¿Qué son las stablecoins?

En este artículo, aprenderás sobre las principales 'stablecoins' de criptomonedas en dólares estadounidenses, cómo se mantienen estables, para qué se utilizan, formas de ganar interés con ellas y dónde conseguirlas.

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¿Qué son las stablecoins?

Las stablecoins son criptomonedas que están vinculadas a activos "estables" como el dólar estadounidense. Por ejemplo, un USDT es igual en valor a un dólar estadounidense. La diferencia clave entre un dólar estadounidense "real" y un dólar de stablecoin es que la stablecoin vive en el ámbito criptográfico, lo que significa que las stablecoins existen en blockchains públicas como Ethereum.

Las stablecoins surgieron gracias a la demanda de los comerciantes que deseaban "asegurar" ganancias transfiriendo valor de activos volátiles a activos estables sin tener que interactuar con el sistema financiero tradicional. Este caso de uso sigue siendo muy popular.

Más recientemente, las stablecoins han encontrado utilidad como una forma alternativa de dólares estadounidenses que, como resultado de vivir en blockchains públicas, tienen ciertas ventajas sobre los dólares estadounidenses "reales" que operan en los canales financieros tradicionales. Por ejemplo, un número creciente de empresas está utilizando stablecoins para liquidar pagos internacionales de manera más rápida y eficiente de lo que sería posible utilizando la infraestructura bancaria tradicional. Además, en lugares donde el acceso a dólares estadounidenses es limitado, las personas cada vez más mantienen stablecoins denominadas en dólares estadounidenses como una alternativa para almacenar valor en lugar de sus monedas locales.

Tipos de stablecoins

Las stablecoins pueden dividirse en dos tipos principales: centralizadas y descentralizadas.

Las stablecoins centralizadas utilizan reservas respaldadas por colateral para mantener su paridad con el dólar estadounidense. En otras palabras, por cada dólar emitido como stablecoin, hay un dólar correspondiente en una cuenta bancaria que lo respalda, y en teoría, cualquier persona puede canjear sus stablecoins por los dólares estadounidenses subyacentes que representan. Esta convertibilidad ayuda a garantizar que la paridad no se rompa (es decir, que un dólar de stablecoin siga siendo igual en valor a un dólar estadounidense "real").

Históricamente, las stablecoins centralizadas han tenido éxito en mantener su paridad. Por ejemplo, el valor de un USDT (la primera stablecoin ampliamente utilizada) siempre ha sido casi exactamente un dólar estadounidense. Sin embargo, la estabilidad ofrecida por las stablecoins centralizadas tiene un costo de confianza: específicamente, debes confiar en que están realmente respaldadas por las reservas que la empresa emisora afirma tener.

El segundo tipo más popular de stablecoins son aquellas que no tienen ninguna centralización, es decir, las stablecoins descentralizadas. Las stablecoins descentralizadas reemplazan la confianza en un tercero con mecanismos transparentes y programáticos que son accesibles sin permisos y, en la mayoría de los casos, impulsados por incentivos. En otras palabras, hacen posible que cualquier persona vea exactamente cómo opera la stablecoin y, si lo desea, participe en su operación. Esto hace que las stablecoins descentralizadas sean más resistentes tanto a la corrupción interna como a la influencia de fuentes externas como los gobiernos. Sin embargo, las stablecoins descentralizadas han demostrado ser más volátiles que sus contrapartes centralizadas.

El desafío que enfrentan las stablecoins descentralizadas es encontrar una manera eficiente en términos de capital para generar liquidez (es decir, escalar) mientras mantienen su paridad de 1 dólar. La primera generación de stablecoins descentralizadas se basa principalmente en Posiciones de Deuda Colateralizadas (CDP) para lograr esto. En el modelo CDP, cualquier persona puede bloquear voluntariamente activos criptográficos para poder crear una cierta cantidad de nuevos dólares, y los activos bloqueados actúan como el colateral que respalda los nuevos dólares (deuda). Desafortunadamente, la mayoría de las stablecoins basadas en CDP se han desviado de su paridad con el dólar estadounidense en algún momento. Además, las stablecoins basadas en CDP han sido criticadas por ser ineficientes en términos de capital debido a su necesidad de sobrecolateralizarse debido a la volatilidad de los activos criptográficos subyacentes. Esto significa que han luchado por escalar tan rápidamente como las alternativas centralizadas.

En generaciones posteriores de stablecoins descentralizadas, se utiliza una amplia gama de mecanismos programáticos (a menudo en combinación) para mantener la paridad. Los mecanismos incluyen compras de bonos, colateralización parcial y contracción y expansión programática de la oferta. Desafortunadamente, hay muchos ejemplos de tales stablecoins que han fracasado espectacularmente, lo que ha resultado en una pérdida total de fondos para las personas que las poseían.

Veamos más de cerca algunas stablecoins específicas:

USDT

USDT fue la primera stablecoin en alcanzar prominencia. Fue creada en 2014 por Tether Limited, una empresa con sede en Hong Kong. USDT se hizo popular en la red Ethereum, pero ahora es accesible en todas las principales redes de blockchain públicas, incluyendo Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic, y más.

Tether tiene una larga historia de controversias en torno a la cantidad real de sus reservas. La empresa afirmaba estar respaldada uno a uno por dólares, pero resultó no ser el caso. Sin embargo, a lo largo de su historia, que está entrelazada con el espacio cripto en su conjunto, Tether ha logrado capear cada controversia y mantener su relevancia y utilidad.

Las ventajas de USDT son su ubicuidad y el hecho de que, dado que la empresa que lo respalda tiene su sede en Hong Kong, está menos sujeta a la autoridad reguladora estadounidense. Muchas empresas internacionales, muchas de las cuales ni siquiera están basadas en criptomonedas, se sienten atraídas por esta moneda denominada en dólares que mantiene cierta independencia de América (muy similar al Eurodólar). La mayor desventaja de Tether, irónicamente, es precisamente eso. La falta de autoridad reguladora estadounidense ha llevado a la creencia de que puede ser menos reputado o seguro. A pesar de todo, USDT sigue siendo una de las stablecoins más populares del mundo.

USDC

USDC es una stablecoin creada por la empresa estadounidense Circle. USDC tiene una historia mucho más corta que USDT, sin embargo, ha alcanzado prominencia muy rápidamente al abordar lo que algunos han visto como graves deficiencias en el incumbente, USDT.

USDC se utiliza principalmente en la red Ethereum, sin embargo, está disponible en otras redes importantes como Solana, Binance Smart Chain, y Matic.

La mayor ventaja de USDC es su estricta adhesión y cumplimiento con los reguladores estadounidenses, lo que hace que los titulares de USDC estén mucho más confiados en que está, de hecho, respaldado 1:1 por dólares estadounidenses "reales". La desventaja es que muchos titulares internacionales de USDC temen que los reguladores estadounidenses puedan incautar o interferir en sus activos, como a menudo lo hacen en los mercados de dólares que existen en los canales tradicionales. Estos temores se confirmaron en noviembre de 2020 cuando las fuerzas del orden estadounidenses solicitaron que se congelaran $100,000 en USDC en una cuenta, y Circle cumplió.

DAI

DAI es una stablecoin descentralizada que utiliza posiciones de deuda colateralizadas. No hay una autoridad central que cree DAI. En su lugar, DAI es creado, o 'acuñado', por individuos que usan la plataforma MakerDAO, que es una plataforma de préstamos descentralizada en la red Ethereum. Las personas depositan colateral en la plataforma MakerDAO, lo que les da la capacidad de acuñar una cierta cantidad de DAI.

Leer más: ¿Qué es las finanzas descentralizadas?

Originalmente, solo se aceptaba ETH como colateral, pero MakerDAO se expandió para incluir otros activos criptográficos como WBTC (el llamado bitcoin "envuelto", que es Bitcoin que 'vive' en la blockchain de Ethereum). Cuando DAI sufrió un colapso severo a mediados de marzo de 2020 después de que los activos criptográficos colateralizados experimentaran caídas repentinas de precios, MakerDAO se apresuró a asegurar DAI aceptando otras stablecoins como colateral. Ahora una mayoría del DAI en circulación está respaldada por stablecoins centralizadas como USDC. Esto ha llevado a algunos a criticar a DAI como estando a un paso de los dictados de las empresas privadas que emiten esas stablecoins centralizadas y/o de las autoridades reguladoras que mantienen poder sobre ellas.

UST

TerraUSD (UST) fue una stablecoin descentralizada que empleaba un método más complejo para mantener la paridad. El sistema se describe en detalle en este documento técnico, pero para resumir, era un "modelo de señoreaje de dos tokens". Al desglosar eso, lo primero a notar es que los participantes del mercado estaban incentivados a acuñar (crear) o quemar (destruir) UST basado en su precio. El incentivo fue habilitado por la relación que UST mantenía con el token LUNA, que es el otro token en el modelo de señoreaje de dos tokens. La relación era tal que los participantes del mercado siempre podían intercambiar 1 UST por 1 dólar en valor del token LUNA y viceversa.

Específicamente, cuando UST se estaba negociando por encima de su paridad de 1 dólar, el incentivo era acuñar más de él quemando 1 dólar en valor de LUNA a cambio de 1 UST (que, en este escenario, valdría más de un dólar). La oferta expandida de UST creada por las personas que realizaban este intercambio llevaría a una caída en el precio de UST hacia su paridad de 1 dólar.

Por el contrario, cuando UST se estaba negociando por debajo de su paridad de 1 dólar, el incentivo era que los participantes del mercado lo quemaran a cambio de 1 dólar en valor de LUNA. En este escenario, la oferta reducida de UST llevaría a un aumento en su precio.

En su apogeo, había más de $18 mil millones en UST circulando y la capitalización de mercado de LUNA superaba los $40 mil millones. Desafortunadamente, el modelo de señoreaje de dos tokens UST/LUNA no pudo gestionar una corrida bancaria a gran escala en mayo de 2022, con el resultado de que el valor de ambos, UST y LUNA, cayó a prácticamente cero en un período de tiempo muy corto una vez que la paridad se había roto significativamente. Lee más sobre esto en la característica de Bitcoin.com News 'Un día oscuro para las criptomonedas' - Un análisis profundo del ecosistema de tokens Terra obliterado y aplicaciones dañadas.

Ganar intereses en stablecoins

Similar a cómo se gana interés en el dinero en el banco, también se puede ganar interés manteniendo o depositando stablecoins. Mientras que el dinero en el banco ha proporcionado históricamente intereses por debajo de la tasa de inflación (lo que significa que perderás poder adquisitivo en tus ahorros), las stablecoins son conocidas por ofrecer tasas de interés que van desde el 5% hasta el 100%.

Cuando se trata de depósitos de renta fija, la regla general es que cuanto más alta sea la tasa de interés ofrecida, más riesgo estás asumiendo como depositante. Por ejemplo, mientras que los depósitos bancarios ofrecen intereses insignificantes, el riesgo en esos depósitos generalmente se considera muy bajo. Detrás de escena, los bancos generan rendimiento en tus depósitos desplegando tu capital en mercados altamente regulados (están restringidos en cuanto a lo que pueden invertir). Además, en muchos países, los depósitos en efectivo hasta una cantidad especificada están asegurados. Cuando se trata de stablecoins, los rendimientos se generan a partir de una variedad de estrategias, muchas de las cuales pueden considerarse de alto riesgo en comparación con las desplegadas por los bancos tradicionales.

Desde la perspectiva de un titular de stablecoins, hay tres formas principales de comenzar a ganar intereses. Estas son las siguientes:

1. Depositar tus stablecoins en un contrato inteligente. Puedes depositar solo stablecoins, o stablecoins y simultáneamente otro criptoactivo. Cuando depositas solo stablecoins, el rendimiento generalmente se genera prestando tus stablecoins a otros participantes del mercado con interés. En cuanto a las estrategias de doble activo, la mayoría de las veces estarás proporcionando liquidez a un par de negociación en un intercambio descentralizado en lo que se conoce como creación de mercado automatizado (AMM). Por ejemplo, en un intercambio descentralizado como Uniswap, puedes proporcionar liquidez al par USDC-ETH y ganar una parte de las tarifas generadas por otras personas que comercian con esos activos. Puedes desplegar stablecoins y otros activos que poseas en tu app de Bitcoin.com Wallet a tales contratos simplemente visitando el sitio web del protocolo, conectando tu billetera usando “WalletConnect," y confirmando cualquier transacción que inicies en el sitio web. Aprende más sobre WalletConnect y cómo funciona aquí.
2. Depositar tus stablecoins en un "banco" cripto centralizado. Con este método, entregas la custodia de tus stablecoins a una plataforma centralizada, que las invierte en tu nombre. Muchas exchanges de criptomonedas centralizadas también ofrecen este servicio. En algunos casos, bloquearás tus stablecoins por períodos definidos, en otros casos no hay bloqueos, pero en general tendrás que pagar tarifas para retirar tus stablecoins de la plataforma. En general, el interés que puedes ganar mediante este método es menor que por métodos descentralizados debido a los costos generales incurridos por el tercero centralizado que gestiona el sistema.

¿Dónde puedo obtener stablecoins?

1. En buy.bitcoin.com, puedes obtener USDT y USDC y pagar con tu tarjeta de crédito, aplicación de pago o por transferencia bancaria dependiendo de tu región.
2. En la app de Bitcoin.com Wallet, puedes hacer lo mismo. Además, puedes intercambiar instantáneamente cualquier criptomoneda que poseas por USDT, USDC, u otras stablecoins. Desde la pantalla de inicio, toca en Intercambiar y sigue las instrucciones.