدهاند.
در نسلهای بعدی استیبلکوینهای غیرمتمرکز، مجموعه گستردهای از مکانیزمهای برنامهریزیشده (اغلب در ترکیب) برای حفظ اتصال استفاده میشود. این مکانیزمها شامل خرید اوراق قرضه، وثیقهگذاری جزئی و انقباض و گسترش برنامهریزیشده عرضه میشوند. متأسفانه، بسیاری از نمونههای چنین استیبلکوینهایی وجود دارد که به طرز فوقالعادهای شکست خوردهاند و منجر به از دست رفتن کامل بودجه برای کسانی که آنها را نگه داشتهاند، شدهاند.
بیایید نگاهی دقیقتر به چند استیبلکوین خاص بیندازیم:
USDT اولین استیبلکوینی بود که به شهرت رسید. این استیبلکوین در سال 2014 توسط شرکت Tether Limited، که در هنگکنگ مستقر است، ایجاد شد. USDT در شبکه اتریوم محبوب شد، اما اکنون در همه شبکههای بزرگ بلاکچین عمومی، از جمله بیتکوین کش، ترون، سولانا، بایننس اسمارت چین، ماتیک و موارد دیگر، قابل دسترسی است.
تتر سابقه طولانی در جنجالها پیرامون مقدار واقعی ذخایر خود دارد. این شرکت ادعا کرد که بهصورت یک به یک با دلار پشتیبانی میشود، اما اینطور نبود. با این حال، در طول تاریخ خود که با فضای کریپتو بهطور کلی در هم تنیده است، تتر توانسته است هر جنجالی را پشت سر بگذارد و همچنان مرتبط و مفید باقی بماند.
مزایای USDT شامل گستردگی آن و این واقعیت است که از آنجا که شرکت پشت آن در هنگکنگ مستقر است، تحت نظارت کمتر آمرکایی قرار دارد. تعدادی از کسبوکارهای بینالمللی، بسیاری از آنها حتی مبتنی بر کریپتو نیستند، به این ارز مبتنی بر دلار که استقلالی از آمریکا دارد، جذب میشوند (مانند یورودلار). بزرگترین نقطه ضعف تتر، بهطور جالب، همان چیز است. عدم نظارت آمرکایی منجر به این باور شده است که ممکن است کمتر قابل اعتماد یا ایمن باشد. با این حال، USDT همچنان یکی از استیبلکوینهای محبوب در جهان است.
USDC یک استیبلکوین است که توسط شرکت آمریکایی Circle ایجاد شده است. USDC تاریخی بسیار کوتاهتر از USDT دارد، اما به سرعت با پرداختن به آنچه برخی به عنوان کاستیهای جدی در USDT میدیدند، به شهرت رسید.
USDC عمدتاً در شبکه اتریوم استفاده میشود، اما در شبکههای بزرگ دیگر مانند سولانا، بایننس اسمارت چین و ماتیک نیز در دسترس است.
بزرگترین مزیت USDC انطباق دقیقتر و رعایت قوانین با ناظران آمریکایی است که دارندگان USDC را بسیار مطمئنتر میکند که واقعاً بهصورت 1:1 با دلارهای "واقعی" آمریکا پشتیبانی میشود. نقطه ضعف این است که بسیاری از دارندگان بینالمللی USDC نگران هستند که ناظران آمریکایی ممکن است داراییهای آنها را توقیف یا در آنها دخالت کنند، همانطور که اغلب در بازارهای دلار که بر روی ریلهای سنتی وجود دارند، اتفاق میافتد. این ترسها در نوامبر 2020 تأیید شد زمانی که اجرای قانون ایالات متحده درخواست کرد 100,000 دلار USDC در یک حساب مسدود شود و Circle به این درخواست پاسخ داد.
DAI یک استیبلکوین غیرمتمرکز است که از موقعیتهای بدهی وثیقهای استفاده میکند. هیچ مرجع مرکزی وجود ندارد که DAI را ایجاد کند. در عوض، DAI توسط افراد با استفاده از پلتفرم MakerDAO، که یک پلتفرم وامدهی غیرمتمرکز در شبکه اتریوم است، ایجاد یا "ضرب" میشود. مردم وثیقهای در پلتفرم MakerDAO واریز میکنند که به آنها امکان میدهد مقدار مشخصی DAI را ضرب کنند.
برای اطلاعات بیشتر، بخوانید: امور مالی غیرمتمرکز چیست؟
در ابتدا، تنها ETH به عنوان وثیقه پذیرفته میشد، اما MakerDAO برای شامل کردن دیگر داراییهای دیجیتال مانند WBTC (به اصطلاح بیتکوین "بستهبندیشده"، که بیتکوینی است که در بلاکچین اتریوم "زندگی" میکند) گسترش یافت. زمانی که DAI دچار سقوط شدید در اواسط مارس 2020 شد، پس از اینکه داراییهای دیجیتال وثیقهای کاهش قیمت ناگهانی را تجربه کردند، MakerDAO برای امن کردن DAI تلاش کرد با قبول دیگر استیبلکوینها به عنوان وثیقه. اکنون اکثریت DAI در گردش توسط استیبلکوینهای متمرکز مانند USDC پشتیبانی میشود. این امر منجر به برخی انتقادات شده است که DAI را به عنوان یک گام از دستورات شرکتهای خصوصی صادرکننده آن استیبلکوینهای متمرکز و/یا مقامات نظارتی که بر آنها قدرت دارند، دور کرده است.
TerraUSD (UST) یک استیبلکوین غیرمتمرکز بود که از یک روش پیچیدهتر برای حفظ اتصال استفاده میکرد. سیستم به تفصیل در این مقاله سفید توصیف شده است، اما به طور خلاصه، یک "مدل سنجیواری دو توکنی" بود. برای باز کردن این موضوع، اولین چیزی که باید توجه داشت این است که شرکتکنندگان بازار تشویق شده بودند که بر اساس قیمت آن یا UST را ضرب کنند (ایجاد کنند) یا بسوزانند (نابود کنند). این تشویق به وسیله رابطهای که UST با توکن LUNA داشت، که توکن دیگر در مدل سنجیواری دو توکنی است، فعال میشد. رابطه به گونهای بود که شرکتکنندگان بازار میتوان ستند همیشه 1 UST را با 1 دلار ارزش توکن LUNA و برعکس مبادله کنند.
به طور خاص، زمانی که UST بالاتر از اتصال 1 دلاری خود معامله میشد، تشویق به ضرب بیشتر آن با سوزاندن 1 دلار ارزش LUNA در ازای 1 UST (که در این سناریو بیش از یک دلار ارزش داشت) بود. عرضه افزایشیافته UST که توسط افرادی که این معامله را انجام میدادند ایجاد شده بود، منجر به کاهش قیمت UST به سمت اتصال 1 دلاری خود میشد.
برعکس، زمانی که UST زیر اتصال 1 دلاری خود معامله میشد، تشویق برای شرکتکنندگان بازار به سوزاندن آن در ازای 1 دلار ارزش LUNA بود. در این سناریو، عرضه کاهشیافته UST منجر به افزایش قیمت آن میشد.
در اوج خود، بیش از 18 میلیارد دلار در UST در گردش بود و ارزش بازار LUNA بیش از 40 میلیارد دلار بود. متأسفانه، مدل سنجیواری دو توکنی UST/LUNA قادر به مدیریت یک هجوم بزرگ در بانک در ماه مه 2022 نبود، با نتیجهای که ارزش هر دو UST و LUNA به سرعت به صفر رسید زمانی که اتصال به طور قابل توجهی شکسته شد. درباره این موضوع بیشتر بخوانید در ویژگی اخبار Bitcoin.com 'روزی تاریک برای کریپتو' - نگاهی عمیق به اکوسیستم توکن نابود شده ترا و برنامههای آسیبدیده.
مشابه با اینکه چگونه از پول در بانک سود میگیرید، میتوانید با نگهداری یا واریز استیبلکوینها نیز سود بگیرید. در حالی که پول در بانک به طور تاریخی سودی کمتر از نرخ تورم فراهم کرده است (به این معنا که شما به تدریج قدرت خرید خود را از دست میدهید)، استیبلکوینها به ارائه نرخ سودی بین 5-100% شناخته شدهاند.
وقتی صحبت از سپردههای با درآمد ثابت میشود، قانون کلی این است که هرچه نرخ سود ارائه شده بالاتر باشد، ریسک بیشتری به عنوان سپردهگذار متحمل میشوید. به عنوان مثال، در حالی که سپردههای بانکی سود ناچیزی ارائه میدهند، ریسک آن سپردهها به طور کلی بسیار کم محسوب میشود. پشت صحنه، بانکها با به کارگیری سرمایه شما در بازارهای به شدت نظارت شده (آنها محدود به آنچه میتوانند سرمایهگذاری کنند هستند) سود تولید میکنند. علاوه بر این، در بسیاری از کشورها، سپردههای نقدی تا مقد ار مشخصی بیمه میشوند. وقتی صحبت از استیبلکوینها میشود، سودها از مجموعهای از استراتژیها تولید میشوند که بسیاری از آنها در مقایسه با آنهایی که توسط بانکهای سنتی به کار گرفته میشوند، پرخطر محسوب میشوند.
از دیدگاه یک دارنده استیبلکوین، سه راه اصلی برای شروع کسب سود وجود دارد. اینها به شرح زیر است:
2
پلتفرمهای برتر برای خرید، فروش و معامله ارزهای دیجیتال را کشف کنید.
پلتفرمهای برتر برای خرید، فروش و معامله ارزهای دیجیتال را کشف کنید.