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¿Qué son las stablecoins?

En este artículo, aprenderás sobre las principales 'stablecoins' de criptomonedas en dólares estadounidenses, cómo se mantienen estables, para qué se utilizan, formas de ganar interés con ellas y dónde conseguirlas.

Utiliza la aplicación Bitcoin.com Wallet de multichain, confiada por millones para enviar, recibir, comprar, vender, comerciar, usar y gestionar de manera segura y sencilla Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) y las criptomonedas más populares. La aplicación soporta stablecoins en Ethereum, Avalanche, Polygon y otras redes.

¿Qué son las stablecoins?

Las stablecoins son criptomonedas vinculadas a activos "estables" como el dólar estadounidense. Por ejemplo, un USDT es igual en valor a un dólar estadounidense. La diferencia clave entre un dólar estadounidense "real" y un dólar de stablecoin es que la stablecoin existe en el ámbito cripto, es decir, las stablecoins existen en blockchains públicas como Ethereum.

Las stablecoins surgieron gracias a la demanda de los comerciantes que deseaban "asegurar" ganancias al transferir valor de activos volátiles a activos estables sin tener que interactuar con el sistema financiero tradicional. Este caso de uso sigue siendo muy popular.

Más recientemente, las stablecoins han encontrado utilidad como una forma alternativa de dólares estadounidenses que, al vivir en blockchains públicas, tienen ciertas ventajas sobre los dólares "reales" que residen en los carriles financieros tradicionales. Por ejemplo, un número creciente de empresas está utilizando stablecoins para liquidar pagos internacionales más rápida y eficientemente de lo que sería posible utilizando la infraestructura bancaria tradicional. Además, en lugares donde el acceso a dólares estadounidenses es limitado, las personas cada vez más mantienen stablecoins en dólares estadounidenses como una alternativa de almacenamiento de valor a sus monedas locales.

Tipos de stablecoins

Las stablecoins pueden dividirse en dos tipos principales: centralizadas y descentralizadas.

Las stablecoins centralizadas utilizan reservas respaldadas por colaterales para mantener su paridad con el dólar estadounidense. En otras palabras, por cada dólar emitido como stablecoin, hay un dólar correspondiente en una cuenta bancaria para respaldarlo, y en teoría, cualquiera puede canjear sus stablecoins por los dólares estadounidenses subyacentes que representan. Esta convertibilidad ayuda a garantizar que la paridad no se rompa (es decir, que un dólar de stablecoin siga siendo igual en valor a un dólar estadounidense "real").

Históricamente, las stablecoins centralizadas han tenido éxito en mantener su paridad. Por ejemplo, el valor de un USDT (la primera stablecoin ampliamente utilizada) siempre ha sido casi exactamente un dólar estadounidense. Sin embargo, la estabilidad ofrecida por las stablecoins centralizadas tiene un costo de confianza: específicamente, debes confiar en que realmente están respaldadas por las reservas que la empresa emisora afirma tener.

El segundo tipo más popular de stablecoins son aquellas sin centralización alguna, es decir, stablecoins descentralizadas. Las stablecoins descentralizadas reemplazan la confianza en un tercero con mecanismos transparentes y programáticos que son accesibles sin permisos y, en la mayoría de los casos, impulsados por incentivos. En otras palabras, hacen posible que cualquiera vea exactamente cómo funciona la stablecoin y, si lo desea, participe en su operación. Esto hace que las stablecoins descentralizadas sean más resistentes tanto a la corrupción interna como a la influencia de fuentes externas como los gobiernos. Sin embargo, las stablecoins descentralizadas han demostrado ser más volátiles que sus contrapartes centralizadas.

El desafío que enfrentan las stablecoins descentralizadas es encontrar una manera eficiente en capital de iniciar la liquidez (es decir, escalar) mientras al mismo tiempo mantienen su paridad de 1 dólar. La primera generación de stablecoins descentralizadas se basa principalmente en Posiciones de Deuda Colateralizadas (CDPs) para lograr esto. En el modelo CDP, cualquiera puede bloquear voluntariamente activos cripto para poder crear una cierta cantidad de nuevos dólares, y los activos bloqueados actúan como el colateral que respalda los nuevos dólares (deuda). Desafortunadamente, la mayoría de las stablecoins basadas en CDP se han desviado de su paridad con el dólar estadounidense en un momento u otro. Además, las stablecoins basadas en CDP han sido criticadas por ser ineficientes en capital debido a su necesidad de sobrecolateralizar debido a la volatilidad de los activos cripto subyacentes. Esto significa que han tenido dificultades para escalar tan rápidamente como las alternativas centralizadas.

En generaciones posteriores de stablecoins descentralizadas, se utiliza una amplia gama de mecanismos programáticos (a menudo en combinación) para mantener la paridad. Los mecanismos incluyen compras de bonos, colateralización parcial y contracción y expansión programática de la oferta. Desafortunadamente, hay muchos ejemplos de tales stablecoins que han fallado espectacularmente, resultando en una pérdida total de fondos para las personas que las mantenían.

Veamos más de cerca algunas stablecoins específicas:

USDT

USDT fue la primera stablecoin en ganar prominencia. Fue creada en 2014 por Tether Limited, una empresa con sede en Hong Kong. USDT se popularizó en la red Ethereum, pero ahora es accesible en todas las principales redes de blockchain públicas, incluyendo Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, y más.

Tether tiene una larga historia de controversia en torno a la cantidad real de sus reservas. La empresa afirmó estar respaldada uno a uno por dólares, pero resultó no ser el caso. Sin embargo, a lo largo de su historia, que está entrelazada con el espacio cripto en su conjunto, Tether ha logrado superar cada controversia y mantener su relevancia y utilidad.

Las ventajas de USDT son su ubicuidad y el hecho de que, dado que la empresa detrás de él tiene su sede en Hong Kong, está menos sujeta a la autoridad reguladora estadounidense. Un número de empresas internacionales, muchas de las cuales ni siquiera están basadas en criptomonedas, se sienten atraídas por esta moneda denominada en dólares que mantiene cierta independencia de Estados Unidos (al igual que el Eurodólar). La mayor desventaja de Tether, irónicamente, es precisamente eso. La falta de autoridad reguladora estadounidense ha llevado a la creencia de que puede ser menos reputado o seguro. Independientemente, USDT sigue siendo una de las stablecoins más populares del mundo.

USDC

USDC es una stablecoin creada por la empresa estadounidense Circle. USDC tiene una historia mucho más corta que USDT, sin embargo, ha ganado prominencia muy rápidamente al abordar lo que algunos han visto como fallas graves en el incumbente, USDT.

USDC se usa principalmente en la red Ethereum, sin embargo, está disponible en otras redes importantes como Solana, Binance Smart Chain y Matic.

La mayor ventaja de USDC es su adherencia más estricta y cumplimiento con los reguladores estadounidenses, lo que hace que los tenedores de USDC estén mucho más seguros de que está, de hecho, respaldado 1:1 por dólares estadounidenses "reales". La desventaja es que muchos tenedores internacionales de USDC temen que los reguladores estadounidenses puedan incautar o interferir en sus activos, como suelen hacer en los mercados de dólares que existen en las vías tradicionales. Estos temores se confirmaron en noviembre de 2020 cuando las fuerzas del orden de EE. UU. solicitaron que se congelaran $100,000 en USDC en una cuenta, y Circle cumplió.

DAI

DAI es una stablecoin descentralizada que utiliza posiciones de deuda colateralizadas. No hay una autoridad central que cree DAI. En cambio, DAI es creado, o 'acuñado', por individuos utilizando la plataforma MakerDAO, que es una plataforma de préstamos descentralizada en la red Ethereum. Las personas depositan colateral en la plataforma MakerDAO, lo que les da la capacidad de acuñar una cierta cantidad de DAI.

Leer más: ¿Qué es la finanza descentralizada?

Originalmente, solo se aceptaba ETH como colateral, pero MakerDAO se expandió para incluir otros activos cripto como WBTC (el llamado bitcoin "envuelto", que es Bitcoin que 'vive' en la blockchain de Ethereum). Cuando DAI sufrió una caída severa a mediados de marzo de 2020 después de que los activos cripto colateralizados experimentaran caídas repentinas de precios, MakerDAO se apresuró a asegurar DAI aceptando otras stablecoins como colateral. Ahora la mayoría del DAI en circulación está respaldado por stablecoins centralizadas como USDC. Esto ha llevado a algunos a criticar a DAI por estar un paso alejado de los dictados de las empresas privadas que emiten esas stablecoins centralizadas y/o las autoridades regulatorias que mantienen el poder sobre ellas.

UST

TerraUSD (UST) fue una stablecoin descentralizada que empleó un método más complejo para mantener la paridad. El sistema se describe en detalle en este documento técnico, pero para resumir, era un "modelo de señoreaje de dos tokens". Desglosando eso, lo primero que hay que notar es que a los participantes del mercado se les incentivó para acuñar (crear) o quemar (destruir) UST según su precio. El incentivo fue habilitado por la relación que UST mantenía con el token LUNA, que es el otro token en el modelo de señoreaje de dos tokens. La relación era tal que los participantes del mercado podían siempre intercambiar 1 UST por 1 dólar en valor de LUNA y viceversa.

Específicamente, cuando UST se negociaba por encima de su paridad de 1 dólar, el incentivo era acuñar más al quemar 1 dólar en valor de LUNA a cambio de 1 UST (que, en este escenario, valdría más de un dólar). La oferta expandida de UST creada por las personas que realizaban este intercambio llevaría a una caída en el precio de UST hacia su paridad de 1 dólar.

Por el contrario, cuando UST se negociaba por debajo de su paridad de 1 dólar, el incentivo era que los participantes del mercado lo quemaran a cambio de 1 dólar en valor de LUNA. En este escenario, la oferta reducida de UST llevaría a un aumento en su precio.

En su apogeo, había más de $18 mil millones en UST circulando y la capitalización de mercado de LUNA superaba los $40 mil millones. Desafortunadamente, el modelo de señoreaje de dos tokens UST/LUNA no pudo manejar una corrida bancaria a gran escala en mayo de 2022, con el resultado de que el valor de tanto UST como LUNA cayó a prácticamente cero en un período de tiempo muy corto una vez que la paridad se había roto significativamente. Lee más sobre esto en el reportaje de Bitcoin.com News 'Un día oscuro para las criptomonedas' - Una inmersión profunda en el ecosistema de tokens de Terra obliterado y aplicaciones dañadas.

Ganar intereses en stablecoins

Similar a cómo ganas intereses en dinero en el banco, también puedes ganar intereses manteniendo o depositando stablecoins. Mientras que el dinero en el banco históricamente ha proporcionado intereses a menos que la tasa de inflación (lo que significa que perderás poder adquisitivo en tus ahorros), se sabe que las stablecoins ofrecen tasas de interés que van desde el 5% hasta el 100%.

Cuando se trata de depósitos de renta fija, la regla general es que cuanto mayor es la tasa de interés ofrecida, más riesgo estás asumiendo como depositante. Por ejemplo, mientras que los depósitos bancarios ofrecen intereses insignificantes, el riesgo en esos depósitos generalmente se considera muy bajo. Detrás de escena, los bancos generan rendimiento en tus depósitos desplegando tu capital en mercados altamente regulados (están restringidos en cuanto a lo que pueden invertir). Además, en muchos países, los depósitos en efectivo hasta una cantidad especificada están asegurados. Cuando se trata de stablecoins, los rendimientos se generan a partir de una variedad de estrategias, muchas de las cuales pueden considerarse de alto riesgo en comparación con las desplegadas por los bancos tradicionales.

Desde la perspectiva de un tenedor de stablecoins, hay tres formas principales de comenzar a ganar intereses. Estas son las siguientes:

1. Depositar tus stablecoins en un contrato inteligente. Puedes depositar solo stablecoins, o stablecoins y simultáneamente otro criptoactivo. Cuando depositas solo stablecoins, el rendimiento generalmente se genera al prestar tus stablecoins a otros participantes del mercado a interés. En cuanto a las estrategias de doble activo, la mayoría de las veces proporcionarás liquidez a un par de negociación en un intercambio descentralizado en lo que se conoce como creación de mercado automatizada (AMM). Por ejemplo, en un intercambio descentralizado como Uniswap, puedes proporcionar liquidez al par USDC-ETH y ganar una parte de las tarifas generadas por otras personas que comercian con esos activos. Puedes desplegar stablecoins y otros activos que poseas en tu aplicación Bitcoin.com Wallet en tales contratos simplemente visitando el sitio web del protocolo, conectando tu billetera usando “WalletConnect," y confirmando cualquier transacción que inicies en el sitio web. Aprende más sobre WalletConnect y cómo funciona aquí.
2. Depositar tus stablecoins en un “banco" cripto centralizado. Con este método, transfieres la custodia de tus stablecoins a una plataforma centralizada, que las invierte en tu nombre. Muchos intercambios cripto centralizados también proporcionan este servicio. En algunos casos, bloquearás tus stablecoins por períodos definidos, en otros casos no hay bloqueos, pero, en general, tendrás que pagar tarifas para retirar tus stablecoins de la plataforma. En general, los intereses que puedes ganar mediante este método son más bajos que mediante métodos descentralizados debido a los costos generales incurridos por el tercero centralizado que gestiona el sistema.

¿Dónde puedo obtener stablecoins?

1. En buy.bitcoin.com, puedes obtener USDT y USDC y pagar con tu tarjeta de crédito, aplicación de pago, o mediante transferencia bancaria dependiendo de tu región.
2. En la aplicación Bitcoin.com Wallet, puedes hacer lo mismo. Además, puedes intercambiar instantáneamente cualquier criptomoneda que poseas por USDT, USDC, u otras stablecoins. Desde la pantalla de inicio, toca en Intercambiar y sigue las instrucciones.