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¿Qué es Júpiter (JUP)?

Jupiter es una plataforma de trading descentralizada de pila completa en Solana, que combina agregación de liquidez, enrutamiento de intercambios, órdenes limitadas, promedio del costo en dólares, futuros perpetuos, lanzamientos de tokens y gobernanza del ecosistema en un solo protocolo unificado. Es una de las capas de infraestructura central que soporta el flujo de liquidez, la calidad de ejecución y la actividad de trading a través de la blockchain de Solana.

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Jupiter es un agregador de liquidez descentralizado y plataforma de trading DeFi multiproducto construida sobre Solana, que ofrece enrutamiento de intercambios, órdenes límite, DCA, futuros perpetuos, lanzamientos de tokens y gobernanza a través del token JUP.

Resumen

Jupiter comenzó como un agregador de intercambios diseñado para ofrecer la mejor ejecución para transacciones de tokens en los intercambios descentralizados (DEXs) de Solana. A medida que el ecosistema de Solana se expandió, Jupiter evolucionó hacia una plataforma de trading multimódulo, integrando intercambios al contado, órdenes límite, estrategias DCA recurrentes, un motor de futuros perpetuos dedicado y un mecanismo de lanzamiento de tokens conocido como LFG. Para 2025, se había convertido en una de las infraestructuras de liquidez y trading más significativas de Solana, enrutando grandes volúmenes a través de su agregador y capturando una creciente participación en el trading de derivados.

Jupiter también se ha convertido en un backend predeterminado para numerosas billeteras, interfaces y protocolos de Solana, sirviendo como una capa fundamental de enrutamiento y liquidez. Este papel, combinado con su sistema de gobernanza y el token JUP, establece a Jupiter no solo como un intercambio, sino como un ecosistema completo y una capa de coordinación para el trading basado en Solana.

Capa de Agregación de Liquidez

En su núcleo, Jupiter es el principal agregador de liquidez de Solana. El protocolo se conecta con importantes creadores de mercado automatizados (AMMs) y lugares de libros de órdenes de Solana, como Orca, Raydium, Lifinity, Phoenix, OpenBook, entre otros. El motor de enrutamiento de Jupiter evalúa dinámicamente las rutas de liquidez disponibles, divide órdenes e identifica el camino de ejecución óptimo basado en el precio, la profundidad, la tolerancia al deslizamiento y la estructura de tarifas.

La capa de agregación opera de la siguiente manera:

• Ejecución de múltiples rutas: Las órdenes pueden dividirse en múltiples DEXs para minimizar el deslizamiento.
• Liquidación atómica: Todos los componentes de la ruta se liquidan dentro de una sola transacción de Solana.
• Análisis dinámico de cotización: El sistema actualiza continuamente las cotizaciones basadas en los estados de liquidez en cadena.
• Amplio soporte SPL: Jupiter admite una amplia gama de tokens SPL, asegurando que el enrutamiento sea integral en todo el ecosistema.

Debido a que Jupiter está integrado en muchas billeteras y dApps, los usuarios a menudo interactúan con el enrutamiento de Jupiter sin darse cuenta. Esta infraestructura de backend lo hace esencial para la eficiencia de la liquidez de Solana.

Conjunto de Trading al Contado

Las características de trading al contado de Jupiter van mucho más allá de intercambios básicos. La plataforma incluye múltiples mecanismos para satisfacer diferentes necesidades de trading.

Intercambios

La interfaz de intercambio de Jupiter es el punto de entrada más utilizado. Agrega liquidez en toda Solana, proporcionando a los usuarios una ejecución óptima en DEXs. Las cotizaciones se actualizan en tiempo real según las condiciones de los pools.

Órdenes Límite

A través de integraciones con lugares de libros de órdenes como Phoenix y OpenBook, Jupiter admite la ejecución de órdenes límite. Esto permite a los usuarios establecer objetivos de precios específicos con liquidación determinista en cadena.

Promedio de Costo en Dólares (DCA)

El motor de DCA de Jupiter permite a los usuarios programar compras o ventas recurrentes a lo largo del tiempo. Los fondos se ejecutan en lotes periódicos según intervalos definidos por el usuario. El motor es una de las herramientas de automatización más utilizadas de Solana debido a sus tarifas mínimas y alta fiabilidad.

Arquitectura de Enrutamiento

La arquitectura de enrutamiento combina:

• Feeds de precios en tiempo real
• Análisis de profundidad de liquidez
• Simulación de transacciones
• Ejecución consciente de tarifas
• Soporte para intercambios complejos de múltiples saltos

Este robusto conjunto de enrutamiento es una de las principales razones por las que Jupiter se convirtió en el middleware de trading predeterminado de Solana.

Terminal de Jupiter

El Terminal de Jupiter es una interfaz unificada que consolida todos los módulos de trading de Jupiter en una única experiencia coherente. Proporciona:

• Interfaz de intercambio
• Controles de órdenes límite
• Configuración de estrategia DCA
• Trading de futuros perpetuos
• Participación en lanzamientos de tokens (LFG)
• Análisis integrados, gráficos y vistas de portafolio

El Terminal está diseñado para funcionar como una "super-aplicación" DeFi, reduciendo la necesidad de que los usuarios naveguen por múltiples herramientas y protocolos.

Motor de Perpetuos

El módulo de futuros perpetuos de Jupiter se ha convertido en uno de los componentes más importantes del protocolo. Aunque Jupiter comenzó como un agregador de liquidez, su motor de perpetuos ahora contribuye a una parte sustancial de los ingresos totales y es uno de los mayores lugares de derivados en Solana. El sistema se construye alrededor de una ejecución de baja latencia, un margen transparente y un modelo de contraparte robusto que prioriza la solvencia del pool y llenados predecibles.

Arquitectura y Estructura de Mercado

Jupiter Perps utiliza un diseño de pool de liquidez-a-comerciante (LP-a-comerciante). En lugar de igualar órdenes entre compradores y vendedores a través de un libro de órdenes, los comerciantes abren posiciones largas o cortas directamente contra un pool de liquidez compartido.

Las características clave incluyen:

• LPs actúan como la contraparte, asumiendo colectivamente la exposición del comerciante.
• Las ganancias y pérdidas (PnL) se liquidan contra el pool en tiempo real.
• No se requieren roles de creador/tomador para la ejecución.
• Llenados automáticos y deterministas basados en el precio del oráculo y parámetros de riesgo.

Esto difiere de los intercambios de derivados de libro de órdenes como dYdX, y de modelos de igualación híbridos. El modelo basado en LP se alinea bien con la arquitectura de alto rendimiento de Solana y permite una ejecución predecible y de baja latencia incluso durante condiciones de mercado volátiles.

Colateral, Margen y Mecánica de Posiciones

Para abrir una posición, los comerciantes depositan colateral aprobado como USDC, USDT, o SOL. El sistema mantiene dos umbrales de margen principales:

• Margen inicial, requerido para abrir la posición.
• Margen de mantenimiento, el mínimo requerido para mantener una posición abierta sin liquidación.

Los requisitos de margen están influenciados por:

• Volatilidad del mercado
• Pagos de financiamiento
• Desequilibrios de interés abierto
• Tamaño de la posición en relación con la profundidad del pool

El PnL no realizado se actualiza continuamente utilizando precios de oráculo, asegurando que los comerciantes vean una exposición precisa en todo momento.

Sistema de Oráculo y Precios

Datos precisos y oportunos de oráculo son esenciales para los perpetuos. Jupiter integra:

• Red Pyth (oráculo primario)
• Switchboard (redundancia y conmutación por error)

El sistema de oráculo incluye:

• Verificación de múltiples fuentes
• Umbrales de desviación para detectar movimientos de precios anormales
• Lógica de respaldo para pausar o retrasar actualizaciones durante anomalías
• Alta frecuencia de actualización, beneficiándose de los tiempos de bloque rápidos de Solana

Estos controles ayudan a proteger contra la manipulación de oráculos y aseguran que el PnL de la posición refleje las condiciones reales del mercado.

Marco de Tasa de Financiamiento

Jupiter utiliza un mecanismo periódico de tasa de financiamiento para alinear los precios perpetuos con el mercado al contado subyacente:

• Cuando los precios perpetuos exceden al spot, los largos pagan a los cortos.
• Cuando los precios perpetuos caen por debajo del spot, los cortos pagan a los largos.
• Los intervalos de financiamiento se ajustan según las condiciones del mercado y la volatilidad.

Este mecanismo asegura que el contrato perpetuo siga de cerca al activo subyacente a lo largo del tiempo.

Motor de Liquidación

Las liquidaciones protegen la solvencia del pool. El sistema de liquidación de Jupiter es automatizado, basado en reglas y optimizado para una ejecución rápida.

Componentes centrales incluyen:

• Monitoreo continuo de niveles de margen
• Disparadores automáticos de liquidación cuando se infringe el margen de mantenimiento
• Liquidación parcial o total, dependiendo del tamaño de la posición y el riesgo
• Penalizaciones asignadas al pool para compensar el riesgo
• Ejecución rápida, aprovechando el rendimiento de Solana para minimizar eventos de insolvencia

Límites de Posiciones y Capas de Riesgo

Para gestionar el riesgo sistémico, Jupiter impone:

• Límites de tamaño de posición para cada activo
• Capas de exposición para interés abierto largo y corto
• Ajustes dinámicos basados en volatilidad a los parámetros de riesgo
• Reglas de rechazo de comercio cuando la exposición del pool se desequilibra

En 2025, Jupiter aumentó los límites de posición en activos principales (por ejemplo, SOL) y desplegó nuevas salvaguardas de balance de pool.

Ventajas de Ejecución en Solana

La infraestructura de Solana proporciona:

• Inclusión casi instantánea de transacciones
• Tarifas bajas incluso bajo carga pesada de red
• Actualizaciones de oráculo de alta frecuencia
• Liquidaciones rápidas durante mercados de movimiento rápido

Estas características hacen que Jupiter Perps sea atractivo para comerciantes de alta frecuencia, arbitrajistas y estrategias algorítmicas.

Ingresos y Economía de LP

El motor de perpetuos genera ingresos de:

• Tarifas de apertura/cierre de comercio
• Pagos de financiamiento
• Penalizaciones de liquidación
• Tarifas de impacto de precio (reducidas significativamente después de las mejoras de 2025)

Los ingresos fluyen hacia:

• Retornos para proveedores de liquidez
• Reservas del tesoro
• Presupuestos de incentivos
• Gastos dirigidos por gobernanza

La rentabilidad de LP depende de la volatilidad del mercado, el rendimiento del comerciante y la generación de tarifas.

Comparación con Otros Modelos de DEX Perpetuos

• A diferencia de los perps de libro de órdenes (por ejemplo, dYdX), Jupiter no depende de creadores de mercado externos.
• A diferencia de perps estilo GMX, Jupiter se beneficia de la baja latencia de Solana y actualizaciones frecuentes de oráculos.
• La ejecución es determinista y no depende de la profundidad del libro de órdenes o la actividad de igualación.

Esto posiciona a Jupiter Perps como una solución de derivados basada en pool de alta velocidad, adaptada a la arquitectura de Solana.

Launchpad (LFG)

El mecanismo LFG (“Launch for Good”) de Jupiter facilita los lanzamientos de tokens para nuevos proyectos del ecosistema Solana. Tiene como objetivo proporcionar un modelo de distribución transparente y acceso amplio a la comunidad.

Las características clave incluyen:

• Reglas de lanzamiento transparentes
• Métodos de distribución de precio fijo y variable
• Requisitos de elegibilidad basados en billetera
• Mecanismos de asignación de participación equitativa
• Integración con el agregador de intercambios para liquidez posterior al lanzamiento

LFG no es un launchpad convencional centrado en la recaudación de fondos; en cambio, enfatiza la distribución equitativa de tokens y lanzamientos centrados en la comunidad.

Tokenómica de JUP

El token JUP es el activo de gobernanza y coordinación para todo el ecosistema de Jupiter. Impulsa la toma de decisiones en módulos que incluyen intercambios, políticas de enrutamiento, perps, incentivos y asignación del tesoro.

Suministro y Asignación

A partir de 2025, los parámetros de JUP incluyen:

• Suministro máximo: Hasta 10 mil millones de JUP
• Suministro circulante: Aproximadamente 3.16 mil millones de JUP (según informes del cuarto trimestre de 2025)
• Suministro total acuñado: Aproximadamente 7 mil millones (después de airdrops y cronograma de adquisición)

El desglose de la asignación generalmente incluye:

• Comunidad y Airdrops: ~44–50%
• Equipo y Contribuyentes: ~20%
• Incentivos del Ecosistema: ~20%
• Tesoro/Reserva: ~10%

Estas cifras están gobernadas por propuestas en curso y pueden evolucionar a través de votación descentralizada.

Utilidad

• Votación de gobernanza
• Decisiones de gestión del tesoro
• Incentivos para integraciones y liquidez
• Potenciales futuros mecanismos de alineación de tarifas
• Papel en marcos de lanzamiento o distribución

Proceso de Gobernanza

Las decisiones a menudo son moldeadas por el modelo del Grupo de Trabajo de Jupiter (JWG) o votación basada en DAO más amplia. Las propuestas cubren temas como estructuras de tarifas, presupuestos de incentivos, reglas de enrutamiento de liquidez y expansiones de productos.

Modelo de Seguridad

La arquitectura de seguridad de Jupiter abarca múltiples capas:

• Contratos inteligentes auditados utilizados en enrutamiento, intercambios y perps
• Redundancia de oráculos a través de múltiples proveedores de precios
• Protecciones de solvencia de pool en el motor de perps
• Diseño no custodial donde los usuarios conservan claves y control
• Arquitectura de subsistemas aislados, asegurando que una falla en un módulo (por ejemplo, DCA) no comprometa toda la plataforma
• Simulación de transacciones antes del enrutamiento para proteger contra MEV o deslizamiento inesperado

Como todos los protocolos DeFi, Jupiter hereda riesgos sistémicos de la capa base de Solana.

Papel en la Infraestructura DeFi de Solana

Jupiter es uno de los componentes más esenciales del stack DeFi de Solana. Su agregador de liquidez enruta una parte significativa de todos los intercambios de tokens en la red. Las billeteras, herramientas de análisis y otras dApps de Solana dependen frecuentemente de las APIs de enrutamiento de Jupiter para la mejor ejecución.

Su motor de perps y terminal de trading añaden profundidad a los mercados de derivados de Solana, mientras que su marco de gobernanza y lanzamiento de tokens extienden su influencia a nuevos proyectos del ecosistema.

A través de su combinación de infraestructura, gobernanza y productos de trading, Jupiter se ha convertido en una capa central de coordinación para la liquidez descentralizada de Solana.

Expansión del Ecosistema y Hoja de Ruta

La trayectoria de desarrollo de Jupiter incluye:

• Expansión del enrutamiento resistente a MEV
• Crecimiento del ecosistema LFG para lanzamientos de tokens
• Controles de riesgo mejorados para perps y escalado de tamaño de posición
• Mejora de las herramientas de gobernanza para los titulares de JUP
• Integración más amplia con validadores y la economía de staking de Solana
• Exploración de enrutamiento de liquidez multicanal, aunque Solana sigue siendo el enfoque principal
• Continuas mejoras en la experiencia del usuario del Terminal de Jupiter

Estas iniciativas reflejan la ambición de Jupiter de seguir siendo la plataforma de liquidez y trading líder de Solana.

Fortalezas

• Agregación profunda de liquidez en Solana
• Interfaz unificada para intercambios, DCA, órdenes límite y perps
• Fuerte marco de gobernanza y coordinación de tokens
• Arquitectura no custodial
• Alta velocidad y baja latencia habilitadas por Solana
• Amplia adopción en billeteras y aplicaciones
• Lanzamientos de tokens transparentes a través de LFG

Riesgos

• Vulnerabilidades de contratos inteligentes
• Riesgos de manipulación de oráculos inherentes a los mercados de derivados
• Exposición de proveedores de liquidez en el motor de perps
• Dependencia del rendimiento de la red Solana
• Riesgos de la economía de tokens relacionados con la inflación, gobernanza o desalineación de incentivos
• Competencia de otros agregadores o plataformas de derivados de Solana y multicanal

Conclusión: El Papel de Jupiter en el Ecosistema DeFi de Solana

Jupiter ha evolucionado hasta convertirse en una de las infraestructuras DeFi más importantes de Solana, proporcionando enrutamiento de liquidez, herramientas de trading al contado, futuros perpetuos, lanzamientos de tokens y gobernanza bajo un ecosistema unificado. Su motor de agregación impulsa un volumen de trading significativo en Solana, mientras que sus módulos más nuevos, como perps y LFG, extienden su alcance hacia derivados y coordinación del ecosistema. Con el token JUP anclando la gobernanza y los incentivos, Jupiter juega un papel central en la forma en que el trading y la liquidez operan en Solana hoy.

Preguntas Frecuentes

¿Qué es Jupiter?
Jupiter es un agreg